ESTRATEGIA FINANCIERA
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ESTRATEGIA FINANCIERA. Profesor: Richard S otelo R. Marzo, 2013. Calendario semestre 1 _ 2013. Estrategia. Según la RAE (real academia española) 1.  f. Arte de dirigir las operaciones militares. 2.  f. Arte, traza para dirigir un asunto.

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Estrategia financiera

ESTRATEGIA FINANCIERA

Profesor: Richard Sotelo R.

Marzo, 2013


Estrategia financiera

Calendario semestre 1 _ 2013


Estrategia financiera

Estrategia

Según la RAE (real academia española)

1. f. Arte de dirigir las operaciones militares.

2. f. Arte, traza para dirigir un asunto.

3. f.Mat. En un proceso regulable, conjunto de las reglas que aseguran una decisión óptima en cada momento.

Según Wikipedia

Estrategia: según la describe la teoría de juegos


Estrategia financiera

Qué es una Estrategia financiera

La estrategia financiera como parte del proceso de planificación y gestión estratégica de una organización, que se relaciona directamente con la obtención de los recursos requeridos para financiar las operaciones del negocio y con su asignación en alternativas de inversión que contribuyan al logro de los objetivos esbozados en el plan, tanto en el corto como en el mediano y largo plazo.

La estrategia financiera tiene dos dimensiones: la creación de valor y la gestión de la liquidez. Ambas están íntimamente ligadas a la gestión gerencial y condicionan las decisiones que el equipo gerencial puede tomar.


Estrategia financiera

En Deporte lo importante es competir, no ganar.

En los negocios lo importante es ganar, lo que resulta más fácil sin competir.

Cita: Patricio del Sol


Estrategia financiera

Concepto de Gestión Financiera

La gestión financiera es una de las tradicionales áreas funcionales de la gestión, hallada en cualquier organización, competiéndole los análisis, decisiones y acciones relacionadas con los medios financieros necesarios a la actividad de dicha organización.

Así, la función financiera integra todas las tareas relacionadas con el logro, utilización y control de recursos financieros.


Estrategia financiera

La Gestión Financiera Integra

La determinación de las necesidades de recursos financieros (planteamiento de las necesidades, descripción de los recursos disponibles, previsión de los recursos liberados y cálculo las necesidades de financiación externa)

La consecución de financiación según su forma más beneficiosa (teniendo en cuenta los costes, plazos y otras condiciones contractuales, las condiciones fiscales y la estructura financiera de la empresa)


Estrategia financiera

La Gestión Financiera Integra

La aplicación juiciosa de los recursos financieros, incluyendo los excedentes de tesorería (de manera a obtener una estructura financiera equilibrada y adecuados niveles de eficiencia y rentabilidad)

El análisis financiero (incluyendo bien la recolección, bien el estudio de información de manera a obtener respuestas seguras sobre la situación financiera de la empresa)

El análisis con respecto a la viabilidad económica y financiera de las inversiones.


Estrategia financiera

Organigrama:

Gerente Administrativo Financiero

Tesorería

Cuentas por pagar

Control Presupuestario

Gerente Financiero:

Cobranza

  • El gerente financiero, es aquella persona que pone en gestión financiera las decisiones enunciadas en la Estrategia, a partir de la visión y misión de la empresa.

  • Esta es su función como gerente y estratega.


Estrategia financiera

Organigrama:

Gerente Administrativo Financiero

Tesorería

Cuentas por pagar

Control Presupuestario

Tesorería:

Cobranza

  • Área donde se custodian los fondos que están en el poder de la empresa (antes de que se apliquen como pagos o se depositen).

  • Del área de Tesorería depende la de Cobranzas, donde se producen todos los ingresos.


Estrategia financiera

Organigrama:

Gerente Administrativo Financiero

Tesorería

Cuentas a pagar

Control Presupuestario

Cuentas a Pagar:

Cobranza

  • Se ocupa de recibir la documentación requerida para realizar un pago, verificar que corresponda y requerir las autorizaciones correspondientes.


