基于 企业 财务报告 的 风险识别

1. 基于企业财务报告的风险识别 主 讲：徐文学 江苏大学财经学院会计系 13921586688 13921586688@163.com

2. 一、财务报告的组成及主要财务报表的定位 （一）财务报告的组成 会计报告：会计报表+报表附注 报表附注关注点： 1、主要会计政策、会计估计和合并会计报表的编制方法 如：公司目前执行的会计准则和会计制度、坏账核算方法、坏账准备的计提方法及计提比例（所有资产减值损失计提情况）、存货的核算方法、长期投资的核算方法

3. 固定资产计价、折旧方法及固定资产减值准备的确认标准、计提方法、预计净残值率、折旧年限、固定资产减值准备、借款费用资本化的确认原则、无形资产的摊销方法、摊销年限、长期待摊费摊销方法、收入确认原则、会计政策、会计估计变更的内容及影响固定资产计价、折旧方法及固定资产减值准备的确认标准、计提方法、预计净残值率、折旧年限、固定资产减值准备、借款费用资本化的确认原则、无形资产的摊销方法、摊销年限、长期待摊费摊销方法、收入确认原则、会计政策、会计估计变更的内容及影响 2、税项 公司适用主要税种及税率

4. 3、控股子公司、参股公司、关联方及其交易 4、报表各项目的注释 5、或有事项 6、承诺事项 7、资产抵押事项 8、非经常性损益

5. （二）主要财务报表的定位： 损益表（利润表）——面子（追求收入、利润） 资产负债表——底子（追求资产质量、净资产） 现金流量表——日子（追求现金净流量）

6. 四川长虹电器股份有限公司报表资料 资 产 负 债 表（ 单位：万元 ） 项目/年度 2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 流动资产： 应收帐款 600910 610704 244203 存货净额 559490 668995 454859 流动资产合计1155188 1823700 1077276 资产总计1517315 2180444 1425012

7. 项目/年度2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 流动负债： 短期借款 267046 270602 136569 应付票据147857 283841 168218 流动负债合计559461 851681 439287 长期借款 7000 7000 7000 负债合计 568237 860124 448827

8. 股东权益： 股东权益合计 949079 1320320 976185 负债和股东权益总计1517315 2180444 1425012

9. 利 润 及 利 润 分 配 表（ 单位：万元 ） 年度 2004 2003 主营业务收入 1112529 1408957 主营业务成本 952356 1208344 主营业务利润 158407 199941 净利润 －368467 25462

10. 现 金 流 量 表（单位：万元 ） 项目/年度 2004 2003 2002 经营现金流量净额 90885 -77543 -298987 投资现金流量净额 6343 －20022 88810 筹资现金流量净额 －9423 105895 144249

11. 二、风险的识别 整体社会面临的最大风险——信用道德风险 （一）企业固有风险——“锅”有没有买大？ 风险表现：产能过剩、企业固定资产偏大、经营规模偏小（实际的销售量达不到保本点的销售量） 核心指标——总资产周转率 总资产周转率=销售收入/平均资产总额－*对外投资总额 核心问题——固定资产质量较差 固定资产质量——利用率、增值能力

12. 2012年部分上市公司数据（亿元）

13. （二）企业经营风险 企业在供产销经营过程中存在的问题：即由于供应不及时、生产返修、产品退货、货款回笼不及时等等产生的企业经营问题。 表现：流动资产质量下降，即变现或者耗用能力下降，企业的营业周期延长。

14. 营业周期=存货周转天数+应收帐款周转天数 营 业 周 期 存 货 周 转 天 数 应收帐款周转天数 货币资金→储备资金→生产资金→成品资金→结算资金→货币资金

15. 存 货 周 转 天 数（反映存货的流动性） 存货周转率=销售成本/平均存货 存 货 周 转 天 数=360（或180/90/30）/存货周转率 存货周转越快越好

16. 存货周转率低时需进一步分析 剔除账龄一年以上的存货（含虚存货） 原材料周转率=耗用原材料成本/平均原材料存货 （也可以考虑剔除账龄一年以上的原材料） 在产品周转率=制造成本/平均在产品存货（也可以考虑剔除账龄一年以上的或虚假的在产品）

