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SISTEMA DE PENSIONES CHILENO: Desafíos y Propuestas de Perfeccionamiento

SISTEMA DE PENSIONES CHILENO: Desafíos y Propuestas de Perfeccionamiento. Asociación de AFP A.G. AGENDA. I.- Balance del Sistema de AFP II.- Propuestas de Perfeccionamiento del Sistema de Pensiones Mayor coordinación de los Tres Pilares Aumentar la Cobertura Previsional

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SISTEMA DE PENSIONES CHILENO: Desafíos y Propuestas de Perfeccionamiento

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Presentation Transcript

  1. SISTEMA DE PENSIONES CHILENO: Desafíos y Propuestas de Perfeccionamiento Asociación de AFP A.G.

  2. AGENDA I.- Balance del Sistema de AFP II.- Propuestas de Perfeccionamiento del Sistema de Pensiones • Mayor coordinación de los Tres Pilares • Aumentar la Cobertura Previsional • Continuar con una alta rentabilidad de los Fondos de Pensiones • Profundizar la competencia

  3. Mayor solidez Sistema de Capitalización Individual frente a cambios demográficos N° de Hijos Al Nacer Fuente: División de Población, Naciones Unidas

  4. I.- Balance del Sistema de AFP

  5. Pensiones Pagadas por Tipocomo % sobre el total a diciembre de 2004 Promedio Jubilación Anticipada Hombres: 55,6 años (9,4 años antes) Mujeres : 53,3 años (6,7 años antes) Total : 55,2 años 540.324 pensiones pagadas

  6. Inversiones de los Fondos de Pensiones (Como % del Fondo de Pensiones diciembre de 2004) MM US$ 60.798,51 B.R. (I.N.P.) 4,93% Banco Central 12,55% I. Tesorería 1,19% Acciones Bcarias 1,04% Dep.y Bonos 21,88% L. H. 6,76% Estado 18,67% Bancario 29,68% Extranjero 27,24% Empresas 24,41% Fdos. Inv. 2,66% Bonos. 7,05% Acciones 14,70% Rta. Variable 24,86% Rta. Fija 2,38%

  7. I.- Balance del Sistema de AFP • CONTINUOS PERFECCIONAMIENTOS • Multifondos • APV • SCOMP • MAYOR LIBERTAD Y OPCIONES

  8. II.- Propuestas de Perfeccionamiento delSistema de Pensiones

  9. Mayor coordinación de los Tres Pilares 1.1. Los Tres Pilares del Sistema de Pensiones Chileno (Según esquema del Banco Mundial)

  10. Mayor coordinación de los Tres Pilares 1.2. Perfeccionamientos al Primer Pilar PENSIONES MÍNIMAS GRADUADAS Un % bajo de afiliados cumplirá Requisitos de pensiones mínimas de vejez. El Estado financiará entre un 20% y un 30% del valor de esas pensiones mínimas de vejez.

  11. Mayor coordinación de los Tres Pilares PENSIONES MÍNIMAS GRADUADAS 1.2. Perfeccionamientos al Primer Pilar EL ESTADOGENERARÁ HOLGURAS FISCALES EN EL FUTURO

  12. Mayor coordinación de los Tres Pilares 1.2. Perfeccionamientos al Primer Pilar PENSIONES MÍNIMAS GRADUADAS (1): Se propone establecerla un 10% mayor a la PASIS, como incentivo para los trabajadores al completar 10 años cotizados.

  13. Mayor coordinación de los Tres Pilares Focalizar y reducir las listas de espera de las PASIS 1.2. Perfeccionamientos al Primer Pilar Cubre un 26,5% de los beneficiarios y equivale sólo a un 8% del gasto en pensiones

  14. Mayor coordinación de los Tres Pilares Focalizar y reducir las listas de espera de las PASIS Ideas para mejorar este beneficio: • Revisión Ficha CAS-2 para el otorgamiento de pensiones asistenciales de vejez. • Eliminar las listas de espera de aquellas personas que se encuentren por debajo de la línea de la pobreza. • Incentivar la evaluación periódica del cumplimiento de los requisitos para acceder a las PASIS por parte de los gobiernos regionales 1.2. Perfeccionamientos al Primer Pilar

  15. Mayor coordinación de los Tres Pilares APV para trabajadores de rentas medias y bajas • Incentivo distinto al tributario • Subsidio adicional en función de los tramos de ingresos del impuesto mensual de 2da categoría: • Subsidio adicional: • 10% del monto de APV a quienes no tributan (rentas < M$ 410), • 5% del APV ( rentas > M$ 410 < M$ 910 ), y • 0% del APV ( rentas > M$ 910, mantienen subsidio actual en función al impuesto que pagan según su tramo de renta). 1.3. Perfeccionamientos al Tercer Pilar

