Москва, Апрель 2007

УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ «АЛЬФА-КАПИТАЛ» ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ РЕШЕНИЯ НА РЫНКЕКОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Москва, Апрель 2007

О КОМПАНИИ • Создана в 1996 году, • Более 130 сотрудников • Входит в состав консорциума «Альфа – Групп» Управляющая компания «Альфа – Капитал» • Более $700 000 000 активов под управлением, • Под управлением активы 12 ПИФов, 14 НПФ, 15 страховых компаний • Более 3 500 000 000 рублей «пенсионных» денег под управлением • Победитель конкурса на право управления временно свободными средствами Государственной корпорации Агентство по страхованию вкладов. • Договор с Пенсионным фондом РФ об управлении средствами накопительной части пенсий.

О КОМПАНИИ Управляющая компания «Альфа- Капитал» является частью Альфа-Групп, крупнейшего частного финансово - промышленного консорциума в России

О КОМПАНИИ Рейтинги компании • ААА Рейтинг наивысшей надежности Национальной рейтинговой компании • А+ Рейтинг высокого уровня надежности Эксперт РА • Премия «Финанс. 2006» в номинации «Лучший фонд смешанных инвестиций за 3 года» - ИПИФ СИ «Альфа-Капитал». Учредитель - журнал «Финанс» • 1 место в Рейтинге лидерства фондов облигаций – ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации Плюс». По итогам исследования журнала «Популярные финансы» (2006 год) • А - высокий уровень качества управления активами фонда ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации Плюс» - наивысшая оценка в Рейтинге качества управления активами фондов по версии Эксперт РА - НЛУ (2006 год) • А - высокий уровень качества управления активами фонда ОПИФ «Альфа-Капитал Акции» - наивысшая оценка в Рейтинге качества управления активами фондов по версии Эксперт РА -НЛУ (2005 год) • А - высокий уровень качества управления активами фонда ИПИФ СИ «Альфа-Капитал» - наивысшая оценка в Рейтинге качества управления активами фондов по версии Эксперт РА -НЛУ (2005 год) • Пять звезд (максимальная оценка) ИПИФ СИ «Альфа-Капитал»в рейтинге паевых фондов. Рейтинг НЛУ (сентябрь 2004) • Первое место в ежемесячном краткосрочном рейтинге ПИФов. ОПИФ «Альфа-Капитал Акции». Рейтинг журнала «Финанс» (2005 год) Рейтинги фондов Основной принцип работы «Альфа-Капитал» • КЛИЕНТООРИЕНТИРОВАННЫЙПОДХОДИ ПОНИМАНИЕ ПОТРЕБНОСТЕЙ КЛИЕНТА

РЫНОК КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ • На 29.12.06 суммарная СЧА российских ПИФов всех типов и категорий составила 418,33 млрд. рублей. ($15,86 млрд.) • Прирост за год составил 80% • Самым объемным сегментом рынка являются закрытые ПИФы: совокупная СЧА составила 267,8 млрд. рублей или 64%. Далее идут открытые фонды (90,9 млрд. или 22%) и интервальные (59,6 млрд. или 14%) • За 2006 год количество ненулевых счетов рыночных пайщиков увеличилось со 133 тыс. до 330 тыс. 200 тыс. новых клиентов – это рекордный прирост за всю историю рынка. • С учётом пайщиков, перешедших из чековых фондов общее количество почти 1, 6 млн. Основные параметры работы ПИФов • Национальная лига управляющих, www.nlu.ru Источник

РЫНОК КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ • В течение 2006 года создано 85 новых фондов недвижимости. Инвесторы рынка недвижимости рассматривают закрытые фонды как подходящий и удобный инструмент управления недвижимостью • Более чем удвоились темпы прироста количества открытых ПИФов акций – самого популярного публичного инструмента • В течение 2006 года на рынок вышло 252 новых фонда • На 29 декабря 2006 года работающими ПИФами в России управляли 178 компаний Основные параметры работы ПИФов Число Год • Национальная лига управляющих, www.nlu.ru Источник

50 000 10.0% 45 000 9.0% 40 000 8.0% 35 000 7.0% 30 000 6.0% 25 000 5.0% 20 000 4.0% 15 000 3.0% 10 000 2.0% 5 000 1.0% 0 0.0% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Рынок коллективных инвестиций Рынок HNWI Доля в ВВП Рынок корпоративных клиентов РЫНОК КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Основные параметры рынка управления активами • Рост рынка управления активами, начавшийся в 2006 году не исчерпал потенциала и будет расти примерно теми же темпами, несмотря на снижение доходности по продуктам • Одним из ключевых драйверов роста рынка является реструктуризация сбережений населения • Объем активов, переданных в управление, будет стремиться к 10-12% ВВП • Рынок управления активами достигнет к 2011 году $100 млрд.

