Superintendencia de valores de colombia
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SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA. EXIGIBILIDAD DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN COLOMBIA. Chile, Mayo 28 de 2.003. AGENDA. Marco regulatorio actual Entidades encargadas del enforcement del gobierno corporativo en Colombia Situación actual Propuestas para mejorar.

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SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA

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Presentation Transcript


Superintendencia de valores de colombia

SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA

  • EXIGIBILIDAD DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN COLOMBIA

Chile, Mayo 28 de 2.003


Agenda

AGENDA

  • Marco regulatorio actual

  • Entidades encargadas del enforcement del gobierno corporativo en Colombia

  • Situación actual

  • Propuestas para mejorar


Evolucion marco regulatorio

EVOLUCION MARCO REGULATORIO

En 2.003

1.995 – 2.002

Antes 1.995

Ley 222 / 1995

Ley 446 / 1998

Resolución 275 / 2001

Principios previstos en el Código de Comercio

Ley del Mercado de Valores

A partir de 1995 SV tiene poderes de enforcement

GOBIERNO CORPORATIVO


Superintendencia de valores de colombia

POR OTRA PARTE, LA LEY 446/1998 LE OTORGA A LAS SUPERINTENDENCIAS:

Facultades jurisdiccionales en cuanto al Gobierno Corporativo

SUPERINTENDENCIA

DE VALORES

SUPERINTENDENCIA

DE SOCIEDADES

Protección de derechos de accionistas minoritarios

Fijación de precios, reembolso de aportes y derecho de preferencia

Impugnación de decisiones

A pesar que las Superintendencias tengan facultades jurisdiccionales, ello no supone ni la instrucción ni el juzgamiento de delitos


Agenda1

AGENDA

  • Marco regulatorio atual

  • Entidades encargadas del enforcement del gobierno corporativo en Colombia

  • Situación actual

  • Propuestas para mejorar


Entidades que tienen facultades para hacer enforcement del gobierno corporativo

ENTIDADES QUE TIENEN FACULTADES PARA HACER ENFORCEMENT DEL GOBIERNO CORPORATIVO

REPUBLICA DE COLOMBIA

(PODER PUBLICO)

Rama Legislativa

Rama Ejecutiva

Rama Judicial

Presidente

Congreso

JUECES

(justicia ordinaria)

Ministerios

SUPERINTENDENCIA

DE VALORES

SUPERINTENDENCIA

DE SOCIEDADES


Superintendencia de valores de colombia

FUNCIONES DE ENFORCEMENT ADMINISTRATIVAS


Superintendencia de valores de colombia

FUNCIONES DE ENFORCEMENT ADMINISTRATIVAS


Superintendencia de valores de colombia

FUNCIONES DE ENFORCEMENT ADMINISTRATIVAS


Facultades de la justicia ordinaria

FACULTADES DE LA JUSTICIA ORDINARIA

PROCESOS ORDINARIOS

Jueces

Adelantar los procesos derivados de las demandas que los accionistas y demás inversionistas adelanten por cuenta del incumplimiento de Códigos de Buen Gobierno

Dictar fallos o sentencias

Acción social de responsabilidad


Agenda2

AGENDA

  • Marco regulatorio actual

  • Entidades encargadas del enforcement del gobierno corporativo en Colombia

  • Situación actual

  • Propuestas para mejorar


Superintendencia de valores de colombia

JUSTICIA ORDINARIA : NO SE CONCLUYEN LOS PROCESOS

Concluyeron por sentencia

22%

Inconclusas

57%

Concluyeron por pago

18%

Concluyeron por conciliación

8%

Fuente: Corporación Excelencia en la Justicia, 2002


Superintendencia de valores de colombia

INEFICIENCIA DE LA JUSTICIA ORDINARIA:

TIEMPOS PROCESALES LARGOS…

Un proceso civil se demora en promedio 3 años y medio ...

... Adicionalmente, los jueces no son especializados en asuntos técnicos

Fuente: Corporación Excelencia en la Justicia, 2002


Superintendencia de valores de colombia

INEFICIENCIA DE LA JUSTICIA ORDINARIA:

COMPARATIVO DE TIEMPOS PROCESALES

Comparativo de tasas de evacuación anual de procesos civiles 2002 Resueltos / Iniciados

80%

92%

92%

Fuente: Corporación Excelencia en la Justicia


Superintendencia de valores de colombia

INEFICIENCIA DE LA JUSTICIA ORDINARIA:

Fuente: Corporación Excelencia a la Justicia, 2002


Superintendencia de valores de colombia

EN LAS SUPERINTENDENCIAS LA MAYORIA DE LOS PROCESOS DE GOBIERNO CORPORATIVO SON ADMINISTRATIVOS…

Procesos Administrativos y Jurisdiccionales

1998 - 2003

Entre 1998-2003 sólo se han recibido 5solicitudes de ejercicio de las facultades jurisdiccionales, una de las cuales se encuentra en curso y las 4 restantes no se fallaron de fondo.

