LA AUTORIDAD SUDAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA:

1. LA AUTORIDAD SUDAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA: INSTRUMENTO PARA POTENCIAR INVERSIONES EN INFRAESTRUCTURA, PRINCIPALMENTE IIRSA Daniel M. Schydlowsky Presidente, Corporación Financiera De Desarrollo (COFIDE) Director, Banco Central de Reserva del Perú Buenos Aires, 27 de mayo del 2004

2. 1. Hay poca inversión pública en infraestructura porque... • Tenemos limitación fiscal • Limitación de por deuda/pbi (sostenibilidad fiscal) • Limitación por déficit anual (“espacio fiscal”) • Somos ineficientes en el gasto • Se comienza pero no se acaba • Recorte fiscal global • Distribución proporcional del corte • Se construye intermitentemente

3. 2. La limitación al Gasto Situación original Impuestos 1000 - Gasto Corriente 900 - Gasto de Inversión 200 = Déficit 100 + Financiamiento 100 = 00 00 Inversion adicional 1000 900 300 200 200 00 La inversión adicional plenamente financiada incrementa el déficit, que lo lleva encima de la meta fijada La inversión se vuelve el mecanismo de ajuste al ciclo económico. El futuro se hipoteca al presente con reducciones fuertes de eficiencia.

4. 3. La Privatización de la Inversión Ayuda pero... • No todo riesgo es vendible • Hay fondeos importantes que requieren garantía soberana • La actividad privada requiere remuneración por sus servicios

5. 4. Riesgo público vs riesgo privado • Después de diez años de experiencia en concesiones, hay un claro distingo entre riesgos que son privados y otros que son públicos. • ii. Los riesgos privados son cuantificables en base aestadísticas históricas confiables. Los riesgos públicos no cuentan con dichas estadísticas. • La frontera entre los dos riesgos se desplaza como consecuencia de cambios en la información y en la percepción. • Los primeros son vendibles a inversionistas, los segundos no. • Solución Portuguesa: construir público, documentar tráfico, luego vender.

6. 5. Segmentación por el destino de los fondos • Proyectos públicos (v.g. préstamos del Banco Mundial y la mayoría de los del BID), ii. Proyectos privados (v.g. IFC y otra parte de los del BID), y iii. Ambos, pero solo en circunstancias muy específicas (v.g. los mercados de capital privados, los fondos jubilatorios).

7. 6.La Autoridad Sudamericana de Infraestructura - ASI • Fideicomiso creado por tratado internacional de sus países miembros actuando como fideicomitentes. ii. Administrado por un fiduciario. iii. Con el mandato de implementación de las obras de infraestructura del IIRSA. iv. La ASI recibirá propuestas de obras por realizar, evaluará su rentabilidad económica y financiera ylicitará su ejecución. En efecto, la ASI es el GRAN CONCESIONARIO

8. BID BID Garantía Soberana 1 6 1 6 Ministerio de Obras Publicas País (Tesoro) ASI Garantía ingreso mínimo 2 2 3 Ministerio de Obras Publicas Peaje Constructor de Carretera Peaje 5 3 5 4 Constructor de Carretera Administrador 4 Administrador 7. Financiamiento comparado Tradicional Con ASI País (Tesoro)

9. 8. La ASI puede: Administrar: i. En forma directa ii. Tercerizando a otra entidad pública o privada Ejecutar en cualquier modalidad: • i. Por contrato directo a una agencia gubernamental o a una empresas privada • ii. Dando en subconcesión la obra • iii. Haciendo un contrato de PPP Por lo tanto puede usar cualquier tipo de fondeo

10. 9. El Fondeo de ASI: • Las Instituciones Multilaterales: Banco Mundial, BID, CAF, etc. • Los Fondos Jubilatorios: privados obligatorios o voluntarios • Los Gobiernos: contraparte nacional • Mercados de Capital Internacional: bonistas • Mercados de Capital Nacionales: bonistas

11. 10. Los Projectos de ASI: • Ventanilla IIRSA: los proyectos que son parte de la red IIRSA según acuerdo de los países • Ventanilla 2, “Proyectos Rentables”: los que tienen rentabilidad alta comprobada • Ventanilla 3, “Proyectos Estratégicos”: requieren justificación especial y aprobación por procedimiento especial • Excluidos: Proyectos “políticos”, por autocensura solidaria

12. 11. Proyectos y Riesgos: un proceso evolutivo • Tramos nacionales en Ejes IIRSA • Proyectos Nacionales • Proyectos Binacionales • Proyectos Multinacionales • El riesgo residual de default

13. 12. La ASI y la contabilidad fiscal: • Los desembolsos para la construcción de las obras aparecen unicamente en la contabilidad de la ASI. ii. Las deudas de la ASI con los financiadores igualmente aparece solo en la contabilidad de la ASI. iii. Se registran en la contabilidad fiscal de los países las garantías de rendimiento o peaje mínimo que otorguen a la ASI: • Aparecen en el stock de deuda o equivalente, ajustado por el grado de contingencia que tengan. • Aparecen por el efectivo de pago en el momento en que se ejecuten.

14. 13. La ASI genera economías de eficiencia técnica: • Eliminación de las interrupciones en la ejecución de las obras que se producen por falta de recursos fiscales. Con ello: • las obras se acaban en los tiempos contratados y se obtiene mayor rentabilidad de la inversión • se reducen los costos, pués los contratistas ya no necesitan cobrar el costo del tiempo en que sus equipos están parados esperando reiniciar la obra. • ii. Reduccíón del costo de las obras por competencia simultánea de la ejecución pública, de la concesión y del PPP. iii. Reducción del costo de financiación de las obras por competencia simultánea del fondeo público y privado.

15. 13. La ASI genera economías de eficiencia técnica (cont.) : iv. Mejora en los resultados de las licitaciones al permitir una eficaz comparación de ofertas en todo el continente. v. Estandarización de diseños de ingeniería como resultado de más fluidez en el intercambio de los parámetros técnicos usados en distintos tramos de los mismos ejes, o en ejes comparables.

16. 14. Conclusiones • La ASI permite superar las limitaciones que enfrentan las obras públicas: Limitación en el uso de los fondos fiscales Segmentación del mercado de riesgos Segmentación del mercado financiero • La ASI permite ejecutar flexiblemente en la forma administrativa más conveniente • La ASI permite obtener economías técnicas que se reflejarán en obras completadas más rápidamente y a menor costo • La ASI permitirá realizar más obras al aprovechar las ventajas de superar las segmentaciones que enfrentan las obras públicas.

17. MANDATOS PRESIDENCIALES • Cumbre del G-Rio en Cuzco, Mayo 2003: • Mecanismos Financieros para la Defensa de la Gobernabilidad Democrática • Cumbre Iberoamericana de Santa Cruz, Noviembre, 2003: • Cita de NNUU-G8-GRio MANDATOS MINISTERIALES • IIRSA, Santiago de Chile, Diciembre ´03 • ASAMBLEA BID, Lima, Marzo ´04

18. ACUERDOS BILATERALES: • Declaración de Copacabana: Arg-Bra • Alianza Estratégica Brasil-Peru • Declaración Conjunta Perú-Bolivia