  16. 2. Aumentar la Cobertura Previsional La cobertura se ha incrementado …

  17. Chile presenta un alto nivel de cobertura …

  18. 2. Aumentar la Cobertura Previsional Diferencia entre afiliados y cotizantes

  19. El crecimiento económico y las características del mercado del trabajo son fundamentales para aumentar la cobertura … • Chile

  20. 2. Aumentar la Cobertura Previsional PROPUESTAS • Reducir desincentivo a cotización de independientes: • Actual diseño de subsidios de salud desincentiva la cotización y promueve la subdeclaración de ingresos. • Prestaciones gratuitas a indigentes: (Se declara indigente a aquel que no ha tenido cotizaciones previsionales en más de 12 meses en los últimos 24 meses). • Los no indigentes acceden a un copago cuyo monto crece con el nivel de ingreso de las personas. Se proponen cruces de información (SII) para controlar la calificación de indigencia y la subdeclaración de ingresos. Se mejorará la cobertura de trabajadores independientes y las finanzas del sector salud.

  21. 2. Aumentar la Cobertura Previsional PROPUESTAS • Establecer incentivo a cotización de independientes: 1. Extender los beneficios tributarios a todos los trabajadores independientes. 2. Subsidiar las cotizaciones de independientes de escasos recursos (que no estén sujeto a impto. a la renta). 3. Asignación familiar: • A las cargas de los trabajadores independientes que cotizan, y • Evitar pérdida asignación familiar a los cónyuges cuando realicen trabajos de temporada con contrato de trabajo.

  22. 2. Aumentar la Cobertura Previsional PROPUESTAS • Establecer incentivo a cotización de independientes: 4. Facilitar el pago de cotizaciones de independientes • Mandato AFP para traspasar mensualmente, de la CAV a la CCO, el pago de las cotizaciones pactadas. • Lo anterior facilita el pago de trabajadores independientes, zonas rulas y aisladas. • Incorporar nuevos medios de pago: Ctas. Ctes., Tarjetas de Créditos y cuentas de ahorro (PreviRed) 5. Cultura Previsional • Incorporar estudio Sist. Pensiones en educación formal. • Campaña comunicacional público-privada.

  23. 3. Continuar con alta rentabilidad de los Fondos de Pensiones

  24. 3. Continuar con alta rentabilidad de los Fondos de Pensiones PROPUESTAS • Flexibilización de límites de inversión (Banco Central: Los ahorro de los afiliados podrían haber sido entre un 10% y un 30% mayor sin límites de inversión1) • Inversión extranjera (Elevar a 50% ó eliminar el límite y que el Banco Central lo fije) • Límites de inversión por emisor (Igualar límites emisores nacionales y extranjeros; ampliar los límites por emisor en renta variable para los Fondos A y B; 5% F.P. en índices accionarios; aumentar límite en cuotas de Fdos. Inversión de 35% a 50% ó más) • Invertir en Fondos Mutuos sobre la base de activos subyacentes [1] : Central Bank of Chile, Working Papers N° 248 de Diciembre 2003, “Quantifying The Costs of Investment Limits For Chilean Pension Funds”, Solange M. Berstein y Rómulo A. Chumacero.

  25. 3. Continuar con alta rentabilidad de los Fondos de Pensiones PROPUESTAS • Contratos administración de cartera en exterior (menores costos, mayor rentabilidad y portafolios a la medida) • Ampliar inversión operaciones derivadas • Cobertura riesgo fluctuación de precios acciones e índices de acciones. • Autorizar los contratos “Swap”. • Autorizar operaciones derivadas como vehículo de inversión. • Permitir el canje de bonos • “Hedge Funds” • Autorizar en el margen de libre disponibilidad inversión en promesas de suscripción y pago de cuotas de F. I. y F. M. nacionales, previo a su clasificación de riesgo.

  26. 3. Continuar con alta rentabilidad de los Fondos de Pensiones PROPUESTAS • Información oficial con rentabilidad y riesgo • Con multifondos es importante que los afiliados entiendan que a mayor rentabilidad mayor riesgo. • Autoridad sólo publicita rentabilidad y no una medida de riesgo. Las letras de los Fondos (A,B,C,D y E) no son indicativas necesariamente de riesgos similares. • Incluir al INP como emisor de títulos en el “DCV” • Se evitaría perjuicio a los afiliados y menores riesgos. • Doble Tributación de los Afiliados por dividendos de S.A. a los F.P. • El 2004 los F.P. recibieron US$ 461 millones en dividendos con descuento impuesto 2da categoría, lo que implicó un perjuicio de US$ 94 millones para los F.P. y sus afiliados (no pueden recuperar el crédito) • F.P. invierten en acciones desde 1985, con un perjuicio acumulado de US$ 688 millones.

