Edward Neeck, Presidente de la Asociación mundial de custodios &

1. - - - - - - - - El impacto del caos en los mercados financieros sobre los modelos de riesgo de las CSDs y de los participantes en el mercado Edward Neeck, Presidente de la Asociación mundial de custodios & Director ejecutivo de la Gestión de riesgos de J.P.Morgan Octubre 2, 2008

2. Impacto del capital / Disminución de liquidez • El aumento en la inestabilidad de los mercados ha traído como consecuencia lo siguiente: • Mayor concentración sobre el riesgo de quebrantamiento de las contrapartes y de los participantes • Mayor concentración sobre el riesgo • Concentración en personas jurídicas como propiedad de una sola empresa matriz • Cambios en el riesgo del tope de un debito neto • Aumento en la demanda y utilización de garantías, • Análisis más preciso de la calidad y liquidez de las garantías • Aumento en el margen para los participantes • Eliminación de ciertos tipos de activos como garantía • Mayor precisión en la determinación de precios: • Terceros como proveedores, Fijación de precios por parte de agentes, Modelos, Fijación de precios caducada • Con excepción de los eventos recientes en el mercado las tasa de liquidación han sido históricamente muy bajas

3. Impacto del capital /Disminución de liquidez • Aumento en la supervisión por parte de reguladores: • Informe de BIS / CPSS sobre la interdependencia de los sistemas de pago y de liquidación de junio, 2008 • CRMPG III (aka Corrigan III) – cuatro principios esenciales de la reforma para disminuir la gravedad de los golpes financieros y del riesgo sistemático • Que espera la comunidad de los depositarios: • Incorporar las mejores prácticas a la gestión de riesgo de la contraparte • Las mejores prácticas en cuanto a tecnología y operaciones, continuidad comercial