铅锌市场分析

1. 铅锌市场分析 北京安泰科信息开发有限公司 冯君从 2009年8月 pt@antaike.com

2. 主要内容 • 2008年世界铅锌市场基本情况 • 金融危机对铅锌市场的影响 • 2009年以来铅锌市场概况 • 2009年下半年铅锌市场走势 • 铅锌市场的长期趋势

3. 2008年世界铅市场基本情况 2008年世界铅矿产量347万吨，精铅产能1078万吨，其中再生铅占47%；精铅产量846万吨，其中再生铅占53%。

4. 2008年世界铅市场基本情况 • 2008年世界精铅消费851万吨，比2007年增长3.4%。

5. 2008年世界铅市场基本情况

6. 2008年世界锌市场基本情况 2008年全球锌精炼产能分布 2008年全球精锌产量国别分布 2008年世界锌矿产量1146万吨，锌冶炼产能1354万吨，锌产量1154万吨，其中再生锌占3%。

7. 2008年世界锌市场基本情况 2008年世界锌消费1118万吨。

8. 2008年世界锌市场基本情况

9. 金融危机对铅锌市场的影响：价格剧烈下跌 • 2008年12月24日LME三月期铅价842美元/吨,9月底1760美元/吨左右,跌52%；国内铅价在11月26日最低8000元/吨,9月底在18000元/吨以上,跌56%. • 2008年12月12日LME三月期锌最低1038美元/吨,9月底在1800美元/吨以上,跌42%;2008年12月28日国内锌价8420元/吨，9月底在14200元/吨以上，跌41%。

10. 金融危机对铅锌市场的影响：消费迅速萎缩

11. 金融危机对铅锌市场的影响：矿山关闭 2008-2009年2月底，全球111.4万吨矿山产量和120.4万吨冶炼产量宣布减产。大部分减产宣布时的价格在1056-1210美元之间。 瑞士信贷资料：到3月中旬为止，全球有金属领域有127个矿山项目推迟或者停止建设，涉及总投资2060亿美元，其中锌项目16亿美元。

12. 2009年以来铅锌市场概况：价格回升抑制了进一步减产2009年以来铅锌市场概况：价格回升抑制了进一步减产

13. 2009年以来铅锌市场概况：矿山减产不如预期 • 年初估计2009年全球铅锌矿山产量会减少30万吨和110万吨左右，但1-5月份西方实际减产锌精矿11万吨,中国减产30万吨。同期西方减产铅精矿4万吨，中国减产2万吨。 • 预计2009年全球锌矿产量比2008年下降7.8%左右，为1063万吨，即减少90万吨左右，原来预计减产111万吨左右。预计2009年全球具有1150万吨的矿山生产能力，开工率92%。

14. 2009年以来铅锌市场概况：铅矿紧张锌矿宽松 • 从5月份开始，国际市场锌精矿加工费回升，7月中旬达到155-165美元；铅加工费稳定在50-60美元之间。 • 去年四季度以来，我国每月进口铅精矿稳定在10万吨上下，锌精矿每月进口20万吨以上。

15. 2009年以来铅锌市场概况：全球锌减产铅稳定 • 1-5月份全球精铅产量与去年同期持平，为347万吨；同期全球锌产量同比下降8.9%，为440万吨。 • 预计2009年全球锌产量将比2008年下降8.1%,为1082万吨,即减少93万吨左右。 • 预计2009年全球精铅产量将比2008年增长0.9%,为868万吨.