Jurisdiccional

3%

Administrativo

97%

Son más expeditos y accequibles al inversionista. Pueden ser adelantados por la SV directamente

Fuente: Superintendencia de Valores


Superintendencia de valores de colombia

LAS ACTUACIONES ADMINISTRATIVAS SON MAS EFECTIVAS (1998-2003)

* Nivel de efectividad medido por las decisiones adoptadas por la SV y que se encuentran en firme

Fuente: Superintendencia de Valores


Superintendencia de valores de colombia

Clasificación de Actuaciones

1998 - 2003

Ordenes de rectificación de información

78%

Multas

1%

Atención solicitudes

3%

Autorizaciones

9%

Investigaciones

9%

SIENDO LAS ORDENES DE RECTIFICACION DE INFORMACION LAS MAS RELEVANTES

Fuente: Superintendencia de Valores


Deficiencias de las superintendencias procesos administrativos

DEFICIENCIAS DE LAS SUPERINTENDENCIAS(Procesos Administrativos)

  • Poca capacidad para imponer sanciones (enforcement)

  • Largos períodos de investigación (promedio 2 años)

  • Las medidas que se pueden adoptar están limitadas por las facultades y competencias de la entidad

  • Desconocimiento de los derechos y mecanismos de protección de los inversionistas


Deficiencias de la sv procesos jurisdiccionales

DEFICIENCIAS DE LA SV(Procesos jurisdiccionales)

  • Fallas en la regulación:

    • En las facultades jurisdiccionales de la SV hay requisitos de procedimiento que impiden la efectiva protección de los derechos de los inversionistas

    • Las funciones jurisdiccionales son rogadas, es decir que la SV sólo puede actuar a solicitud de parte.

  • Desconocimiento de la existencia de las facultades y requisitos que deben cumplirse para invocar la protección


Deficiencias de la sv procesos jurisdiccionales1

DEFICIENCIAS DE LA SV(Procesos jurisdiccionales)

  • Exigibilidad de requisitos:

    • La actuación requiere apoderado, lo cual demanda mayores costos para el inversionista

Como consecuencia hemos sido poco efectivos en la protección de los derechos de los inversionistas


Superintendencia de valores de colombia

LAS DECISIONES SON EN SU MAYORIA A FAVOR DEL EMISOR

Decisiones adoptadas

1998 - 2003

A favor del inversionista

20%

... Dado que los inversionistas afectados desconocen los procedimientos y formas para sustentar sus solicitudes

A favor del emisor

80%

Fuente: Superintendencia de Valores


Agenda3

AGENDA

  • Marco regulatorio actual

  • Entidades encargadas del enforcement del gobierno corporativo en Colombia

  • Deficiencias en la aplicación

  • Propuestas para mejorar


Cambio paradigma regulatorio

MARCO REGULATORIO – LEY DEL MERCADO DE VALORES

CAMBIO PARADIGMA REGULATORIO

Definición amplia del Mercado de Valores

Siendo el Gobierno Corporativo parte de los pilares

Principios propios del mercado de valores:

  • Protección a los inversionistas

  • Integridad del mercado

  • Mercado organizado, justo y transparente

  • Control de riesgo sistémico

Regulación basada en actividades

Gobierno de mercado adecuado


Proyecto de ley de mercado de valores

PROYECTO DE LEY DE MERCADO DE VALORES

PRINCIPIO

DISPOSICIONES DEL PROYECTO DE LEY

  • El gobierno puede dictar normas que garanticen los derechos de los accionistas.

  • La Superintendencia de Valores puede suspender prácticas no autorizadas inseguras o abusivas.

  • Contralor normativo.

  • Capacidad de la Superintendencia de Valores para ordenar la convocatoria de la asamblea general de accionistas.

  • Voto a distancia (70%).

  • Aprobación de los préstamos personales y planes de compensación

  • Exigencia de miembros independientes en la junta directiva

DERECHOS

DE ACCIONISTAS

  • Capacidad para regular lo relativo a revelación de

    información.

  • Creación del comité de auditoría

REVELACIÓN DE

INFORMACIÓN


Proyecto de ley de mercado de valores1

PROYECTO DE LEY DE MERCADO DE VALORES

PRINCIPIO

DISPOSICIONES DEL PROYECTO DE LEY

  • Capacidad del gobierno para dictar normas que

    permitan la supervisión de los riesgos financieros

  • Defensor del cliente

PROTECCIÓN

DE

STAKE HOLDERS

  • Capacidad del gobierno para establecer reglas en las relaciones de inversionistas y emisores

  • Ampliación del derecho de retiro (enajenación de activos significativos)

  • Definición del concepto de accionista minoritario

TRATAMIENTO

EQUITATIVO

  • El gobierno puede definir las prácticas constitutivas

    de conflicto de intereses.

  • Acción social de responsabilidad contra los revisores

    fiscales

  • Requisitos e inhabilidades para desempeñarse

    como administrador

RESP. JUNTA

DIRECTIVA


Superintendencia de valores de colombia

LA CONTABILIDAD COMO BASE PARA UN BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

  • Alcanzar una visión de consenso al interior del gobierno sobre la unificación y elevación de estándares y reforma a la supervisión y vigilancia de la actividad contable : Creación de un organismo técnico, del más alto nivel.

  • Homogenización de las actuales prácticas dispersas

  • Adopción de estándares internacionales contables

  • Renuncia (eliminación) de las facultades de emitir normas técnicas nacionales.

  • Transformación del órgano disciplinario en un ente supervisor


Y que cambios estamos haciendo al interior de la superintendencia

Y QUE CAMBIOS ESTAMOS HACIENDO AL INTERIOR DE LA SUPERINTENDENCIA?

Frente a la BVC:

  • Esquemas de coordinación con el supervisor

  • Requisitos de listing ligados a gobierno corporativo

    Frente a la SV:

  • Reestructuración al interior SV: Especialización de funciones (reasignación de funciones en cuanto a supervisión, vigilancia y enforcement)

  • Fortalececimiento de los sistemas de vigilancia

  • Fortalecimiento del enforcement

  • Coordinación con otras entidades (Cámaras de Comercio)


Superintendencia de valores de colombia1

SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA

  • EXIGIBILIDAD DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN COLOMBIA

Chile, Mayo 28 de 2.003


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