1 / 30

Europa - på vej ud af krisen?

Europa - på vej ud af krisen?. Derek Beach, PhD Associate Professor Department of Political Science University of Aarhus, Denmark Email: derek@ps.au.dk. Krisens årsager. Eurozone ikke en ’optimal currency area ’ (OCA) To ’modeller’

lundy
Download Presentation

Europa - på vej ud af krisen?

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Europa - på vej ud af krisen? Derek Beach, PhD Associate Professor Department of Political Science University of Aarhus, Denmark Email: derek@ps.au.dk

  2. Krisens årsager • Eurozone ikke en ’optimal currencyarea’ (OCA) • To ’modeller’ • Tyske -> Lav inflation, løndisciplin, lav rente = stærk konkurrenceevne • Syden -> Højere inflation, manglende løndisciplin, højere rente = svagere konkurrenceevne • Forskellige konjunkturudviklinger Derek Beach, PhD

  3. Krisens årsager • Var ikke et problem før euro’en blev indført pga devalueringer Derek Beach, PhD

  4. Krisens årsager • Conventionalwisdom • Store offentlige underskud i syd Derek Beach, PhD

  5. Kilde : Eurostat

  6. Krisens årsager • ’One-sizedfits all’ rentepolitik i euro’en • Passede Tyskland (lav vækst), men skabte boom og bust i periferi (IRL, SP) • For mange lande med • For store forskel på konkurrenceevne -> vinder og taber • Periferi-lande lånte penge i sted for at holde øje med konkurrenceevnen Derek Beach, PhD

  7. Lande som mistede konkurrenceevnen Derek Beach, PhD

  8. Betalingsbalancei % af BNP (2011) +6% -2.5% -4% -4.4% -10.2% Derek Beach, PhD

  9. Krisens årsager • Tysk eksportboom -> tyske banker lånte penge billigt til syden -> kredit alt for billigt i syden -> overforbrug… • Tyskland som Europa’s Kina • Strukturel problem som skal løses for at euro’en er stabil Derek Beach, PhD

  10. Løsninger • Kortsigtede • Redningspakker • Stabiliseringsfonde (EFSF -> ESM) (firewall på ca. €500 - 800 mia) Derek Beach, PhD

  11. Løsninger • Mod et stabil system på sigt? • Økonomisk konvergens (OCA) • Økonomisk union • Euro’ens kollaps Derek Beach, PhD

  12. 1. Økonomisk konvergens • Sydlande skal sænke løn/priser med ca 25% • Hvordan? • Reformer af arbejdsmarkederne (strukturreformer) • Sænkning af offentlige lønninger • Men mangler private aktører! Derek Beach, PhD

  13. 1. Økonomisk konvergens • Tysk model produkt af lang historisk udvikling* • Kan de konkurrere med Tyskland? • Konkurrenter med Spanien og Portugal er Tyrkiet, Brasilien, ikke Tyskland • Problemer med høje produktionsstandarder i EU * Se The Economist, April 14-20 2012, s. 26-28. Derek Beach, PhD

  14. 1. Økonomisk konvergens • Offentlige nedskæringer • Muligvis modproduktiv • Offentlige udgifter ↓ -> produktion ↓ -> arbejdsløshed ↑ -> skattegrundlag ↓ -> offentlige udgifter ↑ -> forværring af det offentlige budget Derek Beach, PhD

  15. 1. Økonomisk konvergens • Og kan sydlandene holde kursen i 10-15 år? Derek Beach, PhD

  16. 1. Økonomisk konvergens • Behov for mere symmetriske reformer? • Syden = nedskæringer + strukturreformer • Tyskland = højere offentlige udgifter + større lønstigninger • Men Tyskland gøre det modsætte : 2008 (socialsikringsbidrag ned + moms stigning) • Førte til relativ lavere lønniveau i Tyskland + mindre efterspørgsel efter import Derek Beach, PhD

  17. 2. Økonomisk union • Manglende Ø-delen • Maastricht-traktaten skabte en MU, ikke ØMU Økonomisk Union Regler (disciplin) Overførelser Monetær Union Fælles mønt Central bank Derek Beach, PhD

  18. 2. Økonomisk union • Permanente redningsmekanismer • EFSF -> European StabilityMechanism (€500 - 800 billion) • Mere disciplin • Styrkelse af reglerne for ØMU (six-pack) • Finanspagten Derek Beach, PhD

  19. 2. Økonomisk union • Finanspagten Derek Beach, PhD

  20. 2. Økonomisk union • Men behov for overførelser for at systemet er stabil på sigt • Euro-obligationer? • EU finansskat (Tobin) som kan bruges af EU (strukturfonde)? Derek Beach, PhD

  21. 2. Økonomisk union • Problemer • Kræver traktatændring • Behov for mere demokrati i EU (notaxationwithoutrepresentation) • Manglende solidaritet mellem medlemsstater Derek Beach, PhD

  22. 3. Euro’ens kollaps • Stor fald i produktion i Eurozone Derek Beach, PhD

  23. 3. Euro’ens kollaps • Kun kortsigtede løsninger med høje omkostninger for alle! • Kun ’løsning’ hvis devalueringer OG statsbankerot (default) på udlandsgæld • Argentina eksempel forfejlet (eksport-orienteret økonomi) Derek Beach, PhD

  24. Prognoser • Euro-krisen er ikke færdig • Irlands folkeafstemning i slutningen af maj • Fortsat forhandlinger om en form for overførelser (ØU) • Ændringer i tysk position efter indførelse af ’finanspagten’? • Forvente ændringer i tysk position når krisen forværres og/eller efter næste valg (09/13) Derek Beach, PhD

  25. Derek Beach, PhD

More Related