Australian model
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 41

Australian Model PowerPoint PPT Presentation


  • 103 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

Australian Model. การอธิบายด้วยสมการ การอธิบายด้วยกราฟ กรณีของประเทศไทย. สมการใน Australian Model. A คือ Domestic Absorption. ตัวแปรใน Australian Model. RER = Real Exchange Rate. e = nominal exchange rate. ราคาของ Tradables ในสกุลเงินตรา ตปท.

Download Presentation

Australian Model

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Australian model

Australian Model

การอธิบายด้วยสมการ

การอธิบายด้วยกราฟ

กรณีของประเทศไทย


Australian model1

สมการใน Australian Model

A คือ Domestic Absorption


Australian model2

ตัวแปรใน Australian Model

RER = Real Exchange Rate

e = nominal exchange rate

ราคาของ Tradables ในสกุลเงินตรา ตปท

ราคาของ Nontradables ในสกุลเงินตราของตน


Australian model3

สมการใน Australian Model


Australian model4

สมการใน Australian Model

Internal Balance

External Balance

NCI = net capital inflow


Australian model5

กราฟแสดง Australian Model

RER=e PT*/PN

EB

overemployment

RER

unemployment

B

a

a

A

BOP surplus

RER

BOP deficit

IB

a=A/PN

0


Australian model

กราฟแสดง Australian Model

RER=e PT*/PN

EB

overemployment

BOP surplus

unemployment

overemployment

BOP surplus

BOP deficit

unemployment

BOP deficit

IB

a=A/PN

0


Australian model

RER=e PT*/PN

EB

o

.

IB

a=A/PN

0


Australian model

RER=e PT*/PN

EB

o

.

IB

a=A/PN

0


Australian model

RER=e PT*/PN

EB

RER

2

a

1

IB

a=A/PN

0


Australian model

RER=e PT*/PN

EB

1

2

IB

a=A/PN

0


Australian model

EB

RER=e PT*/PN

EB’

0

1

2

3

IB

a=A/PN

0


Australian model

EB

RER=e PT*/PN

EB’

0

1

IB

a=A/PN

0


Australian model6

นโยบายการเงินใน Australian Model

จาก

(M=M2)

- ใช้เงินกับ Nontraded Gds เป็นสัดส่วน

ของรายจ่ายทั้งหมด


Australian model7

นโยบายการเงินใน Australian Model

- Supply เป็น function ของ RER


Australian model8

นโยบายการเงินใน Australian Model

ที่ดุลยภาพ


Australian model9

นโยบายการเงินใน Australian Model


Australian model10

นโยบายการเงินใน Australian Model

- NCI คือ Foreign Borrowing อันเป็นทางเลือก

ทางด้านนโยบาย

- อุปสงค์ของสินค้าขึ้นกับ Real Balance (m=Ms/PN)

- ดังนั้นนโยบายการเงินจะส่งผลต่อระดับของ

Domestic Dem. โดยผ่าน Real Balance


Australian model

กลไกการปรับตัวแบบอัตโนมัต

MB = NFA + DC

NFA= Foreign Exchange Reserves - Foreign Liability

ของธนาคารกลาง (CB)

- CB คุม MBไม่ได้ ถ้าคุม NFA ไม่ได้

- NFA ขึ้นกับปัจจัย เช่น ดุลการชำระเงินที่ส่งผล

ต่อ Ms


Australian model

กลไกการปรับตัวแบบอัตโนมัต

- รัฐบาลสามารถคุม MB ได้เต็มที่หรือไม่

ได้ ถ้ารัฐบาลคุมเศรษฐกิจให้มีดุลชำระเงินสมดุลตลอด

- การสมดุลของ BOP จะเกิดขึ้นเมื่อ

- ปล่อย e ให้ลอยตัวอย่างอิสระ

- fixe ให้อยู่ในระดับที่ BOP สมดุลตลอด


Australian model

กลไกการปรับตัวแบบอัตโนมัต

- ถ้าทำได้ ก็เท่ากับว่า คุม NFA ได้

ซึ่งเท่ากับว่าคุม Ms ได้

- แต่ที่สำคัญคือ รัฐบาลคุมได้แค่ e หรือ Ms

(โดยผ่าน BOP)


