Output gap working group ogwg
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 31

Output Gap Working Group (OGWG) PowerPoint PPT Presentation


  • 53 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

Output Gap Working Group (OGWG). Michal Andrle (MFČR). Struktura prezentace. Metody odhadu potenciálního produktu Metody odhadu strukturálního salda Cíl prezentace: Představit základní logiku výpočtů co nejvíce uživatelsky přítulnou formou… i za cenu skrytí mnoha detailů.

Download Presentation

Output Gap Working Group (OGWG)

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Output gap working group ogwg

Output Gap Working Group (OGWG)

Michal Andrle (MFČR)


Struktura prezentace

Struktura prezentace

  • Metody odhadu potenciálního produktu

  • Metody odhadu strukturálního salda

  • Cíl prezentace:

  • Představit základní logiku výpočtů co nejvíce uživatelsky přítulnou formou… i za cenu skrytí mnoha detailů


Hlavn t mata ogwg

Hlavní témata OGWG

  • Vytvoření nástrojů pro odhad potenciálního produktu a mezery produktu v členských zemích EU25

  • Tvorba metodologie pro měření cyklicky-očištěného salda (CAB)


Vztah ogwg k sgp

Vztah OGWG k SGP

  • Stále rostoucí význam CAB v SGP; CAB jako „proxy“ pro úroveň salda „over-the-cycle“

  • Použití CAB metodologie:

    • Definice střednědobého cíle

    • Měření „fiskálního úsilí“

    • Výpočet safety margins

  • Odhad mezery produktu (gap) je vstupem pro výpočet CAB


Odhad potenci ln ho produktu i

Odhad potenciálního produktu (i)

  • Cílem je získat traktabilní metodu výpočtu OG, aplikovatelnou na všechny členské země (15+10)

  • Omezení:

    • Krátké a často nekvalitní časové řady

      – OGWG používá ROČNÍ FREKVENCI DAT

    • Nespolehlivé informace o zásobě kapitálu

    • Problematické informace o odpracovaných hodinách

    • Technická omezení na straně některých členských států

  • Cílem není vytvořit nejdokonalejší a nejsofistikovanější metodu pro odhad potenciálního produktu, cílem není ad-hoc research paper, ale funkční mechanismus


  • Odhad potenci ln ho produktu ii

    Odhad potenciálního produktu (ii)

    • Požadavky na metodu:

      • Traktabilita pro všechny MS

      • Malý sklon k prudkým revizím ex-post v důsledku nových pozorování

      • Ekonomická interpretace

    • Metody měření „potenciálního produktu“:

      • Deterministické trendy (DT)

      • Filtrace – Hodrick-Prescott (HP) filtr, Band-Pass Filtr,…

      • SVAR

      • Agregátní produkční funkce (APF)

      • Strukturální unobserved component modely (SUC)


    Odhad potenci ln ho produktu iii

    Odhad potenciálního produktu (iii)

    • Deterministický trend (DT)

      • Snadná implementace

      • Nulová ekonomická fundace, velmi restriktivní

      • Citlivé na nová pozorování – změna trendu

      • Chybou je aplikace lineárního trendu na nelogaritmovaná data

    Aplikace exponenciálního trendu


    Odhad potenci ln ho produktu iv

    Odhad potenciálního produktu (iv)

    • Hodrick-Prescott filtr

      • Snadná implementace (lineární soustava rovnic)

      • Na konci a na začátku řady se dvoustranný symmetrický filtr mění na jednostranný, čímž vzniká nežádoucí výchylka v „nejdůležitějších“ obdobích (end-point bias)

      • Absence ekonomické fundace

      • Pro svou jednoduchost používán dříve Evropskou komisí, dnes je jako záložní a doplňková metoda


    Odhad potenci ln ho produktu v

    Odhad potenciálního produktu (v)

    • SVAR

      • Má ekonomickou interpretaci a je flexibilní

      • Nevyžaduje ad-hoc specifikaci vyhlazovacího parametru, atp.

      • Náročné na kvalitu a délku časových řad

      • Obtížné nalézt optimální spefikaci VAR modelu

    • Unobserved Components

      • Je obtížné nalézt optimální model k odhadu

      • Dobrá ekonomická fundace, velmi flexibilní


    Metoda produk n funkce pou it ek

    Metoda produkční funkce použitá EK

    • Metoda je rozpracována pro

      • In-sample

      • Out-of-sample výpočty

        (EK dělá výhledy pro KOPR,finanční perspektivu,…)

    • Prezentace metody je v základním nastavení, použitém EK při výpočtu potenciálního produktu pro účely finanční perspektivy 2007-2013

    • …existuje mnoho prostoru pro úpravy

      Andrle,M.: Computation of the Potential Output for the Czech Republic using the Method of the European Commission: A Note, May 2005, MoF


    Metoda produk n funkce i

    Metoda produkční funkce (i)

    • Použita jednoduchá Cobb-Douglasova PF

    • Do PF vstupuje „potenciální“ pracovní síla a skutečná výše kapitálu nutno odhadnout NAIRU

    • Odhad TFP je hp-filtered Sollow residual.


