Global Equity Market 越南

1. 授課老師：鐘懿芳 老師 課程名稱：國際金融投資 班 級 ：商務所二甲 學 生 ：鄭力瑋 學 號 ：9764007 Global Equity Market越南

2. 本文架構 • 越南簡介 • 越南經濟發展及台商於當地的投資狀況 • 越南投資環境隱憂 • 越南股票市場簡介 • 投資越南股票應有的認識

3. 越南地理位置

4. 越南簡介 。

5. 越南簡介

6. 越南簡介

7. 河內 海防 榮市 峴港 歸仁 芽莊 胡志明市 芹苴 越南簡介 • 發展歷史與政治環境 • 1945年二次世界大戰後，日內瓦會議將越南分為南越(美國扶持)、北越(蘇聯及中國扶持)。 • 1973年，美國退出越戰，1975年，北越攻陷南越，南北越統一。 • 目前以河內為政治的中心，胡志明市為商業活動的中心。 • 屬社會主義，越南共產黨為唯一合法政黨，以黨領政。 • 現任國家主席為阮明哲，總理為阮晉勇。

8. 越南的發展狀況 • 越南的國內生產毛額成長率, 1993-2008 95年與美國建交 96年加入東協自由貿易區 06 於首都主辦APEC領袖高峰會 97亞洲金融風暴 08全球金融 風暴

9. 越南的發展狀況 • 各經濟產業的國內生產毛額成長率 服務業 農業、水栽、林業與漁業 工業與營造業

10. 越南的發展狀況 • 與世界經濟的成功整合 • 自1995年成為東南亞國家協會會員。 • 2006年舉辦亞太經濟合作會議並於2007年1月11日正式成為第150個世界貿易組織成員。 • 與46個國家與地區簽署投資獎勵與保護協定；共有超過40份有關避免雙重課稅的協議。 • 與國外高度發展地區密切的貿易往來關係;每年的出口總值以18.9%的速率攀升，出口值平均達到$300億美元；總進口值同時亦以22.2%增加，進口平均達到$440億美元。(2000年 – 2008年)

11. 自1988-2008年止各國在越南投資統計 Statistic Data for Foreign Investment from 1988-2008 單位:百萬美元

12. 越南成為投資熱點的原因 80年代末期以來，越南加快經濟改革，開放市場 原因一 • 積極鼓勵臺商投資，不斷向台商推薦高科技、水產、海產及農業技術等投資項目，以吸引台商。 越南經濟在東南亞地區經濟增長快速，前景看好 原因二 政治穩定，生產成本低，投資環境較為優越 原因三 中國大陸勞動合同法等法令，影響台商經營 原因四 • 中國大陸2008年實施多項政策新制，嚴重影響台商獲利，投資環境變化，土地與人力成本上升。 越南對美出口享有關稅優惠 原因五 • 越南與美國簽署《美越雙邊貿易協議》，越南出口到美國的勞力密集型產品的關稅稅率由30%、40%同時降為16%

13. 台商投資越南的主要原因 1 • 越南經濟展望佳，近五年成長率7.87% ，2007年成長8.48%。 • 2007年1月11日加入WTO，市場及法令規範趨於透明開放，競爭環境公平。 2 3 • 政治穩定，提供外資投資優惠，允許外資持有公開上市公司的49%股份 ，外交以招商為目標，有效降低政治因素對投資之影響。 • 積極參與國際經貿社會，為APEC與ASEAN會員國，亦享有國際社會給予多項優惠，如歐盟/日本/加拿大優惠關稅(GSP)待遇。 4 5 • 地理位置接近台灣，支援容易，台北直飛兩個多小時，每週有5~6班機。 6 • 台越文化相近，台商容易融入越南社會(如:五節風俗完全相同，春節/清明/端午/中秋/重陽)。

14. 台商在越南投資統計：依產業別 1988-2007年11月 單位：百萬美元          1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

15. 台商在越南投資動態 2007.08 鴻海 將提高越南投資額5倍至50億美元 越南政府將提供327公頃的土地，仁寶本身使用100公頃，其餘土地將提供給50家協力廠商共同使用，建立生產NB供應鏈 2008.01 仁寶 團熱軋鋼捲市場通路，避免關稅障礙，決議與日本住友金屬等合作，於越南籌設鋼廠 2008.01 中鋼 已籌備在越南河內，斥資120億美元，建造越南第1大鋼廠。 2008.01 台塑 準備跟著台商腳步赴越南投資，搶台商在越南工業城建設無線網路的商機。 2008.02 中華電信