ПРОБЛЕМЫ РЫНКА КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ • Неразвитость инвестиционной инфраструктуры • Несовершенство законодательной базы • Низкая платёжеспособность населения в среднем по стране • Недостаточная информированность населения и недоверие потенциальных инвесторов, отсутствие инвестиционного опыта частных инвесторов. В России порядка 330 тыс. пайщиков, на 150 млн. населения, что составляет 0,22%, тогда как в США паями владеют 40% граждан, в Германии - 29% • Недостаточное развитие страховой и пенсионной систем

ПРОБЛЕМЫ, СТОЯЩИЕ ПЕРЕД КЛИЕНТАМИ НА РЫНКЕ КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ • Повышенные риски, связанные с узостью инструментальной базы фондового рынка • Поддержание текущей ликвидности с использованием инструментов рынка коллективных инвестиций • Сложность выполнения нормативных требований по структуре портфеля и собственного капитала в условиях малого числа высоко ликвидных и надёжных инструментов фондового рынка, особенно для институциональных инвесторов • Возможность комплексного использования как рублевых так и валютных средств в России и за рубежом для работы на рынке коллективных инвестиций • СОВОКУПНОСТЬ ПЕРЕЧИСЛЕННЫХ ПРОБЛЕМ ТРЕБУЕТ ИНДИВИДУАЛЬНЫХ РЕШЕНИЙ ДЛЯ КЛИЕНТОВ

ПРОГНОЗ РАЗВИТИЯ РЫНКА КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Условия притока инвестиций • Стабильность политической системы и отсутствие обострения международных отношений • Рост ВВП и доходов населения является базовым фактором развития в России индустрии коллективных инвестиций. • Устойчивый рост доходов населения будет формировать устойчивый приток средств вкладчиков в фонды коллективных инвестиций.

ПЕРСПЕКТИВЫ РЫНКА КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ • Обеспечение увеличения притока капитала в Россию • Появление новых инструментов и развитие продуктов, направленных на удовлетворение инвестиционных потребностей корпоративных клиентов • Создание комплексных продуктов, сочетающих преимущества банковских депозитов и паевых фондов • Повышение инвестиционной грамотности, платёжеспособности и доверия населения • Развитие услуг Управляющих компаний через Интернет • Развитие ПИФов второго и третьего эшелонов • Сокращение затрат инвесторов • Повышение информационной прозрачности • Активное расширение использования закрытых ПИФов для осуществления прямых, венчурных инвестиций и для управления недвижимостью • К 2011 РЫНОК КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ДОЛЖЕН СТАТЬ НЕОТЪЕМЛЕМОЙ ЧАСТЬЮ ЭКОНОМИКИ, ОБСПЕЧИВАЮЩЕЙ ДО 12 % ВВП СТРАНЫ

ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ РЕШЕНИЯ НА РЫНКЕ КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ • Оптимизация налогообложения с использованием механизмов управления капиталом внутри страны и за рубежом • Создание продуктов, позволяющих повысить эффективность использование собственного капитала • Оптимизация денежных потоков с использование схем доверительного управления • 12 типовых стратегий доверительного управления • Супермаркет ПИФов • Закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости

ЗАКРЫТЫЕ ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ НЕДВИЖИМОСТИ (ЗПИФы) • Оптимизация налоговой нагрузки, не платится 24% налога на прибыль до выхода из фонда • Защита собственности от недружественного поглощения • Упрощение процедур перерегистрации прав собственности с недвижимостью Преимущества • ЗПИФН – САМЫЙ БЫСТРОРАСТУЩИЙ ТИП ФОНДОВ – БОЛЕЕ 85 НОВЫХ ФОНДОВ ЗА 2006 ГОД

ПРЕИМУЩЕСТВА ЗПИФ НЕДВИЖИМОСТИ Эффективность • Позволяет избежать издержек государственной регистрации договоров долевого участия • Предусматривает возможность размещения активов в широкий перечень объектов, в т.ч. в строящиеся объекты недвижимости • Позволяет привлекать инвестиции на начальном этапе строительства объектов • Пайщики несут риск убытков, в части не возложенной на строительного подрядчика пропорционально своим паям • Все средства ПИФа остаются собственностью пайщиков, и фонд не отвечает по долгам Управляющей компании Долевая собственность Разделение текущей деятельности и управления самой недвижимостью • На переданное в фонд имущество не может быть обращено взыскание • Функции управления, хранения и контроля разделены • Жесткий контроль со стороны государственных органов • Высокая информационная открытость Сокращение рисков Доходность • При благоприятной конъюнктуре доходность вложений в ЗПИФН может многократно превысить ставку по более консервативным инструментам • Размер вознаграждения управляющей компании зависит от дохода, полученного инвесторами • Возможность отложенного налогообложения • Отсутствие двойного налогообложения Налогообложение