Australian model

กลไกการปรับตัวแบบอัตโนมัต

- ในระบบ e คงที่

- ราคาของ Traded Gds กำหนดโดย ตปท

- BOP และดังนั้น NFA ถูกกำหนดในระบบ

- Msจึงถูกกำหนดในระบบ รัฐบาลคุม Msไม่ได้

- ในระบบที่ e ลอยตัว

- รัฐบาลคุม M-stock ได้

- ราคาของ Traded Gds ผันผวนตาม e Bop ได้ดุลตลอด


Australian model

กลไกการปรับตัวแบบอัตโนมัต

- สมมุติว่า DCgเพิ่ม ทำให้ Msเพิ่ม

- ถ้าMdไม่เพิ่มในสัดส่วนเดียวกัน

ตัวแปรที่จะนำพา Ms ที่เพิ่มขึ้นให้กลับมาเท่ากับMd

ก็คือ BOP โดยที่ เงินจะไหลออก ผ่านการขาดดุล

BOP จนกระทั่ง ms=md

กลไกการปรับตัวแบบอัตโนมัต


Swan diagram

นโยบายการเงินใน Swan Diagram

- Automatic Adjustment Mechanism ใน Swan Diagram


Swan diagram1

นโยบายการเงินใน Swan Diagram

- สมการที่เชื่อมระหว่าง BOP กับ Ms

ด้านขวามือจะเท่ากับสภาวะของ BOP

Stock ของ NFA จะเปลี่ยน

- ถ้า

โดยผ่านการสะสม หรือการยุบลงของสำรองเงิน

ตราต่างประเทศ


Australian model

นโยบายการเงินใน Swan Diagram

RER=e PT*/PN

EB

BOP surplus

BOP deficit

0

1

RER0

IB

m=M/PN

m1

0

m0


Swan diagram2

นโยบายการเงินใน Swan Diagram

ผลของนโยบายการเงินแบบขยายตัว

-Msเพิ่มจาก m0ไป m1 โดยการขยาย DC

- ผลคือ เศรษฐกิจขยับจากจุด 0 ไปที่ 1 เกิด BOP def

เศรษฐกิจถอยในแนวราบจากจุด 1


Australian model

นโยบายการเงินใน Swan Diagram

- Excess Supply of Money จะถูกขจัดไป

จน m ลดเหลือ m0ได้ดุลยภาพที่จุด 0 อีกครั้ง

- m มีเท่าเดิม แต่มีการเปลี่ยนแปลงใน

องค์ประกอบ โดยมี DC มากขึ้น แต่ NFA ลดลง

เนื่องจากขาดดุล BOP


Time path

Time Path

Reserve

เพิ่ม Msที่ t0

time

0

t0

t1


Australian model

Time Path 2

BOP

เพิ่ม Msที่ t0

+

0

-

time

0

t0

t1


Australian model

Time Path 3

Ms

เพิ่ม Msที่ t0

time

0

t1

t0


Australian model

ผลของการลดค่าเงิน

RER=e PT*/PN

EB

2

R1

3

Ro

1

IB

m=M/PN

o

PN Fixed


Australian model

ผลของการลดค่าเงิน

RER=e PT*/PN

EB

2

3

5

4

1

IB

m=M/PN

o

PN Flexible


Australian model

ผลของการลดค่าเงิน

- กรณี PN Fixed

  • การลดค่าเงินจะพระบบ ศก ออกจาก จุ ด 1 มี BOP

  • เกินดุล ทำให้ Ms เพิ่ม

  • ระบบ ศก เคลื่อนตัวไปที่จุด 2 บน EB

  • ที่จุด 2 มีแรงกดดันของเงินเฟ้อ เพราะมี overemploy

  • ถ้าไม่มีการปรับลด e ระบบ ศก จะอยู่นอกดุล IB ได้

  • ระยะหนึ่ง ถ้า PNปรับตัวสูงขึ้นไม่ได้ทันที