16. 2009年以来铅锌市场概况：需求仍然低迷 • 1-5月份全球精铅消费与去年同期基本持平，为274万吨，其中亚洲增长12.8%，弥补了其他国家的下降； • 1-5月份全球锌消费同比下降12%，为329万吨；美国下降8.2%，欧洲下降26.5%，亚洲下降5%以上。

17. 2009年以来铅锌市场概况：锌需求大幅度萎缩，铅低速增长。2009年以来铅锌市场概况：锌需求大幅度萎缩，铅低速增长。 • 预计全年精铅消费增长2.1%，为842万吨。 • 预计2009年全球钢材需求下降10%-14%，要恢复到2007年的水平，要到2011年。 • 预计全年锌消费1033万吨，比2008年下降7.7%。

18. 2009年以来铅锌市场概况：库存和过剩向中国集中2009年以来铅锌市场概况：库存和过剩向中国集中 • 1-5月份中国进口精铅11万吨，去年同期只有5500吨； • 1-5月份中国进口精锌41.2万吨，去年同期为5.4万吨。

19. 2009年以来铅锌市场概况：国内锌市场不甘下跌2009年以来铅锌市场概况：国内锌市场不甘下跌 • 收储的作用； • 年初矿山和冶炼厂大面积减产； • 矿山起到蓄水池和拦河坝的作用，限制原料供应，生产成本保持在高水平； • 下游需求逐步好转； • 信贷环境宽松，资金充裕； • 投资性需求旺盛。

20. 2009年以来铅锌市场概况：国内铅市场被看好 • 铅原料供应紧张，铅成本居高不下，精铅生产有衰减趋势。 铅精矿价格和精铅价格比较 中国铅精矿月进口量（实物量）

21. 2009年以来铅锌市场概况：国内铅市场被看好 中国汽车产量 中国电动自行车月产量

22. 2009年以来铅锌市场概况：国内铅市场被看好 中国其他领域用铅酸蓄电池出口量

23. 下半年锌市场趋势 • 全球通胀预期强烈以及风险投资偏好大环境下，锌价中期向上的趋势不变； • 欧美钢材行业重建库存过程开始，下半年全球需求情况将好于上半年； • 但是，总体来说，矿山和冶炼厂恢复生产更快，市场仍会供应过剩。 • 11月份终端需求表现非常关键。

24. 下半年锌市场趋势：国内锌供应提速 —目前国内矿山具备月产30万吨的能力，6月中旬以后开工率会进一步提高。预计全年精矿产量295万吨左右，将低于2008年20万吨左右。 —全年大约进口精矿140万吨左右金属量，比2008年增加27万吨。 —2009年增加冶炼能力50万吨以上，大部分在三、四季度投产，预计四季度精矿供应再度紧张，冶炼厂成本进一步提高； —7月份产量年率化后达到470万吨，三季度将是冶炼厂生产高峰，8-12月份平均产量将达到38-40万吨左右，预计全年锌产量420万吨左右，将比去年增长7.7%。

25. 下半年锌市场趋势：国内锌消费将进一步好转 —1-6月份国内锌表观消费217.5万吨，同比增长12.8%，估计实际消费比去年同期下降1.6%，为190万吨左右。 —2008年交通固定资产投资8335亿元，2009-2010年1万亿元；2010年高速公路里程目标8.3-8.5万公里，预计2009年钢材用量1450万吨，增长38%，2010年用钢材1580万吨，增长9%。 还有城市快速路以及轨道交通等大量基础设施建设对钢材需求增长率将在10%以上。 —预计全年消费增长4.1%左右，达到393万吨。

26. 下半年锌市场趋势：国内市场供应过剩继续增加下半年锌市场趋势：国内市场供应过剩继续增加

27. 下半年国内锌价走势 • 尽管四季度消费会比较好，当期过剩量减少，但由于蓄积库存过多，基本面对价格的支持力非常有限，国内价格将主要跟随LME和铜价走势。

28. 下半年铅市场趋势：国际铅价抗跌 • 西方国家铅需求已经下降到较低水平，继续下降空间非常有限。三季度西方替换性蓄电池需求将回升； • 上半年过剩金属绝大部分流入中国，社会库存下降，而且被机构控制； • 原料继续紧张，成本居高不下，限制铅价下跌。

29. 下半年铅市场趋势：国内铅供求平稳 • 国内生产会随时受到原料和环保等意外因素影响，增长不稳定； • 需求市场保持稳定增长。 • 铅价因自身基本面原因下跌的机会比较少。