ЗПИФ НЕДВИЖИМОСТИ Типовая схема работы ЗПИФторговой недвижимости

Система защиты активов (собственности) через ЗПИФН ЗАЩИТА СОБСТВЕННОСТИ ПРИ ПОМОЩИ ЗПИФ «Закрытый» реестр реальных собственников Спецрегистратор Инфраструктура Контроль за распоряжением активами Спецдепозитарий Упрощенная (для пайщиков) процедура «передачи» собственности Актив собственника – пай, а не имущество Правоотношения фонд-пайщик При погашении паев выдается только денежная компенсация Невозможность «захватить» реальный актив

НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ ЗПИФН • Налог на прибыль и НДФЛ уплачиваются только в момент погашения паев • Прирост стоимости имущества ПИФа в период его деятельности не облагается налогом на прибыль и НДФЛ • При формировании фонда вносимое пайщиком имущество не создает базу для налога на прибыль и не облагается НДС • При продаже паев ПИФа пайщиком - иностранной организацией ее доход от продажи не подлежит налогообложению в РФ, если такой доход не связан с ее деятельностью через постоянное представительство в РФ Налог на прибыльи НДФЛ • Плательщиком НДС является управляющая компания – счета-фактуры контрагентам выставляются от ее лица и с указанием ее ИНН НДС Налог на имущество • Плательщиком по налогу на имущество организаций и физических лиц являются пайщики ПИФа. При этом, благодаря разнице во мнениях практикующих аудиторов и юристов с одной стороны, и фискальных органов с другой, существует потенциальная возможность сокращения выплат по налогу на имущество организаций • При погашении паев пайщиком - иностранной организацией, ее доходы от погашения облагаются налогом с учетом Соглашения об избежание двойного налогообложения (если такое соглашение со страной пайщика существует) Иностранныеорганизации

ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ Паевые инвестиционные фонды • Паевые инвестиционные фонды «Альфа-Капитал», позволяют клиенту эффективно инвестировать в различные инструменты фондового рынка, выбирая оптимальную для него инвестиционную стратегию, реализованную в конкретном ПИФе. • Возможен обмен паев открытых паевых инвестиционных фондов ПИФы • ОПИФ «Альфа – Капитал Акции» • ОПИФ «Альфа – Капитал Резерв» • ОПИФ «Альфа – Капитал Облигации Плюс» • ОПИФ «Альфа – Капитал Сбалансированный» • ОПИФ «Альфа – КапиталИндекс ММВБ» • ОПИФ «Альфа – Капитал Металлургия» • ОПИФ «Альфа – Капитал Нефтегаз» • ОПИФ «Альфа – Капитал Телекоммуникации» • ОПИФ «Альфа – Капитал Электроэнергетика» • ИПИФ «Альфа Капитал» • ИПИФ «Альфа Капитал – Акции роста»

ДИНАМИКА ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ Динамика ОПИФ «Альфа-Капитал Сбалансированный» и ключевых конкурентов за последние 6 месяцев

ДИНАМИКА ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ Динамика ОПИФ «Альфа-Капитал Акции» и ключевых конкурентов за последние 6 месяцев

ДИНАМИКА ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ Динамика ОПИФ «Альфа-Капитал Облигации плюс» и ключевых конкурентов за последние 6 месяцев

Тыс. . дол . 5 000 000 Retail HNWI 4500 000 Corporate International 4 000 000 3 500 000 3 000 000 2 500 000 2 000 000 1 500 000 1 000 000 500 000 0 2007 2008 2009 2010 2011 РЫНОК КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Динамика объема привлечений по типам клиентов • Доля Альфа-Капитал на рынке составит 9% к 2011 году • Чистое привлечение в 2007 году составит 1,0 млрд. долларов • Чистое привлечение в 2011 году составит 2,9 млрд. долларов • Активы под управлением в 2011 составят 10,0 млрд. долларов • Корпоративные клиенты: доля рынка 6%, активы под управлением 2,0 млрд. долларов • Розничные ПИФы: доля рынка 10%, активы под управлением 4,5 млрд. долларов • Состоятельные частные клиенты: доля рынка 6%, активы под управлением 2,4 млрд. долларов Планы Альфа Капитал на рынке управления активами

ВЫВОДЫ • Востребованность инвестиционных продуктов отрасли коллективных инвестиций будет расти, объем активов, переданных в управление, может достигнуть к 2011 году $100 млрд. • Управляющие компании должны концентрировать свои усилия на создании новых продуктов, отвечающих индивидуальным потребностям клиентов и расширении продуктовой линейки • До вступления в ВТО в отрасль коллективных инвестиций могут быть инвестированы значительные средства, как альтернатива притока средств в банковский сектор

КОНТАКТЫ Адрес • ООО «Управляющая компания «Альфа-Капитал» • 107078, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 • Телефон: +7 (495) 797-3152 • Факс: +7 (495) 797-3152 • Петров Валерий Станиславович • Первый заместитель Генерального директора • vpetrov@alfacapital.ru Интернет-сайт • www.alfacapital.ru

Москва, Апрель 2007