OPERACIONES

1. OPERACIONES NO BURSÁTILES FERNANDO FRANCO CUARTAS

2. TIPOS DE TRANSACCIONES TRANSACCIONES BURSATILES. Se realizan dentro de una bolsa de futuros TRANSACCIONES NO BURSATILES Se realizan sin intermediación de la bolsa y se basan en la confianza que existe entre cada uno de los participantes.

3. FORWARDS QUÉ SON? UN ACUERDO FORMAL Y PRIVADO PARA COMPRAR O VENDER UN ACTIVO FINANCIERO EN UNA FECHA FUTURA A UN PRECIO DETERMINADO.

4. CARACTERISTICAS DE LOS FORWARDS • SON CONTRATOS NO ESTANDARIZADOS • GENERALMENTE SE LLEGA AL FISICO • TIENEN RIESGO CREDITICIO • SON MENOS EXIGENTES EN CAPITAL

5. TIPOS DE FORWARDS • SOBRE PRODUCTOS BASICOS • SOBRE TASAS DE INTERES • SOBRE DIVISAS

6. SWAPSPERMUTAS FINANCIERAS EN QUE CONSISTEN? EN UNA TRANSACCION FINANCIERA EN LA QUE LAS DOS PARTES ACUERDAN CONTRACTUALMENTE INTERCAMBIAR FLUJOS MONETARIOS EN EL TIEMPO.

7. SWAPS EN QUE SE FUNDAMENTAN? EN LA VENTAJA COMPARATIVA QUE DISFRUTAN ALGUNOS PARTICIPANTES EN CIERTOS MERCADOS, QUE LES PERMITE ACCEDER A DETERMINADAS DIVISAS U OBTENER TASAS DE INTERES EN CONDICIONES MAS VENTAJOSAS.

8. TIPOS DE SWAPS • SWAP DE PRODUCTOS BASICOS. • SWAP DE TASAS DE INTERES • SWAP DE DIVISAS

9. SWAP DE COMMODITIES EN QUÉ CONSISTEN? EN UN INSTRUMENTO FINANCIERO DISEÑADO PARA CUBRIRSE DE LAS FLUCTUACIONES DE PRECIOS DE LOS PRODUCTOS, SIN QUE REQUIERA MOVIMIENTOS DE FISICOS.

10. SWAP DE TASAS DEINTERES EN QUÉ CONSISTEN? EN UN CONTRATO PARA INTERCAMBIAR LOS FLUJOS DE FONDOS DE DEUDAS DE DIFERENTES TIPOS DE TASAS DE INTERES, POR LO GENERAL UNA FINA Y OTRA VARIABLE.

11. SWAP DE TASAS DE INTERES - INTEREST RATE SWAP - TIPOS CUPON SWAP: SE INTERCAMBIAN TASAS FIJAS POR TASAS VARIABLES, O VICEVERSA. BASIS SWAP: SE INTERCAMBIAN TASAS VARIABLES POR TASAS VARIABLES. CROSS CURRENCY RATE SWAP: SE INTERCAMBIAN TASAS FIJAS EN UNA DIVISA POR TASAS VARIABLES EN OTRA.

12. SWAP DE TASAS DE INTERES: EJEMPLO SE PACTA UN CREDITO ASI: EMPRESA A EMPRESA B LIBOR +05% 12% APREFIERE TASA FIJA Y AB LE CONVIENE TASA VARIABLE A Y B INDEPENDIENTEMENTE ACUDEN A UN BANCO DE INVERSION Y PROPONEN UN: SWAP DE TASAS DE INTERES

13. SWAP DE TASAS DE INTERES 12.75% TASA FIJA BANCO DE INVERSION EMPRESA A LIBOR + 0.5% LIBOR + 0.5% 3% EMPRESA A PAGA COSTO FIJO = 12.75% [Vs. 13%]

14. SWAP DE TASAS DE INTERES LIBOR [VARIABLE] BANCO DE INVERSION EMPRESA B 12% [FIJA] 12% [FIJA] 4% EMPRESA B PAGA COSTO VARIABLE = LIBOR [Vs. LIBOR + 0.25%]

