Disparity re ln ho kurzu a jejich m en
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 22

Disparity reálného kurzu a jejich měření PowerPoint PPT Presentation


  • 64 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

Disparity reálného kurzu a jejich měření. Martin Cincibuch and Ji ří Podpiera, ČNB, odbor Vnějších ekonomických vztahů. Alternativní pohled na rovnovážný trend reálného kurzu Stylizovaná fakta

Download Presentation

Disparity reálného kurzu a jejich měření

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Disparity re ln ho kurzu a jejich m en

Disparity reálného kurzu a jejich měření

Martin Cincibuch and Jiří Podpiera,

ČNB, odbor Vnějších ekonomických vztahů


Disparity re ln ho kurzu a jejich m en

  • Alternativní pohled na rovnovážný trend reálného kurzu

  • Stylizovaná fakta

    • BS model vysvětluje málo ze zhodnocení (Egert 2002, Flek, Marková, Podpiera, 2002) BS model = Rozdíl v produktivitách T a NT+ Homogenita mezd + PPP v T

    • Horší finanční výsledky exportních odvětví

    • Relativně dobrý vývoj OB


Disparity re ln ho kurzu a jejich m en

  • Možné vysvětelní

    • Imperfekce na trhu zboží (border effect) => Kurzová disparita => Rozdíl ve vývoji mezi odvětvími

    • Imperfekce na trzích výrobních faktorů + monopolistická konkurence => Optimální reakcí výrobců na exogenní nominální apreciaci je (?) stabilita tržního podílu, ztráta reálného podílu, snížení zaměstnanosti.


Kurzov disparita

Kurzová disparita

  • PPP:

    • Pomalý ‘mean reversion’

    • Segmentace, efekt hranice - Pricing to market

      => Arbitráž pouze na izolovaných trzích

  • Možné rozdíly v PPP vzhledem k nedokonalému očištění o kvalitu

    => Arbitáž v ceně na jednotku kvality

  • Problémy agregace - nesrovnatelnost zboží

    => Měření diparity a na nízkém stupni agregace


Disparity re ln ho kurzu a jejich m en

  • Mezní užitky

  • Lokální arbitráž, vnímání kvality marginálního agenta

  • ‘Quality ratio (MA)’


Kurzov disparita1

Kurzová disparita

  • Lokální arbitráž, avšak příliš nákladná přes hranici -> disparita je možná

  • Disparita - o ‘kvalitu’ očištěný reálný kurz.

  • Míra tržní segmentace

  • Komodity vs. Diferencovaná zoboží

  • Míra pod / nadhodnocení vzhledem k border efektu


M en disparity i p mo z cen

Měření disparity I (přímo z cen)

  • Kvalitatvní premie

  • Disparita

  • Ve změnách


M en disparity i p mo z cen1

Měření disparity I (přímo z cen)

  • Z definice Q:

  • Rozklad reálného zhodnocení:

  • Technický předpoklad


Disparity re ln ho kurzu a jejich m en

‘Test’

  • Podmínka ekvivalentní k

  • z čehož plyne

  • neboli


M en disparity i p mo z cen2

Měření disparity I (přímo z cen)

  • Je-li splněno, lze disparitu vyjadřit z pozorovatelných veličin

  • Rozklad zhodnocení mezi disparitu a kvalitu


M en disparity ii z tr n ch pod l

Měření disparity II (z tržních podílů)

  • Cobb-Douglas v tradables

  • Kompozitní cenové indexy


Tr n pod ly disparita a mezn kvalita

Tržní podíly, disparita a mezní kvalita

  • Celková a sektorová disparita

  • Tržní podíly a kvalitativní poměr

  • Quality ratio


Predikce modelu

Predikce modelu

  • Parita měřená z cen podobně jako z podílů ?

  • Možná disparita větší pro diferencované zboží než pro komodity

  • Indikuje míru segmentace, efekt hranice: Nadhodnocení => Horší výsledky exportérů ?


Ziskovost v exportn ch odv tv ch vzhledem k celku a disparita ppp

Ziskovost v exportních odvětvích vzhledem k celku a disparita PPP


Vyu it disparity

Využití disparity

  • Kalibrace trendu reálného kurzu

  • Nelineární transmise


Srovn n disparity a lz gap

Srovnání disparity a LZ_GAP


Varov n

Varování

  • Quality ratio je ekvilibriální koncept => je funkcí kvality zboží (tj. rozdělení preferencí), nákladů i typu konkurence

  • Jedná se pouze o jednu z možných disparit. Ekonomicky významnější může být např disparita podle jednotkových nákladů práce.

  • Důležité jsou vzájemné interakce disparit a jejich relativní persistence


Zm na zam stnanosti a relativn cenov p ir ka ve zpracovatelsk m pr myslu

Změna zaměstnanosti a relativní cenová přirážka ve zpracovatelském průmyslu


Pod l r na exportu v chodoevropsk ch zem do eu a efektivn kurz polsko ma arsko slovensko slovinsko

Podíl ČR na exportu východoevropských zemí do EU a efektivní kurz Polsko, Maďarsko, Slovensko, Slovinsko.


Pod l r na exportu r a asijsk ch zem do eu a efektivn kurz asijsk zem bez japonska

Podíl ČR na exportu ČR a asijských zemí do EU a efektivní kurz Asijské země bez Japonska.


  • Login