La Economía de Puerto Rico, la Recesión 2006-07 y las posibilidades de Recuperación

1. La Economía de Puerto Rico, la Recesión 2006-07 ylas posibilidades de Recuperación José I. Alameda Lozada Ph.D. PPL Economista y planificador profesional licenciado

2. AGENDA • Examinar la Recesión 2006-07, sus causas y efectos; • ¿ Porqué es una recesión estructural ? * Combina elementos del competitividad-productividad (surgen marco institucional) con aquellos cíclicos; • Diferenciar entre las causas de la recesión con aquellos que impiden la recuperación; • Las recesiones de los estados; • Las políticas a seguir: Sugerencias

3. Conclusiones Adelantadas: Recesión Estructural • La Recesión 2006-07 es una que combina: • Factores Estructurales: • Factores Cíclicos: • Esta combinación produce una incapacidad para crecer en el corto plazo y desarrollarse en el largo plazo; • Los Factores Estructurales: Promueven el crecimiento autosostenido (desarrollo); • Los Factores Cíclicos son: Los altos precios nominal de petróleo; • El efecto China e India (+16% del precio del barril); • El “Geopolitical Risk Premium” (+$10); • Los costos de la materias primas, entre otros.

4. Los Factores Estructurales • La Desaparación del “Sub-Sistema 936”. • Esta provoca una “separación” crecimiento de la economía de E.U.” • La Competitividad industrial en la farmacéuticas;--patentes caducando, “downsizing”, baja exportaciones, cambio de medicinas químicas a bio-tecnológicas; • El gobierno como mecanismo promotor y ágil de la actividad económica privada; • El gobierno como ente redistributivo de los ingresos y la riqueza.

5. Factores Estructurales • Las decisiones del gobierno basada en su marco político y no en la racionalidad económica; • Genera fuentes recurrentes para Hacienda debilitadas; • El gobierno teniendo una cantidad de medios y recursos disponibles con gran potencial, no puede- o no ha sido capaz de movilizarlos de manera rápida y efectiva: ej. El Puerto de Trasbordo; Las facilidades de las Antiguas Bases Militares, etc.

6. Definición General de Recesión • La definición “oficial” de recesión, es acuñada por el organismo llamado National Bureau of Economic Research la cual define la misma; “…… una declinación significativa en la actividad que se extiende a través de la economía que dura más que unos pocos meses; ésta es visible en la producción industrial, el empleo, ingresos reales, y en el comercio al por mayor y al detal.”[1] . • La definición “rule of thumb” es que hubiesen dos trimestres corridos de reducción en el PNB real. [1]Ver “The Business-Cycle Peak of March 2001”, BCDC, NBER; November 26, 2001. Ver http://www.nber.org/

7. Los Factores Causales

8. Factores del corto plazo • Los altos precios del barril afectan a: • Costo de la energía eléctrica; • Costo de las materias primas importadas; • Derivados del petróleo: gasolina, combustibles, aceites, pinturas, plásticos, fibra sintética; etc • Los costos de la construcción se afectan • La llegada de pasajeros turistas y visitantes se ve afectada.

9. Factores impiden recuperación cíclica • No son causa pero puede impedir una recuperación rápida: • Posiblemente el IVU; • La Combinación de una Legislatura de un partido y el Ejecutivo en otro; • Las decisiones de las agencias sobre la permisos son lentas y crean alto nivel de ansiedad.

10. Revisión de las Recesiones en Puerto Rico

11. Las etapas de crecimiento en PR • En Puerto Rico, podemos proponer el crecimiento económico y los ciclos desde el año 1950 al 2006. Este análisis nos lleva a establecer tres épocas singulares: • (a) 1950 al 1974; el crecimiento de Puerto Rico fue más alto, en la mayoría de veces, que en Estados Unidos; • (b) 1975 al 1995; el crecimiento de P.R. fue “más o menos” similar al de Estados Unidos, y; • (c) 1996 al 2006; el crecimiento de P.R. fue menor al de Estados Unidos.

12. Las tres etapas de crecimiento

13. Relación entre el crecimiento de Puerto Rico y Estados Unidos

14. Cronología de fechas de referencia para recesiones de Estados Unidos y Puerto Rico:1945 a 2008 Fuente: http:www.nber.com/

16. Los Factores Estructurales como explicativos de la Recesión Estructural de Crecimiento

17. El Sub-Sistema 936: Mucho más que fábricas • El Sistema 936: Nos referimos a todo el conjunto de leyes y reglamentos locales y federales que permitían: • Depósitos en bancos comerciales (depósitos 936) –Reglamento 3087 (“La Tablita”) ; • Préstamos hipotecarios para vivienda y negocios; • Plan del Caribe; • Inversiones en planta física; • Inversiones en activos intangibles; • Ingreso al fisco local: “tollgate tax” y pago de ganancia a tasas preferenciales (pero pagaban). • Tollgate taxes (1997 = $210 millones)

19. ¿ Qué elemento estructural principal explica esta recesión ? • Entonces, La Recesión del 2006-07 es explicada por: • 59% la manufactura y; 33 % el sector de finanzas y bienes raices; • Ambos sectores explican el 92% de la Recesión

22. Contribución de las Exportaciones

24. Variables impulsadoras de la actividad económica de corto plazo

25. La Empresas promovidas por Fomento (PRIDCO) • Su eliminación ha generado efectos multiplicadores adversos: • Un ejemplo, las promociones de Fomento Industrial:

26. El Argumento contra Sistema 936 • El argumento en 1995-1996 se amparaba en que las corporaciones 936 significaban $2,600 millones anuales de créditos contributivos y que esto era welfare corporativo. • El fisco federal entonces, no recibía estos pagos necesario para cuadrar el déficit federal de $300 billones. • Sin embargo, la Revista Times del 9 de noviembre de 1998, señalaba que el gobierno federal otorgaba 125 mil millones anuales, y estos beneficios contributivos NI se tocaron.