Estrategia financiera

Organigrama:

Gerente Administrativo Financiero

Tesorería

Cuentas por pagar

Control Presupuestario

Control presupuestario:

Cobranza

  • También suele haber un área de presupuesto financiero o Control presupuestario, que es el sector que convierte a la gerencia financiera en una gerencia de estrategia. Aquí es donde se analiza la posición financiera de la empresa y se surgieren las mejores opciones de requerir fondos o de invertirlos.


Estrategia financiera

Distinción entre los conceptos económico y financiero

El concepto económico está relacionado con los resultados, las ganancias y las pérdidas, los costos.

Lo financiero es todo lo relacionado con el movimiento concreto de fondos, los ingresos (orígenes) o los egresos (aplicaciones).


Estrategia financiera

Planeamiento Financiero

Una buena gestión financiera no evalúa solamente si se dispone o no hoy de dinero: se trata de planificar, de prever una buena gestión a futuro y, las probables faltas o excesos de dinero (déficit o superávit).

La herramienta principal para el planeamiento financiero es el presupuesto financiero, que forma parte de un sistema más amplio denominado sistema presupuestario.

Dentro del sistema presupuestario, el presupuesto financiero permite anticipar los probables déficits, desarrolla estrategias para cubrirlos, y a la vez analiza las posibles decisiones de inversión que haya que realizar en el caso de superávit.


Estrategia financiera

Operaciones bancarias

Los bancos realizan diversas operaciones que son las que caracterizan su gestión. Para concretarlas es necesario completar diversos formularios.

Conciliación bancaria

Es el análisis de la información de la cuenta corriente. Se compara la información contable de la empresa y se analizan las diferencias, realizando los ajustes pertinentes.


Estrategia financiera

Déficit y Superávit

Si unafamiliatiene un ingreso mensual fijo de $700 y susgastosdel mes son de $800, la diferencia negativa es de $100. Esta diferencia se denominadéficitylafamiliatendrá que analizar la forma de cubrirlo o de diferir pagos parapoderpagarlo en otros meses.

Si una familia tiene un ingreso mensual de $700 y sus gastos del mes son $600, la diferencia positiva es de $100: éste es el denominadosuperávitfinanciero. Este superávit lo puede guardar en la casa, lo puede depositar en unbanco, etc.

Elsuperávites el excedente financiero, en tanto que eldéficites el faltante financiero en un momento determinado.

Enuna empresa, tanto el superávit como en

déficit financiero requieren unanálisis

permanente ya que continuamente ingresa y

egresadineropor múltiples conceptos.

Nadie puede gastar más de lo que gana y, la única forma de cubrir los déficits es requerir préstamos.


Estrategia financiera

Capital

Cuando una empresa se inicia, su único dueño o los socios tienen que poner dinero o bienes para que pueda desarrollarse: esta inversión inicial es el capital de inicio.

El capital social es la suma de los aportes en dinero y especies que los socios se comprometen a efectuar con el transcurso del tiempo a la empresa.

En el momento de iniciar una sociedad, cada socio se compromete a efectuar un determinado aporte para que la sociedad pueda comenzar y seguir desarrollándose.

Es posible que cada socio realice aportes de capital por distintos montos, lo cual significa que al momento de distribuir las ganancias, si las hubiera, cada uno percibirá su parte en forma proporcional a lo que aportó.


Estrategia financiera

Relación con la Economía.

El campo de las finanzas se relacionan de manera cercana con la Economía ya que se debe conocer la estructura económica y estar al tanto de las consecuencias de los niveles de variación de la actividad económica y de los cambios en la política económica. El principio económico más importante que utilizan las finanzas para la administración es el ANÁLISIS MARGINAL, el cual establece que es necesario TOMAR DECISIONES FINANCIERAS e intervenir en la Economía solo cuando los beneficios adicionales excedan a los costos agregados y teniendo como consecuencia que todas las decisiones financieras se orientan a un cálculo de sus beneficios y costos marginales. 


