Politike zadu ivanja i razvoj tr i ta du ni kih vrijednosnih papira u fbih
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 19

Politike zaduživanja i razvoj tržišta dužničkih vrijednosnih papira u FBiH PowerPoint PPT Presentation


  • 76 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

Politike zaduživanja i razvoj tržišta dužničkih vrijednosnih papira u FBiH. Samir Bakić. Federalno ministarstvo finansija/financija. Sarajevo, 19. oktobar 2012. Značaj razvoja domaćeg tržišta duga. Razvoj domaćeg tržišta duga znači kreirati mogućnosti/alternative i prilike za:

Download Presentation

Politike zaduživanja i razvoj tržišta dužničkih vrijednosnih papira u FBiH

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Politike zadu ivanja i razvoj tr i ta du ni kih vrijednosnih papira u fbih

Politike zaduživanja i razvoj tržišta dužničkih vrijednosnih papira u FBiH

Samir Bakić

Federalno ministarstvo finansija/financija

Sarajevo, 19. oktobar 2012.


Zna aj razvoja doma eg tr i ta duga

Značaj razvoja domaćeg tržišta duga

Razvoj domaćeg tržišta duga znači kreirati mogućnosti/alternative i prilike za:

izbor optimalne strukture duga - lakše upravljanje rizicima, niži troškovi finansiranja

efikasnije upravljanje likvidnošću budžeta

ublažavanje posljedica fiskalnog debalansa

očuvanje kredibiliteta vlade –refinansiranje

efikasnije korištenje domaćih izvora finansiranja

2


Pravni okvir

Pravni okvir

  • Regulisan nizom zakonskih i podzakonskih akata

  • Temeljni zakoni:

    • Zakon o dugu, zaduživanju i garancijama u FBiH

    • Zakon o tržištu vrijednosnih papira u FBiH

    • Zakon o zaduživanju, dugu i garancijama BiH


Pravni okvir i politike zadu ivanja

Pravni okvir i politike zaduživanja

  • Postojeći pravni okvir neadekvatan i ograničavajući za dalji razvoj tržišta duga

  • Nisu usvojene strategije za upravljanje dugom

  • Utvrđeni principi ali ne i politike zaduživanja

  • Nekonzistentnost i nepredvidivost emisija vrijednosnih papira


Stanje i struktura duga

Stanje i struktura duga

  • Ukupan dug FBiH na 30.06.2012 – 5,187 mil KM

    • vanjski - 4,298 mil KM ili 82,88%

    • unutrašnji - 889 mil KM ili 17,12%

  • Odnos duga prema GDP - 28,8%

  • trend rasta duga u odnosu na GDP 1- 2% /god


Stanje i struktura duga1

Stanje i struktura duga

Nedospjeli dug FBiH po osnovu vrijed. papira na dan 19.10.2012. iznosi 741.558.083 KM

kratkoročni dug (TZ) – 15.000.000 KM ili 2%

dugoročni dug (OB) – 726.558.083 KM ili 98%

U odnosu na ukupan dug FBiH učešće duga u obliku VP iznosi 15%

6


Prve emisije vp fbih

Prve emisije VP FBiH

  • Na temelju posebnih zakona koji uređuju način izmirenja pojedinih kategorija unutrašnjeg duga

    • Zakon o izmirenju obaveza po osnovu računa stare devizne štednje u FBiH

    • Zakon o utvrđivanju i načinu izmirenja unutrašnjih obaveza FBiH

  • Prve obveznice FBiH emitovane 2009. godine


Obveznice rp i sd

Obveznice RP i SDŠ


Obveznice rp

Obveznice - RP


Obveznice sd

Obveznice - SDŠ


Po etak zadu ivanja po tr i nim uslovima

Početak zaduživanja po tržišnim uslovima

  • Prva emisija trezorskih zapisa – Sep 2011.

  • Prva emisija dugoročnih obveznica – Maj 2012

  • Prikupljanje sredstava za finansiranje budžeta

    • u obliku trezorskih zapisa 150,0 mil KM

    • u obliku obveznica 130,0 mil KM


Rezultati aukcija t zapisa

Rezultati aukcija T- zapisa


Rezultati aukcija obveznica

Rezultati aukcija obveznica


Nau ene lekcije

Naučene lekcije

  • Značajno učešće bankarskog sektora

    • 96% kod emisije obveznica

    • 92% kod emisije trezorskih zapisa

  • Baza investitora uska- mali broj kupaca

  • Aukcije nisu bile redovne

  • Visoka likvidnost bankarskog sektora ali ograničeni limiti u smislu izloženosti

  • Nema prometa na sekundarnom tržištu


Nau ene lekcije1

Naučene lekcije

Nedostaju institucionalni investitori

Bankarski sektor fokusiran na kratkoročne instrumente

Visok raspon cijena /prinosa

Skroman potencijal i interes za investiranje u dugoročne instrumente

15


Glavne poruke

Glavne poruke

  • Nastaviti sa razvojem domaćeg tržišta vrijednosnih papira

    • osigurati veći stepen interakcije između osoba odgovornih za upravljanjem dugom i onih koji se bave razvojem tržišta vrijednosnih papira

    • više pažnje posvetiti razvoju sekundarnog tržišta

    • pristup internacionalnih investitora može kompenzirati odsutnost domaćih institucionalnih investitora


Glavne poruke1

Glavne poruke

Vlada i Ministarstvo

voditi opreznu, realnu i fiskalno održivu politiku zaduživanja

fokusirati se na kratkoročni dug

osigurati dosljednost i redovnost izdavanja vrijednosnih papira

očuvati kredibilitet

osigurati podršku za usvajanje Strategije za upravljanje dugom BiH

17


Determinante budu eg razvoja tr i ta vrijednosnih papira

Determinante budućeg razvoja tržišta vrijednosnih papira

  • koordinacija i saradnja između Ministarstva, RVP, KVP i SASE

  • uspješnost vođenja odgovorne fiskalne politike

  • odnosi BiH sa zvaničnim kreditorima -MMF

  • razvoj komponenti primarnog i sekundarnog tržišta, posebno OTC-a

  • dostupnost dugoročnih izvora finansiranja infrastrukturne projekte


Politike zadu ivanja i razvoj tr i ta du ni kih vrijednosnih papira u fbih

[email protected]

Hvala na pažnji!


  • Login