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指數股票型基金( ETF) 簡介

指數股票型基金( ETF) 簡介. 台灣證券交易所 企劃研究部 2009.5.6. 簡 報 大 綱. 一、 ETF 介紹 二、為何要投資 ETF 三、什麼人適合投資 ETF 四、 ETF 投資風險 五、臺灣 ETF 市場簡介 六、 ETF 交易制度說明. 一、 ETF 介紹. 指數股票型基金. ( E xchange T raded F und ). 上市交易. 在證券交易所上市買賣. 1. 2. 追蹤指數. 基金的績效等於指數的表現. 一籃子股票. 3. 買賣一張 ETF 等於買賣一籃子股票. 4. 單價低、投資容易. 成本低廉.

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Presentation Transcript

  1. 指數股票型基金(ETF)簡介 台灣證券交易所 企劃研究部 2009.5.6

  2. 簡 報 大 綱 一、ETF介紹 二、為何要投資ETF 三、什麼人適合投資ETF 四、 ETF投資風險 五、臺灣ETF市場簡介 六、 ETF交易制度說明

  3. 一、ETF介紹

  4. 指數股票型基金 ( ExchangeTradedFund) 上市交易 在證券交易所上市買賣 1 2 追蹤指數 基金的績效等於指數的表現 一籃子股票 3 買賣一張ETF等於買賣一籃子股票 4 單價低、投資容易 成本低廉

  5. 指數股票型基金特性 • 融合開放型基金與封閉型基金特色 • 具開放型基金可申購且基金規模不固定之機制 • 具封閉型基金可於交易所上市買賣之特性 • 買賣方式與股票相同 • 平盤以下可以融券放空 • 證券交易稅僅1‰，低於股票之3‰ • 被動式管理，追求指數報酬率 • 管理費用比傳統共同基金便宜 (0.09%~0.99%) • 不受基金經理人轉換影響

  6. 截至2008年底，全球共有1,589檔ETF， 總資產規模達7,110億美元 總掛牌數 總資產(十億美元) Barclays估計至2009年，ETF資產總規模將超過1兆美元，2011年，ETF資產總規模將達2兆美元！ 資料來源： ETF Industry Preview, Year End 2008, Barclays Global Investors

  7. 全球ETF上市情況 (1) (資料來源：ETF Landscape Industry Review from Barclays Global Investors – Q1 2009 Review)

  8. 全球ETF上市情況 (2) (資料來源：ETF Landscape Industry Review from Barclays Global Investors – Q1 2009 Review)

  9. Real Estate Stock Bond … Leverage/Inverse Commodities/Alternative Sectors Global/International Regional Styles (Value vs. Growth) ETF Developed vs. Emerging Market-Cap (L, M, S) Global Sector Broad Market Exposure Fundamental Strategy ETF已成為新資產類別 TraditionalAsset Classes: New Multi-functional Asset Class:

  10. 二、為何要投資ETF

  11. 個股績效v.s.標竿指數 • 根據富邦投信之統計： (股票檔數，以上市股票705檔計算) • 連續二季表現優於加權指數之個數僅佔34%(約240檔) • 連續三季表現優於加權指數之個數僅佔23%(約162檔) • 連續四季表現優於加權指數之個數僅佔7%(約49檔) • 連續五季表現優於加權指數之個數僅佔2% (約14檔) • 以個股角度觀之，投資績效欲超越大盤並非易事，因此除非能精確選股並決定正確的進場時機，否則欲長期超越大盤績效十分困難。

  12. 共同基金績效v.s.標竿指數 一、基金報酬率高於加權股價報酬指數一年報酬率之個數 二、2003～2006基金報酬高於加權股價報酬指數一年報酬率之統計 66 9 0 資料來源：台大財金系　李存修教授

  13. S&P 500指數與共同基金表現比較 S&P 500指數報酬與共同基金平均報酬差異 資料來源：Perspectives on Equity Indexing, 2nd Edition

  14. 國內大盤指數與共同基金平均表現比較 資料來源：中華民國投資信託暨顧問公會委託台大李存修教授及邱顯比教授所製作之基金績效評比表

  15. 主動式vs.被動式投資之成本比較

  16. 長期報酬差異–複利的效果 49%

  17. 大師的話 In the long run,active investors, on average will underperform passive (index) investors due to higher trading costs and management fees.(The Parable of Money Managers) 在長期來說，主動式投資的投資人表現會較被動式(指數)投資投資人為差，因為主動式的投資必須要負擔較高的交易成本及管理費用。 • 1990年諾貝爾經濟學獎得主William F. Sharpe:

