ESCENARIOS 2012 LAS ENCRUCIJADAS DE LOS VINOS ARGENTINOS

1. ESCENARIOS 2012LAS ENCRUCIJADAS DE LOS VINOS ARGENTINOS SOCIEDAD ARGENTINA DEL VINO Documento preparado por Javier Merino – Área del Vino Mendoza, 13 de Diciembre de 2011

2. LOS TEMAS • El ABC del crecimiento de la industria • Precios medios • Malbec • Estados Unidos y Argentina • La Rentabilidad y el Riesgo • El tipo de cambio • Los salarios • El endeudamiento • Escenarios a partir de 2012

3. El ABC de la industria del vino argentino MALBEC 25% de la facturación PRECIOS MEDIOS 30% de la facturación Tipo de cambio + Salarios + Deuda ARGENTINA + ESTADOS UNIDOS 70% de la facturación Los impactos de la crisis en la demanda de vinos argentinos El ritmo de crecimiento de la inversión en viñedos

4. Precios medios

5. Volumen de ventas de vino argentinoFuente: Area del Vino con datos del INV • El consumo en Argentina no siguió la tendencia mundial pero sí la de países de elevado consumo como los europeos. Entre 2005 y 2010 cayó a una tasa anual promedio del 1,6% mientras que el mundo crecía al 2,9% anual. • En el último año cayó un 0,8%. • Aunque suavemente, la exportación de vinos suplantaron en volumen la caída de la demanda doméstica. • La combinación hizo que en el último año terminado en junio se verificara un estancamiento de las ventas totales.

6. Valor de las ventas de vino argentinoFuente: Area del Vino con datos del INV • Tanto el mercado doméstico como la exportación mostraron un crecimiento en valor en los últimos 12 meses de 2011. • En ambos casos el crecimiento ha promediado el 14%, como consecuencia de una recuperación de los precios promedio. • Claro que esta recuperación ajustada por inflación no fue tal si se toman los índices privados.

7. Precio promedio recibido por las bodegas (u$s/caja)Fuente: Area del Vino • El precio promedio de mercado interno, por la gran composición de vinos básicos, fue de un tercio del precio promedio de exportación. Esto hizo que el promedio total que reciben las bodegas se ubique en casi 12 dólares por caja. • Como se advierte el precio promedio global subió un 14% en dólares, pero este se retrasó respecto a la inflación.

8. Cambios estructurales del mercado de vino Fuente: Area del Vino Botella Tetra

9. Cambios en los consumos según franjas de preciosFuente: Area del Vino • El cambio en la forma de la pirámide de precios ha sido muy importante en los últimos cinco años y se profundizó en 2010. • De una observación de las primeras 30 marcas de consumo que representan casi el 60% del volumen se pudo extraer como conclusión que el único segmento que mostró aumento de consumo entre 2002 y 2010 fue el de precios medios (entre 15 y 30 pesos retail).

10. Exportación vinos fraccionados/franja de precios (MM u$s)Fuente: Caucasia La franja más dinámica de la exportación fue la de 15 a 60 u$s/caja. En 2011 se verificó por primera vez una caída de la franja de 15 a 28 dólares.

11. Relación entre precios de vinos y márgenes brutosFuente: Area del Vino Margen bruto en relación a venta Por las características de la curva se trata de uno de los puntos de mayor sensibilidad a a la caída de márgenes Promedio de la industria 2010/2011 Precio (u$s/caja)

12. malbec

13. Producción de uva para vinificar en Argentina (QQ)

14. Precio promedio de la uva ($ 2011/QQ)

15. Variación de superficie en la última década

16. Expansión de superficie plantada

17. Precio de la uva en MendozaFuente: Area del Vino con datos de la Bolsa de Comercio • La única variedad que sigue con incrementos de precios es el Malbec. • Los precios elevados del Aspirant están mostrando la preferencia por su color. • Salvo en Merlot, en todos los varietales los precios más elevados son pagados en Valle de Uco. • La región Este viene incrementando sus precios y se acerca a las otras regiones por la búsqueda de uvas en zonas de mayor rendimiento que permitan mejorar la ecuación de costos. • La selección de uvas por regiones de acuerdo a las franjas de precios de los vinos es una tendencia que se profundizará en el futuro.

