Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 23

Eierne, styret og ledelsen: Corporate governance i Norge PowerPoint PPT Presentation


  • 124 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

Eierne, styret og ledelsen: Corporate governance i Norge. Øyvind Bøhren Senter for eierforskning Handelshøyskolen BI Norsk Rådmannsforum 23.8.2013. Motivasjon Symptomer på dårlig eierskap Medisin for godt eierskap Eiermekanismene Norsk virkelighet G odt eierskap i praksis

Download Presentation

Eierne, styret og ledelsen: Corporate governance i Norge

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

Eierne, styret og ledelsen:Corporate governance i Norge

Øyvind Bøhren

Senter for eierforskning

Handelshøyskolen BI

Norsk Rådmannsforum

23.8.2013


Program

  • Motivasjon

    • Symptomer på dårlig eierskap

  • Medisin for godt eierskap

    • Eiermekanismene

  • Norsk virkelighet

    • Godt eierskap i praksis

  • Oppsummering

    • Hovedpoengene

Program


1 ti symptomer p d rlig eierskap

1. Ti symptomer på dårlig eierskap


2 eier styrings mekanismer

2. Eier(styrings)mekanismer

Økonomilærebøker flest:


Slik tenker konomer n de sju eiermekanismene

Slik tenker økonomer nå: De sju eiermekanismene


Statlig eierstyring de samme sju eiermekanismene

Statlig eierstyring: De samme sju eiermekanismene?

1. Eierstruktur

2. Styresammensetning

3. Lederinsentiver

4. Finansiering

Produkter

5. Regulering

Produksjon

6. Konkurranse

7. Interessenthensyn

Lønnsomhet

8. Annet


Typiske sp rsm l i eierstyring

Typiske spørsmål i eierstyring


Eierstyring statens prinsipper

Eierstyring: Statens prinsipper

  • Aksjonærer skal likebehandles

  • Det skal være åpenhet knyttet til statens eierskap i selskapene

  • Eierbeslutninger og vedtak skal foregå på generalforsamlingen

  • Staten vil, eventuelt sammen med andre eiere, sette resultatmål for selskapene. Styret er ansvarlig for realiseringen av målene

  • Kapitalstrukturen i selskapet skal være tilpasset formålet med eierskapet og selskapets situasjon

  • Styresammensetningen skal være kjennetegnet av kompetanse, kapasitet og mangfold ut fra det enkelte selskapets egenart

  • Lønns- og insentivordninger bør utformes slik at de fremmer verdiskapningen i selskapene og fremstår som rimelige

  • Styret skal ivareta en uavhengig kontrollfunksjon overfor selskapets ledelse på vegne av eierne

  • Styret bør ha en plan for eget arbeid og arbeide aktivt med egen kompetanseutvikling. Styrets virksomhet skal evalueres

  • Selskapet skal være bevisst sitt samfunnsansvar


Eierstyring hva er den sentrale relasjonen

Eierstyring: Hva er den sentrale relasjonen?

Eierne

Styret

Ledelsen

Drift

  • Corporate governance: Eierne-Styret-Ledelsen

    • (Public governance: Velgerne-Stortinget-Regjeringen)

  • Altså: Oppover fra ledelsen; ikke nedover til driften

  • Corporate governance på norsk

    • Eierstyring

    • Ikke: Eierstyring og selskapsledelse (NUES)

    • Ikke :Virksomhetsstyring (Regnskapsloven)

  • Forvirring

    • ”Alle gode selskaper er administrasjonsstyrte”

      • Finn Jebsen til E24, 29.11.2006


3 eiermekanismene i norge hva viser forskningen

3. Eiermekanismene i Norge: Hva viser forskningen?

  • Først: Børsnoterte selskaper

    • Innsikt om treeiermekanismer

      • Eierstruktur

      • Styresammensetning

      • Regulering


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

Grunnleggende idé om eierskap:Noen eiere er bedre enn andre

Fokus nå:Eierkonsentrasjon, eiertype, eiervarighet

  • Eierkonsentrasjon: Norske storeiere har liten makt

    • Største eier har 30% av selskapets aksjer

    • Fem største har 50%

    • Europas nest laveste eierkonsentrasjon

  • Eiertype: Norsk eierskap er delegert til andre

    • Kun 4% er direkte eid

    • Europas laveste direkte eierskap

    • Typisk i Europa:15%; Sverige 17%; Italia 27%

  • Eiertype og lønnsomhet: Direkte eierskap er bedre enn indirekte

    • Uansett om indirekte eierskap er statlig eller privat (Adam Smith,1776)


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

  • Norske eiere er utside-eiere:

    • Under 10% eierskap i styre og ledelse

  • Innside-eierskap er truet fenomen

    • Tiltakende institusjonelt eierskap

  • Innside-eierskap er ofte godt eierskap

    • Innside-eiere mye bedre enn utside-eiere

  • Langvarig eierskap er sjeldent. Og oppskrytt

    • Eierne er utålmodige: Største eier forsvinner før tre år er gått (snitt)

