第五章 国际收支

1. 第五章 国际收支

2. 本章学习目标 • 掌握国际收支的概念、国际收支平衡表的编制原理和主要内容 • 理解国际收支不平衡的主要原因和影响 • 了解国际收支不平衡的主要调节措施

3. 本章内容 • 1、国际收支 • 2、国际收支平衡表 • 3、国际收支不平衡的调节

4. 1、国际收支（Balance of Payment） • 指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间发生的跨国资金转移而引起的国际间资金收支行为

5. 正确理解国际收支的概念 • 记载的是国际经济交易（即居民与非居民之间的经济交易） • 经济交易的内容 • 国际收支是个流量的概念（与国际储备的区别） 交换 转移 商品（劳务） 商品（劳务） 金融资产 金融资产 商品（劳务） 金融资产 居民 非居民

6. 居民包括中华人民共和国居民自然人、居民法人。居民包括中华人民共和国居民自然人、居民法人。 • 居民自然人包括在中华人民共和国境内连续居留一年或者一年以上的自然人，外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆领馆人员除外。

7. 居民法人指在一国或地区经济领土内具有经济利益中心的经济单位。居民法人指在一国或地区经济领土内具有经济利益中心的经济单位。 什么是一国或 地区经济领土 一国或地区经济领土指由该国 政府控制或拥有的地理领土 一个经济单位在一国的经济领土之内 拥有一定的活动场所，从事一定规模的 经济活动，并超过一定的时期， 这个单位就是在该国具有经济利益中心 的经济单位 什么是经济 利益中心？

8. 2、国际收支平衡表（Balance of Payment Statement ） • 概念：按照一定的编制原则和格式，排列组合特定时期内一国经济主体与他国经济主体之间的各项经济交易 • 是全面系统地记录和总结一国国际收支状况的统计报表 • 是反映一国对外经济发展、偿债能力等的重要文件，也是各国制定开放经济宏观经济政策的重要依据

9. 国际收支平衡表的内容 • 经常项目 • 资本金融项目 • 净差错与遗漏项目 • 储备及相关项目

10. 经常项目 货物 Goods 服务 Service 收入 Income 经常转移 Current Transfers

11. 经常项目(current account) • 货物 • 记录有形货物的进出口数量 • 服务 • 记录服务、观光旅游等交易的进出口数量 • 收入 • 记录涉外的职工报酬和投资收入 • 单方面转移 • 记录个人或政府间的国际转移或赠与

12. 单方面转移 • 不以获取收入或支出为目的的单方面交易行为，包括侨汇、无偿援助和捐赠等 • 《国际收支手册》第五版明确界定了经常转移与资本转移，后者包括： • 固定资产所有权的资产转移 • 同固定资产收买/放弃相联系的或以之为条件的资产转移 • 债权人不索取任何回报而取消的债务 • 按实施转移的主体分为政府单方面转移和个人单方面转移

13. 资本和金融项目(capital & financil account) • 资本项目 • 资本转移 • 非生产、非金融资产的收买/放弃 • 金融项目 • 直接投资 • 证券投资 • 其他投资

14. 资本账户 资本转移 投资捐赠 债务注销 非生产、非金融资产的收买/出售 金融账户 直接投资 证券投资 其他投资 资本和金融帐户（Capital and Financial Account）

15. 错误与遗漏项目(errors & omissions) • 国际收支平衡表专门设置的平衡项目 • 设置原因 • 隐瞒交易导致原始资料失真 • 技术困难造成交易记录不完全 • 各子项目分别统计，口径难以一致 • 功能 • 使国际收支平衡表的借贷双方实现平衡 • 根据前三个项目的汇总结果，以相同数字记入会计账户的相反方向

16. 经常项目差额 + 资本金融项目差额 总差额 = + 净差错与遗漏

17. 34017 -5931 17406 -19173 8493

18. 国际收支平衡表编制原则 • 复式记账原则 • 任意国际经济交易都应在借贷双方同时反映 • 权责发生制原则 • 交易的记录时间以所有权转移为标准 • 市场价格原则 • 单一记账货币原则

19. 复式记账原则 • 会计科目划分为借方和贷方 • 借方科目为资金占用类科目，反映对外支付 • 贷方科目为资金来源类科目，反映接受付款 • 每一笔对外交易需要同时留下两个记录，金额相同，方向相反 • 借方记录国内居民对国外支付的交易 • 贷方记录国内居民接受国外支付的交易

