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觀期貨探趨勢 投資穩妥當

觀期貨探趨勢 投資穩妥當. 元大期貨 洪守傑副總 2009/10/31. 題綱. 1 、 只投資股票，需要認識期貨選擇權嗎？ 2 、 期貨選擇權基礎操作策略 3 、 我適合投資嗎？ 4 、 期貨信託基金介紹 5 、 期貨的不法交易型態 — 案例解析. YES 的理由. 多一種個領先指標可參考 多一個逃命的機會 多一處反敗為勝的市場 多一項增加收益的選擇 多一方避險的操作. 多一種領先指標可參考. 3. 2. 3. 2. 1. 1. 多一種領先指標可參考. 台指期貨走勢圖 (1). (1)8 /20 台指期跳空下跌，收

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觀期貨探趨勢 投資穩妥當

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  1. 觀期貨探趨勢投資穩妥當 元大期貨 洪守傑副總 2009/10/31

  2. 題綱 1、只投資股票，需要認識期貨選擇權嗎？ 2、期貨選擇權基礎操作策略 3、我適合投資嗎？ 4、期貨信託基金介紹 5、期貨的不法交易型態—案例解析

  3. YES的理由 • 多一種個領先指標可參考 • 多一個逃命的機會 • 多一處反敗為勝的市場 • 多一項增加收益的選擇 • 多一方避險的操作

  4. 多一種領先指標可參考 3 2 3 2 1 1

  5. 多一種領先指標可參考 台指期貨走勢圖(1) (1)8/20台指期跳空下跌，收 盤跌破前波低點與頸線， 8/21更是繼續探底，技術 面明顯較為偏空。 (2)如果只觀察外資現貨動向 ，發現外資近來已經由買 轉賣，眼看後市將陷入破 底危機。 (3)但此時可以觀察到，外資 期貨部位淨多單卻是不減 反增。

  6. 台指期貨走勢圖(2) 多一種領先指標可參考

  7. 多一個逃命的機會 • 買進股票遇到崩盤鎖死 • 1.期貨市場佈空單 • 2.選擇權市場佈空單 • 放空股票遇到噴出鎖漲停 • 1.期貨市場買多單 • 2.選擇權市場買多單

  8. 多一處反敗為勝的市場 0050=63.9元 7500點 0050=53.3元 百萬剩59萬 5200點 0050=36.6元

  9. 多一項增加收益的選擇 台指期貨 8/21 收6875Sell 7200C收95點 全收！ 5/26 收8696Sell 9000C收83點 60MA 全收！ 6/19 收7889Sell 8200C收79點 7/17 收6798Sell 7100C收129點 9/18 收5522Sell 5800C收195點 10MA 全收！ 全收！ 全收！

  10. 收房租策略 • 買股票如果套牢，在沒有使用融資的情況下，可以在現貨市場： • (1)加碼攤平成本，但若資金不夠雄厚， 可能陷入連環套，永遠攤不平。 • (2)忍痛停損賣出，但要面對實現虧損的 心理壓力。 • 如果懂得收房租策略–賣出買權，賺取權利金的時間價值，可以將戰線延長。

  11. 收房租策略的技巧 • 進場時機：尋找技術面關鍵壓力處 • 度小月時使用，可進行長期抗戰，以時間換取金錢。 • 因為收房租(賣出買權)不見得比較安全，所以不是多頭的時候再來收 。

  12. 金融大海嘯之下的台股 加權指數走勢圖 2008/5/26 加權指數跌破季線 60MA 2009/1/5 加權指數站上季線

  13. 面對2008年的金融大海嘯 • 假設在台股指數跌破季線當天(2008/5/26)，我手中持有大約162萬的股票部位：

  14. 如果沒有利用期貨避險 • 在台股指數站回季線當天(2009/1/5)，手中持有的股票部位損失約66.6萬或－41.12%！

  15. 如果利用期貨避險 • 在2008/5/26收盤前進場放空一口近月台指期貨進行避險，每月結算日前一個交易日轉倉至次月合約，空單續抱到2009/1/5，不考慮交易成本，期貨部位獲利約61.2萬。

  16. 避險與不避險的比較 • 不避險： 股票損失約66.6萬 報酬率－41.12% • 避險： 股票損失約66.6萬 期貨獲利約61.2萬 合計損失約5.4萬 報酬率－3.34% vs • 以台股指數季線為依據，跌破即進場放空避險，若將此策略運用在2008年金融大海嘯時期，避險效果非常好。