  18. 大師也瘋 E T F 《今周刊》問（以下簡稱問）： 聽說你在前些時候買進了台股， 這是真的嗎？ 吉姆．羅傑斯答（以下簡稱答）： 是的，你說的沒錯。我最近確實買進了台股，這可是我生平第一次投資台灣市場。我買了台灣ＥＴＦ指數股票型基金，也就是投資台股的大盤指數。 買什麼？指數型基金與三通概念股 問：為什麼選擇投資ＥＴＦ指數股票型基金？ 答：我認為任何人想投資一個國家或是任何標的，以投資指數作為進場的第一步，會是個不錯的選擇。當你開始要踏入一個市場，還不是非常熟悉當地的產業時，投資當地的指數其實風險較低。我可以說，投資指數對於大多數投資人，在多數時點下，都會是最佳選擇。因為，依照過去的經驗看來，指數的表現往往會超越購買單一個股的報酬。    （資料來源：今週刊、聯合新聞網） 羅傑斯在觀望多年之後，終於在近期買進台股。(今週刊／吳東岳)

  19. 三、什麼人適合投資ETF

  20. 投資獲利之主要關鍵在於選對市場！

  21. ETF的投資魅力 (1) • 小額投資即可參與市場整體表現 • 免除選股煩惱，單筆投資即可分散風險：投資ETF等於投資一籃子股票，能夠有效分散個股風險。 • 投資內容透明，績效容易掌握

  22. ETF的投資魅力 (2) • 交易方式簡單，如同股票 • 比傳統開放式基金流動性高，變現簡單，可於盤中隨時買賣交易，不受一日一價的限制 • 成本低廉 • 沒有一般傳統基金申購與買回之手續費，只需支付經紀佣金(與股票同) • 證交稅率僅 1‰ ，低於股票之3‰ • 基金管理費低廉

  23. 什麼人適合投資ETF？ • 對大盤趨勢判斷有心得 • 擔心看對大盤趨勢卻買錯個股 • 害怕買到地雷股 • 擔心類股輪動快速，不知如何選股 • 沒有時間鑽研個股

  24. 核心持股- ETF 個股 (衛星一) 產業別ETFs 主動式管理 產業ETF 衛星三 共同 基金 (衛星二) 核心衛星策略 (Core-satellite) • 以ETF為核心投資組合，追求市場報酬，掌握市場大方向與趨勢 • ETF持股內容透明，完全依照指數成分股投資 • 搭配其他商品於投資組合內，以賺取超越市場報酬為目的

  25. 四、ETF投資風險

  26. 投資ETF有甚麼風險? • 市場風險 (價格風險) • ETF的資產淨值會隨著其所持有的股票價格變動之風險 • 被動式投資風險 • ETF並非以主動方式管理， 基金經理人不會試圖挑選個別股票， 或於逆勢中採取防禦措施 • 追蹤誤差風險 (Tracking Error) • 由於ETF的基金發行公司(投信)會收取管理費、 加上基金資產與追蹤指數成分股之間存在少許差異， 可能造成ETF的資產淨值與股價指數間存在落差之風險

  27. 五、臺灣ETF市場簡介

  28. 臺灣ETF市場

  29. 臺灣50指數ETF • 名稱代號：寶來台灣卓越50基金 (證券代號：0050) • 追蹤標的為證交所與FTSE合編之臺灣50指數 • 一次買進台股市值最大的50家上市公司股票 • 用小錢即可投資50檔績優股票，有效分散個股投資風險 • 持股內容每季調整，掌握產業長期發展脈動

  30. 臺灣中型100指數ETF • 名稱代號：寶來台灣中型100基金 (證券代號：0051) • 追蹤標的為證交所與FTSE合編之臺灣中型100指數 • 一次買進100家中型上市公司股票 • 用小錢即可投資，有效分散個股投資風險 • 中型指數成長動能強勁，更勝大型股 • 持股內容每季調整，掌握產業長期發展脈動

  31. 臺灣資訊科技指數ETF • 名稱代號：富邦台灣科技指數基金 (證券代號：0052) • 追蹤標的為證交所與FTSE合編之臺灣資訊科技指數 • 就臺灣50指數及臺灣中型100指數合計150支成分股 中，選擇產業分類為科技類之股票為成分股 • 一次買進多家科技產業績優上市公司股票 • 用小錢即可投資臺灣最具競爭力之高科技產業股票組合，有效分散個股投資風險 • 持股內容每季調整，掌握熱門科技產業脈動

  32. 電子指數ETF • 名稱代號：寶來台灣電子科技基金 (證券代號：0053) • 追蹤臺灣證交所自行編製之電子類加權股價指數 • 用小錢即可一次買進包含所有台灣電子產業指數上市公司股票的投資組合 • 我市場首檔追蹤全集合產業指數的ETF

  33. S&P台商收成指數ETF • 名稱代號：寶來台商收成基金 (證券代號：0054) • 追蹤標的為寶來投信委託S&P編製的客製化指數「 S&P台商收成指數」 • 以過去三年中，在中國大陸地區所認列的收益占母公司稅前淨利之季度平均值大於10﹪的上市股票作為採樣母體，選取市值最大的50支股票作為成分股 • 用小錢即可一次買進50家赴大陸投資、且具有穩定獲利的上市公司股票之主題型ETF • 持股內容每季調整，確保成分股具足夠的代表性

  34. MSCI台灣金融指數ETF • 名稱代號：寶來台灣金融基金 (證券代號：0055) • 追蹤標的為MSCI編製之台灣金融指數 • 由MSCI台灣指數裡選取產業分類屬於金融類的個股 • 用小錢即可一次投資多檔績優金融股票，有效分散個股投資風險 • 持股內容每季調整，掌握產業長期發展脈動