20. （1）复式记账原则 • 其中借方记录：支出性经济行为，包括实际资源增加(如进口)、金融资产增加(如购买国外证券，即证券投资)和负债减少(如归还借款)。 • 贷方记录：收入性经济行为，包括实际资源减少(如出口)、金融资产减少(如出售所持国外证券)和负债增加(如对外发行证券)。

21. 借 方贷 方 进 口 出 口 资产增加 资产减少 负债减少 负债增加 记帐规则：有借必有贷，借贷必相等

22. 国际收支平衡表编制举例1-1 [例1]本国企业动用其在国外银行的存款进口50万美元的设备。 [例2]本国向外国出口60万美元的货物 [例3]本国政府动用外汇储备40万美元和70万美 元的药品向外国提供援助 [例4]本国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行再投资，以扩大对外直接投资规模 [例5]国外企业以价值1000万美元的设备投入本国，创办合资企业

25. 三、国际收支平衡表的平衡关系 • 用贷方发生额减借方发生额所得差额记入表中“余额”一栏，表示各具体项目的国际收支差额。一般借大于贷时差额为负，表示该项目支大于收的国际收支逆差；贷大于借时差额为正，表示收大于支的国际收支顺差。

26. 对平衡表中纵向排列的各项目进行划线归类，区分为线上项目和线下项目，然后就线上项目计算借贷平衡差额，以此从不同层次上求得反映国际收支平衡状况的综合性收支差额。表中线划得越靠下，线上差额的概括性越全面。对平衡表中纵向排列的各项目进行划线归类，区分为线上项目和线下项目，然后就线上项目计算借贷平衡差额，以此从不同层次上求得反映国际收支平衡状况的综合性收支差额。表中线划得越靠下，线上差额的概括性越全面。

27. （1）国际收支总差额 • 最常用的差额指标是国际收支总差额，它是将经常项目、资本和金融项目和误差与遗漏合称线上项目而求得的借贷差额，正差额表示国际收支顺差，负差额表示国际收支逆差。这时，储备资产增减额作为线下项目，其借贷差额与国际收支总差额数额相等，但符号相反，表现了线下项目对线上项目借贷差额的弥补调节作用。 • 国际收支总差额＝经常项目差额＋资本和金融项目差额＋净误差与遗漏＝-储备资产增减额

28. （2）经常项目收支差额 • 除此之外，还可将经常项目作为线上项目计算经常项目收支差额。 • 经常项目收支差额＝货物差额＋服务差额＋收益差额＋经常转移差额

29. 计算题 • 根据国际收支平衡表中的平衡关系，将下面简表中的空缺的数字填上（单位：亿元）

30. 计算题 • 根据国际收支平衡表中的平衡关系，将下面简表中的空缺的数字填上（单位：亿元）

31. 第二节 国际收支理论 国际收支的平衡与不平衡 • 国际收支不平衡的原因 • 国际收支不平衡的影响 • 国际收支不平衡的调节措施

32. 一、国际收支失衡的概念 • 国际收支经常存在不平衡，即出现不同程度的顺差或逆差，这就是国际收支失衡的含义。 • 按照传统习惯和国际货币基金组织的做法，国际收支不平衡的口径可以分为以下四种： • 1、贸易收支差额:商品进出口收支差额（不含劳务） • 2、经常项目收支差额:综合反映了一个国家的进出口状况（包括无形进出口，如劳务、保险、运输） • 3、资本和金融账户差额:资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额 • 4 、综合账户差额或总差额:经常账户与资本和金融账户的余额，就是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额。

33. 二、国际收支失衡的原因 • 1、经济周期——周期性不平衡 • 2、经济结构——结构性不平衡 • 3、国民收入——收入性不平衡 • 4、货币价值——货币性不平衡 • 5、偶然因素——偶发性不平衡 • 6、外汇投资和不稳定的资本移动

34. 国际收支不平衡的原因 • 1 、经济周期和国民收入的影响 • 市场经济国家，由于受商业周期的影响，周而复始地出现繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段，在周期的不同阶段，对国际收支状况都会产生不同的影响。 繁荣 国民收入增加 国内消费增加 出口减少 逆差 萧条 国民收入减少 国内消费减少 出口增加 顺差

35. 2 、经济结构影响 • 当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构发生变化时，一国的产业结构及相应的生产要素配置不能完全适应这种变化，从而发生的国际收支失衡，称为结构性失衡。

36. 3 、货币价值的影响 当一国的生产成本与一般物价水平普遍上升，使其相对高于其他国家，则该国的出口会受到抑制，而进口则受到鼓励，其经常项目收支便会恶化，造成国际收支赤字。反之则会发生与上述情况相反的结果，即国际收支盈余。 货币发行过多 物价上涨 出口减少（进口增加） 逆差 货币发行减少 物价下跌 出口增加（进口减少） 顺差

