גיוס חוב של 3,600,000,000 ש"ח ב-80 יום מהלכה למעשה

1. כנס“CFO-Best Practice” גיוס חוב של3,600,000,000 ש"ח ב-80 יום מהלכה למעשה טל רז, CFO סלקום

2. סלקום - כרטיס ביקור (1/2) • סלקום נוסדה באפריל 1994, כחברה פרטית. • החברה זכתה במכרז על המפעיל הסלולרי השני בישראל, ובחודש יוני 1994 קיבלה את הרישיון. • נכון להיום, משרתת החברה למעלה מ-2.67 מיליון מנויים. • בשנת 2002 השיקה החברה את פעילות רשת ה-GSM-1800. • בחודש ספטמבר 2005, רכשה קבוצת IDB את אחזקותיה של Bell-South ו- ספרא, וכיום מחזיקה בכ-79%.

3. סלקום - כרטיס ביקור (2/2) • בחודש ינואר 2006 הושלם גיוס אג"ח ע"ס 1,752 מ' ש"ח. • בחודש מרץ 2006 פרסמה החברה תשקיף, ורשמה את האג"ח למסחר בבורסה לני"ע בתל אביב,.כמו כן, הושלם גיוס החוב מ- Citibank ע"ס 350 מ' דולרים. • בחודש מאי 2006 הושלם גיוס אג"ח נוסף ע"ס 238 מ' ש"ח. • בחודש יולי 2006 הושקו שירותי תוכן, מבוססי טכנולוגיית דור שלישי. • בחודש ספטמבר 2006 פורסמה ההודעה על בחינת הנפקת החברה בשווקים בינ"ל.

4. תמצית מאזן החברה עם כניסת דסק"ש(מיליוני ש"ח, נומינלי) * ההון העצמי מורכב מיתרת רווחים לחלוקה

5. תנאי השוק ערב גיוס החוב • תוצאות מאכזבות לשלושת הרבעונים הראשונים של 2005 • בעיית קבוצת לווים מול הבנקים • הנהלה חדשה ובעלים חדשים (יו"ר, מנכ"ל, CFO) • חברה פרטית לא מדורגת • בעייתיות מסוימת בהסברת ייעוד כספי להנפקה

6. תחילת התהליך – החלטה על תוואי המסלול • בדרך לסינדיקציה בינלאומית –בנקים ישראלים מול בנקים זרים • בחירת הגורם המדרג ועבודה מולו • בחירת החתמים • הצגת החברה למשקיעיםהמוסדיים

7. שיקולים בבחירת החתמים (1/2) 1. קריטריונים לבחירת החתמים אמינות, ניסיון, התרשמות אישית, חוות דעת חיוביות ממנפיקים בעבר, יכולת פיננסית גבוהה, ניסיון הצוות ויכולת מקצועית, מתן שירותים תומכים - אנליזה, עשיית שוק, IR, PR וכיו"ב. 2. כמות חתמים 2 עד 3 חתמים. • חתם אחד בלבד - החברה שבוייה בידיו של חתם אחד ועמדתה במו"מ על התנאים מול החתם, חלשה יחסית. • קונסורציום רחב מדי - העבודה נופלת בין הכסאות כך שאף חתם לא לוקח ממש אחריות על העניינים וכל אחד טרמפיסט של החתמים האחרים.

8. שיקולים בבחירת חברת הדירוג (2/2) 3. קביעת חברת הדירוג • בארץ הבחירה הינה בסך הכל בין 2 חברות דירוג. שתיהן מחוברות לחברות דירוג בינלאומיות ולשתיהןמוניטין טוב. • דגש ללוחות הזמנים - באיזה לוחות זמנים מתחייבתהחברה לעמוד. • דגש לאינדיקציה שמתקבלת לדירוג – ככל שהדירוג גבוה יותר, עדיף כמובן. • Covenants- כריות ביטחון ומגבלות שחברת הדירוג קובעת – ככל שהם מועטים יותר, עדיף.

9. הסכם אשראי מסינדיקט של בנקים בניהולו של Citibank לונדון בסכום של 350 מ' $ * • ההלוואה מורכבת מ- 280 מ' $ term loan ו- 70 מ' $ revolver. • החוב נלקח ללא ביטחונות וללא סניוריטי (קדימות). * ההלוואה ניתנה חלקה בדולרים (212.5 מ' $) והיתרה בשקלים

10. הנפקה פרטית של אגרות חוב הגדולה מסוגה בישראל - מבנה • גיוס בהיקף של כ- 1.99 מיליארד ש"ח, בשני שלבים:1.752 מיליארד ש"ח בדצמבר 2005 ו-238 מ' ש"ח במאי 2006. • דרוג מעלות: AA - • פרסום תשקיף, ורישום האג"ח למסחר בבורסה לני"ע בת"א ב- 6.3.2006

11. חוב נטו ל- EBITDA(בשנים) 3.6 מליארד ש"ח 480.9% 0.6 מילארד ש"ח

12. גיוס חוב "Key to Success"פרמטרים קריטיים • בחירת החתמים הנכונים • גמישות בקבלת החלטות תוך כדי תנועה • רצוי: • קבוצת בעלים חזקה • תזרים מזומנים חזק • יכולת ניהולית מוכחת • הכרות קרובה עם שוק ההון וכמובן, גם עיתוי וקצת מזל...

13. תודה

14. הכנסות (מיליוני ש"ח, נומינליים)

15. EBITDA (מיליוני ש"ח, נומינליים)

16. גיוס מנויים (000', ברוטו)