Estrategia financiera

La organización de la función de las Finanzas.

La dimensión y la importancia de la función de las Finanzas para la Administración dependen del tamaño de la empresa, como empresas pequeñas el depto. De Contabilidad, por lo general realiza las funciones de Finanzas y conforme vaya creciendo la empresa se vuelve responsabilidad de crear un departamento independiente donde se generaron 2 puestos muy importantes: 

Tesorero: que será el responsable de la administración de las actividades financieros, así como la planeación financiera y la obtención de fondos y la toma de decisiones en Inversiones de capital y el manejo de efectivo, del crédito y del fondo de pensiones. Contralor: es el que dirige por lo general las actividades de contabilidad, tanto corporativa financiera y de costos, así como el manejo de impuestos. 


Estrategia financiera

ANÁLISIS MARGINAL: Imaginemos que compramos un equipo de computo. 


Estrategia financiera

  • Relación con la contabilidad:

  • Básicamente existen dos diferencias entre las Finanzas y la Contabilidad una de ellas es :

  • Flujo de efectivo

  • Toma de Decisiones.

  • Importancia de los flujos de efectivo. La función principal del contador es generar y proporcionar información para medir el rendimiento de la empresa evaluar su posición financiera y pagar los impuestos respectivos lógicamente mediante el uso de ciertos principios generalmente aceptados.


Estrategia financiera

  • Estados Financieros, depreciaciones y flujos de efectivo.Los Estados Financiero a utilizar son:

  • - Estado de Resultados.

  • Balance General.

  • Estado de Utilidades Retenidas.

  • - Estado de flujo de efectivo.


Estrategia financiera

El Estado de Resultados: nos proporciona un resumen financiero de los resultados operativos durante un periodo determinado. Existen Estados de Resultados que abarcan periodos de un año y otros que operan en un ciclo financiero mensual.

Balance General: es un estado que resume la posición financiera en un momento determinado y realiza una comparación entre los activos de la empresa, o sea, lo que posee y su financiamiento el cual puede ser deuda que se debe o de capital lo que aportaron los socios


Estrategia financiera

Existe una diferencia entre los activos y los pasivos a corto plazo, así como a largo plazo se acostumbra a enumerar a los activos comenzando desde el más líquido hasta el menos líquido inmediatamente y por tanto preceden a los activos fijos. El estado de utilidades retenidas: es aquel que consigue el ingreso neto obtenido durante un año obtenido y cualquier dividendo pagado en efectivo entre el inicio y el final del año. Estados de Flujo de Efectivo, este estado en ocasiones se denomina, estado de Origen y Aplicación ayudando a entender los flujos de efectivo operativos de inversión y de financiamiento.  


Estrategia financiera

Estados de Resultados


Estrategia financiera

Estados de Utilidades Retenidas


Estrategia financiera

Estados de Flujos de Efectivo


Estrategia financiera

Acuerdos:

Clases Semanas del 18 al 30 de Marzo.

Control miércoles 27 de Marzo Toda la materia del documento y ejemplos vistos en clases.

José Luis presenta Flujo de caja para ser analizado en clases.


Estrategia financiera

Módulo II:

Flujos de caja y análisis de razones financieras


Estrategia financiera

Flujos de Caja - practicando…

  • Conocer flujo de caja usado actualmente, presentado por alumno.

  • (José Luis).

  • Descomponer las variables que deben ser considerados en el análisis

  • Desarrollar empíricamente un flujo de caja y sus decisiones asociadas a los resultados.

Flujo de caja (herramienta)


Estrategia financiera

Razones financieras

Es uno de los instrumentos financieros más usados para realizar análisis financiero, estos permiten medir el grado de sanidad de una empresa, algunos grupos de razones financieras se describen en la siguiente tabla:

Clasificación de razones financieras


Estrategia financiera

Razones financieras

Vamos a revisar una herramienta que al administrador financiero le permite medir la rentabilidad, ésta herramienta permite observar los movimientos de los estados financieros y balance de manera estática.

