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国都 2 号第十个封闭期投资策略

国都 2 号第十个封闭期投资策略. 资产管理部 2011/6/17. 上期操作回顾. 产品在上个封闭期未能取得正收益，在此向持有人道歉。 上期主要操作 降低仓位； 减持 QDII ； 增加消费类和 TMT 股票投资。. 上期操作回顾. 上期操作反思 降低仓位： 减仓一定程度上降低了产品的系统性风险，但由于减仓力度不够大，导致产品受市场下跌的影响依然较大。 减持 QDII ： 我们认为相对于 QDII 产品，我们的优势更多地在于对 A 股和 A 股基金的选择上。因此我们对 QDII 产品进行了减持，将投资重心集中在 A 股和 A 股基金上。

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国都 2 号第十个封闭期投资策略

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  1. 国都2号第十个封闭期投资策略 资产管理部 2011/6/17

  2. 上期操作回顾 • 产品在上个封闭期未能取得正收益，在此向持有人道歉。 • 上期主要操作 • 降低仓位； • 减持QDII； • 增加消费类和TMT股票投资。

  3. 上期操作回顾 • 上期操作反思 • 降低仓位：减仓一定程度上降低了产品的系统性风险，但由于减仓力度不够大，导致产品受市场下跌的影响依然较大。 • 减持QDII：我们认为相对于QDII产品，我们的优势更多地在于对A股和A股基金的选择上。因此我们对QDII产品进行了减持，将投资重心集中在A股和A股基金上。 • 增加消费类和TMT股票投资：考虑到宏观调控对周期类股票的影响，我们增加了消费类股票和TMT股票的投资，但遗憾的是消费类股票配置比例较低。同时从目前的情况来看，对TMT股票的介入依然显得有些超前。

  4. 对产品投资的再思考 • 我们仍然认为对股票和基金的选择重于对指数走势的把握，但不能排斥择时操作。相对于成熟的选股和选基技术，择时操作确实缺乏系统的方法论，但对于一只大类资产投资比例比较灵活的产品而言，给了我们择时操作的空间，我们就要努力去做，而且目前的市场仍然是一个弱有效市场，主动投资还是有很大的运作空间。当然，我们也不会舍本求末，将精力全部放在对指数走势的把握上，毕竟我们选股和选基的优势更为明显。 • 什么是投资的风险，我们的理解是投资过程中的不确定性，不确定性无法完全消除，但却可以尽量降低，应该寻找到自己的特长，做熟悉的事，做有把握的事。

  5. 本封闭期的投资策略 • 大类资产配置方面：上个封闭期，主要股指以调整为主，市场的风险得到一定程度的释放，目前的估值水平已具有投资价值，不确定的是通货膨胀的走势以及与之相对应的宏观调控措施。因此我们将密切跟踪观察，一旦通货膨胀缓解，宏观调控放松，我们将择机增加权益类资产的配置比例，增加产品的进攻性。 • 选股和选基方面：在股票的选择上，我们继续优先考虑那些符合国家产业发展导向行业中的股票，当然我们也会对比股票的估值水平和其未来的业绩增长潜力；在基金的选择上，我们会优先考虑那些长期业绩表现出色的基金，短期业绩表现有偶然性，但长期业绩表现一定有内在的原因，只要这些内在的因素不发生变化，我们相信这些基金终将给我们带来不错的业绩。

  6. 谢 谢!

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