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Tema 3. RELACIONES CON EL EXTERIOR Entorno económico: instrumentos para su análisis Grado en Economía

Tema 3. RELACIONES CON EL EXTERIOR Entorno económico: instrumentos para su análisis Grado en Economía. Profesora Laura Pérez Ortiz. Grupo 216. Curso 2010-2011. Índice. 1. Medición de los flujos con el exterior. 1. Medición de los flujos con el exterior. Fuentes de información.

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Tema 3. RELACIONES CON EL EXTERIOR Entorno económico: instrumentos para su análisis Grado en Economía

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Presentation Transcript

  1. Tema 3. RELACIONES CON EL EXTERIOREntorno económico: instrumentos para su análisisGrado en Economía Profesora Laura Pérez Ortiz. Grupo 216 Curso 2010-2011

  2. Índice Entorno económico. Grupo 216

  3. 1. Medición de los flujos con el exterior Entorno económico. Grupo 216

  4. 1. Medición de los flujos con el exterior Fuentes de información • Declaración obligatoria de residentes y de entidades bancarias y estimaciones de aduanas, transporte, encuestas sobre inversiones y recaudaciones de impuestos Entorno económico. Grupo 216

  5. Esto es lo que se va a estudiar

  6. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos SALDO DE BALANZA DE PAGOS= 0 • Balanza por cuenta corriente • Balanza comercial • Balanza de servicios • Rentas • Transferencias • Balanza de cuenta de capital • Balanza financiera • Inversión directa • Inversión de cartera • Otras inversiones • Derivados financieros • Movimiento neto de reservas (activos frente al exterior) Ingresos y gastos Saldo Variación neta de activos y variación neta de pasivos Saldo Entorno económico. Grupo 216

  7. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente Entorno económico. Grupo 216

  8. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente Balanza comercial o de mercancías también combustibles Se contabilizan en balanza de servicios Entorno económico. Grupo 216

  9. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente Balanza de servicios • Incluye servicios de turismo y viajes, transportes, comunicaciones, seguros y servicios financieros (comisiones, intermediación…), informáticos, culturales, recreativos, servicios a empresas… Entorno económico. Grupo 216

  10. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente Balanza de rentas (primarias) Entorno económico. Grupo 216

  11. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente Balanza transferencias (corrientes) Entorno económico. Grupo 216

  12. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta de capital Balanza de capital Entorno económico. Grupo 216

  13. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera Variación de reservas Entorno económico. Grupo 216

  14. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera Inversión directa Entorno económico. Grupo 216

  15. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera Entorno económico. Grupo 216

  16. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera Entorno económico. Grupo 216

  17. 1. Medición de los flujos con el exterior Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera Entorno económico. Grupo 216

  18. 1. Medición de los flujos con el exterior Registro contable en la Balanza de Pagos BP= BCC+CK+BF±MRE= 0 Entorno económico. Grupo 216

  19. 1. Medición de los flujos con el exterior Registro de flujos en la Balanza financiera Se registra en términos de variaciones de activos financieros (pagos) y variaciones de pasivos financieros (ingresos) Entorno económico. Grupo 216

  20. Ejemplo 1 Una empresa que fabrica filtros de carbón activo para purificación del aire en espacios cerrados realiza una importación por valor de 4.500 euros Registrar en las diferentes subbalanzas Como es una importaciónde mercancías, lo anotaremos en la Balanza por Cuenta Corriente en la rúbrica correspondiente a balanza comercial. Al ser una importación constituye un pago para el país, por lo que la anotación será la siguiente: La importación va a generar una salida de divisas y se paga al contado, la contrapartida debemos anotarla en Variación de Reservas en la columna de VNA con signo (-) Entorno económico. Grupo 216

  21. Ejemplo 2 Un empresario canadiense adquiere el 11% de las acciones de CEMETEX S.A., empresa cementera española, por valor de 300.506 euros Registrar en las diferentes subbalanzas En este caso se trata de una inversión directa, al ser una adquisición de acciones superior al 10%. Por tanto, la anotación correspondiente será en la Cuenta Financiera en la rúbrica Inversión Directa. La contrapartida será Variación de Reservas con signo (+) Entorno económico. Grupo 216

  22. Ejemplo 3 Si uniéramos las anotaciones correspondientes a los ejemplos anteriores nos quedaría la siguiente Balanza de Pagos Registrar en las diferentes subbalanzas Entorno económico. Grupo 216

