Domácí produkt, AD, národní úspory a investice

1. Domácí produkt, AD, národní úspory a investice Ing. Petr Sedláček, Ph.D. tel: 2 2441 2287 email: petr.sedlacek@cnb.cz

2. Co to je makroekonomie • Nejlepší odpovědí není formální definice, ale ukázka, jak se ekonomika ve světě vyvíjí a otázky, kterými se ekonomové zabývají. • Celosvětový růst (reálný HDP) se pohyboval v roce 2006 okolo 5%. V roce 2007 se očekává zmírnění na 4,9%. • Rizika • Geopolitické nejistoty • Další zvýšení cen ropy • Americká ekonomika – zpomalení • Prudké vyrovnání globálních nerovnováh (růst protekcionismu)

3. USA • Růst v r. 2006 se očekává 3,5% (2007 snížení na 3,1%) • Pomalejší růst trhu s nemovitostmi • Podnikové investice rostou (vytíženost kapacit, vysoká ziskovost) • Rizikem inflační očekávání • Deficit CU 6,5% HDP (problémem domácí úspory) • Západní Evropa • Růst zesiluje v r. 2006 2,1% HDP (2007 1,8%) • Lepší výsledky v podnikové sféře zlepšují investice a zaměstnanost.

4. Potřeba snižování fiskálních deficitů • Problém stárnutí obyvatelstva • Penzijní a zdravotní výdaje do roku 2050 vzrostou na 4% HDP • Inflace nad 2% (silný růst úvěrů a ekonomické oživení). • Japonsko • - růst ekonomiky v roce 2006 2,9% (2007 2,1%) • (silná domácí poptávka a investice) • Prioritou zajistit fiskální udržitelnost (fiskální deficit nyní 5,3% HDP)

5. Emerging Asia • Silný růst v r. 2006 8,3% ( v r. 2007 8,2%) • Čína 10%, Indie 8,3%, Inflace v r.2006 3,5%. • Hlavní úkol realizace strukturálních reforem, liberalizace obchodu, budování institucí, rozvoj finančního sektoru. • Emerging Evropa • Růst v r. 5-51/4 % HDP (růst domácí poptávky a expanze v eurozóně). • Hlavní úkol fiskální konsolidace

6. Domácí produkt (Y) • Ukazatel výroby, produkční výkonnosti ekonomiky. • Zahrnujejen výrobky a služby vyrobené v daném roce na daném území a prodávané na daném trhu. • Jaké jsou statistické problémy s jeho odhadem ? • HDP není měřen ale odhadován na základě výběrových zjišťování, dopočtů a bilančních technik

7. Přesnost či úplnost versus včasnost • Čtvrtletní a roční • Metody odhadování • Metoda výrobková • Metoda výdajová • Metoda důchodová • V přesné disciplíně s nepřesným čísly nelze pomocí tří způsobů výpočtu dospět k jedinému číslu. • Proto pomocí dalších odhadů – metody bilancování tvorby a užití se problém řeší

8. Metody měření HDP • Výrobková metoda • Započítává se jen hodnota výrobků a služeb v daném roce a pouze jednou •  přidaných hodnot = HDP • Výdajová metoda • domácí produkt = agregátní výdaje • Započítáváme jen výdaje na finální zboží a služby v daném roce. • Rozeznáváme výdaje na spotřebu, investice, veřejné výdaje a čistý vývoz.

9. Důchodová metoda • Agregátní výdaje = agregátní důchody (když neuvažujeme daně) • Důchody: • mzdy (+ ostatní náhrady zaměstnancům) • nájemné(důchody z pronájmu pozemků a nemovitostí, včetně tzv. imputovaného nájemného • úroky (čisté úroky získané domácnostmi) • zisky (zisky firem a důchody OSVČ)

10. Netržní produkce • Na základě nákladů spojených s takovou produkcí (veřejné služby) • Imputovaná hodnota - odhadnutá tržní hodnota výrobku, který není prodáván na trhu (bydlení) • Stínová ekonomika • Skrytá • Neformální • Nelegální • Problémem je, že struktura tržní a netržní produkce je mezi zeměmi a v rámci jedné země, v čase různá.

11. Ekonomické problémy s odhadem • Jak ohodnotit produkci ? • Tržní produkce : • Nesourodé výrobky a služby se přepočítávají tržními cenami • HDP = tržní cena x množství A + tržní cena x množství B • Užité výrobky se nezapočítávají

12. Kategorie investic,resp. hrubé tvorby investic • Investice v národních účtech jiné než v pojetí ekonomů • Fixní investice • Bytová výstavba • Zásoby • Různý je i dopad investic na růstový potenciál ekonomiky • Výstavba továrny se projeví v ekonomice brzo • Investice do infrastruktury, životního prostředí atd. • Otázka struktury investic

13. Služby ještě více obtížně interpretovatelné. • Zavedení nové technologie ve zdravotnictví s nižšími náklady a menším rehabilitací, je sice pokrokem, ale HDP to sníží, protože náklady na léčení jsou v HDP odraženy.

