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Perspectiva del Mercado Septiembre 2002

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Perspectiva del Mercado Septiembre 2002. Granos Forrajeros. FACTORES FUNDAMENTALES OFERTA/DEMANDA MUNDIAL GRANOS FORRAJEROS USDA 9-02. FACTORES FUNDAMENTALES USO MUNDIAL DE GRANOS FORRAJEROS. FACTORES FUNDAMENTALES OFERTA/DEMANDA MUNDIAL DE MAIZ USDA 9/02. FACTORES FUNDAMENTALES

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Presentation Transcript
slide5

FACTORES FUNDAMENTALES

INV. EXCEDENTES MUNDIALES MAÍZ

slide7

FACTORES FUNDAMENTALES

OFERTA/DEMANDA MUNDIAL - MAÍZ

slide12

FACTORES FUNDAMENTALES

RENDIMIENTO DE MAÍZ DE EEUU

slide13

FACTORES FUNDAMENTALES

PRODUCCIÓN DE MAÍZ- EEUUA

slide14

FACTORES FUNDAMENTALES

CONSUMO DE MAÍZ - EEUUA

slide15

FACTORES FUNDAMENTALES

INV. EXCEDENTES TOTALES MAÍZ

slide16

FACTORES FUNDAMENTALES

INDICE USO/EXCEDENTES EUA MAÍZ

factores fundamentales oferta y demanda de ma z en los eua 9 02
FACTORES FUNDAMENTALES Oferta y demanda de Maíz en los EUA 9/02
slide23

FACTORES FUNDAMENTALES

CONDICION DE CULTIVO MAIZ –EEUU

slide24

FACTORES FUNDAMENTALES

AVANCE DE COSECHA AL 16 DE SEPTIEMBRE

slide26

FACTORES FUNDAMENTALESExportación de Maíz Americano hacia los socios comerciales de los EUA bajo el TLCAN

EXPORTACIONES DE MAIZ AMERICANO

DENTRO DEL TLCAN

factores fundamentales demanda usda 9 021
FACTORES FUNDAMENTALESDEMANDA USDA 9/02

COMPETIDORES DE LOS EUA EN EXPORTACION

factores fundamentales oferta y demanda de ma z 9 02
FACTORES FUNDAMENTALES Oferta y demanda de Maíz 9/02
slide31

FACTORES FUNDAMENTALES

USO TOTAL DE MAÍZ Y PRODUCCIÓN CHINA

slide32

FACTORES FUNDAMENTALES

EXPORTACIONES DE MAÍZ- CHINA

factores fundamentales oferta y demanda de ma z 9 021
FACTORES FUNDAMENTALES Oferta y demanda de Maíz 9/02
factores fundamentales oferta y demanda de ma z 9 022
FACTORES FUNDAMENTALES Oferta y demanda de Maíz 9/02
slide37

FACTORES FUNDAMENTALES

PRODUCCION MAIZ- ARGENTINA

slide38

FACTORES FUNDAMENTALES

RENDIMIENTOS DE MAIZ - ARGENTINA

slide45

ACRES COSECHADOS EN SORGO EN 2002

Acres y Cambio Sobre el Año Anterior

slide46

RENDIMIENTO DE SORGO A AGOSTO 1, 2002

Bushels y Cambio sobre el Año Anterior

slide47

RENDIMIENTO DE SORGO SEPTIEMBRE 1, 2002

Bushels y Cambio sobre el Año Anterior

slide49

FACTORES FUNDAMENTALES

PRODUCCIÓN DE SORGO 1980-2002

slide50

FACTORES FUNDAMENTALES

USO EN PROPORCIÓN DE INV. FINALES DE SORGO

slide53

FACTORES FUNDAMENTALES

CONDICION DE CULTIVO SORGO –EEUU

slide54

FACTORES FUNDAMENTALES

AVANCE DE COSECHA AL 16 DE SEPTIEMBRE

factores fundamentales clima
FACTORES FUNDAMENTALESCLIMA
  • El clima comienza a pasar a segundo término para el mercado de hoy.
    • Se espera un cambio importante en el clima en los EUA a partIr de la última quincena de Septiembre.
    • El inicio del otoño incrementa la presencia de una helada temprana en las zonas productoras en los EUA.
    • El clima en Sudamérica comienza a ser un factor de relevancia para el mercado.
factores fundamentales clima1
FACTORES FUNDAMENTALES CLIMA

Condiciones deHumedad del Suelo

factores fundamentales clima2
FACTORES FUNDAMENTALES CLIMA

Condiciones deHumedad del Sub-Suelo

factores fundamentales politica1
FACTORES FUNDAMENTALESPOLITICA
  • NUEVA LEY DE SEGURIDAD AGROPECUARIA E INVERSION RURAL EN LOS EUA.
  • Presupuesto para el 2002 - 07 183.5 MMD (5 años)
  • PROGRAMAS
    • LDP
    • PAGO CONTRA CICLICOS
    • PAGO DIRECTO
    • PROGRAMA DE CONSERVACION
factores fundamentales politica2
FACTORES FUNDAMENTALESPOLITICA
  • Préstamo
  • Maíz y Sorgo