  23. Interpretación del desequilibrio externo a través de la BP

  24. 2. Interpretación del desequilibrio externo Entorno económico. Grupo 216

  25. 2. Interpretación del desequilibrio externo Saldo neto exterior e inflación Estructura ... + Exportaciones de bienes y servicios - Importaciones Balanza por cuenta corriente = Saldo neto exterior (SNE) Balanza de rentas (RPRM) Balanza de transferencias (TRCRM) = Balanza por cuenta corriente (BCC) Interpretación ... PIB = CF + FBK + SNESNE = PIB – (CF + FBK) SNE ()tensiones inflacionistas SNE< 0  X<M  producción interna incapaz de satisfacer D D>O   precios Entorno económico. Grupo 216

  26. 2. Interpretación del desequilibrio externo Balanza financiera y tipos de interés Estructura ... Balanza financiera + Inversión directa ID + Inversión en cartera IC + Otro capital : Depósitos y créd. a largo DCL Depósitos y créd. a corto DCC = Balanza Financiera Interpretación ... BF = ID + IC + DCL + DCC BPB = BCC + ID + DCL alta sensibilidad a alteraciones de i (i-i*) > 0  BF (i-i*) < 0  BF y al tipo de cambio TC  BF Entorno económico. Grupo 216

  27. 2. Interpretación del desequilibrio externo Balanza financiera y tipos de interés • Una parte de los flujos financieros dependen de la rentabilidad-coste de los instrumentos financieros nacionales respecto del exterior • Aumento (i-i*)  entrada neta de ahorro para adquirir pasivos nacionales. Se incrementa el saldo de la balanza financiera • Disminución (i-i*)  salida neta de ahorro para adquirir activos del exterior. Se reduce el saldo de la balanza financiera • El grado de respuesta no es igual para todos los instrumentos financieros, los instrumentos a corto plazo responden en mayor medida Entorno económico. Grupo 216

  28. Flujos y stock de inversión extranjera directa (2004) Fuente: ICEX-ICEI (2008) Claves de la Economía Mundial

  29. 2. Interpretación del desequilibrio externo Balanza cuenta corriente y capacidad/necesidad financiación Estructura ... Balanza por cuenta corriente Saldo neto exterior (SNE) + Balanza de rentas (RNRM) + Balanza de transferencias (TRCRM) = Balanza por cuenta corriente (BCC) + Balanza de capital (BK) Interpretación ... PIB + RNRM + TRCRM = CF + FBK + SNE + RNRM + TRCRM RNBD = CF + FBK + BCC BCC = RNBD – (CF + FBC) BCC (+) capacidad financiación BCC + BK () = AHF () situación financiera BCC (-) necesidadfinanciación Entorno económico. Grupo 216

  30. 2. Interpretación del desequilibrio externo Desarrollo situación financiera PIB = CF+FBK +X - M RNB = PIB + RPRM = CF+FBK +X - M + RPRM RNBD = RNB + TRCRM = CF + FBK +X - M + RPRM +TRCRM Como BCC = X - M + RPRM +TRCRM, entonces: • (1) RNBD = CF + FBK + BCC Y, por tanto: • (2) AHNB = RNBD – CF = FBK + BCC Teniendo en cuenta: • AHF=RC-FBK • RC =AHNB + BK Entonces, • (3) AHF = AHNB+BK-FBK = BCC+BK • Como el saldo de BK suele ser poco significativo, se suele hacer la simplificación de que AHF ≈ BCC Entorno económico. Grupo 216

  31. 2. Interpretación del desequilibrio externo Componentes de la cuenta corriente y de capital (% del PIB) Entorno económico. Grupo 216 Fuente: Elaboración propia a partir de los datos publicados en BICE, nº 2991 (2010).

  32. 2. Interpretación del desequilibrio externo Evolución déficit exterior (capacidad/necesidad financiación, % PIB) Entorno económico. Grupo 216 Fuente: Elaboración propia a partir de los datos publicados en BICE, nº 2991 (2010).

  33. 2. Interpretación del desequilibrio externo Necesidad de financiación Entorno económico. Grupo 216

  34. 2. Interpretación del desequilibrio externo Balanza financiera Entorno económico. Grupo 216

  35. 3. Mercados de divisas • Divisa: medio de pago de aceptación general en manos de residentes y nominado en moneda extranjera (billetes y depósitos bancarios). Se intercambia en el mercado FOREX FOREX Bancos multinacionales Empresas multinacionales Bancos Centrales Brokers Bancos autorizados 99% depósitos 1% billetes Agentes que operan con divisas Sólo se aceptan transacciones de más de 10 millones de dólares (las grandes empresas cotizan sus tesorerías) Entorno económico. Grupo 216