15. SWAP DE TASAS DE INTERES 12.75% [FIJA] LIBOR BANCO DE INVERSION EMPRESA B EMPRESA A LIBOR + 0.50% 12% [FIJA] BANCO DE INVERSION GANA = 0.25%

16. SWAP DE TASAS DEINTERES • NO HAY INTERCAMBIO DE PRINCIPALES • DESPUES DEL SWAP CADA PARTICIPANTE ES RESPONSABLE DE US ACREENCIAS. • TIENE UN MONTO Y PLAZO ESPECIFICOS. • PRESENTA BENEFICIO PARA TODOS LOS PARTICIPANTES, AUNQUE NO EN CANTIDADES IGUALES PARA TODOS. • EN LA PRACTICA LOS INTERCAMBIOS SE EFECTUAN POR LA DIFERENCIA ENTRE LAS TASAS INVOLUCRADAS Y NO POR EL TOTAL DE ELLAS.

17. SWAP DE MONEDAS( CURRENCY RATE SWAP) EN QUÉ CONSISTE? EN UN CONTRATO PARA INTERCAMBIAR, EN EL FUTURO, MONTOS EQUIVALENTES DENOMINADOS EN DIFERENTES MONEDAS, A UN TIPO DE CAMBIO DETERMINADO AL MOMENTO DEL CONTRATO Y DONDE LOS PARTICIPANTES, AL FINAL, INTERCAMBIAN DE NUEVO EL CAPITAL, AL TIPO DE CAMBIO FIJADO INICIALMENTE EN EL CONTRATO.

18. SWAP DE MONEDAS TIPOS SWAPS DE DIVISA FIJO - FLOTANTE - SWAPS DE DIVISA FIJO - FIJO - SWAPS DE DIVISA FLOTANTE - FLOTANTE

19. SWAP DE MONEDAS EJEMPLO EMPRESA X - COLOMBIANA RECIBE: ESP $ 2’140.000.000.000 HACE SWAP A DOLARES: US$ 15’000.000 TIPO DE CABIO: ESP $ 142.67 / US$

20. SWAP DE MONEDAS LA PESETA SE DEVALUA Y LLEGA A ESP $ 165.00 / DÓLAR CUÁL ES EL RESULTADO DE LA OPERACION? INGRESO CON SWAP = US$ 15’000.000.000 INGRESO SIN SWAP = US$ 12’970.000.000 GANANCIA POR SWAP = US$ 2’030.000.000

21. SWAP DE MONEDAS LA PESETA SE REVALUA Y LLEGA A ESP $ 125.00 / DÓLAR CUÁL ES EL RESULTADO DE LA OPERACION? INGRESO CON SWAP = US$ 15’000.000.000 INGRESO SIN SWAP = US$ 17’120.000.000 PERDIDA POR SWAP = US$ 2’120.000.000

22. SWAP DE MONEDAS PERFIL DEL SWAP DE MONEDAS EL BANCO LE PAGA A LA EMPRESA $ 165.00 TASA PACTADA 142.67 $ 125.00 LA EMPRESA LE PAGA AL BANCO

23. SWAPTIONSOPCIONES SOBRE SWAP EN QUÉ CONSISTEN? EN UNA TRANSACCION FINANCIERA EN LA QUE UN PARTICIPANTE, PREVIO EL PAGO DE UNA PRIMA, COMPRA EL DERECHO PARA HACER O NO UNA OPERACIÓN SWAP

24. TIPOS DE SWAPTIONS • OPCIONES SOBRE SWAPS DE COMMODITIES. • OPCIONES SOBRE SWAPS DE TASAS DE INTERES. • OPCIONES SOBRE SWAPS DE DIVISAS.

25. SWAPTIONS DE TASA DEINTERÉS EN QUÉ CONSISTEN? TRANSACCIONES QUE PERMITEN CUBRIRSE DE FLUCTUACIONES DE LAS TASAS DE INTERÉS SOBRE NIVELES MÍNIMOS Y MÁXIMOS.

26. SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS TIPOS 1. CAPS. 2. FLOORS. 3. COLLARS. EN QUÉ CONSISTEN?

27. SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS CAP ( TECHO) EN QUÉ CONSISTEN? EN UN INSTRUMENTO DE GESTION DE RIESGO A MEDIANO Y LARGO PLAZO QUE PERMITE PROTEGERSE CONTRA ALZAS EN TASAS DE INTERÉS FLOTANTES

28. SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS CAP LA EMPRESA ABC TIENE UN CREDITO A LA TASA LIBOR + 0.75%, ESTA DISPUESTA A ASUMIR ALGO DE RIESGO POR FLUCTUACIONES DE LAS TASAS, PERO DESEARIA CUBRIRSE DE AUMENTOS SUPERIORES AL 7.00% ENTRE HOY Y EL 15 DE JULIO/99 TASA LIBOR HOY: 5.5%

29. SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS FLOOR (PISO) EN QUÉ CONSISTEN? EN UN INSTRUMENTO DE GESTION DE RIESGO A MEDIANO Y LARGO PLAZO QUE PERMITE PROTEGERSE CONTRA BAJAS EN TASAS DE INTERÉS FLOTANTES.

30. SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS FLOOR (PISO) LA EMPRESA XYZ TIENE INVERSIONES Y LE PAGAN LIBOR + 0.75%, ESTA DISPUESTA ASUMIR ALGO DE RIESGO POR FLUCTUACIONES DE LAS TASAS, PERO DESEARIA CUBRIRSE DE BAJAS SUPERIORES AL 4.80% ENTRE HOY Y EL 15 DE JULIO/99 TASA LIBOR HOY: 5.5%

31. SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS FLOOR (PISO) SI TASA LIBOR A 7.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: RECIBE 7.5%. SI TASA LIBOR A 7.5% DESPUES DEL 15 DE JULIO: RECIBE A 7.5%. SI TASA LIABOR A 4.8% ANTES DEL 15 DE JULIO: RECIBE 4.8%. SI TASA LIBOR A 4.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: RECIBE 4.5% Y LE RECONOCEN LA DIFERENCIA. SI TASA LIBOR A 4.5% DESPUES DEL 15 DE JULIO: RECIBE A 4.8%

32. SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS COLLAR EN QUÉ CONSISTEN? EN UN INSTRUMENTO DE GESTION DE RIESGO A MEDIANO Y LARGO PLAZO QUE PERMITE PROTEGERSE CONTRA ALZAS YBAJAS EN TASAS DE INTERÉS FLOTANTES, MEDIANTE LA COMPRA DE UN CAP Y LA VENTA DE UN FLOOR, LO CUAL PERMITE REDUCIR PRIMAS.

33. SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS COLLAR . LA EMPRESA ABC TIENE UN CREDITO A LA TASA LIBOR + 0.75%, ESTA DISPUESTA A ASUMIR ALGO DE RIESGO POR FLUCTUACIONES EN LA TASA DE INTERÉS, PERO DESEARÍA CUBRIRSE DE AUMENTOS SUPERIORES AL 7.00% ENTRE HOY Y EL 15 DE JULIO/99 CON UN CAP, PERO NO DESEA PAGAR PRIMA. TASA LIBOR HOY: 5.5%

34. SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS COLLAR . LA EMPRESA ABC COMPRA UN COLLAR: COMPRA UN CAP A 7.0% Y VENDE UN FLOOR A 4.5%, RECIBIENDO UNA PRIMA IGUAL A LA PAGADA POR EL CAP. TASA LIBOR HOY: 5.5%

35. SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS COLLAR . SI TASA LIBOR A 7.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 7.5% Y LE RECONOCEN 0.5%. SI TASA LIBOR A 7.5% DESPUES DEL 15 DE JULIO: PAGA 7.5%. SI TASA LIBOR A 7.0% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 7.0% SI TASA LIBOR A 5.0% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 5.0%. SI TASA LIBOR A 4.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 4.5%.. SI TASA LIBOR A 4.0% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 4.8%

36. GRACIAS e-mail: gacetafinanciera.com