Использование биржевых механизмов в привлечении компаниями финансирования 30 октября 2007 г.

1. Использование биржевых механизмов в привлечении компаниями финансирования 30октября 2007 г. Первый заместитель Генерального директора Фондовой биржи ММВБМедведева М. Б.

2. Фондовая биржа ММВБна российском фондовом рынке • ФБ ММВБ — ведущая фондовая биржа России • В 2006 г. доля ФБ ММВБ в обороте российского фондового рынка составила 90% • Объем торгов в 2006 г. составил 754,9 млрд долл., что в 3,3 раза больше объема торгов в 2005 г. • Объем торгов в январе–сентябре 2007 г. составил 1170,8 млрд долл., что в 2,3 раза больше объема торгов в январе–сентябре 2006 г.

3. Фондовая биржа ММВБ - рост ликвидности рынка (среднедневной объем торгов)

4. Фондовая биржа ММВБ: рост количества эмитентов *включая паи ПИФов и еврооблигации РФ

5. Фондовая биржа ММВБ – положение в мире

6. Способы привлечения инвестиций Акционерный капитал Долговые инструменты • Частное размещение • Стратегический инвестор • IPO Внутреннее финансирование • Кредиты • Векселя • Рублевые облигации • Еврооблигации и производные продукты • Собственные средства • Капитал владельцев

7. Рынок корпоративных облигаций • За 2006 г. размещено 238 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму более 17 млрд. долл. • За 1999 – 2006 гг. размещено 726 выпусков ко 628 компаний на сумму 40 млрд. долл. • За январь-сентябрь 2007 года размещено 163 выпуска корпоративных облигаций на 14,1 млрд. долл. • На 1 октября 2007 года на ФБ ММВБ торгуются 583 корпоративных облигаций 437 эмитентов. • В листинг ФБ ММВБ внесены185 выпусков корпоративных облигаций 135 эмитентов

8. Новый сегмент рынка – биржевые облигации • Срок обращения – не более 1 года с даты начала размещения • Регистрация эмиссии и эмиссионных документов осуществляется фондовой биржей (в том числе, признание размещения несостоявшимся или выпуска недействительным) • Выпуск биржевых облигаций осуществляет эмитент, чьи акции включены в Котировальный список фондовой биржи • Способ размещения – путем открытой подписки на фондовой бирже • Уведомительный порядок подведения итогов размещения • Снижение транзакционных издержек компаний, привлекающих финансовые ресурсы на рынке ценных бумаг • Расширение рынка краткосрочных заимствований • Возможность быстрого пополнения оборотных средств для компаний, прошедших листинг

9. IPO российских компаний в 2007 г.

10. Соотношение объемов IPO в России и за рубежом

11. Фондовая биржа ММВБ:Расширение базы инвесторов

12. Тарифы • IPO • Размер вознаграждения за услуги по допуску к размещению каждого отдельного выпуска акций составляет 100 тыс. руб. без НДС. • SPO • Размер вознаграждения за услуги по включению акций в Перечень внесписочных ценных бумаг составляет 0 руб. • Размер вознаграждения за услуги по включению ценных бумаг в Котировальные списки ФБ ММВБ, поддержанию в Котировальных списках ФБ ММВБ и проведению экспертизы корпоративных эмитентов Размещение облигаций Размер вознаграждения за услуги по допуску корпоративных облигаций, облигаций субъектов федерации и муниципальных образований к размещению на ФБ ММВБ.

13. Новый проект ФБ ММВБ: сектор инновационных и растущих компаний - ИРК Цель: формирование условий и предпосылок для привлечения средств на фондовом рынке для компаний средней и малой капитализации • Создание на российском фондовом рынке специализированного сектора ИРК в рамках существующей инфраструктуры Группы ММВБ: • Фондовая биржа ММВБ – первичное размещение и вторичное обращение ценных бумаг компаний ИРК • Клиринг и расчеты – межрегиональная расчетно-депозитарная и клиринговая инфраструктура Группы ММВБ • Основные критерии включения в сектор ИРК: • Менее строгие критерии листинга (период существования, структура акционеров, капитализация) • Дополнительные требования по раскрытию информации (защита инвесторов)

14. ИРК: основные элементы Критерии отбора компаний: • Капитализация: от 3.7 mln. USD до 190 mln. USD; • Дополнительные требования (не обязательные): • Отрасль : телекоммуникации; интернет-бизнес; разработка иинсталляция программного обеспечения; разработка ипроизводство полупроводниковых устройств; биотехнологии; научно-исследовательские иконструкторские разработки (НИОКР); наукоемкое производство продукции вотрасли машиностроения итранспорта; отрасли, связанные среализацией национальных проектов ; • Рост объема продаж: > 20% в сравнении с предыдущим годом. В ИРК могут быть допущены: • Акции; • Корпоративные облигации; • Паи ПИФов. Механизмы защиты прав инвесторов: • Дополнительное раскрытие информации эмитентами: Инвестиционный меморандум и календарь корпоративных событий; • Листинговые агенты. Механизмы поддержания ликвидности: • Институт маркет-мейкеров; • Институт специалистов.