  27. 4. Profundizar la competencia ¿Dónde enfocar los perfeccionamientos? … … en mejorar la rentabilidad

  28. 4. Profundizar la competencia • El tamaño del mercado influye en el número de actores: • Industria de supermercados: entre Líder y Jumbo poseen un 70% de las ventas. • Líneas Aéreas: el mayor operador concentra el 80% del mercado en pasajeros. • Mercado de telefonía móvil: El principal operador posee en torno al 50% de los abonados y existen 4 empresas. • Los 6 principales bancos poseen en torno al 80% de las colocaciones, etc.

  29. 4. Profundizar la competencia • En la industria de AFP la concentración en cotizantes favorece costos más bajos, dada la presencia de economías de escala …

  30. 4. Profundizar la competencia • Comisiones …

  31. 4. Profundizar la competencia • Comisiones comparadas …

  32. 4. Profundizar la competencia Factores que influyen en el nivel de competencia: • Mercado obligatorio – Consumidores desinformados • Costos de cambio de AFP • Costos de búsqueda (dificultad para entender y procesar la información de comisiones, rentabilidad, riesgo, etc.) • El comportamiento de los afiliados permite suponer que los costos de búsqueda son altos. • Barreras a la entrada • Existen bajas barreras legales • Las que existen son: a) industria consolidada, b) mucha normativa, c) economías de escala, d) encaje (1% F.P.), e) riesgo financiero de caer bajo la rentabilidad mínima, f) riesgo financiero de responder por la quiebra de la Cía. de Seguros, etc. • Subsidios cruzados • El Costo de administrar una cuenta a afiliados con distinta renta es similar y las AFP están obligadas a cobrar la misma comisión. • Los cotizantes de rentas altas pagan 7 veces más que uno de sueldo mínimo, por un servicio similar.

  33. 4. Profundizar la competencia ¿Qué no hay que hacer? • Principios del Sistema • Capitalización individual, • Administración privada en competencia, • Libertad de elección y fijación de comisiones, y • Giro único. • Reformas inconvenientes • Ingreso de los bancos rompiendo el giro único • Mecanismos de licitación

  34. 4. Profundizar la competencia ¿Qué no hay que hacer? • Ingreso de los bancos rompiendo el giro único • Aumento de las comisiones (gastos de venta) • Ventas atadas (comercialización conjunta de pensiones y productos bancarios) • Conflictos de interés (Las AFP invierten un 29% de los ahorros en instrumentos bancarios y otro 25% en empresas que son clientes de los bancos) • Concentración del mercado financiero (La banca concentraría la mayor parte de las fuentes de financiamiento y cerca del 90% de los activos financieros). • Conclusión • Perjuicio al mercado de capitales • Perjuicio a las pensiones • Hoy existen grupos bancarios y aseguradores que participan en el sistema, pero bajo la estructura legal que garantiza que no se produzcan los problemas señalados.

  35. 4. Profundizar la competencia ¿Qué no hay que hacer? • Mecanismos de licitación • Menores pensiones(competencia sólo en precios) • Aleja al afiliado del sistema de pensiones (El sistema está diseñado para tomar decisiones individuales) • Mayores comisiones para los grupos licitados(participarán obligados sólo afiliados de bajas rentas y saldos) • Aumento del costo del SIS para los grupos licitados(Serán los de mayor siniestralidad y por la cobertura a afiliados no cotizantes). • Aumento del costo de administración de AFP y empleadores • Concentración por “economías de escala” • Fin al esquema de libertad de precio (ante alza de comisiones cartera libre para ser licitada) • Aumento de costos por riesgo de pérdida de cartera • Problema en el mercado de capitales (grandes transferencias de afiliados =>grandes transferencias de ahorro)

  36. 4. Profundizar la competencia PROPUESTAS • Fomentar sensibilidad al precio de los afiliados

  37. 4. Profundizar la competencia PROPUESTAS • Tarificar servicios adicionales y CAV • Comisión Fija • Descuento de comisiones por permanencia (efectiva) • Reducción de barreras a la entrada • Reglas estables permitirá entrada de nuevos operadores • Economías de escala • Se ha avanzado: PREVIRED, DCV, CMH, Subcontratación de servicios. • Aumentar el tamaño del mercado (independientes) • Potenciar recaudación electrónica • Calendario distinto a días 10 ó 12 • Obligatoriedad pago INTERNET (SII) • Reingeniería de los procesos operativos de las AFP • Encaje y rentabilidad mínima

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