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Chapitre 4

Chapitre 4. La capacité d’autofinancement. La capacité d’autofinancement. La CAF reflète le potentiel de financement (cash) dégagé par l’activité de l’entreprise.

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Chapitre 4

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Presentation Transcript

  1. Chapitre 4 La capacité d’autofinancement

  2. La capacité d’autofinancement • La CAF reflète le potentiel de financement (cash) dégagé par l’activité de l’entreprise. • Elle est égale à la différence entre les produits encaissables et les charges décaissables, à l’exclusion de ceux liés aux désinvestissements.

  3. CAF = produits encaissables – charges décaissables Décaissables : achats, salaires, impôts, etc … Charges Non décaissables : dotation aux amortissements et provisions Encaissables : ventes Produits Non encaissables : reprises sur amortissements et provisions

  4. Autre mode de calcul : CAF = Résultat net + dotations aux amortissements et provisions - reprises sur amortissements et provisions + VNC éléments d’actif cédés - produits de cessions d’immobilisations

  5. Application Les tourtons de Champsaur

  6. Calcul de la CAF

  7. Signification de la CAF : La CAF est le montant disponible pour l’entreprise pour : • investir • rembourses ses dettes financières • verser des dividendes à ses actionnaires.

  8. Utilisation de la CAF : • Tableau de financement • Tableaux de flux de trésorerie • Ratios : - endettement / CAF - intérêts / CAF

  9. Application Les tourtons de Champsaur

  10. Analyse de la CAF Commentaire : La situation s’est dégradée mais reste tout de même correcte si on suppose un endettement sur 10 ans.

  11. Chapitre 6 Le bilan fonctionnel

  12. Le bilan fonctionnel • Grille de lecture du bilan • On distingue trois sous-ensembles au sein de l’actif et du passif : • les éléments stables, • les éléments circulants, • la trésorerie.

  13. Les éléments stables • A l’actif : les immobilisations, pour leur valeur brute, • Au passif : - les capitaux propres, - les amortissements et provisions (y compris ceux figurant à l’actif), - les dettes financières (sauf découverts).

  14. Les éléments circulants • A l’actif : les stocks et les créances, pour leur valeur brute, • Au passif : les dettes non financières (fournisseurs, salariés, Etat, etc …).

  15. La trésorerie • A l’actif : les liquidités (caisse, comptes bancaires positifs et valeurs mobilières de placement). • Au passif : les découverts bancaires.

  16. Présentation Emplois stables Ressources stables Emplois circulants Ressources circulantes Trésorerie > 0 Trésorerie < 0

  17. Application Les tourtons de Champsaur

  18. Emplois stables

  19. Emplois circulants

  20. Trésorerie positive

  21. Ressources stables

  22. Ressources circulantes

  23. Trésorerie négative

  24. Bilan fonctionnel

  25. Fonds de roulement Analyse : Emplois stables Ressources stables Fonds de roulement = ressources stables – emplois stables

  26. Besoin en fonds de roulement Analyse (suite) Emplois circulants Ressources circulantes Besoin en fonds de roulement = Emplois circulants – ressources circulantes

  27. Trésorerie nette Analyse (suite) Trésorerie > 0 Trésorerie < 0 Trésorerie nette = Trésorerie active – trésorerie passive

  28. Mais aussi : Trésorerie nette = Fonds de roulement - Besoin en fonds de roulement

  29. Présentation Emplois stables Ressources stables Emplois circulants Ressources circulantes Trésorerie > 0 Trésorerie < 0

  30. Analyse du bilan fonctionnel : • Les ressources stables doivent couvrir :- les emplois stables,- et la partie structurelle du BFR. • Les variations conjoncturelles du BFR sont absorbées par la trésorerie.

  31. Évolution du BFR Niveau structurel du BFR Variations conjoncturelles du BFR Montant en € BFR temps

  32. Situation financière saine Montant en € BFR > FR  T < 0 T- T- T- FR T+ T+ BFR BFR < FR  T > 0 temps

  33. Trésorerie insuffisante Montant en € BFR > FR  T < 0 T- BFR FR temps

  34. Trésorerie excédentaire Montant en € BFR < FR  T > 0 FR T+ BFR temps

  35. Dangers de la croissance Montant en € BFR en croissance T- T- FR stable T+ T+ temps

  36. Attention Cette analyse doit être adaptée en fonction des spécificités de chaque secteur d’activité. Exemple : hypermarchés.

  37. Hypermarché : Emplois stables Ressources stables Ressources circulantes Emplois circulants Trésorerie > 0 Trésorerie < 0

  38. Equilibre et déséquilibre • Une trésorerie temporairement négative n’est pas un déséquilibre (variations saisonnières du BFR). • Une trésorerie structurellement négative est le signe d’un bilan déséquilibré.

  39. La résolution des déséquilibres La résolution d’un déséquilibre nécessite : • soit l’augmentation du fonds de roulement (haut de bilan) • soit la diminution du besoin en fonds de roulement (bas de bilan)

  40. Augmentation du fonds de roulement • Désinvestissements, • Augmentation des fonds propres : autofinancement, augmentation de capital, • Emprunt à long-terme.

  41. Diminution du besoin en fonds de roulement • Allongement des délais de paiement des fournisseurs, • Raccourcissement des délais de paiement des clients, • Diminution des stocks.

  42. Application Les tourtons de Champsaur

  43. Fonds de roulement Commentaire : L’augmentation des ressources stables a permis de rétablir un FR positif  c’est bien.

  44. BFR Commentaire : BFR négatif car cycle de production court (peu de stocks) et dettes fiscales et sociales très importantes  à creuser.

  45. Trésorerie nette Commentaire : Augmentation importante de la trésorerie nette grâce à l’augmentation du FR.

  46. Chapitre 7 Les flux de trésorerie

  47. Le tableau de financement • Il explique le passage du bilan d’un exercice à celui de l’exercice suivant : nouvelles ressources et nouveaux emplois. • Vision dynamique des équilibres : ∆ trésorerie = ∆ FR - ∆ BFR

  48. Nouvelles ressources • Capacité d’autofinancement • Apport en capital • Nouvel emprunt à long terme • Cession d’immobilisations • Diminution du BFR

  49. Nouveaux emplois • Distribution de dividendes • Investissement • Remboursement d’emprunt • Augmentation du BFR

  50. Application Les tourtons de Champsaur

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