14. Ceny tvoří samostatnou kapitolu • Reálný versus nominální HDP • Nominální HDP je měřen v běžných tržních cenách • Reálný HDP je měřen v cenách základního období • Deflátor HDP = nominální HDP/reálný HDP • Ceny nezachycují kvalitativní změny • Rozsah kvalitativních změn se mezi zeměmi i v zemi v čase mění • Zda inflace není nadhodnocována (čili reálný HDP podhodnocován)

15. Problematika vah • Váhové struktury se mění v čase a přesnost odhadu reálného HDP klesá s časovou prodlevou od základního období • Metoda řetězení • HDP běžného roku v cenách předchozího roku k HDP předchozího roku v běžných cenách. • Ale zde je obtížná interpretace časové řady • Změny základního období cca každých 5 let

16. Mezinárodní komparace • Pro zahrnutí odlišných cenových hladin mezi zeměmi se používá fiktivní kurz • Parita kupní síly • To umožňuje přepočet HDP na porovnatelné hodnoty • Problém náročnosti (1x za tři roky) • Změněné struktury oproti základnímu období

17. Směnné relace (T/T-vývozní a dovozní ceny) • Jejich vliv se v nominálním HDP neodrazí, v reálném HDP ano. • Pozitivní vývoj směnných relací umožňuje rychlejší růst domácího užití HDP (konečná spotřeba a investice) před tvorbou HDP, aniž by se zhoršovala vnější nerovnováha.

18. HDP= C+ I+ (X-M) • C= konečná spotřeba (C+ G) • I= Investice • M= dovoz • X= vývoz • C+I = A (domácí absorpce, domácí poptávka) • HDP-A= X-M • HDP je domácí nabídka a A (domácí poptávka) • V ČR v letech 2001-2002 (při příznivých T/T) ZO snižoval reálný růst HDP o 2%

19. Meziroční vlivT/T na HDP

20. HDP a HNP • HDP je vytvořen na jednom území národními a zahraničními firmami • HNP je vytvořen národními firmami doma i v zahraničí. • Kategorie HNP lépe vystihuje prostředky, kterými národní ekonomika disponuje. • Podle HNP se platí příspěvky do EU. • HNP je obsažen v ročních národních účtech • V důsledku liberalizace kapitálových transakcí a volnějších pohybů pracovních sil rostou rozdíly mezi HDP a HND

21. V ČR se rozdíl pohybuje mezi 4-5%.

22. Interpretace HDP • Bohatství • Hurikán Katrin • Stavová veličina • Blahobyt • Neexistují obecná kritéria blahobytu • Problémy interpretace • Nevnímáme HDP jako odhad, ale jako číslo • Při revizi problém srozumitelnosti versus přesnosti

23. HDP se nedostane celý do rukou konečných uživatelů • Domácí produkt- opotřebení = čistý domácí produkt • Domácí produkt - nepřímé daně = národní důchod • Disponibilní důchod = národní důchod -daně z příjmu + transfery

24. Základní identity • Y = C + I + G + NX • T+Yd = C+I+G+NX • (T= Celkové daně - transfery = čisté daně) • Yd = disponibilní důchod • Transfery (TR) • TR nejsou poskytovány výměnou za zboží a služby, proto nejsou zahrnuty v G.Zvyšují disponibilní důchod . • Zvýšení TR financovaných ze zvýšení daní nemění disponibilní důchod.

25. Úloha čistého exportu • Y= Cd + Id + Gd + X • C= Cd + Cf • I= Id + If • G= Gd + Gf • Y =(C-Cf) + (I-If) + (G-Gf) + X • Y= C + I + G + X - (Cf + If + Gf) • Y= C + I + G + X-M • Y= C + I + G + NX • NX = Y - (C + I + G)

26. Yd= C+ S • S = úspory domácností a firem (u firem odpisy a nerozdělené zisky) • C+I+G+NX=T+C+S I+NX= S+(T-G) • (T-G) přebytek veřejných rozpočtů (veřejné úspory) • S+ (T-G) národní úspory • I + NX národní investice (NX = zahraniční investice; I = domácí investice)

27. Jestliže G=T vládní rozpočet je vyrovnaný • Jestliže G > T  vládní rozpočet je v deficitu, které financuje vydáních obligací (vypůjčuje si na trhu) • Jestliže G< T  vládní rozpočet je v přebytku, který by mohla využít ke splacení část dluhu • Nebudeme rozebírat politický proces spojený s rozhodováním o fiskální politice, ale budeme místo toho považovat vládní nákupy a daně za exogenní proměnné, jsou fixovány mimo model národního důchodu. • G= G • T= T