  36. 3. Mercados de divisas Factores determinantes del tipo de cambio El tipo de cambio es el precio de una divisa en moneda nacional Entorno económico. Grupo 216

  37. 3. Mercados de divisas Factores determinantes del tipo de cambio Entorno económico. Grupo 216

  38. 3. Mercados de divisas Evolución del tipo de cambio dólar/euro Set. 2000 Intervención coordinada de la Reserva Federal, el BC de Japón y el BCE para frenar la caída del € Días después intervención unilateral del BCE Apreciación Devaluación Aparición física • Tendencia apreciadora: • aparición física del €, • experiencia y rigurosidad del BCE, • debilidad del $ por la crisis de la nueva economía y los déficit de EEUU • Tendencia depreciadora: • inexistencia física del €, • desconocimiento de cómo actuaría el BCE, • fortaleza del $ por la expansión de la nueva economía Entorno económico. Grupo 216

  39. 3. Mercados de divisas Efectos del tipo de cambio Repercusiones para el comercio Repercusiones comercio exterior español Entorno económico. Grupo 216

  40. 4. Comercio exterior y competitividad Competitividad capacidad de aumentar las cuotas de exportación de una economía en los mercados internacionales. Se expresa en peso relativo Entorno económico. Grupo 216

  41. 4. Comercio exterior y competitividad Indicadores precios-costes: indicador del poder adquisitivo • Hay que definir un índice de Paridad de Poder Adquisitivo • Indicador de la revista Theeconomist. Se calcula el poder de compra de cada una de las monedas en función del precio de una hamburguesa big-mac en moneda nacional y en dólares • PPA= Precio hamburguesa moneda nacional/precio de la hamburguesa en dólares • Índice Bmc= PPA/tipo de cambio nominal • Índice < 0 Moneda nacional sobrevalorada respecto del dólar • Índice > 0 Moneda nacional infravalorada respecto del dólar Entorno económico. Grupo 216

  42. 4. Comercio exterior y competitividad Indicadores precios-costes: tipo de cambio real • Se utiliza para medir los cambios en la competitividad comercial de un país. Tiene en cuenta los cambios en los precios (inflación) y los cambios en el tipo de cambio nominal. TCR = (TCN × IP*) / IP Donde: TCR = Tipo de cambio real TCN = Tipo de cambio nominal IP = Índice de precios del país que estamos analizando IP* = Índice de precios del país extranjero • Para ver cómo ha evolucionado la competitividad del país A con respecto al B, calculamos el TCR en el momento inicial y en el momento final. Si el TCR sube, quiere decir que aumenta la competitividad del país A con respecto al B Entorno económico. Grupo 216

  43. 4. Comercio exterior y competitividad Indicadores precios-costes: tipo de cambio efectivo Entorno económico. Grupo 216

  44. 4. Comercio exterior y competitividad Indicadores estructurales Grado o índice de aperturacomercial: IAC = { ( X + M ) / PIB} 100 Tasa de cobertura: TC = ( X / M ) 100 Especializacióncomercial: IEC i = { ( X i / X ) / ( X i* / X *)} 100 IEC i > 100  país más especializado en i que el mercado IEC i < 100  país menos especializado en i que el mercado Entorno económico. Grupo 216

  45. 4. Comercio exterior y competitividad Grado de apertura (en %) Fuente: Eurostat Entorno económico. Grupo 216

  46. 4. Comercio exterior y competitividad Competitividad comparada Entorno económico. Grupo 216

  47. 4. Comercio exterior y competitividad Tasa de cobertura (en %) Entorno económico. Grupo 216

  48. 4. Comercio exterior y competitividad Indicadores estructurales Cuotas de mercado (CM) Xi = exportaciones del país X i * = exportaciones del mercado internacional M i = importaciones del país M i * = importaciones del mercado internacional Cuota de exportaciones CMX i = ( X i / M i * ) 100 Cuota de importaciones CMM i = (M i / X i * ) 100  CMX i  se gana cuota de mercado mejora competitividad  CMX i se pierde cuota de mercado  empeora competitividad Ventaja comparativa revelada (VCR): VCR i = { ( X i – M i ) / ( X i + M i )} 100 VCR i > 0  ventaja comparativa en bienes de tipo i VCR i < 0 desventaja comparativa en bienes de tipo i Entorno económico. Grupo 216

  49. 4. Comercio exterior y competitividad Evolución del sector exterior en España Entorno económico. Grupo 216

  50. 4. Comercio exterior y competitividad Competitividad española Entorno económico. Grupo 216

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