Esta herramienta es conocida como análisis Dupont, nos proporciona información de que tan rentable ha sido un proyecto.

Análisis Dupont (herramienta)


Estrategia financiera

Módulo III:

Evaluación de proyecto, Costos de capital.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo de la Deuda (Kd)

Costo del Capital (Ks)

+

Costo de Capital promedio Ponderado (WACC)


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo de la Deuda (Kd)

El cálculo del costo de la deuda,tiene beneficio tributario, debe ser ajustada con la siguiente fórmula:

Kd(después de impuesto) = Kd * (1-T)


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo de la Deuda (Kd)

Kd con beneficio de una tasa al 5,5%:

Kd =5,5% * (1-0,35)

Kd = 3,6%


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo de la Deuda (Kd)

Tenemos los costos de la deuda después de impuestos en la siguiente tabla:


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos

Esta herramienta nos permite determinar la tasa de retorno requerida para algún activo que quisiéramos valorar.

Funciona de manera sencilla e intuitiva en busca del retorno del activo, pero tiene asociado riesgos, en éste caso, el riesgo es separado en riesgo sistemático y no sistemático.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos

El modelo CAPM, vincula el riesgo no diversificable y el rendimiento de todos sus activos.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos

Indica volatilidad o riesgo sistemático de la rentabilidad de un título en relación a la variación de la rentabilidad del mercado, corresponde a un índice de como se mueve el rendimiento de un activo, antes los cambios del mercado.

Para el caso de los rendimientos del mercado, existen algunas fuentes locales de índices accionarios, comúnmente se utilizan los rendimientos de los activos de las carteras de Stándard & Poor´500 como rendimientos de mercado.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos

En la siguiente figura, observamos dos curvas que muestran los diferentes rendimientos de cada activo, acá le presentamos los rendimiento de los Activos 1 y rendimiento activo 2. En el eje (x) se medirá el rendimiento del mercado (ej: standard & Poor´500) y el eje (y) representa la medición de los activos individuales.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos

El beta, es la pendiente de la recta del activo individual, en el ejemplo tenemos que para el activo 2 es de β =0,8 y para el activo 1 es de β =1,3; sabemos que si beta representa el riesgo, entonces tenemos que a mayor riesgo mayor rendimiento, por lo cual el activo 1 debe tener un retorno mayor que el activo 2.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Ejemplo:

La tasa del accionista debe ajustarse con factores de riesgo para medir su retorno, recordando la siguiente fórmula del modelo CAPM para medir su costo, tenemos:

De acuerdo al ejemplo que estamos analizando, el costo de capital queda de la siguiente forma

 Ks = 9,6%


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos

Cuando el modelo se presenta gráficamente, se le denomina línea de mercado de valores (LMV), cuando calculamos el retorno del activo y su beta asociado, al graficar, tenemos; que a cada nivel de riesgo no diversificable eje (x) y rendimiento eje (y), presenta las diferentes combinaciones de riesgo (medido por el beta) y retorno.

La LMV parte midiéndose desde el activo libre de riesgo (Rf) para el ejemplo es 4%, para el caso del retorno de mercado, el beta asociado siempre será B= 1, y el riesgo para el activo j es B=1,6 con un retorno de kj =12%.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos

  • El riesgo puede variar en el tiempo como los retornos, es por ello que debemos considerar 2 (dos) factores que influyen en estos cambios, tenemos:1. Aversión al riesgo 2. Expectativas inflacionarias

    En relación a las expectativas inflacionarias diremos que la tasa libre de riesgo que tiene un componente de costo real (k*) más un componente de inflación (PI), veamos la siguiente fórmula y ejemplo del activo libre de riesgo:

