Obligacje mbs i cmo
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 15

Obligacje MBS i CMO PowerPoint PPT Presentation


  • 107 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

Obligacje MBS i CMO. a kryzys rynku hipotecznego w USA. Tomasz Woźniak MKNB Bankier. Sekurytyzacja. Polega na emisji obligacji i komercyjnych papierów wartościowych oraz sprzedaży papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (np. kredytami hipotecznymi).

Download Presentation

Obligacje MBS i CMO

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Obligacje mbs i cmo

Obligacje MBS i CMO

a kryzys rynku hipotecznego w USA

Tomasz Woźniak

MKNB Bankier


Sekurytyzacja

Sekurytyzacja

  • Polega na emisji obligacji i komercyjnych papierów wartościowych oraz sprzedaży papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami (np. kredytami hipotecznymi).

  • Transfer ryzyka do instytucji, które nie są przygotowane do zarządzania nim – źródło potencjalnych kryzysów.

  • Poprawa płynności banku - emitenta.

  • Dalsza akcja kredytowa.

  • Sekurytyzowane aktywa stają się przedmiotem obrotu na rynku wtórnym, a wartość kazdego z nich nie może przekroczyć w USA 332 700 $.


Schemat sekurytyzacji

Schemat sekurytyzacji


Emitenci papier w warto iowych zabezpieczonych kredytem hipotecznym w usa

Emitenci papierów wartośćiowych zabezpieczonych kredytem hipotecznym w USA

  • Instytucja rządowa Ginnie Mae (The Government National Mortgage Corporation) – 1968 r.

  • Zależne od rządu spółki akcyjne Fannie Mae (Federal National Mortgage Association, 1938 r.) i Freddie Mac (The Federal Home Loan Mortgage Corporation, 1970 r.), podlegają one nadzorowi OFHEO (Office of Federal Housing Enterprise Oversight), unikając w ten sposób uciążliwych regulacji.

  • Powstały, aby umożliwić kupno nieruchomości gospodarstwom domowym.

  • Wykupiony przez nie kredyt hipoteczny musi zostać wykorzystany na sfinansowanie nieruchomości mieszkalnej.

  • Obligacje zyskują charakter papierów gwarantowanych przez państwo (dotacje, brak konieczności płacenia CIT).


Kryzys w usa

Kryzys w USA

  • Bańka spekulacyjna a kredyty subprime.

  • Mało restrykcyjna polityka monetarna.

  • Hazard moralny – banki jako pośrednicy transferujący ryzyko poza sektor finansowy.

  • Podwyżki stóp procentowych w celu ograniczenia nadmiernej akcji kredytowej.

  • Kłopoty gospodarstw domowych ze spłacaniem kredytów hipotecznych, szczególnie rodziny o najniższych dochodach.

  • Przeszacowanie hipotek - ograniczenie popytu i spadek cen – nieopłacalność sprzedaży.

  • Mniejsza wartość udzielonych kredytów hipotecznych, a przez to mniejsza emisja obligacji zabezpieczonych hipoteką.


Zad u enie gospodarstw domowych w stosunku do dochod w osobistych

Zadłużenie gospodarstw domowych w stosunku do dochodów osobistych


Warto aktyw w hipotecznych

Wartość aktywów hipotecznych


Oprocentowanie kredyt w hipotecznych

Oprocentowanie kredytów hipotecznych


Sprzeda mieszka w usa na przestrzeni ostatnich 30 lat

Sprzedaż mieszkań w USA na przestrzeni ostatnich 30 lat


Indeks cen dom w i mieszka hpi

Indeks cen domów i mieszkań (HPI)


Podstawowe rodzaje obligacji

Podstawowe rodzaje obligacji

  • MBS – Mortgage Backed Securities

  • CMO - Collateralized Mortgage Obligations

    Przygotowanie do emisji: tworzenie jednolitego portfela aktywów, analiza kredytowa, sprzedaż aktywów SPV.

    Lepszy rating: aktywa w pozycjach pozabilansowych – SPV w całości przejmuje ryzyko (np. rynkowe – zmiany stóp procentowych, kredytowe).

    Ryzyko związane z tymi papierami jest trudne do oszacowania, ponieważ zależy ono od nie dających się do końca przewidzieć strumieni pieniężnych generowanych przez kredyty hipoteczne, będące zabezpieczeniem.


R nice

MBS

Papiery wartościowe zabezpieczone kredytami hipotecznymi.

Instrument sprzedawany bezpośrednio inwestorom przez bank inwestycyjny.

Termin wykupu papierów wartościowych odpowiada terminowi spłaty kredytu – środki na bieżąco przekazywane inwestorom.

Ryzyko wcześniejszej spłaty kredytu.

CMO

Zabezpieczone obligacje hipoteczne.

Instrument wprowadzany do spółki powierniczej jako zabezpieczenie i dzielony na transze (od 3 do 30, o stałych kuponach, wypłacanych co 1, 3 lub 6 miesięcy).

Przed terminem wykupu spłaca się w proporcjonalnych częściach kapitał lub/i odsetki.

Odsetki równolegle dla wszystkich transz, kapitał najpierw 1. transzy, po spłaceniu – kolejnej.

Różnice


Fannie mae skup kredyt w hipotecznych

Fannie Mae - skup kredytów hipotecznych


Fannie mae emisja mbs

Fannie Mae - emisja MBS


Obligacje mbs i cmo

W 2003 roku Freddie Mac i Fannie Mae ponosiły około 60 % ryzyka kredytowego związanego z kredytami hipotecznymi.

Dziękuję za uwagę!


  • Login