    Metoda produk n funkce ii

    Metoda produkční funkce (ii)


    Metoda produk n funkce iii

    Metoda produkční funkce (iii)

    • Jedno z nejslabších míst APF – odhad „NAIRU“

      • Použitý jednoduchý wage-bargain model se statickými inflačními očekáváními a základní Phillipsovou křivkou

      • Velmi stylizované, velmi citlivé – citlivost zmírněna tím, že součástí odhadu NAIRU je odstranění náhodné složky (vyhlazení)

      • Potenciální zaměstnanost je kombinací NAIRU a míry participace očištěné o náhodnou složku


    Metoda produk n funkce iv

    Metoda produkční funkce (iv)

    • EK rozpracovala také způsob projekce Y*

    • Použit jednoduchý modýlek

    • Klíčové je zajistit projekci exogenních proměnných:

      • Míra participace

      • NAIRU

      • Investment-output ratio

      • TFP

  • Potíž: EK má limitované možnosti  projekce exogenních proměnných je tak velmi mechanistická (viz Andrle, 05)


  • Metoda produk n funkce v

    Metoda produkční funkce (v)

    • Listopad 2005 – začleněno použití odpracovaných hodin do produkční funkce (a tak změna vývoje TFP)

    • 30.11.2005 – nové informace k dispozici…

    • Nyní tedy potenciální produkt


    Metoda produk n funkce v1

    Metoda produkční funkce (v)

    Důležité pro ČR:

    • Pracovat s pečlivě zpracovanými projekcemi populace a míry participace

    • Podíl investic k HDP strmě roste, jeho projekce tak nemůže být trendová

    • Velmi důležitý je předpoklad o vývoji TFP


    Metoda produk n funkce v2

    Metoda produkční funkce (v)

    • Velmi důležitý je předpoklad o vývoji TFP

      • V ČR stagnace a poté rychlý růst

      • OGWG – na TFP proces ve většině zemí

        lze popsat jako ARIMA(0,1,0)

      • Andrle (2005) – použit ARIMA(0,2,2)

        schopný lépe zachytit vývoj TFP

        (Arima(0,0,2) je dvojité Brownovo exponenciální vyrovnávání)

    • Rozdíl v projekci TFP a počáteční hodnoty kapitálu byl hlavním důvodem v odchylce květnové projekce Y* EK a MoF pro Finanční perspektivu 2007-2013

    • EK své výpočty upravila


    Odhad cab struktur ln saldo v ek

    Odhad CAB – strukturální saldo v EK

    • Existuje několik metod na odhad CAB

      • Metoda ECB – (Bouthevillan et al. 2001)

      • Metoda OECD – (van der Noord, 2000)

      • Metoda NIER, Stockholm – (Braconier a Forsfalt, 2005)

      • Ad-hoc regresní metody…

    • Samotná idea CAB není jednoznačná, spolehlivé měření nemožné, uspokojivé měření obtížné…

    • Evropská komise se rozhodla používat metodu OECD. Metoda OECD je úzce spojena s konceptem agregátní produkční funkce.


    Odhad cab i

    Odhad CAB (i)

    • Metoda OECD je strukturální, jednoduchá a intuitivní

    • Vychází ze spojení produkt—daňová základna—daň

      (a analogicky pro cyklicky citlivé výdaje)

    • Strukturální saldo je získáno jako takové saldo, jež nastane při nulové mezeře produktu

    • Tato metoda nezohledňuje změny kompozice produktu (důvodem je, že je těžké definovat „normální složení produktu“)


    Odhad cab ii

    Odhad CAB (ii)

    • Odhad elasticit daňových příjmů a výdajů k HDP je pro NMS komplikován krátkými řadami

    • Na základě odhadů, panelových odhadů… se výsledné elasticity pro nové členské země stanovily jako průměr podobných zemí EU

    • EK používá elasticity odhadnuté metodou OECD, nicméně používá „linearizovanou“ verzi metody pro samotný výpočet CAB

    • Semi-elasticita  je získána na základě dílčích elasticit s využitím historických průměrů kompozice daňových příjmů,…


    Odhad cab iv

    Odhad CAB (iv)


    Citlivost cab star a nov elasticity

    Citlivost CAB – staré a nové elasticity


    Odchylky mf a ek a pro v bec

    Odchylky MF a EK… a proč vůbec.

    • MF používá vlastní metodu odhadu potenciálního produktu založenou na metodě produkční funkce

    • Postup je však odlišný

    • Následující cvičení si žádá velmi OPATRNOU interpretaci.

    • Porovnání odhadu mezery produktu metodou EK, HP filtrem a metodou MF

    • Porovnání je použito pouze do roku 2005, ačkoliv metoda EK a MF jsou k dispozici do roku 2008.

    • V těchto výpočtech dosud NENÍpoužito odpracovaných hodin.


    Mezera produktu

    Mezera produktu


    Cyklick slo ky vr

    Cyklické složky VR


    Struktur ln saldo vr cab

    Strukturální saldo VR (CAB)


    Odchylky

    Odchylky


    Jemn p stup evropsk komise

    „JEMNÝ“ PŘÍSTUP EVROPSKÉ KOMISE…

    KAPITÁL

    compute begk=1995

    if country == 'cz'

    set k0 = 3*y

    else

    set k0 = 2*y

    end if

    set depr = 0.05

    set(first=k0(begk:1)) k begk:1 endy:1 = (1-depr)*k{1}+iq

    print 2000:1 msend:1 iq k

    Výpočet NAIRU

    Pro výpočet nairu je stále použit konstantní odhad parametru klíčového pro odhad NAIRU! Za 1996:1—2003:1. POKUD se tento sample změní byť o jedno čtvrtletí, výpočty se relativně DRAMATICKY liší…

    Použita je hodnota 0,93 …. Data z nichž tyto informace byly získány se od námi používaných opět liší…


  • Login