Rf = K* (sin inflación) + PI

Rf = 1,5% (sin inflación) + 2,5%

Rf = 4,0%


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos

Si tomamos el ejemplo anterior de PI = 2,5% y para éste nuevo ejemplo, aumentaremos la expectativa inflacionaria en un 25%, tenemos:

  • PI = 2,5%  aumento del 25%  (2,5% x 0,25) PI =3,1%

    Nuevo tasa de retorno libre de riesgo Rf:

    Rf = K* + PI

    Rf = 1,5% + 3,1%

    Rf = 4,6%

Datos:

Rf= 2,5%

Rm = 9%

B = 1,6

Finalmente el retorno del activo j ajustado por las expectativas inflacionarias es:

(Nota: el aumento de PI se suma directamente al retorno del Mercado (9% + 3,1%) = 12,1%)


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital (Ks) Modelo CAPM

Modelo de valoración de precios de activos

Con respecto a la aversión al riesgo, ésta se ve afectada con las preferencias de los accionistas o inversores, si observan algún impacto en la economía, política o información que sientan que tendrán un riesgo mayor, esto hace que aumente su aversión al riesgo por lo cual los retornos esperados sean mayores.

Ejemplo: si tomamos los valores del ejercicio de la línea de mercado de valores y digamos que el inversionista requiere un mayor retorno debido a que la línea directiva de la empresa ha sido cambiada, esto puede generar incertidumbre del nuevo rumbo que tome la compañía, entonces la variable que se afecta en el modelo CAPM es el retorno del mercado (km).

Retorno del mercado (km) = 9%, aumento de retorno de mercado que exige el accionista con aversión al riesgo es de 3% adicionales, veamos como se ajusta la formula y obtenemos un nuevo retorno del activo j:

kj=4%+[1,6 x (12%-4%) ]  kj = 16,8%


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital Promedio Ponderado (WACC)

Se conoce por sus siglas en inglés WACC (Wightedaveragecost of capital).

Implica determinar el costo (aunque la palabra correcta es traducirlo como rentabilidad) que va a financiar los proyectos o inversiones que puede provenir de accionistas, bancos u otras fuentes de financiamiento.

Es aquí donde es necesario descontar con la tasa de descuento adecuada, erradamente existen análisis que se realizan con la tasa bancaria, en nuestro estudio, hemos visto el cálculo de la deuda que tiene su metodología y beneficio tributario así como el cálculo del valor accionario a través del modelo CAPM.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital Promedio Ponderado (WACC)

Tenemos acciones comunes en un 43%, préstamos bancarios de largo plazo del 34%, Leasing en 13% y Préstamos bancarios en un 10%. El que totaliza el 100% del financiamiento.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital Promedio Ponderado (WACC)

Llevemos los datos a una tabla para comenzar con el cálculo, en la columna fuente, tenemos las diferentes fuentes de financiamiento y al lado la distribución de acuerdo a los porcentajes de participación.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital Promedio Ponderado (WACC)

La empresa se ha financiado por un monto total de $ 137.055.00 millones y por ejemplo las acciones comunes representan en monto $ 59.310.000 equivalente al 43.3% del total del financiamiento.

Se presentan los antecedentes necesarios para el cálculo de ésta tasa, todas las variables presentadas se expresan en porcentaje a diferencia del beta.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital Promedio Ponderado (WACC)

Costo de la Deuda (Kd)

Cálculo del costo de la deuda y como tiene beneficio tributario, debe ser ajustada con la siguiente fórmula: Kd (después de impuesto) = Kd * (1-T).

