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Cidem/ARC. Gestión de empresas en épocas de crisis. Barcelona a 25 de Febrero de 2003. Gestión de empresas en épocas de crisis. Evolución cíclica de la economía Realizar una lectura adecuada del entorno macro-económico. Mitigar el riesgos ante la incertidumbre.

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  1. Cidem/ARC Gestión de empresas en épocas de crisis Barcelona a 25 de Febrero de 2003

  2. Gestión de empresas en épocas de crisis • Evolución cíclica de la economía • Realizar una lectura adecuada del entorno macro-económico. • Mitigar el riesgos ante la incertidumbre. • Dificultades en la venta de participaciones. • Aprovechar las ventajas en un periodo de debilidad. • Factores asociados a la gestión de la compañía • Crisis o dificultades “graves” • Problemas a nivel de gestión. • Sobre-apalancamiento de las operaciones de entrada. • Gestión de la empresa en crisis • La crisis como oportunidad de inversión • Conclusiones

  3. EVOLUCIÓN CÍCLICA DE LA ECONOMÍA

  4. Evolución cíclica de la economía EVOLUCIÓN DEL PIB 1981-2001. EVOLUCIÓN DEL EMPLEO 1980-2001.

  5. Evolución cíclica de la economía EVOLUCIÓN SUSPENSIONES DE PAGOS Y QUIEBRAS 1955-1999.

  6. Evolución cíclica de la economía • Mitigar el riego ante la incertidumbre • Mas “selectivos” en los proyectos: • Proyectos de inversión con rentabilidades más atractivas y/o con riesgo moderado. • Buen equipo de gestión. • Centrar los esfuerzos en la gestión de la cartera de participadas. • Menor número y volumen de proyectos: (*) Fuente ASCRI

  7. Evolución cíclica de la economía • Dificultades en la venta de participaciones • Alargamiento del periodo de salida • Pérdida de rentabilidad de las inversiones. • Sobre-apalancamiento de operaciones re-estructuraciones de la deuda • Dificultades en encontrar salida a compañías con un nivel de apalancamiento más elevado. • Disminución del precio de salida por la atonía del mercado • Paralización de los planes de inversión de las grandes multinacionales y ralentización en la toma de decisiones.

  8. Evolución cíclica de la economía • Aprovechar las ventajas implícitas en un periodo de debilidad • Sobre-valoración compañías en periodos de expansión • Posibilidad de re-flotar compañías rentables con problemas financieros (operaciones con riesgo elevado)

  9. FACTORES ASOCIADOS A LA GESTIÓN DE LA COMPAÑÍA

  10. Pérdida de Margen Reducción del flujo de caja Incremento de la deuda con proveedores y acreedores Colapso Pérdida de ventas Aumento de costes Pérdida de pedidos Incumplimiento de los compromisos con clientes y proveedores Factores asociados a la gestión de la compañía: Crisis o dificultades “graves”

  11. Factores asociados a la gestión de la compañía • Problemas a nivel de gestión: • Mala calidad de la información • Exceso de personas que opinan (y eluden responsabilidades) • Escasez de personal (muchos fuegos que acudir) • Conflictos de intereses • Presión por el tiempo (resolver en días lo iniciado hace meses) • Tensiones internas entre departamentos

  12. GESTIÓN DE LA EMPRESA EN CRISIS

  13. Gestión de empresas en crisis • Plan de viabilidad con el equipo gestor • Indicadores del cambio • Financieros • Mercado • Recursos Humanos • “Management interin” • Problemas específicos del MBO/MBI • Credibilidad de las proyecciones

  14. Gestión de empresas en crisis • Reorganización • Reorientación del negocio • Nuevos mercados • Nuevos productos • Estrategias: Joint ventures, Bild-up, socio industrial • Reordenación financiera • Recorte de gastos • Búsqueda de financiación

  15. Gestión empresas en crisis • Costes de la reorganización • Costes directos participada: • Reestructuración de personal • Cierre de filiales y sucursales • Realización de activos no productivos • Acuerdos extrajudiciales con acreedores • Costes indirectos inversor: • Incremento horas seguimiento y negociación

  16. Gestión de empresas en crisis • Anticipación de la situación • Indicadores de gestión • Evaluación de la situación • Visión estratégica • Contactos amplios • Visión externa y realista (fría) • Seguimiento “diario” • Nuevas aportaciones de fondos: capital o préstamo

  17. Gestión de empresas en crisis Medidas futuras: 1) Análisis en profundidad del proyecto • Due Diligence del proyecto • Due Diligence del Management 2) Seguimiento indicadores clave 3) Hands on 4) Previsión de desviaciones del BP • Cambios valoración de entrada (premios/castigos) • Toma de control y/o cese Directivos

  18. LA CRISIS COMO OPORTUNIDAD DE INVERSIÓN

  19. La crisis como oportunidad de inversión Inversión en empresas en crisis: 1) Análisis de las causas de la crisis 2) Capacidad del equipo gestor (MBI) 3) Situación de los accionistas 4) Análisis en profundidad del Plan de viabilidad • “Responsables” • Valoración de la compañía • Rachets de salida

  20. CONCLUSIONES

  21. Conclusiones • “Capital riesgo” es una actividad que requiere • Equipos multidisciplinares • Asesores externos • Soporte de expertos independientes • No “golden boys”, no solo analistas financieros o de inversiones

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