18. Precio del vino de traslado en MendozaFuente: Area del Vino con datos de la Bolsa de Comercio • En el caso del vino de traslado la caída ha sido del 3,6% mientras que el promedio de uvas cayó más del 9%. • En el caso del Malbec , que en uvas mostró un suave incremento, tuvo una caída promedio en vino. • Salvo en Valle de Uco, donde la escasez se ha hecho notar, en el resto de regiones tuvo una caída. • Para todas las regiones hubo un aumento promedio en los últimos años, salvo para Valle de Uco que aumentó algo más fuerte.

19. Concentración de la gestión en varietales

20. Exportación de vinos fraccionados por varietal (MM u$s) Fuente Caucasia

21. Cambios estructurales del mercado de vinos en ArgentinaFuente: Area del Vino + 115 MM litros entre 2005 y 2010 • 169 MM litros entre 2005 y 2010 • - 30 MM litros (otros sin clasificar)

22. La escasez relativa y los precios de la materia prima • Existe una presión de demanda muy fuerte sobre el Malbec. • Las condiciones de la inversión en Argentina influyen en esta restricción. La demanda ha estado creciendo a un ritmo del 25% anual y la superficie plantada al 6,5% anual. • En el mediano plazo no se ve una reversión de esta situación poco favorable a la inversión y es posible que el incremento en superficie venga de la mano de empresas establecidas con demanda asegurada. • En el resto de varietales no se observa esta presión, salvo en Chardonnay, aunque con cifras mucho más manejables. • Lo que se debería esperar es que las presiones de precios sobre el Malbec se mantendrán, lo cual debilita considerablemente las posibilidades competitivas en ciertas franjas de precios.

23. Los mercados mundiales y estados unidos

24. Estimaciones de la economía mundial – Fuente: FMI

25. Crecimiento económico ponderado

26. Importación de vinos fraccionados principales destinos de vinos argentinos (miles u$s)

27. Share de los vinos argentinos en la importación de vinos fraccionados de sus principales destinos

28. Precio promedio de importación de vinos fraccionados principales destinos (u$s/litro)

29. Performance argentina en sus principales destinos

30. Share de Argentina en sus principales destinos (últimos 12 meses en valor)

31. Variación del mercado durante la crisis (MM u$s)

32. Estados unidos en particular

33. Gastos personales en Estados Unidos (BB u$s) 6,5% 6,5% 5,7% 2,6%

34. Ventas minoristas de alimentos y bebidas en Estados Unidos BB u$s - (últimos 12 meses) 5,2% 1,4% 0 %

35. Ventas minoristas en tiendas de comestibles en Estados Unidos (MM u$s) últimos 12 meses 4,6% 2,3 % 0 %

36. Ventas mayoristas de bebidas en Estados Unidos (últimos 12 meses) en MM u$s 4,8% 0 % 1 %

37. Relación Venta mayorista de bebidas/inventarios Reducción del 12% de los inventarios Aumento de un 15% la rotación de inventarios

38. Ventas de vinos en Estados UnidosFuente: Euromonitor - 5% + 3%

39. Precio promedio de venta de vino tranquilo (u$s/litro) Lo que se ha observado en el mercado total de vinos de Estados Unidos es un cambio hacia franjas de precios más bajas como consecuencia de la crisis económica.

40. Consumo per cápita de vino en Estados Unidos

41. Share del mercado por empresas Las compañías que venden vinos en una franja de precios menor han tenido una ganancia de share. La principales 10 compañías pasaron de un share de 73,0% en 2007 a 73,9% en 2010 como consecuencia de esta transformación de mercado.

42. Share del mercado por marca

43. Importaciones totales de vinos fraccionados en Estados Unidos (miles u$s) últimos 9,5% - 15,7 % El ajuste de la crisis se hizo con los vinos importados

44. Importaciones totales de vino fraccionado Estados Unidos (litros) últimos 12 meses Además se cambió la composición de compra de vinos importados y hoy se importa más volumen que antes de la crisis

45. Importación de vinos fraccionados en Estados Unidos 12 meses cerrados en julio

46. Share de los vinos argentinos en Estados Unidos últimos 12 meses Argentina acelera la expansión durante el primer año de la crisis

47. Precio promedio de importación de vinos fraccionados en Estados Unidos últimos 12 meses Argentina no redujo sus precios mientras que el promedio lo hizo

48. LAS VARIABLES DEL CONTEXTO

49. Variación Tipo de Cambio en relación a varias monedas

50. Salarios reales (año 2000 = 1) Salario de convenio operario común de bodega (u$s) SALARIOS EN DOLARES