1 / 8

Альтернативы успешного привлечения капитала

Альтернативы успешного привлечения капитала. Директор Департамента корпоративных клиентов ДБ АО «Сбербанк» Таскаранов Нурсултан. Темпы роста реального сектора экономики Казахстана. Развитие реального сектора происходило за счет кредитов в БВУ;

kermit
Download Presentation

Альтернативы успешного привлечения капитала

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Альтернативы успешного привлечения капитала Директор Департамента корпоративных клиентов ДБ АО «Сбербанк» Таскаранов Нурсултан

  2. Темпы роста реального сектора экономики Казахстана • Развитие реального сектора происходило за счет кредитов в БВУ; • Высокая зависимость БВУ от внешнего источников фондирования, что привело к стагнации банковской системы в момент финансового кризиса; • Развитие реального сектора экономики зависит от государственных программ поддержки; млрд.тенге 1

  3. Развитие рынка облигаций в России: Динамика Капитализация рынка облигаций, млрд. долларов США Статистика первичных размещений • Российская экономика более диверсифицирована с точки зрения финансирования; • Кроме эффекта масштаба более развит фондовый рынок, источники фондирования диверсифицированы; • В условиях единого экономического пространства российский реальный сектор более конкурентно способен в отличии от казахстанского; • Необходимы альтернативные пути финансирования реального сектора экономики Казахстана; Рост капитализации рынка облигаций происходит преимущественно за счет корпоративного сектора Первичный рынок вышел на докризисный уровень по количеству вновь размещаемых выпусков облигаций 2

  4. Инструменты альтернативного финансирования 3

  5. Рублевые еврооблигации • Наиболее распространенная на рынке структура выпуска – Loan Participation Notes (LPN); • Для CLN структура аналогична; • Сделка структурируется как выпуск еврооблигаций специальным юридическим лицом (SPV)в благоприятной юрисдикции, Ирландии, Люксембурге, Голландии; • Для выпуска CLN у организатора уже может быть создано SPV; • Транзакция также может быть структурирована с использованием гарантии по еврооблигациям или кредиту от операционной компании; • Размещение регулируется английским правом; • Выпуск LPN/CLN подразумевает выдачу кредита от SPV Заемщику; • SPV выпускает LPN /CLN на условиях, аналогичных выданному кредиту; • Платежи по LPN/CLN осуществляются через платежного /трансфер агента; • Интересы инвесторов представляется Trustee; 4

  6. Локальные рублевые облигации • Законодательно не ограничен; • Эффективный срок обращения может регулироваться с помощью встроенных опционов (пут/колл) или амортизации; Срок обращения • Действителен 1 год после регистрации; • Регистрируется в ЦБ РФ для Банков, в ФСФР для корпоративных эмитентов; Проспект Срок подготовки выпуска • Около 3 месяцев; • Биржевой рынок; • Внебиржевой рынок; Вторичное обращение • Требуется для выпусков на сумму, превышающую УК эмитента, если у эмитента нет определенного кредитного рейтинга или ценных бумаг в котировальном списке; • Размер поручительства не должен быть больше чистых активов поручителя; Поручительство • Аукцион; • Бук-билдинг; Способы размещения 5

  7. Для синдицированного кредитования Для валютных публичных заимствований Для банковского кредитования Рейтинговое консультирование • Расширение инвесторской базы и снижение стоимости заимствований • Возможность включения в ломбардный список ЦБ (при рейтинге выше уровня B+); • Повышение ликвидности выпуска; • Снижение стоимости заимствования; • Расширение круга инвесторов; • Необходимое условие для выхода на международные рынки капитала • Диверсификация источников финансирования; • Снижение стоимости заимствования; • Расширение круга инвесторов; • Важное условие привлечения синдицированных кредитов • Диверсификация источников финансирования; • Снижение стоимости заимствования; • Усиление переговорных позиций Эмитента при взаимодействий с финансово кредитными институтами (банками); • Обоснованная оценка стоимости заимстований; 6

  8. Валютно-процентный своп Заключение своп-соглашения Инвесторы В целях удешевления стоимости заимствования, Сбербанк предлагает продукт «валютно-процентный своп» для уже выпущенных еврооблигация; Рублевая ставка, % от суммы выпуска 2 Компания Порядок действий: Компания и Организатор заключают своп-соглашение Компания получает от Организатора купонные платежи по облигациям в рублях и передает их инвесторам Компания уплачивает Организатору процентные платежи в долларах 1 Сумма выпуска, USD Сумма выпуска, RUB 1 1 2 Ставка в долларах, %от суммы выпуска Рублевая ставка, %от суммы выпуска 2 3 3 • Общие преимущества • Ставка в долларах после свопа ниже, чем при размещении долларовых еврооблигаций; • Готовность Сбербанка России поставить якорную заявку в самом начале размещения (после одобрения на Кредитном комитете); • Новая инвесторская база; • Готовность Сбербанка России провести своп в доллары США без collateral/margin calls (после одобрения на Кредитном комитете); 7

More Related