17. 应收帐款管理的意义 延迟收回——意味着企业“白做” 1. 如资金成本5％，销售净利润率10％。则延迟24个月就意味着“白做” 2. 如资金成本5％，销售净利润率4％。则延迟9.6个月就意味着“白做” 3. 如资金成本10％，销售净利润率10％。则延迟12个月就意味着“白做” 4. 如资金成本10％，销售净利润率4％。则延迟4.8个月就意味着“白做”

18. 应收帐款拖欠会导致管理成本增加 应收帐款拖欠造成降价和坏帐比率增加——造成降价损失和坏帐成本增加

19. 应收帐款周转天数 应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款 应收帐款周转天数=360（或180/90/30）/应收帐款周转率 应收帐款周转越快越好

20. 应收帐款周转率低时需进一步分析（上） A． 剔除账龄一年以上的应收账款 B．  剔除季节性因素 C．  其他原因 a．产品市场供过于求 b．产品的质量及产品的升级换代 c．选择结算方式

21. 应收帐款周转率低时需进一步分析（下） d．对信用期的重视程度 e．缺乏客户档案的建设（公对公的行为变为私对私的行为） f．法律问题

22. 流动资产周转率=销售收入/平均流动资产－*短期投资流动资产周转率=销售收入/平均流动资产－*短期投资 流动资产周转天数如远远大于营业周期，说明有什么问题？

23. （三）财务风险 • 风险表现：生存困难，流动性短缺，面临资金链的断裂 • 1、眼前生存问题 • 流动比率=流动资产/流动负债 • 。合理的最低流动比率为2 • 。应考察流动资产和流动负债的质量 • 。流动资产的质量——存在性、有效性、收益性 • 。流动负债的质量——偿还的紧迫性

24. 短期偿债能力指标（下） 速动比率 。速动比率=速动资产/流动负债 。合理的最低速动比率为1 现金比率=(货币资金+短期投资)/流动负债 一般要求大于20%

25. 影响变现能力的其他因素 可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产 偿债能力的声誉 或有负债

26. 2、长期生存问题 资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% 产权比率=（负债总额/所有者权益）*100% 已获利息倍数=息税前利润/利息费用 受资本结构和获利能力的影响

27. 3、流动性问题 • 营运资本需求量=经营性资产-经营性负债=（应收账款+存货+预付费用）-（应付账款+应计费用） • 如果营运资本需求量为负值，即企业经营周期成了企业的现金来源。如：大型超市。

28. 管理式资产负债表

29. 匹配战略 • 要求 • 1、现金部分全部由短期债务融资取得 • 2、固定资产净值全部由长期资本融资取得 • 3、营运资本需求量长期成长性部分和短期季节性部分，根据匹配战略，长期成长性部分应该由长期融资支持，而短期季节性部分应该由短期融资支持。

30. 流动性=（长期融资-固定资产净值）/营运资本需求量流动性=（长期融资-固定资产净值）/营运资本需求量 • 公司流动性比例越高，流动性越强。 • 因为营运资本需求量实质上是一种长期投资，来自于短期融资的比重过高，就可以导致投资与融资的期限不匹配，从而产生流动性问题。

31. （四）行业风险——实质是产品的盈利能力 行业风险本质还是有该行业提供的产品或者劳务市场需求状况所决定的，供不应求肯定会提高产品的售价。

32. 1. 销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入=（单价－单位成本）/单价 销售毛利率是基础，但只反映单一产品的盈利能力。 销售毛利率＋销售资金回笼率必须大于100％

33. 2012年部分上市公司毛利率情况

34. 2、企业的整体能力要关注销售净利率 • 销售净利率=净利/销售收入 • ＝销售毛利率－管理费用/营业收入－财务费用/营业收入－销售费用/营业收入—营业税金及附加/营业收入—所得税费用/营业收入 • 3、反映企业好坏的最核心指标为： • 净资产收益率=净利润/平均净资产

