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吕大忠, CPA CEL Partners 董事总经理 曾任美国安达信会计师事务所高级审计师,中国国际金融有限公司研究部经理,上海联创投资公司投资总监,成为(中国)投资公司董事总经理

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吕大忠, CPA CEL Partners 董事总经理 曾任美国安达信会计师事务所高级审计师,中国国际金融有限公司研究部经理,上海联创投资公司投资总监,成为(中国)投资公司董事总经理 - PowerPoint PPT Presentation


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吕大忠, CPA CEL Partners 董事总经理 曾任美国安达信会计师事务所高级审计师,中国国际金融有限公司研究部经理,上海联创投资公司投资总监,成为(中国)投资公司董事总经理 拥有加拿大麦吉尔大学 MBA 学位和南开大学经济学学士学位 拥有美国注册会计师资格、香港投资顾问从业资格 Email: [email protected] 私募股权投资的一般界定. …… 与其他投资者的区别. 私 募 股 权 投 资. 追求财务盈利. 追求战略价值. 战 略 投 资. 强调最终退出. 强调内部整合. 投资专家. 战略投资部门.

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Presentation Transcript
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吕大忠,CPA

CEL Partners 董事总经理

曾任美国安达信会计师事务所高级审计师,中国国际金融有限公司研究部经理,上海联创投资公司投资总监,成为(中国)投资公司董事总经理

拥有加拿大麦吉尔大学MBA学位和南开大学经济学学士学位

拥有美国注册会计师资格、香港投资顾问从业资格

Email: [email protected]

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……与其他投资者的区别

追求财务盈利

追求战略价值

强调最终退出

强调内部整合

投资专家

战略投资部门

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财务投资者:退出!退出!!

上市

转让

回购

项目

清算

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引进私募股权资本的重要性
  • 满足公司对资金的需求
    • 创业家需要资本的帮助开始创业之路
    • 资金短缺影响企业扩张并制约公司的可持续发展
    • 对高负债的企业,引进私募股权投资后,资本金得到充实,且可向银行增加信贷资金
  • 增强企业竞争力
  • 有助于完成公司改制
    • 完善公司治理结构
    • 建立长期激励机制
  • 提高公司价值,帮助完成上市
    • 有助于提升公司形象,增强市场影响力
    • 引入有实力的投资者能增强投资者信心,有利于上市的顺利进行
    • 在私募资本的推动下的快速扩张,将大幅提升上市时企业的价值,降低总体融资成本
  • 两种错误认识
    • 把融资当“圈钱”
    • 把企业当“传世珍宝”
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投资模式是与企业发展相对应的

私募市场

一级市场

公开市场

Pre-IPO

融资:

$ 20-100 M

第二轮融资:

$ 8-20 M

上市

第一轮融资:

$ 3-10 M

并购:

天使投资:

$ 0.5-2 M

IPO:

$ 100 M -

创业

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投资流程:程序

财务顾问

商业计划

投资者

初步筛选

放弃

融资意向

基本调查

企业

投资意向书

尽职调查

财务模型

财务审计

法律审计

审计师

律师

尽职调查

资金到位

法律手续

投资合同

投资决策

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投资者如何看待企业
  • 清晰的发展战略
  • 广阔的市场空间
  • 可行的商业模式
  • 优秀的管理团队
    • 人品
    • 执行力
    • 创新精神
    • 专注专一
  • 企业文化
  • 资本市场估值和后续融资的考虑

宏观经济

行业发展

市场潜力

企业运营

竞争优势

盈利性

财务状况

投资估值

成长性

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尽职调查的主要内容
  • 业务尽职调查
    • 与企业管理层交谈
    • 了解企业发展战略及其实施
    • 了解和评价管理层的管理和执行能立
    • 从产品、生产、研发、市场、渠道、财务和人事等方面,全方位的考察公司的运营情况
    • 企业与上、下游客户的关系
    • 企业与竞争对手的关系
    • 行业内专家对公司的评价
  • 财务尽职调查
    • 审核财务制度
    • 审核和分析过往财务报表
    • 审核盈利预测
  • 法律尽职调查
    • 审核公司各种法律文件
    • 业务及日常运营有无违反法律法规
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投资流程:所需文件
  • 融资意向书(Financing Teaser)
    • 说明融资方的基本状况和融资需求
  • 商业计划书(Business Plan)
    • 详尽说明企业的业务模式、资源状况、发展战略
  • 基本调查
  • 投资意向书(Term Sheet)
  • 尽职调查(Due Diligence)
  • 投资合同
  • 法律手续(Closing)
  • 资金到位
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融资意向书的主要内容
  • 企业基本情况介绍
  • 意向融资模式
  • 意向融资额度
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商业计划书的主要内容
  • 摘要
  • 公司背景
    • 历史
    • 团队
    • 行业定位
    • 业务模式
  • 行业分析
  • 企业核心竞争力
  • 发展战略及融资需求
  • 企业估值

事实

逻辑

合理的投资故事

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财务模型的主要内容
  • 基本运营假设
  • 损益表
  • 资产负债表
  • 现金流量表
  • 企业估值
    • DCF/DDM估值
    • PE、PB、PS、PEG估值
    • NAV估值
  • 其他
    • 财务比率分析
    • 固定资产
    • 债券债务表
    • 股权结构变动表

损益表

运营假设

资产负债表

估值

现金流量表

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投资意向书的主要内容
  • 确定投资架构
  • 投资金额和投资方式
  • 投资估值
  • 投资估值调整(Ratchet)
  • 防稀释条款
  • 公司治理结构的条款
  • 声明、保证与承诺
  • 签字和交割的先决条件及交割后承诺事项
  • 排他条款
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