  • แต่ไม่ค่อยพบกรณีเช่นนี้ เพราะ PNจะปรับสูงขึ้น


Australian model

ผลของการลดค่าเงิน

- กรณี PN flexible

  • การลดค่าเงินทำให้ ศก เคลื่อนจาก 1 ไป 2 มี BOP> o

  • จึงค่อย ๆ เคลื่อนไปอยู่ที่ 2 บน EB

  • PNเพิ่ม ศก เคลื่อนออกจาก 2 ในทิศที่ วิ่งเข้าสู่จุด

  • origin ด้วยแรงกดดันทาง RER และ Real Money

  • Balance

  • Inflation จะอยู่จนกระทั่ง ศก มาอยู่ที่จุดที่ 3 บน IB

  • เพราะ มี BOP>o ทำให้ Msเพิ่ม เกิด inflation pressure

  • PNเพิ่มต่อเนื่อง


Australian model

ผลของการลดค่าเงิน

  • ถ้า PN flexible ไม่มาก ศก จะเคลื่อนตัวต่อไปที่จุด 5

  • เหตุการณ์จะเกิดสลับกันจะกระทั่งได้ดุลยภาพ

  • ทั้งภายในและภายนอก ที่จุด 0

  • ผลคือ การเพิ่มในทุกระดับราคา ทำให้เกิด Money

  • Neutralkty โดยที่ระดับตัวแปรแท้จริงไม่เปลี่ยน

  • แปลง

  • นี่เองเป็นเหตุให้ Ron Mckinnon และ Bob Mundell

  • เสนอว่า

  • การลดค่าเงิน เป็นเครื่องมือที่ไร้ค่า


Australian model

ผลของการลดค่าเงิน

  • แต่นั่นก็เป็นข้อสรุปของกรณี PN flexible เนื่องจาก

  • ถ้าตลาดแรงงานปรับตัวได้ดี + PN perfectly flexible

  • ระบบ ศก จะได้ดุล IB ตลอดเวลา หากเป็นเช่นนี้ เรา

  • สามารถให้ e คงที่ และให้ Auto. Adj. Mechanism (AAM)

  • ดูแล EB

  • แต่เพราะ PNไม่ flexible เราจึงพึ่ง AAM ไม่ได้ แสดงว่า

  • การลดค่าเงิน มีผลต่อ Real Economy คือ ไม่เกิด

  • Complete Pass Through ของการลดค่าเงิน


Australian model

ตัวอย่างการปรับตัว 1

RER=e PT*/PN

EB

2

1

IB

m=M/PN

o


Australian model

เริ่มจากจุดที่ 1 ที่มี inflation + BOP deficit

ตัวอย่างการปรับตัว 1

  • AAM ทำให้เกิดการลดลงใน NFA และ M2

  • ศก มุ่งสู่จุด 2 ที่มีการว่างงานมากมาย

  • ถ้า PNลดลง ศก จะเกิดแรงขับเคลื่อนสู่ดุลภาพ

  • ภายใน (IB)

  • ตามความเป็นจริง ศก จะมีระดับราคาที่อ่อนไหว

  • พอที่จะทำให้ศก เข้าสู่สุลยภาพบน EB ระหว่าง

  • จุด 2 และดุลยภาพคู่

  • การลดค่าเงินยังคงจำเป็นที่จะนำ ศก สู่ดุลยภาพคู่


Australian model

ตัวอย่างการปรับตัว 2

RER=e PT*/PN

2

EB

PN เพิ่ม

1

IB

Mo/PNo

m=M/PN

o

Mo/PN2


Australian model

ตัวอย่างการปรับตัว 2

  • e เพิ่ม ที่จุด 0 เกิด BOP surplus

  • ถ้ารัฐ sterilize การเพิ่มใน NFA

  • NFA เพิ่ม แสดงว่า DC ต้องลด

  • นั่นหมายถึง ธ.กลาง ต้องขาย Domestic Assets เช่น

  • Gov’t Bond แต่จะทำได้ชั่วขณะ

  • ไม่นานนัก M2 จะเพิ่ม ทำให้PNเพิ่มในที่สุด


  • Login