28. Základní statický model všeobecné rovnováhy pro dlouhé období • Předpoklady: • Budeme uvažovat dlouhé období, a proto budeme ignorovat krátkodobou nepružnost cen, mezd. • Zatím nebudeme hovořit o úloze peněz a aktiv, za které se zboží a služby kupují. • Předpokládáme též, že existuje plná zaměstnanost (k nezaměstnanosti se vrátíme později)

29. Předpokládáme, že kapitál, pracovní síla a technologie jsou fixní. Tuto podmínku uvolníme v souvislosti s ekonomickým růstem. • Uvažujeme též uzavřenou ekonomiku, což později opustíme

30. Důchod Trh výrobních faktorů Výrobní faktory Finanční trhy Soukromé úspory Veřejné úspory Domácnosti Daně Vláda Firmy Investice Trh zboží a služeb Spotřeba Příjem firem

31. Co determinuj celkovou výrobu zboží a služeb • Celková výroba zboží a služeb v ekonomice -HDP závisí • na množství výrobních faktorů • na schopnosti proměnit inputy v produkci, což představuje produkční funkce • Výrobní faktory • Práce a kapitál - L a K • Předpokládáme, že jsou oba dány - jejich množství je fixní a že jsou plně využity • Produkční funkce • Dostupné výrobní technologie určují, kolik se vyrobí s daným K a L

32. Y = F(k,L) • Produkční funkce odráží technologii, která je k dispozici a jejímž prostřednictvím a přeměňuje kapitál a práce do produkce. • Nabídka zboží a služeb • Výrobní faktory společně s produkční funkcí determinují vyrobené množství zboží a služeb, které se rovná celkovému outputu • Y= F(K ´, L ´) • Y = Y ´ • Protože předpokládáme, že množství práce a kapitálu je fixní a technologie též, produkce je též fixní.

33. Co určuje rozdělení národního důchodu mezi výrobní faktory • Rozdělení národního důchodu je určováno cenou faktorů. • Částka peněz, která je placena výrobním faktorům • mzda, úrok, renta Nabídka faktorů Cena výrobních faktorů Rovnovážná cena faktorů Poptávka po faktorech Množství faktorů

34. Rozhodování firem • Malé firmy, které neovlivňují ceny na trhu • Vyrobí Y • Pronajmou K (domácnosti vlastní kapitál- předpoklad) • Zaměstnají L • Cílem je maximalizace zisku • Zisk = PY (příjem) - W x L(Pracovní náklady) - r x K (kapitálové náklady)

35. Nebo, vyjádřeno s produkční funkcí Y=F(K,L) • Zisk= P x F(K,L) -W x L-R x K • Firma bere ceny výrobních faktorů a produkce jako dané a volí množství K a L, aby maximalizovala zisk • Ale jaké je to množství ? • MPL = F(K,L+1)-F(K,L) • Na obrázku vidíme, co se děje s produkcí, když roste L a K je konstantní

36. Y F (K ´, L) MPL 1 MPL 1 L

37. Od MPL k poptávce po práci • Firma vždy posuzuje, jak přijetí dalších pracovníků ovlivní zisk - dodatečný příjem s dodatečnými náklady. •  zisk=  (P.MPL) - W • Poptávka po práci je determinována : P x MPL = W • MPL = W/P Počet výrobků W/P MPL, Poptávka po L L Množství L

38. Mezní produkt kapitálu a poptávka po kapitálu • P x MPK = r • MPK= r/P • Neoklasická teorie rozdělení důchodu • Celkové množství reálných mezd vyplacených = MPL x L • Celkové množství vyplacených úroků MPK x K

39. Zisk, který zůstane poté, co firmy vyplatí výrobní faktory je ekonomický zisk vlastníků firem • Ekonomický zisk = Y- (MPL x L) - (MPK x K) • Protože chceme znát rozdělení národního důchodu • Y= (MPL x L) + (MPK x K) + ekonomický zisk • Jak je velký zisk ? • Jestliže výrobní funkce je charakterizována konstantními výnosy z rozsahu, je ekonomický zisk = 0 • F(K,L) = (MPK x K)+ (MPL x L)

40. Eulerova věta • Dýmějový mor a ceny faktorů • Protože mezní produkty závisí na množství faktorů, změna v množství jakéhokoliv z nich mění mezní produkty všech faktorů. • 1348 v Evropě se snížila populace o 1/3, to zvýšilo MPL (reálné mzdy se výrazně zvýšily) a snížila MPK (reálné renty klesly o 50%) • V dalších přednáškách budeme podrobně analyzovat jednotlivé komponenty tohoto modelu.