SABMILLER ACQUISISCE FOSTER’S

1. SABMILLER ACQUISISCE FOSTER’S Tullia Ciarrapico 650731 Augusto Cicconetti 647041 Gianluca Salpietro 651421 Federico Salvatori 648961 Matteo Zamparelli 650231

2. Il mercato degli alcolici a livello mondiale ha registrato una crescita progressiva • Il settore della birra è il più redditizio • E’ possibile prevedere che il tasso medio annuo di crescita di tale mercato a livello globale tra il 2009 e il 2015 si assesti intorno al 2,8%. • Si prevede che la performance del mercato nel periodo 2010-2015 permetterà di portare il valore di quest’ultimo a $523.6 miliardi, con un incremento nei cinque anni del 5.8%. MERCATO GLOBALE DEGLI ALCOLICI E DELLA BIRRA Valore del mercato globale della birra in milioni di dollari

3. Il mercato della birra nel Regno Unito, negli ultimi anni, ha subito un consistente declino e si prevede che non si arresterà nei prossimi anni IL MERCATO DELLA BIRRA IN UK Il CAGR (Compound AnnualGrowth Rate) del suddetto mercato tra il 2007 e il 2011 è stato di – 4.9%. Il trend durante questi 5 anni è stato costantemente negativo per passare dai 5.9 miliardi di litri del 2007 ai 4.6 del 2011. Tra i vari mercati europei, il Regno Unito possiede il 15,1% del valore del mercato europeo della birra, secondo solo alla Germania. Per il 2016 nel mercato della birra del Regno Unito è previsto un volume di 4,1 miliardi di litri, con un decremento del 10,1% rispetto 2011.

4. IL MERCATO DELLA BIRRA IN AUSTRALIA • Il valore del mercato è passato dai 12,3 miliardi di dollari del 2006 ai 13 miliardi di dollari del 2010, con una crescita non eccessiva, ma costante. • Il consumo di birra annuale in Australia è in costante crescita dal 2006 • Nel mercato della birra in Australia sono presenti principalmente tre grandi operatori: • Foster’sgroup; • Kirinbrewery holding company; • Coopersbrewerylimited. I quali, detenendo unitamente circa il 64% del mercato danno vita ad un vero e poprio oligopolio,. • dominato dal gruppo Foster’s • La Foster’sgroup che detiene circa il 50% del mercato

5. SABMiller Fondazione azienda: 1895 Johannesburg Tra il 1990 ed il 2005 l’azienda, attraverso numerose acquisizioni si espande dal Sud Africa a tutto il globo Oggi la società è il secondo più grande produttore di birra al mondo, con sei dei suoi marchi che rientrano nella classifica mondiale dei primi cinquanta, è inoltre uno dei maggiori produttori di bottiglie per la Coca-Cola La società è quotata al LondonStocks Exchange, il titolo rientra inoltre nel FTSE 100 Index, nel quale sono elencate le prime cento società di tutto il mondo per capitalizzazione La proprietà del gruppo, dopo le numerose operazioni effettuate è oggi divisa in questo modo: 37% UK, 31% Sud Africa, 22% USA, UE (escluso UK) 8%, Resto del mondo 2% Tra i marchi più noti di proprietà della SABMiller ci sono: Peroni, Snow, Bavaria, Miller, Carlton, Castle, Foster’s, Nastro Azzurro

6. FOSTER’S • Fondazione azienda: 1886 Melbourne • Dopo soli due anni viene prodotta la prima vera Foster’s Lager che venne subito premiata come migliore Lager agli International BreweryExhibitionAwards • Nel 1972 la birra sbarca negli Stati Uniti • Oggi, le persone che ogni giorno bevono una Foster’s sono ben 15 milioni • La Foster’saumentala sua visibilità partecipando agli eventi del mondo sportivo. Entra per la prima volta nel mondo dei GrandPrix nel 1986 con la sponsorizzazione del GP di Adelaide • La Foster’s produce anche in India, dove ha uno stabilimento ad Aurangabad, la compagnia produce, distribuisce e supporta i marchi Foster’s Lager, AmberroMild e Amberro Strong sul mercato indiano • La Scottish & Newcastle produce e distribuisce la Foster’s anche in UK, Grecia, Francia, Belgio, Portogallo, Finlandia, Germania, Spagna, Svizzera, Ucraina e Irlanda

7. Motivi dell’acquisizione (1/2) Attrattività del mercato Australiano Leadership del gruppo Foster’s Forte riconoscibilità e fedeltà verso i brand; 49% della quota di mercato; Prodotti fortemente localizzati; Posizione di leadership in quasi tutti i segmenti di mercato. • Forte crescita economica e demografica; • Stabilità e profittabilità del mercato della birra; • Elevati flussi di cassa; • Rischio di contrazioni economiche molto esiguo.