35. 进一步分析——利润质量分析（1） （1）利润质量含义—— 资产运转状况良好； 业务良好的市场前景； 利润的现金保障； 利润为企业带来良好的资产。

36. 利润质量分析（2） （2）营业利润实现过程质量分析 收入质量—— 一看品种·结构——卖什么；能否体现三个方面：先进的生产力；老百姓的需求意愿；社会的文化时尚 二看客户·市场——卖给谁；收入的地区构成；客户的区域和地位 三看抗变能力——能否稳定？靠得是什么？——品牌，垄断（核心技术、销售渠道、资源等），政府行政手段和关联方

37. 利润质量分析（3） 关联方——可以不需要依赖于市场能创造业绩；能否控制其业务；能否反映市场状况（时间；均衡性） 费用发生过程——波动大小（是否稳定）；竞争激烈度；固定费用、变动费用；坏帐、减值、跌价等计提比例；折旧、摊销等时间和方法。

38. 利润质量分析（4） （3）利润的现金保障分析 收益的现金保障程度＝经营活动现金净流量 /同口径营业利润 同口径营业利润＝营业利润＋折旧＋无形资产摊销＋资产减值损失＋财务费用－所得税（费用）

39. 利润质量分析（5） （4）利润质量恶化的主要表现 1）企业扩张过快 2）企业反常压缩酌量性成本 3）企业变更会计政策和会计估计 4）应收帐款规模的不正常增加、应收帐款平均收帐期的不正常变长

40. 利润质量分析（6） 5）企业存货周转过于缓慢 6）应付帐款规模的不正常增加、应付帐款平均付帐期的不正常延长 7）企业无形资产规模的不正常增加 8）企业的业绩过度依赖非主营业务 9）企业计提的各种准备过低 10）企业利润表中的经营费用、管理费用不正常增加

41. （五）资金链断裂的风险 1、现金流量表的含义是反映企业在一定会计期间现金收入和支出情况的会计报表。 2、报表两个方面： （1）理财结果——本年现金流量净增加＝年末现金－年初现金e （2）理财过程——（a）本年现金增加（来源）－本年现金减少（运用）＝本年现金流量净增加 （b） 判断是经营、投资、筹资流量增减

42. 3、现金流量的分类 （1）经营活动的现金流量 是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。（与主营业务收入、其他业务收入及补贴收入有关的收支活动：如销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买商品、接受劳务、公告宣传、推销产品、缴纳税金等）

43. （2）投资活动的现金流量——是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。（主要包括：取得和收回投资、构建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产等）（2）投资活动的现金流量——是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。（主要包括：取得和收回投资、构建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产等）

44. （3）筹资活动的现金流量 是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。（这里所说的资本，包括实收资本（股本）；资本溢价；与资本有关的现金流入和流出项目，包括吸收投资、发行股票、分配利润等。这里所说的债务是指企业对外举债所借入的款项，如发行债券、向金融企业借入款项以及偿还债务等。）

45. 4、经营活动现金流量 流入： （1）销售商品、提供劳务收到的现金 （2）收到的税费返还 （3）收到的其他与经营活动有关的现金

46. 经营活动现金流出 （1）购买商品接受劳务支付的现金 （2）支付给职工以及为职工支付的现金 （3）支付的增值税 （4）支付的所得税 （5）支付的其他税费 （6）支付的其他与经营活动有关的现金

47. 5、投资活动的现金流量 投资活动的现金流入 （1）收回投资所收到的现金 （2）分得股利或利润收到的现金 （3）取得债券利息收入收到的现金 （4）处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额

48. 投资活动的现金流出 （1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产而支付的现金 （2）权益性投资所支付的现金 （3）其他长期投资所支付的现金

49. 6、筹资活动的现金流量入 筹资活动的现金流入 （1）吸收权益性投资所收到的现金 （2）借款所收到的现金 （3）发行债券所收到的现金 （4）收到的其他与筹资有关的现金

50. 筹资活动的现金流出 （1）偿还债务所支付的现金 （2）分配股利或利润所支付的现金 （3）偿付利息所支付的现金 （4）融资租赁所支付的现金 （5）支付的其他与筹资活动有关的现金