  17. 期貨與選擇權基礎操作策略

  18. 期貨與選擇權基礎操作策略 • 期貨基礎操作策略： • 作多策略 • 做空策略 • 選擇權基礎操作策略： • 買進買權 • 賣出買權 • 買進賣權 • 賣出賣權

  19. 一、作多期貨策略 • 使用時機：研判後市將有一波漲幅 • 操作原則： • 採用10MA和60MA作為基準 • 10MA和60MA黃金交叉向上－買進買權 • 出場時機： • 收盤跌破10MA • 如果進場後，一直沒有出場訊號，則續抱到結算 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  20. 損益 報酬 風險 4630 指數 台指期貨走勢圖 3/18 結算在5067獲利5067-4630=437點 3/6 收4630收盤在10MA之上10MA與60MA正式黃金交叉買進一口台指期 10MA 60MA 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  21. 二、放空期貨策略 • 使用時機：研判後市將有一波跌幅 • 操作原則： • 採用10MA和60MA作為基準 • 10MA和60MA死亡交叉向下－買進賣權 • 出場時機： • 收盤站上10MA • 如果進場後，一直沒有出場訊號，則續抱到結算 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  22. 損益 報酬 風險 8528 指數 台指期貨走勢圖 6/9 收852810MA與60MA死亡交叉，收盤跌破10MA賣出一口台指期 60MA 10MA 6/19 結算在8069獲利8528-8069=456點 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  23. 選擇權四大策略速記法

  24. 策略一、買進買權 • 使用時機：研判後市將有一波漲幅 • 操作原則： • 採用10MA和60MA作為基準 • 10MA和60MA黃金交叉向上－買進買權 • 出場時機： • 收盤跌破10MA • 如果進場後，一直沒有出場訊號，則持有到結算 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  25. 損益 4800 0 4842 大盤指數 台指期貨走勢圖 3/18 結算在50674800C 267點獲利267-42=225點 3/6 收4630收盤在10MA之上10MA與60MA正式黃金交叉買進三月4800C：42點 10MA 60MA 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  26. 策略二、買進賣權 • 使用時機：研判後市將有一波跌幅 • 操作原則： • 採用10MA和60MA作為基準 • 10MA和60MA死亡交叉向下－買進賣權 • 出場時機： • 收盤站上10MA • 如果進場後，一直沒有出場訊號，則持有到結算 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  27. 損益 大盤指數 8300 0 8247 台指期貨走勢圖 6/19 結算在80698300P 231點獲利231-53=178點 60MA 10MA 6/9 收852810MA與60MA死亡交叉收盤跌破10MA買進六月8300P：53點 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  28. 策略三、賣出買權 • 使用時機：研判上檔壓力不容易過 • 操作原則： • 10MA雖然在60MA之上，但10MA下彎 • 而且收盤價在10MA之下 • 出場時機： • 收盤站上10MA • 如果進場後，一直沒有出場訊號，則持有到結算 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  29. 台指期貨走勢圖 損益 大盤指數 4675 0 4600 60MA 10MA 2009/1/14 收450910MA雖然在60MA上，但已經下彎，且收盤在10MA下賣出一月4600C：75點 1/21 結算在42584600C不具履約價值獲利75點 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  30. 策略四、賣出賣權 • 使用時機：研判下檔具有支撐 • 操作原則： • 60MA雖然在10MA之上，但10MA走揚 • 而且收盤價在10MA之上 • 出場時機： • 收盤跌破10MA • 如果進場後，一直沒有出場訊號，則持有到結算 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  31. 損益 4300 0 大盤指數 4400 60MA 2008/12/8 收447110MA雖然在60MA下，但已經走揚，且收盤在10MA上賣出十二月4400P：100點 10MA 12/17 結算在46674400P不具履約價值獲利100點 台指期貨走勢圖 本頁面技術指標的原則，僅在提供概念的說明。不保證該交易方式會獲利。實際操作時應依交易人自身經驗與喜好，使用不同工具測試出適合自己之交易模式。

  32. 我適合投資嗎？

  33. 我適合投資嗎？ • 有時間看盤 • 可以承受高槓桿 • 訂定交易策略 • 妥善的資金配置以及嚴格的風險控管 • 沒時間看盤 • 資金不足 • 追求股票明牌 • 沒有紀律 vs