    • Eiernes tålmodighet ødelegger: Lønnsomme selskaper bytter eiere ofte

    • Unntak: Direkte eiere er gode også i lengden

    • Verst: Institusjonell eier over lang tid


6 gode styrer er politisk ukorrekte

6. Gode styrer er politisk ukorrekte

  • Kjønnskvoteringen etter 2003: Effekt som økonomene ventet

Kjennetegn ved styret i lønnsomme selskaper 1989-2002

  • Eierdrevet: Høy innsideandelInnbytterne fungerer ikke

  • Kompakt: Få medlemmmerAllmøter er sovemøter

  • Konfliktfattig: Ingen ansatterepresentanterAnsattevalgte gjør jobben sin

  • Kjønnsensidig: Stor ubalanseBalanse er krevende

  • Nettverksorientert: Mange styregrossisterDe beste får flest

  • Kompetansebalansert: Både politi og legeUavhengighet har to sider


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

Datagrunnlag

  • Alle AS og ASA 1994-2008

  • Typisk 90.000 selskaper/år

7. Dårligst innsikt i den vanligste eierstyringen

  • a. Oslo Børs er en parentes i norsk næringsliv

b. Familebedrifter utgjør >60 % av alle bedrifter


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

  • Litt mer om familiebedrifter

    • Den typiske familiebedriften er liten

      • Halvparten så stor som andre (3 mill. vs 6 mill.)

    • MEN

      • Mange familiebedrifter er store

      • 2011 data:


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

c. Utenfor børsen har eierne helt andre oppgaver

De unoterte bedriftene

Sjelden konflikt mellom styret og ledelsen

Oftere konflikt mellom store og små eiere

Innavlet styre og ledelse i familieselskaper

De kommunale bedriftene

Tilsynelatende høy eierkonsentrasjon (som familieselskap)

Likefullt stort konfliktpotensial eiere-styre-ledelse

Grunn: Superdelegering. Fra innbyggerne til politikerne


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

  • I sum

    • Diametralt motsatte eierutfordringer i notert og unotert

  • Betyr for unoterte selskaper

    • NUES prinsippene ikke overførbare, spesielt om uavhengighet

  • For kommunale selskaper

    • Verken som noterte eller unoterte, men har begges problemer


4 oppsummering hva er god eierstyring i norge

4. Oppsummering: Hva er god eierstyring i Norge?

  • Utgangspunkt: Tenkemåte

    • Egenkapital ikke bare finansiering, men eierfunksjoner

    • Eierfunksjoner er produksjonsfaktorer, som arbeid og kapital

    • Nøkkel: Potensielle interessekonflikter

  • Eiermønstre i norske børsnoterte selskaper

    • De store eierne små og ikke der de burde være

    • Indirekte eierskap stort, tiltakende og svakt

    • Langvarig eierskap sjeldent og oppskrytt

    • Gode styrer eierdrevne, små, homogene og nettverksorienterte

  • Unoterte selskaper

    • Mye større del av økonomien enn noterte

    • Eierutfordringene helt anneredes


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

  • Offentlig eierstyring

    • De samme eiermekanismene

    • Hovedkilde til eierproblemer

      • Ekstrem delegering i alle ledd

    • Løse spekulasjoner

      • Rolledeling eier-styre: God bevissthet? (bare staten?)

      • Finansiering som eierstyring: Ureflektert? (særlig gjeld)

      • Prestasjonslønn: For svakt forsvar? (likhetspress)

      • Konkurranse som eiersubstitutt: Fortsatt en hemmelighet?


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

Eierforskning i Norge: Nytt fagfelt

  • 2006

  • 2013

  • Følg oss på www.bi.edu/ccgr


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

  • Spørsmål vi undersøker nå: Eksempler

  • Styret: Hva skjer i kjønnskvoterte styrerom? Hvem går fra ASA til AS?

  • Eierne: Hvordan blir små eiere ranet av store? Ofte butikk i butikk?

  • Strategi: Tar familieselskaper mindre risiko og vokser svakere?

  • Utbytte: Tilbakeholder familieselskaper mer overskudd?

  • Skatt: Hva gjør formuesskatten med utbytte og lønnsomhet?

  • Kapitalkostnad: Er finansieringen dyrere utenfor børsen?


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

1. Eierstruktur

2. Styresammensetning

3. Lederinsentiver

4. Finansiering

Produkter

5. Regulering

Produksjon

6. Konkurranse

7. Interessenthensyn

Lønnsomhet

8. Annet

  • Følg oss på www.bi.no/ccgr


Eierne styret og ledelsen corporate governance i norge

  • Følg oss på www.bi.edu/ccgr


  • Login