  35. 臺灣高股息指數ETF • 名稱代號：寶來台灣高股息基金 (證券代號：0056) • 追蹤標的為為證交所與FTSE合編之臺灣高股息指數 • 就臺灣50指數及臺灣中型100指數合計150支成分股 中，選擇預計未來一年現金股利殖利率最高之30檔股票為成分股 • 一次買進多家具高股息殖利率的上市公司股票 • 持股內容每半年調整一次，掌握投資價值變化

  36. MSCI台灣指數ETF • 名稱代號：富邦台灣摩根基金 (證券代號：0057) • 追蹤標的為MSCI編製之「MSCI台灣指數」 • 依市值大小、外資納入因子、流動性等因素選取上市、上櫃公司具代表性的股票，成分股數目不固定 • 「MSCI台灣指數」國際之知名度高，為外資投資台股的重要參考指標， 用小錢即可一次買進涵蓋電子、金融和傳統各類產業之大、中型股票 • 持股內容每季調整，適時反映市場實際狀況。

  37. 臺灣發達指數ETF • 名稱代號：富邦台灣發達基金 (證券代號：0058) • 追蹤標的為證交所與FTSE合編之臺灣發達指數 • 就臺灣50指數及臺灣中型100指數合計150支成分股 中，排除產業分類為科技類及金融類之股票後，選擇其餘產業股票作為成分股 • 用小錢即可投資非金融及電子的股票組合，有效分散個股投資風險 • 持股內容每季調整，掌握產業脈動

  38. 金融保險指數ETF • 名稱代號：富邦台灣金融基金 (證券代號：0059) • 追蹤證交所自編之金融保險類加權股價指數。 • 用小錢即可一次買進包含所有台灣金融保險產業指數上市公司股票的投資組合 • 我市場第二檔追蹤全集合產業指數的ETF

  39. 未含電子股50指數ETF • 名稱代號：寶來新台灣基金 (證券代號：0060) • 追蹤證交所編製之未含電子股50指數。 • 第一檔連結證交所客製化指數之ETF。 • 用小錢即可一次買進臺灣市場中非電子產業公司市值最大的50支股票之績效。 • 持股內容每季調整，適時反映市場實際狀況。

  40. ETF表現 (1)

  41. ETF表現 (2)

  42. ETF表現 (3)

  43. 六、ETF交易制度說明

  44. 散戶投資者 證券交易所 (次級市場) 下單買賣之方式 如同股票採現金交易 機構投資者 參與證券商 機構投資者 機構投資者 成分股 ETF ETF 信託基金 (初級市場) 實物申購買回 實物買回 參與證券商 實物申購 參與證券商 ETF 成分股 ETF市場架構

  45. ETF 信託 機構投資者 機構投資者 初級市場實物申購/買回機制 ◎ 標準化程序：設定申購基數、每日公布實物申購買回清單 實物買回 實物申購 （ETF折價時） （ETF溢價時） 一籃子股票 一籃子股票 ETF ETF *ETF初級市場不限於機構投資人參與，但由於買賣金額較大，故一般參與者仍多為機構投資人

  46. 初級市場實物申購/買回機制 • 實物申購：ETF出現溢價時，可在股票市場買入標的指數之成分股票，透過參與證券商向發行人進行實物申購，以取得ETF並賣出套利。 • 實物買回： ETF出現折價時，可將所持有之ETF轉換為標的指數之成分股票，並賣出套利。 • 申購買回只能以實物股票形式，並以大宗數量（如50萬或100萬單位）進行。

  47. 實物申購/買回機制的重要性 • 避免基金折溢價 • 使ETF市場價格貼近背後資產淨值 • 增加ETF市場之流動性 • 降低基金之交易成本

  48. ETF交易規則 (1) • ETF在初次募集(IPO)時，可向券商募集種子基金，也可接受小額投資人之現金申購 • 受益憑證採無實體發行 • 以集保帳簿登載，不得領出 • 每1,000受益權單位為一交易單位(一張) • 買賣ETF方式就同買賣股票一樣，透過於一般證券經紀商開立之證券交易帳戶即可委託下單，不需要另外特別開戶

  49. ETF交易規則 (2) • 另訂買賣價格升降單位：未滿50元為0.01元，50元以上為0.05元 • 可信用交易：上市當日即可融資融券買賣，且融券賣出沒有平盤下不得放空之限制 • 證交稅為1‰ ，低於股票之3‰ • 交易時間、漲跌停板幅度（7%）、成交價格決定方式、盤中買賣價量資訊揭示、結算交割等，均與股票相同 • 流動量提供者：提升ETF流動性，降低投資人價格風險

  50. 盤中淨值變動完全透明 證交所資訊揭示： • 即時盤中指數值 • ETF成交價及最佳五檔買賣價量投資人即時比較ETF成交價及淨值，並參考台灣指數系列走勢及ETF最佳五檔價量，做下單決策

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