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新舊經濟股比較及入市策略

新舊經濟股比較及入市策略. 主 講 嘉 賓： 尚 乘 財 富 策 劃 有 限 公 司 證 券 及 財 富 管 理 業 務 部 總 經 理 鄧 聲 興 先 生. Apr il 3, 2014. 焦點 ( 一 ): 2014 為改革年 實施創新驅動發展戰略 推進經濟結構調整 加大生態文明建設 增加環保投入. 內地政策方向分析. 焦點 ( 二 ): 今年經濟增長目標 7.5% 經濟增長目標： 7.5% CPI 目標： 3.5% 廣義貨幣供應 M2 增長目標： 13% 固定資產投資增長目標： 17.5%

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新舊經濟股比較及入市策略

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Presentation Transcript

  1. 新舊經濟股比較及入市策略 主 講 嘉 賓： 尚 乘 財 富 策 劃 有 限 公 司 證 券 及 財 富 管 理 業 務 部 總 經 理 鄧 聲 興 先 生 April 3, 2014

  2. 焦點(一): 2014為改革年 實施創新驅動發展戰略 推進經濟結構調整 加大生態文明建設 增加環保投入 內地政策方向分析

  3. 焦點(二): 今年經濟增長目標7.5% 經濟增長目標：7.5% CPI目標：3.5% 廣義貨幣供應M2增長目標：13% 固定資產投資增長目標：17.5% 一方面要繼續保持合理的增長速度；另一方面要加大改革力度 引導各方面把工作重心放到加快轉變經濟發展方式和調整經濟結構上，放到提高經濟增長的質量和效益上 內地政策方向分析

  4. 焦點(三): 國企改革方案出台，混合所有制發展 國資國企改革: 界定國企功能、發展混合所有制經濟、企業內部改革、完善監管體制 料將出現混合所有制發展，出現民營經濟組團與國有企業相融合的現象。 內地政策方向分析

  5. 焦點(四): 推動環保產業 李克強宣讀工作報告時強調推動環保產業，實施大氣污染防治行動 淘汱燃煤鍋鑪、老舊車 實施清潔水行動，治理流域污染 建設美麗鄉村 內地政策方向分析

  6. 新經濟概念受惠板塊

  7. 新經濟概念受惠板塊

  8. 市場調查預計，內地網上第3方支付市場規模，將由去年5.4萬億人民幣，增至2017年18.5萬億人民幣，年複合增長率36%市場調查預計，內地網上第3方支付市場規模，將由去年5.4萬億人民幣，增至2017年18.5萬億人民幣，年複合增長率36% 料一半以上網上交易以移動平台支付，移動平台交易額可由去年1.2萬億人民幣，增至2017年11.9萬億人民幣，年複合增長率77.4% 騰訊開放微信作移動支付平台，每項交易收取0.6%佣金，以2017年預計交易規模計算，潛在收入達714億人民幣 新經濟概念受惠板塊

  9. 1. 科網 相關概念: 城鎮化，信息化 推介股票: 騰訊(700)，金山軟件(3888) 推介原因: 騰訊:開放微信成為移動支付平台，料可成為集團未來增長動力 金山軟件:集團將與小米作戰略合作，發展手遊業務。科網塊板併購活動頻密，有利帶動估值增長。 新經濟概念受惠板塊

  10. 2. 奶粉 相關概念: 人口政策改革、放寬一孩政策 推介股票:蒙牛(2319) 推介原因: 內地開放單獨二胎政策，料對嬰幼兒產品有利 集團積極收購業務，包括入股現代牧業(1117)及雅士利(1230)，並成為原生態(1431)基礎投資者，有利業務整合 2013年毛利率改善2.1個百分點至27% 新經濟概念受惠板塊

  11. 新經濟概念受惠板塊

  12. 3. 醫療 相關概念: 人口老年化、醫療改革 推介股票:復星醫藥(2196)、康健國際(3886) 推介原因: 復星醫藥: 與TPG聯手私有化美中互利，加強集團發展醫院業務；2013年盈利增29.6%至20.27億人民幣，毛利率改善0.8個百分點至44.1%。 康健國際: 集團積極發展內地醫療業務，去年業績轉虧為盈，錄得盈利4963.3萬，並一送四紅股，成股價催化劑 新經濟概念受惠板塊

  13. 新經濟概念受惠板塊 4. 澳門博彩 • 今年首3個月澳門博彩收入增長保持強勁

  14. 4. 澳門博彩 相關概念: 消費自由行 推介股票:銀河娛樂(27) 推介原因: 業績增長維持理想，去年EBITDA達126億，增長28%，盈利增36.2%至100.52億 集團第二期可望於年内開幕，並將加快第三、四期發展，料會成為集團未來增長動力 新經濟概念受惠板塊

  15. 5. 清潔能源 相關概念: 美麗中國 推介股票:光大國際(257)、中滔環保(1363) 推介原因: 光大：背靠國企，在垃圾發電業務有優勢，亦發展污水處理業務及新能源業務 中滔：發展工業污水處理業務，較一般污水處理毛利較高，在廣東省擁有優勢 新經濟概念受惠板塊

  16. 6. 燃氣 相關概念: 清潔能源 推介股票:中國燃氣(384) 推介原因: 背靠國企北控(392)為大股東，料會向集團注入資產 集團未來兩年天然氣量增長料可維持在20%水平以上，由於集團收入較多來自工業客戶，早前氣價見頂後，料已將成本轉嫁客戶 新經濟概念受惠板塊

  17. 舊經濟股業績後分析

  18. 內銀股業績分析 內銀業績兩極化 • 相比大型銀行，中小型銀行淨息差收益率收窄較嚴重: • 大型銀行議價能力強，在應對利率市場化時有更大競爭力

  19. 內銀股業績分析 • 相比大型銀行，中小型銀行不良貸款比率惡化較為嚴重:

  20. 小微企業務成為增長火車頭 內銀股去年普遍貸款餘額增長於20%以下，但小微企貸款增長則普遍在20%以上 例如：民行(1988)去年小微企貸款增27.7%，貸款增長13.7% 農行(1288)去年小微企貸款增23.9%，貸款增長12.3% 內銀股業績分析

  21. 內險股業績分析 • 保費收入增長理想

  22. 內險股業績分析 • 投資收益改善帶動盈利增長 • 內含價值普遍錄得單位數字增長 • 新業務價值增長理想 • 料行業已見底

  23. 內房股業績分析 • 內房股去業績普遍增長理想；惟毛利率走勢各異 • 財務狀況方面，據市場統計，內房去年到平均負債升13.8個百分點 • 融資渠道增加料有利內房股控制負債

  24. 本刊資料力求準確，但本公司對其全部或任何部份內容的準確性或完整性不承擔任何責任亦不構成任何投資的建議。如因此招致任何損失，概與本公司無關。本刊資料力求準確，但本公司對其全部或任何部份內容的準確性或完整性不承擔任何責任亦不構成任何投資的建議。如因此招致任何損失，概與本公司無關。 投資附帶風險，新興市場基金比已發展市場基金所涉及的風險可能較高。基金價格可升可跌，而過往之表現不能作為將來表現的指引。基金單位價值可能因貨幣匯率波動而改變。 免責聲明 24 24

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