Міжнародний досвід інвестування пенсійних коштів

1. Міжнародний досвід інвестування пенсійних коштів Володимир ЯценкоМісія Агентства США з міжнародного розвитку в Україні, Білорусі та Молдові Київ, 21 листопада 2003 року

2. Роль приватних пенсійних заощаджень у розвитку фондових ринків • Пропозиція довгострокових позикових коштів стимулює відповідний попит на “довгі гроші” • Збільшується ліквідність фондових ринків • Фінансова інформація стає більш прозорою, доступною та якісною • З’являються нові механізми управління ризиками • Зміцнюються правила ринкової дисципліни для корпоративних управлінців

3. Основні правові форми НПФ: • Рахунки в банківських установах і страхових організаціях • Відкриті пенсійні фонди, які не мають власних органів управління, і керівництво ними здійснюється іншими компаніями (наприклад, компаніями з управління активами) • Фундації/трасти/взаємні фонди • Участь у страхових фондах, які здійснюють страхування на певний термін

4. Фонди в управлінні у 2001 р., $ млрд.

5. Глобальні пенсійні активи, млрд. $

6. Найбільші пенсійні фонди світуу 2002 р. 1. CALPERS $156.3 bn 2. ABP St. Psf. (Sweden) $134.9 bn 3. NY State Common Retirement Fund $112.5 bn 4. California State Teachers Ret System $100.8 bn 5. Florida State Board of Administration $98.1 bn 6. Federal Ret Thrift Investment Board $97.7 bn 7. General Motors Asset Management $94.3 bn 14. National Public Service Personnel (Japan) $69.3 bn 28. PGGM St. Psf. (Netherlands) $45.0 bn 32. British Telecommunications (UK) $41.8 bn 100. AVS (Switzerland) $14.9 bn

7. Структура інвестиційних активів глобальних пенсійних фондів, 2001

8. Диверсифікація пенсійних активів наприкінці 1990-х, %

9. Інвестиційні обмеження на інвестування пенсійних активів, 3-й рівень,%

10. Динаміка активів в управлінні у 2002 р.

11. Дохідність пенсійних планів Великобританії, %

12. Чинники знецінення пенсійних активів протягом 2000-02 років • Недостатня поінформованість та обізнаність інвесторів, пенсійних опікунів • Емоційні крайнощі (жадібність і страх як суттєві мотиви ринкової поведінки), що рухають фондовими ринками • Недоліки корпоративного управління • Недосконала система стимулів менеджерів активами, орієнтація на короткотермінові цілі замість довготермінових • Брак прозорості на фондових ринках та в управлінні активами (політика «не питай, не говори», приховані комісійні, конфлікти інтересів, тощо)

13. Інвестиційні шоки 1980-2002 років До обвалу на світових фондових ринках 2000-2002 рр. впродовж останніх 20 років “вибухові бульбашки" відбувалися іззолотом у 1980-1982 рр.(ціна 1-ї тройської унції “стрибала”з $850 у січні 1980 р. до $300 доларів у червні 1982 р., потім до $500 доларів у лютому 1983 р.; 19/11/2003 - $395 LEB),курсом долара у 1985-1987 рр.(падіння на 54% впродовж 2,5 років), та обвалом на Токійській фондовій біржі 1990-1993 рр.(спочатку індекс Nikkei зростав з 10,000 у 1982 р. до 39,000 у 1989 р., потім падав до 14,000 у червні 1992 р., та стрибнув на 38% впродовж наступних 37 тижнів до 21,000; наразі індекс Nikkei коливається навколо позначки 10,000; 19/11/2003 – 9897.05 ).