■ 시장동향 및 운용현황

1. PCA자산운용 준법감시인 심의필 제11-215호(2011.10.11 ~ 2011.12.31) PCA 물가 따라잡기 증권자투자신탁 제A-1호[채권] 2011년 9월 30일 기준 ■투자목적 및 전략 ■ 펀드 운용 성과 • 이 투자신탁은 모투자신탁에 신탁재산의 대부분을 투자하는 자투자신탁으로 모투자신탁은 국내 채권을 주된 투자대상자산으로 하여 수익을 추구하는 것을 목적으로 합니다. • 신탁재산의 대부분을 국공채 및 유동성자산에 투자하여 투자자산의 신용도를 높은 수준으로 유지하면서, 안정적인 이자수익과 투자한 채권의 가격상승에 따른 이득을 추구합니다. • 소비자 물가지수에 따라 가치가 변동되는 물가연동국채에 대한 목표 편입비중을 신탁재산의 20% ~ 100%까지 탄력적으로 조정함으로써 장기적으로 물가상승에 따른 자산 실질가치의 하락을 방지하여 투자자의 자산이 물가상승으로 인해 가치가 떨어지지 않도록 펀드를 운용합니다. * 수익률 그래프는 클래스 C 기준으로 작성되었습니다. ■ 보유 채권 ■ 자산 구성 현황 (2011년 7월 31일, 채권모투자신탁 편입비중 기준) (2011년 9월 30일, 채권모투자신탁 기준) <전체> ■펀드내역 펀드규모 827억좌 - 모투자신탁 835억좌 펀드유형 채권형, 모자형 - 모투자신탁 편입비: 90% 이상 - 모투자신탁 채권편입비: 70% 이상 설정일 - 클래스 A: 2010년 10월 19일 - 클래스 C: 2010년 2월 4일 - 클래스 C-E: 2009년 9월 3일 - 클래스 C-W: 2010년 2월 8일 벤치마크 별도의 비교지수를 두고 있지 않습니다. 신탁업자 국민은행 환매대금 지급일 <채권 종류별> ■ 시장동향 및 운용현황 그리스에 대한 유럽연합의 재정지원책 협상이 난항을 겪으면서 주변국의 신용 위험도가 높아지고, 유럽 전반으로 위기가 확산될 수 있다는 위기감이 부각되면서 투자자들의 안전자산 선호 경향이 우세했습니다. 그러나 달러화의 상대적 강세와 유럽의 자금인출 우려가 맞물리면서 외환시장에서는 원화가치가 급락하며 환율, 증시, 채권이 모두 약세를 보이는 트리플 약세가 지속되기도 했습니다. 9월 금통위에서는 시장의 예측대로 기준금리가 동결되었습니다. 높은 수준의 소비자물가상승률(8월: 5.3%)이 지속적으로 발표되고 있음에도 불구하고, 경기침체 위기감과 환율변동의 영향으로 인해 채권시장의 약세요인으로 작용하지 못했습니다. 이러한 상황에서 9월 한달 간 3년 만기 국고채의 금리는 3.55%, 10년 만기 국고채의 금리는 3.96% 수준으로 소폭 상승하는 모습을 보였습니다. 채권금리의 변동성이 커진 가운데 환율 상승의 영향을 강하게 받으면서 중장기물의 상대적 약세가 두드러져 수익률곡선은 한 달 동안 소폭 가팔라졌습니다. 소비자물가는 7월에 이어 8월에도 급등하면서 물가연동국채에 호재로 작용했습니다. 또한 유럽 및 선진국의 대외 불확실성 확대로 한국은행의 연내 기준금리 인상이 사실상 불가능해졌다는 인식이 확산되며, 인플레이션 기대심리를 증폭시켰습니다. 아울러 9월부터 시행된 물가연동국채 거래 활성화 방안(장내 거래)은 물가연동국채의 유동성을 획기적으로 개선시켜주었습니다. 이러한 상황에서 9월 동 펀드의 수익률은 클래스 A, C, C-E, C-W가 모두 1.1% 상승하였습니다. 투자위험등급 4등급 (낮은 위험) ■보수 및 수수료 ■ 시장전망 및 운용계획 10월에는 그리스에서 주변 남유럽국으로 퍼져나가는 재정위기 불확실성이 지속되는 가운데, 자본시장의 높은 대외의존도로 인한 환율시장 불안의 영향을 받으면서 채권시장이 큰 변동성을 나타낼 것으로 예상됩니다. 안전자산 및 유동성 선호현상은 당분간 이어질 것으로 보이며, 지표물의 낮은 금리에 대한 회사채의 고금리 매력이 크레딧 스프레드도 소폭 축소시킬 것으로 전망됩니다. 펀드매니저는 8월 초부터 공격적으로 물가연동국채의 비중을 확대하였으며, 9월에는 90% 수준의 비중을 유지하였습니다. 지난 몇 년간 시중에 풀린 유동성으로 인해 물가의 중장기적인 상승추세에는 변화는 없겠지만, 펀드의 수익 극대화를 위해 물가연동국채의 비중을 10월말에 일시적으로 축소할 계획입니다. 동 펀드는 물가연동국채 비중을 자산의 20~100% 수준에서 탄력적으로 조정하며 물가 상승에 따른 자산가치의 하락을 방어함으로써투자자 자산의 실질구매력을 일정하게 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다. • 본 자료는 기존 가입고객에 대한 정보제공의 목적으로 작성된 것으로 수익증권의 매입을 권유하기 위하여 작성된 자료가 아닙니다. 기존 가입고객 이외에는 교부할 수 없습니다. • 집합투자상품은 예금자보호법에 의해 보호되지 않으며, 윤용 결과에 따른 이익 또는 손실이 투자자에게 귀속됩니다. 본 상품을 취득하시기 전에 투자대상, 환매방법 및 보수 등에 관하여 투자설명서를 반드시 읽어보시기 바랍니다. • 본 자료에 수록된 시장전망 및 운용계획은 특정시점의 시장상황을 바탕으로 서술한 것으로서 고객과의 합의나 확약을 위하여 작성된 것이아니며, 실제의 운용 및 실현 수익률은 시장상황의변화에 따라본 자료에 수록된 내용과 다르게 이루어 질 수 있습니다. • 본 자료에 포함된 모든 정보는 당사의 승인없이 복제되어 유통될 수 없습니다. • 과거의 운용실적이 미래의 운용성과를 보장하는 것은 아닙니다.