37. 4、偶然因素和不稳定的资本移动 • 无规律的短期灾变也会引起国际收支的失衡。例如洪水、地震这样的自然灾害造成谷物歉收而减少了谷物出口。这种偶然性失衡对国际收支的影响是一次性的，且引起的失衡是暂时性的。 • 当一个国家面临货币贬值、外汇管制、政治动荡或战争威胁时，在这个国家拥有资产的居民与非居民就要把其资金转移到他们认为稳定的国家，造成该国资本的大量外流。不稳定投资和资本外逃具有突发性、规模大的特点，在国际资本流动迅速的今天，往往成为一国国际收支失衡的重要原因。

38. 三、主要国际收支理论 • 1、价格－现金流动机制 • 2、弹性分析理论 • 3、吸收分析理论 • 4、货币分析理论

39. 1、价格－现金流动机制 • 1752年由大卫·休谟提出，在国际金本位制度下受到广泛推崇和运用 • 制度前提 • 固定汇率制度 • 各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性 • 黄金是最终清偿手段，执行国际货币职能

40. 国际收支自动调节机制 • 作用过程 • 国际收支逆差→黄金输出→货币供应量↓→物价水平↓→出口↑，进口↓→国际收支改善→黄金输出放缓，直至国际收支平衡 • 国际收支顺差→黄金输入→货币供应量↑→物价水平↑→出口↓，进口↑→国际收支改善→黄金输入放缓，直至国际收支平衡

41. 主要评价 • 政策意义重大 • 强调内外均衡的自动调节机制，无需贸易政策或货币政策干预 • 有效消除人们对黄金和外汇无限流失的恐惧 • 存在理论与现实相脱离的局限性 • 多数国家实行关税、贸易管制等保护主义政策，无法保证国际收支自动调节机制的前提 • 各国普遍采取货币冲销政策或直接进入国际资本市场，而不是牺牲内部稳定等待国际收支自动平衡

42. 冲销政策 　也称中和政策，指一国中央银行为了防止因外汇储备变化引起基础货币投放而进行的资金运用的反向操作，从而抵消外部经济失衡对内部经济运行的不利影响。

43. 2、弹性分析理论 • 假设前提： • 其他条件不变，只考察汇率变动对进出口的影响 • 国内外商品具有无限供给弹性 • 初始状态为国际收支平衡

44. dx=1 Px Sx(e1) Sx(e2) Dx Qx dx>1 Px Sx(e1) Sx(e2) Dx Qx dx<1 Px Sx(e1) Sx(e2) Dx Qx 推导马歇尔－勒纳条件 • 本币贬值对出口额的影响

45. dm=0 Pm Sm(e1), Sm(e2) Dm Qm dm>0 Pm Sm(e1), Sm(e2) Dm (e2) Dm(e1) Qm 推导马歇尔－勒纳条件 • 本币贬值对进口额的影响

46. 推导马歇尔－勒纳条件 • 本币贬值改善贸易逆差的条件：dx+dm＞1 dx>1，国际收支改善 dx=1，dm>0，改善 dm=0，不变 dx<1，仅当dm>0且 |dx+dm|>1时，改善

47. 主要评价 • 积极意义 • 在汇率战频繁发生时期明确指出本币贬值改善国际收支必须满足相应条件，对于各国的政策选择和汇率体系稳定是及时而有益的 • 主要局限性 • 局部均衡分析受到广泛质疑，无限供给弹性等假设脱离实际 • 实证分析表明，本币贬值改善国际收支的效应还会受到J曲线效应、贸易条件等其他因素的制约

48. 3、吸收分析理论 • 正式将国际收支上升到宏观经济目标的范畴，是对凯恩斯宏观经济分析的发展与完善 • B＝Y－A • B是以经常项目差额表示的国际收支状况 • Y代表国内总收入水平 • A＝C＋I＋G，代表对国内资源的吸收，即国内总支出 • 认为国际收支不平衡的根本原因是国民收入与国民支出的总量失衡

49. 调节国际收支逆差的政策工具 • 支出转移政策 • 将国内外支出最大限度地转移到国内产品上，以增加本国收入 • 一般性政策－汇率政策 • 选择性政策－贸易管制

50. 调节国际收支逆差的政策工具 • 支出减少政策:减少本国居民投资和消费支出 • 紧缩性货币政策 • 紧缩性财政政策 • 收入管制政策