國科會 大專生專題 研究 計畫 經驗分享

1. 國科會大專生專題研究計畫經驗分享 財務金融學系　 許億捷

2. 寫研究計畫很難嗎？ • 下決心，列出國科會的好處： • 獎助學金與耗材費用 • 研究所甄試的備審項目之一 • 當你下定決心，就要排除萬難 • 朋友的力量很重要

3. 可是…… • 專業科目不夠好 • 沒學過研究相關的課程 • 身旁的同學，沒有人在寫研究計畫 • 考研究所：要補習 • 時間善加規劃：早開始通常會早完成 • 善用學校資源

4. 研究計畫內容（以10頁為限） • 摘要 • 研究動機與研究問題 • 文獻回顧與探討 • 研究方法及步驟 • 預期結果 • 參考文獻 • 需要指導教授指導內容

5. 文獻很重要 • 廣度與量兼具 • 從文獻發現研究動機 • 整理文獻，文獻回顧的部分使用

6. 兼顧包裝與創新 • 研究計畫便於閱讀，整潔舒適 • 同樣的研究方法，運用在不同的時空、樣本

7. 研究動機

8. 研究問題

9. 動能交易策略

10. 動能交易策略是什麼？ • 動能效應(Momentum Effect)：投資組合的報酬率，將明顯的優於指數的表現 • 動能報酬(Momentum Profit)：利用動能效應的存在，所進行的策略投資，所獲得的報酬 • 『買績效好』的『賣績效差』的買賣策略

11. 動能效應現象—投資人心態 • 某個股低檔時想買而沒買，當它開始上漲時，卻又等待它回檔才要買進，結果卻看它越漲越高而無法切入，最後決定放棄買進，該檔個股卻依舊屢創新高 • 個股買進後不漲反跌，而你每跌一段就加碼一次，剛開始時信心滿滿地認為它會漲回來，結果卻發現它越跌越深，而你卻越買越多越賠越多

12. 文獻回顧 • 效率市場假說與實證結果不符 • 林基煌(2001)認為外資投資績效優於國內法人且存在動能效應 • 蕭朝興(2004)對於法人進行研究，追隨外資交易時，持有期間決定報酬，不一定會獲利

13. 研究樣本 • 針對外資交易行為研究，以外資持有之上市和上櫃股票

14. 研究期間 • 2006年1月至2007年3月為金融風暴之前（前期） • 2007年4月美國次貸危機為起始至2009年1月設為金融風暴期間（中期） • 反轉時機（技術指標月線）2009年2月至2010年2月金融風暴之後（後期）

15. 研究方法1 • 外資持股水準 =(外資持股數/流通在外股數)-(外國董事持股數/流通在外股數) • 外資持股變動率 =(本期外資持股水準-前期外資持股水準)/(前期外資持股水準)

16. 研究方法2 • 以等權平均方式建構零成本的Jegadeesh and Titman的動能投資組合 • 根據過去3個月的績效，同時持有贏家和輸家的投資組合，並持有1個月

17. 外資持股水準之平均月報酬率

18. 外資持股水準變動率之平均月報酬率

19. 不同期間之動能效應

20. 外資買賣行為 投資建議 動能效應 結論

21. 那一天來了…… • 幾家歡樂幾家愁 • 避免風險，建議多將成果運用至不同比賽上 • 投稿相關論文獎金

22. 祝大家順利通過計畫申請