Jaksity György elnök Budapesti Értéktőzsde Rt.

1. Likviditás a Budapesti ÉrtéktőzsdénMennyire felel meg a kibocsátók és befektetők elvárásainak, illetve mitől függ? Jaksity György elnök Budapesti Értéktőzsde Rt.

2. A tények • A magyar tőkepiac kis, nyitott piac • A tőzsdén forgó részvények közel három-negyede külföldi kézben van • A budapesti részvénypiac kiszolgáltatott a nemzetközi piaci tendenciáknak • A forgalom koncentrációja magas • 2001-ben a BÉT forgalma 60 százalékkal csökkent

3. A tőzsdei részvények tulajdonosi szerkezete (2002. szept.)

4. A tőzsdék forgalmának alakulása 2000 - 2002 között

5. 1. téveszme „A Budapesti Értéktőzsde likviditása nemzetközi összehasonlításban jelentéktelen”

6. A likviditás mérése • A magyar piac forgalma nem összemérhető a világ nagy tőzsdéinek forgalmával • A forgalom nagyságát meghatározza a piac kapitalizációja • A kapitalizációhoz viszonyított forgalom - a kapitalizáció forgási sebessége - a legmegfelelőbb mutatószám a likviditás jellemzésére • A BÉT forgalma versenyképes a hasonló méretű EU piacokkal és messze meghaladja a térség országainak likviditását

7. A tőzsdék likviditása 2002-ben(A kapitalizáció forgási sebessége)

8. A BÉT likviditásának alakulása(A forgási sebesség 1990-2002 között)

9. 2. téveszme „A budapesti piacon nincs elég kínálat, a ténylegesen kereskedhető részvények köre szűk”

10. Koncentrációra ható tényezők • A magas koncentráció sok piac velejárója még az Európai Unióban is • A megfelelő forgalom alapfeltétele a méretnagyság, közkézhányad és hazai befektetők aktív részvétele • A kis kapitalizációjú cégek soha nem lesznek a külföldi intézményi befektetők célpontjai... • ... de kitűnő befektetés lehetnek a hazaiak számára... • ... amelyek viszont ezt ma nem aknázzák ki.

11. Az európai tőzsdék koncentrációja(A Top 5 részvény részesedése a forgalomból 2002-ben)

12. 3. téveszme „A hazai cégek jobban tennék, ha külföldön jegyeznék őket, mert ott nagyobb lehet irántuk az érdeklődés”

13. A nemzeti tőkepiacok dominálnak • Napjainkban a tőkepiac nem földrajzi fogalom, de a nemzeti tőkepiacok még évekig megőrzik önállóságukat. • A magyar papírokat korlátlanul eléri valamennyi befektető a budapesti tőzsdén is • A magyar papírokkal lehet kereskedni Európa számos piacán, a BÉT pozíciója mégsem gyengül • Egy nagy nemzetközi tőzsdén a magyar papírok elvesznek a széleskörű kínálatban

14. Hol van a magyar papírok piaca?

15. A MATÁV forgalmának megoszlása Budapest és New York között

16. 4. téveszme „Az EU csatlakozás után a kibocsátók és befektetők elhagyják a budapesti börzét”

17. Közel a tűzhöz ... • A nagy piacokon csak egy-két nagy, magyar társaság válhat érdekessé az ottani befektetőknek, de a forgalma akkor is a BÉT-en lesz domináns • A helyi szereplők felkészültebbek, fontosabb számukra a hazai kibocsátó, mint a globális cégeknek • A hazai befektetők számára a nemzeti piacon történő befektetés a legvonzóbb • Nemzetközi példák bizonyítják a helyi piacok életképességét • Helsinki • NEWEX

18. A Nokia forgalmának megoszlása 2002-ben

19. Mit tett eddig a BÉT? • Jelentős informatikai beruházások • Transzparencia és hatékony információáramlás elősegítése • Új termékek, új piaci szegmensek, innováció • Hatékonyság és versenyképesség növekedés • Vonzóbb feltételek kibocsátóknak • Aktív nemzetközi befektetői marketing • Harmonikus átalakulás részvénytársasággá

20. Mik az eredmények? • Európai színvonalú kereskedési rendszer (még sokáig kiszolgálja a piacot) • A régió legelismertebb piaca a szabályozottság és transzparencia alapján • Pénzügyi stabilitás megőrzése és csökkenő veszteség a racionalizáció eredményeként • Cseperedő vállalati és jelzálogkötvény piac • Évtizedes távlatban jó összesített eredmények

21. Mit tesz a BÉT a jövőben? • Szemléletformáló program és hatékonyabb kommunikáció a hazai befektetők felé • További erőfeszítések az új kibocsátók felé • Az együttműködés és szinergiák erősítése a KELER-rel • Európai integráció és globális piaci elérés biztosítása az ügyfeleknek • Együttműködés a kormánnyal a tőkepiac fejlesztése érdekében

22. A likviditás növelésének lehetőségei Nemzetközi tapasztalatok alapján két lehetőség: • Market makerek - Kérdés: Ki finanszírozza a piacszervezést? • Piac további koncentrálása - fixinges szakaszok

23. Szemléletformáló program és likviditás • Pénzügyi modernizáció és megtakarítás-növelés • Hazai befektetők növekvő szerepvállalása a hazai piacon... • ... nagyobb forgalmat és javuló likviditást... • ... ezzel párhuzamosan bővülő befektetési kínálatot eredményez • Pozitívan hat a külföldi befektetésekre is