Tenemos los costos de la deuda después

de impuestos en la siguiente tabla:


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital Promedio Ponderado (WACC)

Costo del capital (Ks)

La tasa del accionista debe ajustarse con factores de riesgo para medir su retorno, recordando la siguiente fórmula del modelo CAPM para medir su costo, tenemos:

De acuerdo al ejemplo que estamos analizando, el costo de capital queda de la siguiente forma:

ks=2,5%+[1,26 x (8,1%-2,5%) ]

ks = 9,6%


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital Promedio Ponderado (WACC)

El costo del capital que hemos obtenido es Ke = 9,6% , para esto podemos indicar que el accionista puede pedir al menos la tasa libre de riesgo, en éste caso t = 2,5% y el mercado está entregando un 8,1% , pero el costo he calculado tiene implícito mi riesgo como empresa, esto medido en el Beta = 1,2, me entrega el costo para el cálculo de éstas inversiones.


Estrategia financiera

Estructura Costo de Capital

Costo del Capital Promedio Ponderado (WACC)

Para llegar a la tasa del WACC, vamos a calcular un promedio a través de la multiplicación del % de participación su costo.

WACC = (43.3% * 9.6% + 12.9% * 7,2% + 9,9% * 4,7% + 34% * 3,6%)


Estrategia financiera

Control N° 2 Estrategia Financiera

Santiago, 08 de Mayo de 2013

La empresa ha tomado la decisión de financiarse con fuente de financiamiento de capital propio y endeudamiento:

Con los siguientes antecedentes identifique el costo de capital promedio ponderado, KS y Kd respectivos. La composición de deuda es de un 38% del financiamiento total.

Antecedentes:

Kd = 8,5%

Rf = 4,5%

Rm= 11%

PI= 1,8%

Beta= 1,5

Tasa impuesto= 30%

Puntaje:

Kd= 12pts

Ks= 20pts

WACC= 15pts Total: 47pts, Nota: 7,0


Estrategia financiera

Control N° 2 Estrategia Financiera

Respuesta

Santiago, 08 de Mayo de 2013

La empresa ha tomado la decisión de financiarse con fuente de financiamiento de capital propio y endeudamiento:

Con los siguientes antecedentes identifique el costo de capital promedio ponderado, KS y Kd respectivos.

La composición de deuda es de un 38% del financiamiento total.


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Objetivos:

La evaluación de Proyectos es una herramienta que permite realizar una comparación de los beneficios proyectados y la decisión de inversión asociado a los flujos de salida o desembolsos proyectados.


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Que entendemos por Proyecto

Utiliza INSUMOS

Requiere de ACTIVIDADES

Se obtienen PRODUCTOS Y SERVICIOS

Los productos y servicios contribuyen al logro de los OBJETIVOS


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Punto de vista del Economista

Punto de vista del Financista

Es la fuente de Beneficios y costos que ocurren en distintos períodos de tiempo

Es el origen de un flujo de fondos provenientes de ingresos y egresos de caja en un determinado período

Sus objetivos

Es identificar los costos y beneficios atribuibles al proyecto y medirlos para conocer la conveniencia de ejecutar el proyecto

Determinar si los flujos de dinero son suficientes para cancelar la deuda (capacidad de pago)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Acceso a Slide de NasirSapagChain


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Fundamentos de las matemáticas financieras


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Fundamentos de las matemáticas financieras


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Fundamentos de las matemáticas financieras


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Criterio del valor actual neto


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Criterio del valor actual neto


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Criterio del valor actual neto


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Criterio del valor actual neto


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Criterio de la tasa interna de retorno


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Otros criterios de decisión


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Otros criterios de decisión


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Otros criterios de decisión


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Criterios de Evaluación

Otros criterios de decisión


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Riesgo

Riesgo en los proyectos


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Riesgo

Riesgo en los proyectos


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Riesgo

La medición del riesgo


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Riesgo

La medición del riesgo


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Riesgo

La medición del riesgo


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Riesgo

La medición del riesgo


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Riesgo

Métodos para tratar el riesgo


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Riesgo

Métodos para tratar el riesgo


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Riesgo

Métodos para tratar el riesgo


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Riesgo

Métodos para tratar el riesgo


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Riesgo

Métodos para tratar el riesgo


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

VAN (valor Actual Neto)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

VAN (valor Actual Neto)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

VAN (valor Actual Neto)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

VAN (valor Actual Neto)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

VAN (valor Actual Neto)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

VAN (valor Actual Neto)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

VAN (valor Actual Neto)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

TIR (tasa interna de retorno)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

