个股期权的实值、平值和虚值
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个股期权的实值、平值和虚值. 汤震宇 博士 CFA FRM CTP CAIA CMA RFP 金程教育首席培训师. (一)程大叔买认购期权. 还是先来回顾一下之前课程中的例子: 股民程大叔认为 X 股票会上涨,但是又面临着 进退两难的担忧 多亏 有 股票认购期权合约,解决了程大叔的烦恼。 股票认购期权中规定:如果程大叔现在愿意支付 1 元权利金 , 3 个月之后有权按 10 元 / 股的价格买入 X 股份. (二)认购期权的实值、平值和虚值. 那么当程大叔购买的这份股票认购期权 到期时 , X 股票的价格可能有三种情况:

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个股期权的实值、平值和虚值

汤震宇 博士

CFA FRM CTP CAIA CMA RFP

金程教育首席培训师


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(一)程大叔买认购期权

  • 还是先来回顾一下之前课程中的例子:

    • 股民程大叔认为X股票会上涨,但是又面临着进退两难的担忧

    • 多亏有股票认购期权合约,解决了程大叔的烦恼。

    • 股票认购期权中规定:如果程大叔现在愿意支付1元权利金, 3个月之后有权按10元/股的价格买入X股份


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(二)认购期权的实值、平值和虚值

  • 那么当程大叔购买的这份股票认购期权到期时,X股票的价格可能有三种情况:

    • 股票市价>10元(行权价格),程大叔执行期权,获利。行权价格是合约中约定的执行价。

    • 股票市价=10元(行权价格),程大叔执行不执行期权没有区别。

    • 股票市价<10元(行权价格),程大叔执行期权会有损失,所以不执行期权。


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(二)认购期权的实值、平值和虚值

  • 程大叔的思考……


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(二)认购期权的实值、平值和虚值

  • 对于认购期权(认为将来股票会上涨)来说:

    • 实值:是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。(行权价格 <市价)

    • 平值:是指认购期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。(行权价格= 市价)

    • 虚值:是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。(行权价格 >市价)


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(三)程大叔买认沽期权

  • 对于程大叔所持有的Y公司的股票也有类似情况,程大叔担心他所持有的Y股票会下跌,但是又有担把股票卖了,股价上涨,丧失赚钱机会。

  • 于是,程大叔在市场上买了一份以Y股份为标的的股票认沽期权合约

    • 股票认购期权中规定:如果程大叔现在愿意支付1元权利金, 3个月之后有权按20元/股的价格卖出Y股份


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(三)程大叔买认沽期权

  • 投资顾问提醒程大叔:程大叔购买的这份认沽期权是欧式期权,按照合约规定,期权合约期限为3个月,只能在到期日执行:不可以提前执行,如果执行日不执行,则失效。


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(四)认沽期权的实值、平值和虚值

  • 到期时,Y公司的股票价格可能会有三种情况:

    • 市场股价<20元(行权价格),程大叔执行期权,获利

    • 市场股价=20元(行权价格),程大叔执行不执行期权没有区别

    • 市场股价>20元(行权价格),程大叔执行期权会有损失,程大叔不执行期权


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(四)认沽期权的实值、平值和虚值

  • 程大叔的思考……


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(四)认沽期权的实值、平值和虚值

  • 对于认沽期权(认为未来股价会下跌)来说:

    • 实值:是指认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。(行权价格 >市价)

    • 平值:是指认沽期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。(行权价格 =市价)

    • 虚值:是指认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。(行权价格 < 市价)


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(五)总结

  • 实值:期权的买方当前有盈利

    • 对于股票认购期权,市价>行权价格

    • 对于股票认沽期权,市价<行权价格

  • 平值:股票价格与期权合约行权价格相等,即市价=行权价格

  • 虚值:期权合约的买方当前没有盈利,执行期权会造成损失,期权的买方不会行权

    • 对于股票认购期权,市价<行权价格

    • 对于股票认沽期权,市价>行权价格


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