  34. 有時間看盤 • 用閒置資金買賣現股，股價下跌可以選擇不看盤，等他漲回來再看… • 交易期貨與選擇權，短時間之內可能造成的損益波動相當大，而且每個月都要面對現實結算損益，不適合沒時間看盤的投資人。

  35. 可以承受高槓桿 • 期貨與選擇權可以透過槓桿效果放大獲利，但也同樣可能使損失擴大。 • 以保證金77,000元操作一口大台指，合約價值為6800*200=1,360,000元，槓桿倍數為17.66倍。 • 以兩倍保證金154,000元操作一口大台指，槓桿倍數下降為8.83倍。 • 以十倍保證金770,000元操作一口大台指，槓桿倍數再下降為1.77倍。 • 「資金不足」意味著必須承擔「高槓桿」。 • 該使用多大的槓桿倍數，是要在風險容忍程度以及目標報酬之間取得平衡。 • 覺得大台指太貴，可以考慮小台指。

  36. 訂定交易策略 • 進場前，必須先擬訂合適的交易策略 • 看多怎麼做？看空怎麼做？盤整怎麼做？ • 進場後，必須嚴格執行此交易策略 • 該進則進，該出則出，勿受自己或外在的影響而改變策略 • 喜歡追求股票明牌者，可能意味著容易受到他人的影響，便不適合投資 • 出場後，檢討交易策略有沒有改進空間

  37. 資金配置以及風險控管 • 確認自己熟悉的商品以及可用資金 • 熟悉幾個籃子？該鎖定哪個籃子？自己有幾顆雞蛋？每個籃子該放幾顆雞蛋？ • 風險控管須嚴格執行 • 賺多少要停利？賠多少要停損？ • 沒有紀律是交易之大忌 • 思考目前的交易方式可能產生的風險 • 我不適合投資…可以選擇期貨信託基金！

  38. 期貨信託基金介紹

  39. 期貨基金多空均可操作 • 在美國由專業的基金經理所管理，期貨基金通常被稱為管理期貨（Managed Futures），國內因為期貨基金是以信託方式成立，因此稱之為「期貨信託基金」。投資人將可用小額資金開始參與期貨投資。  • 可操作標的範圍廣泛，績效表現與股市多空連動性不高，有效分散風險、增加獲利機會。 • 通常使用電腦系統操作，並以長期趨勢為策略，因此能夠創造相對穩定的收益。 • 運用保證金交易，資產運用更靈活。 • 避險比例不設限，風險控管更嚴謹。 • 分類為一般、保本、組合及傘型，後續可開發的類型多。

  40. 期貨基金 vs 證券投資信託基金

  41. 期貨基金與其他資產相關性 起迄期間︰1990.1.1-2008.9.30，資料來源︰Source: Stark & Co., Inc.及Bloomberg，以美元計價； 期貨基金以Stark 300 Trader Index為例，全球股票以MSCI World Index為例， 全球債券以Citigroup World Government Bond Index為例， 組合基金以HFRI Fund of Funds Index為例，相對價值以HFRI Relative Value Index為例， 全球總體以HFRI Macro Index為例，事件導向以HFRI Event driven Index為例， 股票避險以HFRI Equity hedge Index為例。 

  42. 期貨基金績效相對穩定 1990.1.1-2008.9.30期間，比較期貨管理基金(以Stark 300 Trader 指數為例)與全球股票 (以MSCI世界股票指數為例)及全球債券(以花旗全球政府債券指數為例)之績效表現， 期貨基金不論於多頭或空頭市場，長期以來表現相對穩定，尤其是空頭市場抗跌、 市場回溫時恢復最快的特色令人矚目。

  43. 期貨的不法交易型態—案例解析

  44. 地下期貨 • 金融市場一片榮景，連地下期貨也大行其道，調查局中機組就破獲一個大型地下期貨交易盤口，黃姓主嫌提供客戶網路及電話下單，買賣股票跟地下期貨，再從中套取鉅額交易費用，經營不到三年，不法所得就高達三百六十億元。 (2007/08/13 )

  45. 違法代操 • 投資三億元，兩年後卻只剩下一千萬。 • 多名投資人在OO期貨委託一名經理代為操作，結果慘賠，沒想到這位經理私下變更客戶地址，鑽漏洞，賺取高額手續費，目前OO期貨立刻將這名經理解雇。

  46. 簡報完畢

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