16. 越南投資環境隱憂 隱憂一 人才不足、罷工問題 • 大量科技技術密集之外資廠商前來越南投資，但過去低度開發的越南，並沒有足夠之人才供應;加薪問題(通膨)也導致罷工事件頻傳。 隱憂二 通貨膨脹 • 2008年7月通膨率率為27%，創下近年新高，主要是經濟、股市、房市和投資過熱所造成。 隱憂三 基礎建設不足 • 水電、公路、港口等基礎建設仍不足，水電供應不足且收費昂貴。 官僚情形嚴重 隱憂四 • 越南官員薪水偏低，海關、公安暨各級行政機關官僚情形嚴重。 隱憂五 貿易赤字及財政赤字帶來貨幣貶值的壓力 • 越南政府己進行應對的措施，貿易方面如暫停黃金進口以平抑貿易赤字 ; 財政方面縮減了10%政府支出及調漲國內油價。

17. 越南股票市場發展簡介

18. 胡志明證券交易所 • 交易時間(台北時間)： 開盤時間:週一至週五 Am 9:30~12:30 • 漲跌幅限制： 股票為 5%。 • 交易單位： 股票面額:VND 10,000。 1張 = 10股(考慮系統負荷，未來將改為1張=100股) • 清算及交割：T+3 制度 如果週一為T日，T+3為週四。 越南目前尚未開放當日沖銷。即若週一買了股票，週四股票 才會進帳戶，所以週五才能賣股票；如果賣股票，到T+3 日，錢才會進來(也就是週一賣，週四才會收到錢)。

19. 河內證券交易所 • 開盤時間：週一至週五 Am 9:30~12:30。 • 漲跌幅：10%。 • 股票交易價格單位：VND 100 • 交易單位：100股 • 清算及交割：T+3 制度

20. 資料來源： 彭博社 河內股價指數

21. 資料來源： 彭博社 越股指數(胡志明交易所) 2007年3月 達最高峰1171點 2007年初 市場傳出將再提高外資持股上限 2005年下半年申請加入WTO 將外資持股提高至49%(銀行及特定產業除外)

22. 資料來源： 彭博社 台股指數 v.s 越股指數

23. 越南重要個股簡介 • 越南牛奶股份公司 (Vietnam Dairy Products Joint-Stock Company) • 隸屬於政府的輕工業部 • 越南乳製品的龍頭，擁有75%的市佔率 • 連續九年獲得十大高品質產品之首位 • 2006年上市，為胡志明交易所最大市值的上市公司 資料來源： 彭博社，2008/07

24. 資料來源： VNDirect證券公司 越南牛奶股份公司

25. 越南重要個股簡介 • 越南石油鑽探及油井服務股份公司(PetroVN Drilling & Well Services Joint Stock Company) • 為越南石油及天然氣公司之子公司，2002年正式營運 • 2006年中上市，在石油鑽探市場佔有率為10% • 在油井服務的市場佔有率則有80% 資料來源： 彭博社，2008/07

26. 資料來源： VNDirect證券公司 越南石油鑽探及油井服務股份公司

27. 越南重要個股簡介 • Song Da城鎮及工業區投資及發展股份公司 (Song Da Urban & Industrial Zone Investment and Development Joint Stock Company) • 為越南主要的地產開發集團，2003年成立 • 股權方面，政府佔51%、員工5%，外部股東佔44% • 2006年於胡志明交易所上市。 資料來源： 彭博社，2008/07

28. 資料來源： VNDirect證券公司 Song Da城鎮及工業區投資及發展股份公司

29. 越南重要個股簡介 • 京都食品 ( Kinh Do Corporation) • 為越南最主要的西點公司 • 消費市場多為國內，出口收益佔公司收益約為10% • 2005年在胡志明交易所掛牌上市 資料來源： 彭博社，2008/07

30. 資料來源： VNDirect證券公司 京都食品 ( Kinh Do Corporation)

31. 如何投資越南 • 直接開立越南證券公司的買賣帳戶(常見問題)。 Q:開越南證券戶頭需要準備甚麼文件? A:目前只要護照及身分證即可。 Q:開越南證券戶頭是否要本人親自去越南辦理還是可以委託代辦 ? A:不用親自去越南辦理，在台灣只需本人親自到公正處認證簽名， 約30分鐘，其他可以委託給專業代辦中心處理(手續費)。   Q:一個投資者可以開兩個證券帳戶嗎? A:不行，依目前的規定每位投資者只能在一家券商開一個證券 帳戶(越南投資者及外資投資者都一樣)。 Q:要在胡志明市交易所和河內交易所下單，是否要開兩個證券戶頭？ A:不需要，只要開一個證券戶頭就可以在兩交易所下單。

