230 likes | 367 Views
Dlhová kríza v Európe príčiny a možné riešenia Juraj Karpiš www.INESS.sk karpis@iness.sk. €uro ilúzie. €uro-žúr. Pôžičky domácnostiam a nefinančným spoločnostiam % HDP 1998 vs. 2008. Euroval. 750 mld. , euroval 2 780 mld. eur na začiatku údajne jadrová zbraň teraz primalá striekačka?
E N D
Dlhová kríza v Európe príčiny a možné riešenia Juraj Karpiš www.INESS.sk karpis@iness.sk
Pôžičky domácnostiam a nefinančným spoločnostiam % HDP 1998 vs. 2008
Euroval • 750 mld. , euroval 2 780 mld. eur • na začiatku údajne jadrová zbraň teraz primalá striekačka? • EMU+EK+MMF • SIV – Luxemburská a.s., mimo-súvahová entita, ktorá skrýva dlhy • čerpanie 60 mld. = figový list ECB ECB • verzia Quantitative Easing – nákup štátnych dlhopisov na sek. trhu – spolu 160 mld. eur, 360 mld. eur v kolateráli • neobmedzené úvery komerčným bankám
Možné scenáre • vysoký ekonomický rast, z dlhov a strát EÚ vyrastie • Neue Deuetschmark - Nordic €, hrozba rozpadu EÚ – SK in or out? • inflácia (Quantitative Easing alebo LTRO v masívnom rozsahu – 2,5 bilóna EUR) • fiškálna centralizácia – „fiscal compact“ centrálna kontrola na rozpočtami výmenou za finančnú pomoc, redistribúcia strát medzi štátmi EÚ, prekvitanie morálneho hazardu, centrálneho riadenia, zombie inštitúcii, strednodobo nestabilné, zatiaľ neexistuje Európan
„Fiškálny kompakt“ je smerovanie k fiškálnej centralizácii , na ktorú politici nemajú mandát od voličov
Bude guľou na nohe konvergenčného procesu dobiehania životnej úrovne ostatných krajín EÚ
Juraj Karpiš www.INESS.sk karpis@iness.sk