28. Estudio de Price Waterhouse 1992Benefits and Cost of Section 936 …. • Decía que eliminar la Sección 936 traería: • “ The loss of 70,000 jobs in 936 corporations….” (y van entre 40 a 50 mil…); • “A 16% decline in Puerto Rico GNP, which would produce a recession on the Island worse than any postwar recession in U.S.” (subrayado nuestro). • “Once Section 936 were repealed the majority of the companies operation ……would restructure or relocate as foreign corporations” (y eso pasó, Ver cita del Informe del GAO)

29. El Argumento de mayores ingresos al Fisco Federal fue falaz y fatal • En un estudio reciente del GAO [1], los oficiales de IRS expresan que la eliminación de la Sección 936 no tuvo los efectos deseados, entiéndase, no consiguieron los ingresos al erario federal esperado. • La conversión de muchas de estas empresas manufactureras a “Controlled Foreign Corporations (CFC’s), evitó el aumento esperado de ingresos por concepto de impuestos a Tesoro federal. • Nos dice este informe al respecto; • “….IRS officials believe that despite the repeal of Section 936, many taxpayers with operations in Puerto Rico could be incurring approximately the same or even lower tax liabilities that they did under section 936 by restructuring their activities through CFCs.” (página 89). [1]GAO Report, May 2006; “Fiscal Relations with the Federal Government and Economic Trends during the Phaseout of the Possessions Tax Credit: GAO-06-541 .

32. Los Factores Cíclicos

33. Impacto de los precios del petróleo • Sin duda, el elemento pertubador del momento y de corto plazo son los altos precios del petróleo. • Nos lleva a tener que pagar más por consumir los productos derivados, y se “come” nuestros ingresos. • Si los precios se mantienen en $100 durante el 2008, pagaremos $8,000 millones por importar sobre 87 millones de barriles. • No obstante, los analistas internacionales no sostienen que el precio se mantenga en $100 aunque bajaría a unos $75 ó $80 por barril.

34. Precio del crudo West Texas =referencia de Puerto Rico

37. Petróleo: Gasto excesivo e inflacionario

38. El efecto neto del IVU se debe ver en dos dimensiones: (a) reduce consumo; pero (b) aumenta efecto del gasto público—central y municipal. Usando los multiplicadores de la Junta de Planificación el efecto es positivo al PNB en $608 millones, por lo tanto: No debe contribuir a reducir el PNB. EL IVU uuuuuuuuu……….

39. ¿ Por qué Puerto Rico crece tan débilmente a pesar de estar integrado a la economía de Estados Unidos ? “La Economía de E.U. es una abstracción estadística”. “Lo que existe son 50 economías cada una con características propias”

40. Qué estado contribuye más ?

42. Asociación entre crecimiento anual y el coeficiente de integración

43. La Asociación entre crecimiento e integración cíclica

44. Mayor integración, menor crecimiento

45. Mediante un modelo econométrico tenemos: Si EU crece a 2.0% y el precio petróleo es $90=> PNB real = -1.02%; Si EU crece a 2.5% y el precio petróleo es $90=> PNB real = -0.64%; Proyecciones para el 2008

46. Enfoque de Políticas Resultado Final

47. Citas de “Alamedamus” • “……..las regiones que poseen problemas en mantener un crecimiento por encima de su promedio por poseer industrias en decadencia o con pérdidas en el binomio competitividad-productividad, pudieran evidenciar una combinación de problemas cíclicos (corto plazo) con aquellos señalados, digamos de largo plazo. Las regiones que exhiben esta combinación pudieran enfrentar una recesión estructural.” • …….“En este tipo de recesión, las políticas anti-cíclicas tradicionales suelen tan sólo activar los sectores con problemas cíclicos—por ejemplo, turismo y construcción-- pero no aquellos que han perdido su competitividad. La política anti-cíclica tiene que combinarse como un plan de desarrollo en el largo plazo para lograr activar la competitividad de nuevos sectores industriales”. • Cita de “LA RECESION 2001-02 EN PUERTO RICO: ¿ESTRUCTURAL O CICLICA ?”. Boletín de la Asociación de Economistas Vol XV (3) Julio 2002.

48. Estrategia de desarrollo: recomponer el marco institucional • Áreas de relevancias que a mi entender deben considerarse prioritarias (repensarlas): • Salud (crear :”clusters”—una total e integrada). • Energía (fuentes alternas, promover eficiencia, etc.) • Seguridad, (incluye ambiente, tránsito, y criminalidad,etc) • Educación (R &D; mejorar calidad educativa; evitar deserción, pues caen en la droga, etc); • Fomento Industrial & Tecnológico: crear estructura, recomponer la estructura • Ley de Incentivos Industriales a tono con objetivos de desarrollo; • La regionalización: pasar poderes a los municipios; crear provincias (agrupe municipios) • Las mismas todas en conjunto; no hay una por encima en prioridades. • Se tienen que considerar, regiones en Puerto Rico. No se puede hablar de Puerto Rico como una unidad homogénea.

49. Inversión en el sector de la construcción necesaria para la recuperación AF 2007

50. Inversión en el sector de la construcción necesaria para la recuperación AF 2008