problem odre ivanja diskontne stope u kontekstu rezervisanja za tete
Download
Skip this Video
Download Presentation
PROBLEM ODRE ĐIVANJA DISKONTNE STOPE U KONTEKSTU REZERVISANJA ZA ŠTETE

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 8

PROBLEM ODRE ĐIVANJA DISKONTNE STOPE U KONTEKSTU REZERVISANJA ZA ŠTETE - PowerPoint PPT Presentation


  • 103 Views
  • Uploaded on

XI I MEĐUNARODNI SIMPOZIJUM UPRAVLJANJE RIZICIMA NA TRŽIŠTU OSIGURANJA – U SUSRET KONCEPTU SOLVENTNOST II. PROBLEM ODRE ĐIVANJA DISKONTNE STOPE U KONTEKSTU REZERVISANJA ZA ŠTETE. Marija Jovović Ekonomski fakultet Univerziteta u Beogradu. Aranđelovac, jun 2014. godine.

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about ' PROBLEM ODRE ĐIVANJA DISKONTNE STOPE U KONTEKSTU REZERVISANJA ZA ŠTETE' - iden


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
problem odre ivanja diskontne stope u kontekstu rezervisanja za tete

XII MEĐUNARODNI SIMPOZIJUM

UPRAVLJANJE RIZICIMA NA TRŽIŠTU OSIGURANJA –

U SUSRET KONCEPTU SOLVENTNOST II

PROBLEM ODREĐIVANJA DISKONTNE STOPE U KONTEKSTU REZERVISANJA ZA ŠTETE

Marija Jovović

Ekonomski fakultet Univerziteta u Beogradu

Aranđelovac, jun 2014. godine

slide2

DISKONTOVANJE U KONTEKSTU REZERVISANJA ZA ŠTETE

  • Svođenje nominalne vrednosti rezervisanih šteta na njihovu sadašnju vrednost, primenom diskontnog faktora, čime se uvažava koncept vremenske vrednosti novca.
  • Tradicionalni vs. savremeni pristup vrednovanju rezervi za štete u oblasti neživotnih osiguranja.
  • vremenska usklađenost između rezervi za štete i imovine koja služi za njihovo pokriće;
  • veća upotrebna vrednost kombinovanog racia kao mere profitabilnosti;
  • veća transparentnost bilansa stanja;
  • stvarna slika trenutnog finansijskog položaja osiguravača.

PREDNOSTI

  • eliminiše se implicitna margina solventnosti;
  • favorizuju se osiguravači sa manjom efikasnošću rešavanja šteta;
  • manjkovi rezervi se sporije ispoljavaju i odlažu korektivne aktivnosti;
  • produbljuje se problem potcenjenosti rezervi ako se ne modeliraju efekti visoke inflacije.

NEDOSTACI

slide3

PROBLEM ODREĐIVANJA DISKONTNE STOPE

  • Diskontovana vrednost rezervi će biti utoliko manja što je diskontna stopa veća i/ili period diskontovanja duži.
  • Sa aspekta očuvanja adekvatnosti rezervi i solventnosti osiguravača, poželjan je konzervativan pristup određivanju diskontne stope;
    • stopa prinosa na imovinu koja služi za pokriće tehničkih rezervi kao gornja granica diskontne stope;
    • usklađenost ročnosti imovinskih oblika i projektovanih isplata šteta.
  • Kriva bezrizičnih kamatnih stopa koja je izvedena iz :
    • stopa prinosa državnih obveznica,
    • stopa prinosa na korporativne obveznice visokog rejtinga ili svop stopa.
  • Jedinstvena prosečna diskontna stopa kao aproksimacija krive prinosa.
slide4

DISKONTOVANJE REZERVIZA ŠTETE U KONCEPTU SOLVENTNOST II

  • Najbolja procena (Best estimate) kao neto sadašnja vrednost svih očekivanih novčanih tokova do konačnog izmirenja obaveza.
    • Zasebni obračun za obaveze u različitim valutama.
    • Unapred definisana kriva bezrizičnih kamatnih stopa za veći broj valuta.
  • očekivana dugoročna stopa
  • inflacije 2% +/- 1p.p.
  • - očekivana realna stopa prinosa 2,2% ..............UFR=4,2% (+/- 1 p.p.)
  • Ekstrapolacija:
  • Linearna;
  • Smith Wilson metoda

Ultimate forward rate (UFR)

Ekstrapolirane forvard stope

Forvard

stope

Ekstrapolirane spot stope

Kamatna stopa

Stope prinosa na

državne obveznice /

svop stope

  • Korekcija za
  • kreditni rizik (10-35 b.p.),
  • interpolacija

Rok dospeća (u godinama)

slide5

IZVOĐENJE KRIVE PRINOSA ZA DISKONTOVANJE REZERVI U SRBIJI

  • U slučaju obaveza koje su iskazane u drugim valutama, od osiguravača se očekuje da izvedu relevantnu krivu prinosa prema unapred definisanoj metodologiji i principima.

Stope prinosa na instrumente RS

Linearna

interpolacija

Bootstrapping

tehnika

Ekstrapolacija

(linearna, Smith Wilson metoda)

- 10 b.p.

slide7

OGRANIČENJA METODOLOGIJE

  • Da li su adekvatne pretpostavljene (ocenjene) vrednosti parametara?
    • Očekivana dugoročna stopa inflacije je zasnovana na targetima centralnih banaka koji mogu biti promenjeni ili “promašeni”;
    • Parametar S-W metoda (α) zasnovan na podacima samo za Južnu Afriku;
    • Predložena korekcija za kreditni rizik zasnovana na podacima za samo 4 valute.
  • Da li je adekvatan predloženi metod ekstrapolacije?
    • Favorizacija preciznosti prilagođavanja raspoloživim podacima na račun gubitka fleksibilnosti i “glatkoće” krive prinosa.
  • Da li je adekvatna primena istovetne metodologije za ekonomski razvijene zemlje sa dubokim i likvidnim finansijskim tržištem, i za one zemlje koje to nisu?
ad