Miten suomi p rj muuttuvassa maailmantaloudessa
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 15

Miten Suomi pärjää muuttuvassa maailmantaloudessa? PowerPoint PPT Presentation


  • 66 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

Miten Suomi pärjää muuttuvassa maailmantaloudessa?. ?. Leena Mörttinen Syyskuu 2010. Talous elpyy julkisen tuen ansiosta mutta epävarmuudet ovat suuret (Nordea ennuste 30.8.2010). Ennakoivissa indikaattoreissa pehmenemistä. Keskuspankki kiristämässä vasta myöhään ensi vuonna.

Download Presentation

Miten Suomi pärjää muuttuvassa maailmantaloudessa?

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Miten suomi p rj muuttuvassa maailmantaloudessa

Miten Suomi pärjää muuttuvassa maailmantaloudessa?

?

Leena Mörttinen

Syyskuu 2010


Talous elpyy julkisen tuen ansiosta mutta ep varmuudet ovat suuret nordea ennuste 30 8 2010

Talous elpyy julkisen tuen ansiosta mutta epävarmuudet ovat suuret (Nordea ennuste 30.8.2010)


Ennakoivissa indikaattoreissa pehmenemist

Ennakoivissa indikaattoreissa pehmenemistä


Keskuspankki kirist m ss vasta my h n ensi vuonna

Keskuspankki kiristämässä vasta myöhään ensi vuonna


Maailma on muuttunut

Maailma on muuttunut

  • Taloudet toipuneet voimakkaan julkisen tuen ansiosta

    • Yksityinen sektori siivoaa taseitaan samalla kun julkinen sektori velkaantuu

    • Lösän rahan politiikka jatkuu

  • Maapallostuminen edelleen avain onneen mutta…

    • Jenkin pitää kuluttaa vähemmän ja säästää enemmän

    • Kiinalaisen pitää säästää vähemmän ja kuluttaa enemmän

  • Kehittyneiden talouksien pitää keksiä keinot selvitä vanhenevan väestönsä hasateiden kanssa


Ongelmina suuri julkinen velka ja alij m t

Ongelmina suuri julkinen velka ja alijäämät

IMF:n ennuste v. 2010


Euroalueen keskeisin kysymys integroidutaanko vai joudutaanko hitaan hajoamisen tielle

Euroalueen keskeisin kysymys: integroidutaanko vai joudutaanko hitaan hajoamisen tielle?

  • Tämä on todellinen poliittinen kriisi

  • Euroopan pankkijärjestelmän ongelmat ovat osa samaa sairautta

    • Pankkijärjestelmän stressitestien julkistus tarpeellista jotta epävarmuus pankkien tilasta saadaan poistettua


Suomi suurien haasteiden edess

Suomi suurien haasteiden edessä

  • Väestö vanhenee ja pääoma kallistuu

  • Verotuksen kiristämisvara on vähänlainen

    • Yrityksiä pitää kannustaa kasvuun

    • Työtä ei saa verottaa anakarasti sillä se vähentää työn tarjontaa

    • Pääomaakaan ei pitäisi rankasta sillä uudessa kireämmässä sääntelymaailmassa pääoman hinta joka tapauksessa nousee joten yritykset tarvitsevat sijoittajia kotimaasta

    • Kulutuksen verotusta todennäköisesti kiristettävä

  • Verotuksen kiristäminen ei pelasta meitä, ainoastaan järkevä kasvua tukeva talouspolitiikka voi pelastaa Suomen

    • Hallituksen kasvuohjelma on tarpeen


Oliko kriisi todellakin vain pankkien syy

Oliko kriisi todellakin vain pankkien syy?