15. Первые пилоты: ЗПИФ венчурных инвестиций ФИНАМ-IT • Дата: 14 июня 2007 • Эмитент: Венчурный ПИФ Финам • Объем сделки: 20 млн долл. • Инвестиционный банк: Финам • Листинговый агент: Финам • Место размещения: ИРК ФБ ММВБ, Котировальный список «Б» • Способ размещения: Биржевой аукцион по единой цене • Итоги: размещено 100% эмиссии за 1 день, количество сделок-139, количество инвесторов-135 • Объем сделок на вторичном рынке за июнь-август 2007 года составил 25 млн. руб.

16. Вторичные торги паями ФИНАМа

17. Первые пилоты: Армада • Дата: 31 июля 2007 • Эмитент: ОАО Армада • Объем сделки: 30 млн долл. • Инвестиционный банк: Атон • Листинговый агент: Русский инвестиционный клуб • Место размещения: ИРК ФБ ММВБ, котировальный список «И» • Способ размещения: биржевое IPO по единой цене • Итоги: размещено 100% эмиссии за 1 день, спрос превысил предложение в 9.5 раз, количество сделок-8, количество инвесторов-7 • Объем сделок на вторичном рынке за август 2007 года составил 13.1 млн. руб.

18. Пути выхода иностранных эмитентов на российские фондовые биржи • Через выпуск российских депозитарных расписок • Прямой выход иностранных ценных бумаг на российские фондовые биржи • Альтернативный путь (учреждение SPV) – выпуск облигаций ООО «Альянс Финанс» дочерней компании АО «Альянс Банк» (Казахстан)

19. Российские депозитарные расписки Российская депозитарная расписка (РДР): • Именная эмиссионная ценная бумага • Не имеет номинальной стоимости • Удостоверяет право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента • Закрепляет право её владельца требовать от эмитента РДР получения взамен РДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем РДР прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами Эмитентом РДР может быть российский депозитарий, отвечающий требованиям, установленным ФСФР России.

20. «Спонсируемые» - между эмитентом базового актива и российским депозитарием — эмитентом РДР заключается договор в соответствии с которым, эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязанности перед владельцами РДР. В этом случае РДР также удостоверяет право её владельца требовать Надлежащего выполнения этих обязанностей. «Неспонсируемые» - эмитент представляемых ценных бумаг не принимает на себя обязательства перед владельцами РДР. В этом случае эмиссия РДР возможна только при условии включения представляемых ценных бумаг в котировальные списки иностранных фондовых бирж, перечень которых утвержден федеральным органом исполнительной власти Виды программ РДР

21. Схема выпуска российских депозитарных расписок Государство СНГ Россия Книга заявок Эмитент РДР (депозитарий) ЭМИТЕНТ Андеррайтер Андеррайтер Выпуск РДР Перевод базового актива в соответствии с книгой заявок Счет номинального держания Инвесторы Расчетный депозитарий(НДЦ) Банк кастоди Заявки на приобретение РДР Листинг Инвесторы Расчетно-торговая система ФБ ММВБ Инвесторы

22. Прямой выход иностранных ценных бумаг на российские фондовые биржи На российские биржи могут быть допущены к обращению иностранные ценные бумаги, если : • Ценные бумаги имеют международные коды (CFI - классификация финансовых инструментов) • Ценные бумаги квалифицированы как ценные бумаги со стороны ФСФР • Страна эмитента входит в группу FATF(организацию по контролю за отмыванием преступных денег ) Необходимо внесение изменений в Закон о РЦБ и нормативную базу ФСФР.

23. Контакты • Адрес: • Москва, Б. Кисловский пер., 13 • Телефон: • (495) 705-96-16 • Факс: • (495) 705-96-22 • E-mail: • medvedeva@micex.com • Сайт: • www.micex.ru