8. Motivi dell’acquisizione (2/2) Possibilità di migliorare la performance di Foster’s Vantaggi derivanti dall’integrazione di Foster’s in Sabmiller Riduzione dei costi di fornitura attraverso lo sfruttamento di un mercato globale; Sfruttamento delle forti capacità manageriali presenti in Sabmiller; Introduzione delle best practisegià presenti nell’organizzazione di Sabmiller • Ottimizzare le operationse i processi produttivi; • Migliorare il merito di credito; • Sfruttare le economie di scala; • Potenziare la distribuzione; • Snellire l’organizzazione al fine di adattarla alle nuove esigenze

9. S.W.O.T analysis Forze:

10. La matrice BCG La Foster’s risulta essere un’impresa monobusiness.la scelta di effettuare un’analisi tramite la matrice BCG avrà quindi una funzione di valutazione e non di comparazione. Motivo di interesse è valutare il business dell’acquisita, al fine di esaminare da un altro punto di vista la dinamica dell’acquisizione. La Foster’s ha una quota di mercato percentuale del 49,8% delle vendite effettuate in Australia, mentre i suoi competitors hanno quote molto più basse, il maggiore è la birra Kirin, che ha una quota percentuale dell’8,1%. Il risultato ottenuto è 6,15, quindi evidenzia una quota di mercato molto ampia della birra Foster’s, come già si poteva intuire dalla quota percentuale. F L’altro lato della matrice è rappresentato dal tasso di crescita del mercato della birra australiano, che si attesta ad una media dell’1,4% nel quinquennio dal 2006 al 2010. Quello che si ottiene è un business cash cow, la scelta da effettuare è quella di mantenere il business e di sfruttarlo. Vedendo la convenienza del business si può intuire la motivazione dell’acquisizione. Infatti il mercato ha un tasso di crescita ridotto, ma la Foster’s copre un’ampissima quota di mercato, quindi, a fronte di scarsi investimenti, è un business sicuro che produce molti flussi di cassa. Il mercato ha un tasso di crescita basso, ma costante. E anche l’ampia quota di mercato assicura che il business non si trasformi in un dog. Dopo aver effettuato l’investimento dell’acquisto della Foster’s, la SabMiller non dovrà affrontare ulteriori investimenti, avendo aggiunto al suo novero un business certo e fruttuoso.

11. Matrice Marakon modificata Il risultato che si evince da questa matrice è che il business “Foster’s” rappresenta una media fonte di economicità per SabMiller, con una differenziale tra ROE e costo del capitale di rischio del 1,6%, ma il dato sicuramente più rappresentativo è il tasso di crescita relativo di questo business, che si aggira intorno al 22%. Confrontandola con la matrice BCG, si nota che l’acquisizione è stata una valida strategia, in quanto la Foster’s oltre ad avere la più grande quota del mercato Australiano cresce anche a ritmi più alti della media del settore.

12. Risultati a livello Corporate L’andamento del prezzo di borsa delle azioni Sabmiller nell’ultimo anno, seppur con fisiologiche oscillazioni, ha subito un incremento pari a circa il 40%.

13. L’acquisizione della Foster’s è stata portata a termine il 16 dicembre 2011. VANTAGGI DERIVANTI DALL’ACQUISIZIONE Vantaggi per Foster’s: Miglioramento del rating creditizio in quanto facente ormai parte di un grande gruppo, finanziariamente solido; Sfruttamento dei know-how manageriali e operazionali derivanti da Sabmiller ; Rinvigorimento di alcuni brand (VB e Crown) ritenuti quasi decaduti. Per i quali invece Sabmiller crede in una rinascita; Riduzione dei costi dovuti alle sinergie derivanti dalla integrazione con Pacific Beverages. Vantaggi per Sabmiller: Acquistando Foster’s, Sabmiller è entrata in possesso di un business che rassicura elevati flussi di cassa, un ampio portafoglio di prodotti e una posizione di leadership nel mercato australiano della birra. Inoltre, la suddetta acquisizione ha portato e porterà ulteriori miglioramenti di tipo finanziario ed operativo, con la possibilità di applicare le abilità manageriali del gruppo Sabmiller ed ottenere economie di scala lungo tutta la filiera produttiva.Sabmiller vuole incrementare la redditività del gruppo Foster’s attraverso 3 aree di intervento: - Attenzione sui consumi e sui brand- Gestione dei ricavi e dei canali distributivi- Minimizzazione dei costi

14. Conclusioni Si può quindi concludere con una valutazione positiva dell’acquisizione compiuta da Sabmiller. Effettuandola, è entrata in un mercato come leader, potendo generare immediatamente risultati, senza correre rischi con un investimento incerto. Risulta una scelta strategica vincente, in quanto il mercato australiano era un business appetibile, ma di difficile inserimento.