T rke t ymm rt mik meni pieleen

Tärkeätä ymmärtää mikä meni pieleen

10

  • Löysä rahapolitiikka USA:ssa yhdistettynä ylenmääräiseen säästämiseen Kiinassa vääristivät riskittömiä korkoja

    • USA:ssa kotitaloudet kuluttivat ja lainasivat liikaa talouden kasvukykyyn nähden matalien korkojen puskiessa asuntojen arvoja ylöspäin

    • Kiina ja öljyntuottajamaat rahoittivat USA:n ja muiden kulutusintoisten maiden kuplaa välttääkseen kuplan synnyn omilla markkinoillaan

  • Rahoitusjärjestelmä ja pankit epäonnistuivat riskien hinnoittelussa

    • Matala korkoympäristö ruokki tuottojen metsästystä ja sääntelyn kiertäminen: optimismi ruokki ahneutta

    • Merkittävä osa rahoitusjärjestelmää jätti hinnoittelematta systeemiriskin, mukaan lukien likviditeettiriski


Viranomaisten vastaus kriisiin uusi valvonta ja s ntely kehikko nostaa p oman hintaa

Viranomaisten vastaus kriisiin: uusi valvonta ja sääntely kehikko nostaa pääoman hintaa

  • Makro- ja mikro-valvonta vahvemmaksi

  • Basel III: pääoma ja likviditeettivaatimuksia kovemmiksi

  • Pankkiverot ja vakausrahastot

  • Hyvää hallintotapaa vahvistettava

  • Varjopankkisektori kuriin

  • Vakuutusyhtiöiden pääomavaatimukset samalle viivalle muiden kanssa

  • Kuluttajan ja sijoittajan suojat vahvemmaksi....


Tiukempaa s ntely pohdittaessa yritykset ja kasvu ovat unohtuneet

Increase transparency, increase standardization, introduce CCPs

Reduce moral hazard, remove too- big-to-be-saved problem, improve crisis management, improve macro-prudential supervision, bank levy, stability fund…

Tiukempaa sääntelyä pohdittaessa yritykset ja kasvu ovat unohtuneet….

Regulate alternative investment fund managers tighter

Markets

Shadow banking sector

Bank 2

Bank 1

Bank 3

Insurance companies

Increase level and quality of capital, reduce trading book, improve liquidity risk management, induce counter-cyclicality, improve micro-supervision…

Solvency II

Household customers

Corporate customers

Protect consumers, PRIPS…


Regulaatio v hent pankkien vipua lis p omaa ja pident rahoituksen maturiteetti ent markkinavaikutus

Regulaatio vähentää pankkien vipua, lisää pääomaa ja pidentää rahoituksen maturiteettiä – entä markkinavaikutus?

Assets

Liabilities and capital

Assets

Liabilities and capital

Wholesale funding – short

Other assets incl. Gov. bonds

Wholesale funding – short

Other assets

Wholesale funding – long

Collateral. Corporate Loans

Corporate Loans

Collateral. Household loans

Wholesale funding – long

Deposits

Household loans

Capital

Deposits

Capital

Uusi regulaatio vie kohti ”kapeaa pankkia” (narrow bank)

Kv pankkien taserakenne vanhassa maailmassa


Pankit keskeisi likviditeetin l hteit kaikilla markkinoilla

Pankit keskeisiä likviditeetin lähteitä kaikilla markkinoilla

Vaihtoehdot:

1)olemassaolevia pankkeja valvotaan paremmin

2)annamme varjopankkijärjestelmän ottaa rahanluontitehtävän kontolleen tai

3)Suljemme olemassaolevat rahoitusmarkkinat

Keskuspankkien rahan luonti

Pankkien rahan luonti

Markkinat

Osakemarkkinat

JVK-markkinat

Arvopaperistamis-markkinat

Sijoittajat

Eläkerahastot

Vakuutusyhtiöt

Venture kapitalistit

Private equity

Hedge rahastot...


Yhteenveto

Yhteenveto

  • Rahoitusjärjestelmän tulee muuttua mutta niin tulee talouden muidenkin rakenteiden

  • Viranomaiset kuitenkin kiirehtivät liikaa – vaarana ylisääntely

  • Kaikkia rahoituspalveluja ollaan sääntelemässä ja kuluttajia suojelemassa mutta kukaan ei tunnu murehtivan näiden vaikutuksista yrityksiin jotka ovat talouskasvun moottori

  • Suomalaistenkin poliitikkojen ymmärrettävä:

    Yritysten mahdollisuus ottaa järkeviä riskjeä ja saada rahoitusta investointeja varten on ainut tapa taata kasvu Suomessa


  • Login