32. 如何投資越南 • 寶來全球新興市場精選組合基金－ 為開放式股票型基金。單筆 or 定期不定額 or 定期定額。 至少投資於五個以上子基金，各子基金不得超過本基金淨資產價值之30%。 資料來源： FunDJ 基智網

33. JF越南機會基金-全球首支開放式越南基金 以美元交易，最小申購金額為2,000美元 資料來源： FunDJ 基智網

34. 投資越南股票應有的認識 • 投資越股不宜超過總投資資金2成 越南畢竟是不成熟的市場，高利潤通常伴隨高風險，尤其像越南還在發展中的市場，證券相關法令還有很多不完備之處。 越南經濟體質根底不夠強，萬一外匯短缺，錢有時候不容易匯出或須付較高的代價才能匯得出來，投資越股的資金應該是1、2年都不會用到的錢比較適宜。

35. 投資越南股票應有的認識 • 要有核心持股與衛星持股觀念： 越股最大的問題是流動性不足，9成上市企業市值都不到台幣20億元，一些中小型股票固然爆發力十足，但卻有出不掉的風險，核心持股應以市值在台幣20億元以上的績優權值股為主。 不過越股有時類股輪動迅速，況且行情好的時候，中小型股價爆發力較強，因此搭配部份中小型股作為衛星持股，不但可以增加投資績效，增加投資的樂趣。

36. 投資越南股票應有的認識 • 選擇高成長優勢產業： 越南的優勢在於基期低、工資便宜、豐富的農業、礦產等天然資源以及都市化正加速進行，依據這幾個方向，包括銀行保險業、醫藥業、農業、礦業、冷氣空調、地產業長期成長潛力應該都不錯。

37. 投資越南股票應有的認識 • 選擇價值低估企業： • 2008年越股重挫，很多股票殺過頭，尤其是目前最被看扁的地產股，裡面潛藏部份價值嚴重低估的好股票。 雖然越南目前受到緊縮貨幣政策影響，不動產市場急凍，但以越南都市化比率僅22%，2025年前要達到45%，且以越南經濟發展的趨勢來看，人口一直往首都河內和第一大城胡志明市集中，形成南北雙核，而越南戰後嬰兒潮在未來10年內都將進入成家立業的高峰期，有如70年代的台灣，住宅實質需求很大。

38. 投資越南股票應有的認識 • 財務結構是檢視上市公司第一要務： 以越南目前的高利率，未來半年到一年，將進入優勝劣敗的淘汰賽，毛利太低或體質不夠健全的企業，將很容易陣亡，在這段調整期，不要誤觸地雷是最高指導原則，而最基本的篩選標準，是負債比率不能超過50%。 越南經濟發展的模式，和日本、台灣、大陸走過的路都差不多，先以外資帶動投資，以外銷產業創造就業機會，以製造業拉動鄉村人口往都市集中，人民富裕之後，房地產、股票自然會增值。。

39. 資料來源 • 台灣區電機電子工業同業公會，http://www.teema.org.tw/ • 駐台北越南經濟文化辦事處(VECO) ，www.vecolabor.org.tw • 劉宗聖,李洋昇,彭穎華，錢進越南:越南投資實務手冊，台北，財信出版，2008。 • 宋鎮照，越南御風而上？一變動中的國家機關、市場經濟與全球化的發展關係，台北，海峽學術出版社，2008。 • 經濟部投資業務處，www.dois.moea.gov.tw。 • 越南證券財經投資理財，作家：Anh Hung。 • 彭博社，www.bloomberg.com 。 • 國民經濟動向統計季報，98年 2月。 • FunDJ基智網，http://www.moneydj.com/y/yfundmain.djhtm

40. 瑞實投資部落格搜尋越股資料，http://www.richmaster.com/files/vnLearnVNDS.htm瑞實投資部落格搜尋越股資料，http://www.richmaster.com/files/vnLearnVNDS.htm • VNDirect證券公司網站，https://www.vndirect.com.vn/vndirect-online/online/brokerage/research/Snapshot_123321_125559971749341bb0651bc17c74f80e7284e717eef0c.do

41. Thank you