TIR (tasa interna de retorno)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

TIR (tasa interna de retorno)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

TIR (tasa interna de retorno)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

TIR (tasa interna de retorno)


Estrategia financiera

Evaluación de Proyectos

Análisis de Sensibilidad

TIR (tasa interna de retorno)


Estrategia financiera

Evaluación de Crédito

Crédito:

La palabra crédito proviene del latín credere: creer, “cosa confiada”.

Definición de Crédito:

La entrega de un valor actual, sea dinero, mercancía o servicio, sobre la base de confianza, a cambio de un valor equivalente esperado en un futuro, pudiendo existir adicionalmente un interés pactado


Estrategia financiera

Evaluación de Crédito

Características del Crédito:

  • Limitado

  • No está a disposición de todos.

  • Existen límites.

  • Cambia de un lugar a otro.

  • Personal:

  • Es único para cada individuo y cambia con el tiempo.

  • Intangible:

  • La persona que otorga el crédito sólo recibe a cambio una promesa de pago.

  • Basado en la confianza:

  • El cliente intenta pagar su deuda.

  • El cliente puede pagar su deuda.

  • No sucederá nada que le impida al cliente pagar su deuda.

  • Confianza en el carácter e integridad del cliente.


Estrategia financiera

Evaluación de Crédito

Definición de Crédito:

La entrega de un valor actual, sea dinero, mercancía o servicio, sobre la base de confianza, a cambio de un valor equivalente esperado en un futuro, pudiendo existir adicionalmente un interés pactado.


Estrategia financiera

Evaluación de Crédito

Los cinco elementos del crédito:

Carácter:

Conjunto de cualidades del sujeto de crédito que lo hacen pagar al vencimiento de una deuda.

Capital:

Es la seguridad de pago de un deudor representada por sus bienes. Lo que se puede embargar si no se paga la deuda.

Capacidad:

Lo que un individuo puede endeudarse.

Condiciones

Factores externos al deudor o acreedor sobre los que no tienen control.

Colateral:

Medida de seguridad para evitar la morosidad o incumplimiento de un crédito. Disminuye el riesgo de incobrabilidad.


Estrategia financiera

Políticas del departamento de crédito y cobranza

  • Son normas de conducta o de acción dictadas por la dirección que deben observar todos los empleados de la empresa.

  • Dichas políticas deben expresarse por escrito e indican qué es lo que se puede hacer y qué es lo que no se debe hacer.

  • Cualidades de las Políticas:

  • Claras

  • Uniformes

  • Flexibles

  • Adaptables

  • Rutinas Eficientes

  • Clases de Políticas Crediticias:

  • Pueden ser políticas duras o blandas. Otros las llaman estrictas o amplias, conservadoras o liberales, restringidas o abiertas.


Estrategia financiera

Evaluación de Crédito

Condiciones que debe tener muy presente:

Todo crédito debe pasar por una etapa de evaluación previa por simple y rápida que ésta sea.

Todo crédito por fácil, bueno y bien garantizado que parezca tiene riesgo.

El análisis de crédito no pretende acabar con el 100%  de la incertidumbre del futuro, sino que disminuya.

Es necesario e importante contar con buen criterio y sentido común.


Estrategia financiera

Evaluación de Crédito

Pasos para Evaluación de crédito

1) Análisis de la solicitud de crédito y documentación.

2)Verificación de datos.

