国际资本流动与国际金融危机
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国际资本流动与国际金融危机. 国际资本流动的类型 国际资本流动的动因 发展中国家债务危机 投机性冲击与货币危机. 国际资金流动下的宏观经济平衡. 流量观点 存量观点. 国际资金流动的原理:资产组合理论. 国际资金流动的原因: 降低风险 增加收益 资金存量、风险、利率. 国际中长期资金流动与债务危机. 概念: 发生在国际间,期限在一年或一年以上的资金流动。 主要形式: 国际证券市场上购买中长期债券与股票并持有期限在一年以上的证券投资活动. 国际中长期资金流动对宏观经济的影响. 生产性贷款 消费性贷款. 生产性贷款对经济的影响.

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Presentation Transcript


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国际资本流动与国际金融危机

  • 国际资本流动的类型

  • 国际资本流动的动因

  • 发展中国家债务危机

  • 投机性冲击与货币危机


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国际资金流动下的宏观经济平衡

  • 流量观点

  • 存量观点


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国际资金流动的原理:资产组合理论

  • 国际资金流动的原因:

    • 降低风险

    • 增加收益

  • 资金存量、风险、利率


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国际中长期资金流动与债务危机

  • 概念:

    • 发生在国际间,期限在一年或一年以上的资金流动。

  • 主要形式:

    • 国际证券市场上购买中长期债券与股票并持有期限在一年以上的证券投资活动


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国际中长期资金流动对宏观经济的影响

  • 生产性贷款

  • 消费性贷款


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生产性贷款对经济的影响


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消费性贷款对经济的影响


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消费性贷款对经济的影响


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消费性贷款对经济的影响


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国际债务危机

  • 发展中国家的外债状况

  • 债务危机的原因:

    • 国际金融市场上的利率变化

    • 石油价格与世界经济衰退等外部冲击

    • 未合理利用所借资金促进出口增长

  • 解决方案:


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国际短期资金流动与货币危机

  • 国际短期资金流动:

    • 发生在国际间、期限在一年以下的资金流动。

  • 敏感、心理预期因素

  • 套利资金流动

  • 避险性资金流动

  • 投机性资金流动


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货币危机

  • 广义:

    • 一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度。

  • 狭义:

    • 固定汇率制度下,市场参与者对一国固定汇率失去信心的情况下,通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。


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货币危机理论

  • 第一代货币危机模型----克鲁格曼模型

  • ----经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机

  • 第二代货币危机模型----预期自致型模型

  • ----由心理预期带来的投机冲击所导致的货币危机


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克鲁格曼模型图示


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克鲁格曼模型特点

  • 结论:

    • 外汇储备随着国内信贷的增长而持续流失,流失速度与信贷扩张速度间保持一定比例。

  • 起因:政府不合理的宏观政策

  • 发生机制:储备急剧下降为零

  • 防范机制:紧缩的财政政策


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预期自致型模型


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预期自致型模型


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模型的主要特点

  • 成因在于预期

  • 恶性循环的发生机制

  • 隐含条件是宏观经济中多重均衡

  • 防范措施是提高政府政策的可信性


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货币危机的传播

  • 传播:

  • 蔓延型货币危机


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货币危机的影响

  • 影响:

    • 货币危机发生国

    • 国际金融体系


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复习思考题

  • 国际资本流动的动因是什么?

  • 简述国际资本流动的主要类型及其特征。

  • 简述国际资本流动与国际收支两者之间的关系。

  • 简述发展中国家债务危机的形成原因。

  • 引发投机性冲击货币危机的基本条件有哪些?

  • 简述当代国际投机者实施投机性冲击的立体投机策略。

  • 试析20世纪80年代以来投机性冲击货币危机的特点。


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参考书目

  • 姜波克主编:《国际金融学》,高等教育出版社,1999年。

  • 钱荣堃、马君潞主编:《国际金融市场与制度创新》,南开大学出版社,1998年。

  • Maurice Levi: “International Finance”, McGraw—Hill Book Company, 1996.


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