2002-2003 1.98 USD/bu (77.95 USD/tm)

2004-2007 1.95 USD/bu (76.77 USD/tm)

factores fundamentales politica3
FACTORES FUNDAMENTALESPOLITICA
  • PAGO DIRECTOS
  • Maíz

2002-2007 0.28 USD/bu (11.023 USD/tm)

  • Sorgo

2002-2007 0.35 USD/bu (13.779 USD/tm)

perspectiva del mercado de futuros
PERSPECTIVA DEL MERCADO DE FUTUROS
  • Alcista
    • La calidad del cultivo no mejora.
    • Decremento en la producción mundial en 700 mil de toneladas con respecto al reporte de Agosto.
    • Reducción en las exportaciones por parte de Brasil y Argentina
    • Incremento en las importaciones de grano por parte de los socios comerciales de los EUA dentro del TLCAN.
perspectiva del mercado de futuros1
PERSPECTIVA DEL MERCADO DE FUTUROS
  • Bajista
    • Se sigue manteniendo la expectativa de que se obtendrán mejores rendimientos durante la cosecha.
    • Incremento de las exportaciones de China en 1.5 millones de toneladas para ubicarse en 9.5 millones a la fecha.
    • Posición larga de los fondos y debilidad estacional
recomendaciones futuros
RECOMENDACIONES: FUTUROS

Productores

  • Cosecha de Otoño
    • Compra de opciones de venta (puts) sobre el contrato de Diciembre 02 como protección contra una baja en el precio al precio de ejercicio de 2.80.
  • Cosecha de Verano 2003
    • Compra de opciones de venta (puts) como protección contra una caída en el precio durante la cosecha y LIQUIDAR cuando se vende el grano.
recomendaciones futuros1
RECOMENDACIONES: FUTUROS

Consumidores

  • Inventarios
    • Compra de opciones de venta (put) sobre el contrato de Diciembre 02 al precio de ejercicio de 2.70 para protejer contra la baja de precios.
      • Aún existe potencial a la baja, cuando comience la cosecha.
  • Producto por Comprar
    • Oct/Nov./Dic.:
      • Fijación de precio al valor del mercado
    • Enero 03 a Mayo 2003:
      • Compra de opciones de compra (call) sobre el contrato de Marzo 03 al precio de ejercicio de 3.00 para protejer contra movimientos alcistas.
perspectiva del mercado bases de maiz
PERSPECTIVA DEL MERCADO:BASES DE MAIZ
  • Los productores continúan renuentes a vender la nueva cosecha debido a la incertidumbre sobre los rendimientos finales en este ciclo.
    • La reducción en la producción en los EUA mantendrá firmes las bases durante los próximos 12 meses.
    • Los embarcadores de trenes “carrousel” tendran dificultad en la originación de maíz
    • Existe preocupación por la calidad del maíz (Sequía = Aflatoxinas)
  • La demanda de maíz americano es estable.
  • El Gobierno de México publicó la autorización para la importación de maíz Americano sobre la cuota del TLC a 2.6 mln de TM.
    • Los cupos correspondientes al último trimestre fueron aprox. 10% de lo solicitado.
  • Recomendamos extender las compras de bases hasta Mayo 03
bases cotizaci n de primas
BASESCotización de Primas
  • Maíz
    • CIF NOLA
      • Octubre +21 CZ
    • FOB NOLA
      • Octubre +24 CZ
    • FOB Argentina
      • Octubre +8 CZ
    • Medio Puente Laredo
      • Octubre +56 CZ
perspectiva del mercado de bases eua sorgo
PERSPECTIVA DEL MERCADO DE BASES EUA - Sorgo
  • La reducción en la producción de sorgo en los EUA mantendrá firmes la bases de sorgo en los próximos 8 meses
    • Los embarcadores de trenes “carrusel” tendrán muchas dificultades en este ciclo.
  • El Gob. De México reconoce que existe desabastecimiento de sorgo, sin embargo mantendrá sus restricciones en los cupos de maíz hasta la comercialización de la cosecha del bajío.
  • Las importaciones de maíz quebrado continuarán al ritmo actual (Aprox. 150K TM/mes) y serán el único producto que limite el aumento en las bases de sorgo.
bases cotizaci n de primas1
BASESCotización de Primas
  • Sorgo
    • CIF NOLA
      • Octubre +40 VZ
    • FOB NOLA
      • Octubre +45 CZ
      • Noviembre +47 CZ
    • Medio Puente Laredo
      • Octubre +60 CZ
      • Noviembre +62 CZ
    • Bajío
      • Oct/Nov Mx$1,450 / TM
diferenciales
DIFERENCIALES
  • Dic / Mar = 5 ¾
    • Cargo de Almacenamiento = 13.5
    • Los cargos de almacenamiento entre CZ y CH3 son menores al costo de almacenamiento resultando en poco incentivo para almacenar maíz.
    • El mercado del maíz debería invertirse en la primavera (Marzo versus Julio).
    • El diferencial actual entre maíz y trigo deberería reducir la alimentación de trigo en este ciclo, sin embargo la gran disponibilidad de trigo forrajero en este ciclo resultará en una utilización atípica.
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