3)Evaluación de la información


Estrategia financiera

Solicitud de Crédito

Egresos:

Créditos

Deudas

Gastos

Datos personales:

Nombre

Edad

Nacionalidad

Domicilio

Estado civil

Estudios

Patrimonio:

Propiedades

Vehículos

Ahorros

Empleo actual:

Antigüedad

Ingresos

Cargo

Tipo de Empresa

Referencias:

Aval

Codeudor


Estrategia financiera

Documentación Requerida

- Cédula de Identidad

- Liquidaciones de renta o Boletas de honorarios, pensión, otros

- Estado de deudas en el sistema financiero (corto y largo plazo)

- Cotizaciones AFP (en caso de dependiente)

- Ivas (en caso de independientes) y pagos de ppm

- Demostrar patrimonio a través de certificados hipotecarios o bienes inmuebles, vehículos (padrón de inscripción), ahorros, acciones, bonos, etc.

- Certificado de antigüedad laboral (caso de dependientes)

- Informes comerciales intachables.


Estrategia financiera

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Evaluación Crediticia

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Términos crediticios Importantes

•Activos: son todos los bienes que puede que acreditar el cliente a su nombre, tales como bienes raíces, vehículos, maquinarias, depósitos a plazo, libretas de ahorro, fondos mutuos y acciones

•Carga financiera: porcentaje de la rent5a líquida del cliente, destinados a cumplir la totalidad de sus activos financieros

•CFMA (carga financiera mensual actual): carga financiera que el cliente tiene antes de la operación propuesta, en todos sus compromisos financieros externos e internos. No incluye cuotas de créditos a refinanciar ni cuotas cuyo último vencimiento no se topa con el nuevo crédito

•CFMD (carga financiera mensual disponible): carga financiera que el cliente tiene disponible para la nueva operación, corresponde a: CFMS – CFMA

•CFMS (carga financiera máxima sistema): carga financiera máxima que el cliente puede optar para cumplir con todos sus compromisos financieros, externos e internos, incluida cuota negociada. Se calcula en base a tabla de carga financiera de acuerdo a la renta y el perfil del cliente

Procesar Información del Cliente


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Términos crediticios Importantes

•LED (limite de endeudamiento disponible): este es un concepto que nace a partir de la CFMD o cuota disponible, la que llevada a “valor presente” y relacionada con el plazo dela operación y la tasa de interés, se obtiene el monto máximo de endeudamiento por carga financiera

•Cliente no bancarizado: es aquel cliente que registra menos de 6 meses de información financiera en los últimos 24 meses de evolutivo de deuda SBIF, (consumo, comercial, hipotecaria, líneas disponibles o deuda indirecta)

•Descuentos legales: son todos los descuentos que por ley el empleador está obligado a realizar a la remuneración del trabajador. Estos son: AFP, Isapre o Fonasa, adicional Isapre, seguro de cesantía, impuesto, aporte a caja de compensación

•Destino crédito: uso que le dará el cliente al dinero otorgado producto del crédito

•Deuda morosa: deuda con mora entre 30 y 89 días

•Deuda vencida: deuda con mora mayor a 90 días y menor de 179 días

•Deuda castigada: deuda con mora mayor a 180 días

Procesar Información del Cliente


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Términos crediticios Importantes

•Leverage: corresponde al n° de veces que el cliente tiene comprometida su renta en endeudamiento informado SBIF. Su cálculo no incluye créditos hipotecarios ni comerciales hipotecarios

•Pasivos: suma de las obligaciones o deudas con instituciones financieras, empleador y/otros

•Renta Fija: se considera renta fija a todo cliente dependiente cuyos ingresos mayoritarios no varían mensualmente, a excepción de los que expresamente se definen en la política (del banco)como variable

•Renta variable: se considera renta variable a todo cliente vendedor o comisionista y rentas cuyos haberes variables superen el 50% de (sueldo base + gratificación) y clientes

Procesar Información del Cliente


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Evaluación Crediticia

Ejercicio de evaluación crediticia:

El Cliente, persona natural, ha solicitado un crédito en su institución financiera

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Evaluación Crediticia

Ejercicio de evaluación crediticia:

Procesar Información del Cliente


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