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Termingeschäfte: Futures und Optionen/Forwards/Futures: Terminkauf und -verkauf

Termingeschäfte: Futures und Optionen/Forwards/Futures: Terminkauf und -verkauf. Flonia Lengu. Gliederung. Einführung in derivative Finanzinstrumente Futures und Optionen Terminkauf und –verkauf von Forwards/Futures Kauf- und Verkaufspositionen in Aktien Aufgabenbeispiel.

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Termingeschäfte: Futures und Optionen/Forwards/Futures: Terminkauf und -verkauf

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Presentation Transcript

  1. Termingeschäfte: Futures und Optionen/Forwards/Futures: Terminkauf und -verkauf Flonia Lengu

  2. Gliederung • Einführung in derivative Finanzinstrumente • Futures und Optionen • Terminkauf und –verkauf von Forwards/Futures • Kauf- und Verkaufspositionen in Aktien • Aufgabenbeispiel Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  3. 1. Derivative Finanzinstrumente • Derivate = Finanzinstrumente, die von anderen Finanzinstrumenten (z.B. Aktien, festverzinsliche Wertpapiere) abgeleitet und abhängig sind. • Derivate sind Termingeschäfte • Anwendungsmöglichkeiten • Hedging • Spekulation Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  4. 2. Futures und Optionen • Termingeschäfte, abhängig von anderen Finanzinstrumenten und deren Basiswert (eng. underlayings) • Futures: • Unbedingte Termingeschäfte (Verpflichtung zu kaufen oder zu verkaufen am Fälligkeitstag) • Position des Käufer: „long position“ • Position des Verkäufers „short position“ Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  5. 2. Futures und Optionen • Optionen • Option-Käufer • Recht seine Option auszuüben • Zahlt dem Verkäufer die Optionsprämie • Long Call: Recht zum Erwerb am Fälligkeitstag zum festgelegten Preis. • Long Put: Recht zum Verkauf am Fälligkeitstag zum festgelegten Preis. Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  6. 2. Futures und Optionen • Optionen • Option-Verkäufer • Verpflichtung den Basiswert zum festgelegten Preis zu liefern. • Verpflichtung den Basiswert zum festgelegten Preis zu kaufen • An die Entscheidung des Käufers gebunden • Ausgleich durch die Optionsprämie Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  7. 2. Grundgeschäftsarten • Futures/Forwards (in Aktien): • Terminkauf von Aktien („Aktie long“) • Terminverkauf von Aktien (Aktie short“) • Optionen (in Aktien) • Kauf einer Kaufoption auf Aktien („Long Call“) • Verkauf einer Kaufoption auf Aktien („Short Call“) • Kauf einer Verkaufsoption auf Aktien („Long Put“) • Verkauf einer Verkaufsoption auf Aktien („Short Put“) Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  8. 3. Forwards/Futures • Vertraglich vereinbarte Verpflichtung • Nahezu keine Kosten für beide Parteien • Zur Risikoabsicherung („Hedging- Strategien“) z.B. für Devisentermingeschäfte • Bestandteile der Vereinbarung: • Welcher Basiswert • Zu welchem Zeitpunkt • Zu welchem Preis • Gekauft oder verkauft werden kann Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  9. 3. Forwards vs. Futures • Futures Kontrakte sind standardisiert • Futures Kontrakte werden an organisierte Börsen gehandelt • Sicherung durch Clearingstelle Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  10. 4. Kauf-/Verkaufspositionen in Aktien • Beispiel: • Aktien Terminkauf und Aktienterminverkauf zweier Händler. • Aktienkurs (S0) zum Zeitpunkt (t0) des Kontraktabschlusses S0 = 100 € • Käufer (Long position) verpflichtet sich die Aktie zum Zeitpunkt t1 zum vereinbarten Basispreis X= 110 zu kaufen • Verkäufer (Short position) verpflichtet sich die Aktie zum Zeitpunkt t1 zum vereinbarten Basispreis X= 110 zu verkaufen Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  11. 4. Kauf-/Verkaufspositionen in Aktien Long position Short position Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  12. 4. Kauf-/Verkaufspositionen in Aktien Annahme: Ein Händler verfügt über ein Barvermögen von 100 € in t0. Ihm stehen zwei Alternativen zur Verfügung: Er kauft eine Aktie (Kurs in t0 = 100 €) oder er legt das Geld zum risikolosen Perioden-Zinssatz von 10 % an. Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  13. 4. Kauf-/Verkaufspositionen in Aktien Termingeschafte: Futures/Optionen/Forwards

  14. Aufgabe 8.2.8 Huber will heute die Moser Aktie auf Termin (per Forward Kontrakt) in 3 Monaten kaufen. Der Terminkaufpreis beträgt 129 €,der heutige Kurs der Moser-Aktie steht bei 120€. Während der nächsten 3 Monate fallen keine Dividende an. Der 3-Monats-Marktzins beträgt 4,5% p.a. (stetiger Zinssatz). • Wie könnte Huber aus dieser Konstellation einen risikolosen Gewinn realisieren? Wie hoch müsste der Termin-Kaufpreis angesetzt sein, damit kein „Free Lunch“ (risikoloser Arbitragegewinn) möglich ist? • Man beantworte die Frage zu 1. wenn der Terminkaufpreis 116 beträgt Termingeschäfte: Futures/Optionen/Forwards

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