Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera en Uruguay Mario Bergara

1. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera en Uruguay Mario Bergara Almuerzo de trabajo Asociación de Dirigentes de Marketing 12de noviembre de 2013

2. Plan de la presentación La red de estabilidad financiera en Uruguay Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Aplicación en la situación actual Aplicación en la situación de pre-crisis 2002

3. Plan de la presentación La red de estabilidad financiera en Uruguay Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Aplicación en la situación actual Aplicación en la situación de pre-crisis 2002

4. La red de estabilidad financiera en Uruguay Objetivos fundamentales de la regulación financiera Representar agentes no sofisticados Mitigar riesgos sistémicos Red de Seguridad Financiera Prevención Correctivos Regulación Prudencial Prestamista de Última Instancia Control y Supervisión Resolución de Bancos Insolventes

5. La red de estabilidad financiera en Uruguay Red de Seguridad Financiera: Organización Regulador Prudencial y Supervisor Prestamista de Última Instancia Seguro de Depósitos Mecanismos de Resolución Conflicto explícito de objetivos, adecuada estructura de incentivos, coordinación y rendición de cuentas

6. La red de estabilidad financiera en Uruguay Red de Seguridad Financiera: Conflictos de Objetivos Toma de decisiones de temas cruciales Intervención de agentes financieros Liquidación de agentes financieros Asistencia financiera de corto plazo Fusiones y Adquisiciones

7. La red de estabilidad financiera en Uruguay Determinantes institucionales para el diseño de la Red de Seguridad Separación/Unificación de las agencias de la Red de Seguridad Financiera Explicitar los conflictos de objetivos Fortaleza institucional relativa Experiencia y capacidades Reputación y credibilidad

8. La red de estabilidad financiera en Uruguay Grado de Centralización de la Regulación Financiera La necesaria consistencia en supervisión y regulación de mercados y agentes Intermediarios y no-intermediarios financieros Mercados de capitales Administradores de Fondos de Pensión Mercados de Seguros

9. La red de estabilidad financiera en Uruguay Grado de Centralización de la Regulación Financiera Mayor centralización Menor centralización Menores costos burocráticos Eficiencia derivada de la especialización Economías de escala y alcance Lógica de Conglomerados Menor concentración de poder Menor arbitraje regulatorio

10. La red de estabilidad financiera en Uruguay La Red de Seguridad Financiera en Uruguay Marco legal Ley Intermediación Financiera Ley de Seguros Ley Seguridad Social Ley Sistema de Pagos Ley Mercado de Valores Ley Carta Orgánica BCU y COPAB Ley Prevención Lavado de Activos Ley Competencia Ley Relaciones de consumo

11. Implicaciones de los riesgos sistémicos sobre reglas e instituciones La red de estabilidad financiera en Uruguay Riesgos sistémicos Regulación basada en riesgos Exposición a riesgos correlacionados Reglas Perímetro amplio Propiedad cruzada Interconexión entre agentes y mercados Trato regulatorio de entidades públicas Conglomerados financieros y económicos Gobierno corporativo Red de Seguridad y de Estabilidad Financiera Arbitraje regulatorio entre entidades con diferentes licencias Instituciones Regulación centralizada Riesgos derivados del desarrollo de mercados Sólida supervisión

12. La red de estabilidad financiera en Uruguay Las perspectivas micro y macro prudenciales • El manejoadecuado del riesgo no essólonecesarioparalasinstitucionesindividualessinotambiénpara el sistemafinanciero en suconjunto • Ambos enfoquesayudan a hacerque los agentesinternalicenlasexternalidadestanto en la dimensiónestáticacomo en la dinámica de la estabilidadfinanciera • La regulacióndebedeterminarse en base a la evaluación de riesgos, evitandoincentivos de arbitraje: debenconsiderarsetanto los riesgos micro como macro-sistémicos • La contribución de ambos enfoquesdeberíaser transversal a todaslasagencias de la Red de Seguridad/EstabilidadFinanciera

13. La red de estabilidad financiera en Uruguay De la Red de Seguridad a la Red de Estabilidad Financiera Regulador Prudencial y Supervisor Prestamista de Última Instancia Ministerio de Finanzas/ Tesoro Seguro de Depósitos Mecanismos de Resolución Coordinación y contribución para que las agencias cumplan sus respectivos mandatos

14. La red de estabilidad financiera en Uruguay La Red de Estabilidad Financiera en Uruguay Comité de Estabilidad Financiera

15. Plan de la presentación La red de estabilidad financiera en Uruguay Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Aplicación en la situación actual Aplicación en la situación de pre-crisis 2002

16. Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos Riesgos y estabilidad financiera: un mapa analítico • Identificación de los factores relevantes de riesgo • Evaluación de las probabilidades de materialización del riesgo • Evaluación del impacto sistémico bajo el supuesto de la concreción • Reevaluación de la definición de factores de riesgo según su relevancia concreta

17. Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos Riesgos y estabilidad financiera: un mapa analítico • Identificación de los factores relevantes de riesgo • Factores exógenos con impacto sobre la estabilidad financiera • Formación endógena de riesgo sistémico

18. Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos Riesgos y estabilidad financiera: un mapa analítico • Evaluación de las probabilidades de materialización del riesgo • Determinación del horizonte temporal: 12 meses • Escala de probabilidades: Baja Media Baja Media Media Alta Alta

19. Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos Riesgos y estabilidad financiera: un mapa analítico • Evaluación del impacto sistémico bajo el supuesto de la concreción • Analizar los canales de transmisión • Evaluar las capacidades y limitantes para la gestión de riesgos • Escala de impactos esperados: Bajo Medio Bajo Medio Medio Alto Alto

20. Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos

21. Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos Riesgos y estabilidad financiera: un mapa analítico • Reevaluación de la definición de factores de riesgo según su relevancia concreta • Analizar la significación de los riesgos y su inclusión en el mapa • Analizar combinaciones de riesgos y la definición de escenarios

22. Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos Nivel de riesgos que podrían generar inestabilidad en el sistema financiero Nivel de riesgos manejables por parte del sistema financiero

23. Plan de la presentación La red de estabilidad financiera en Uruguay Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Aplicación en la situación actual Aplicación en la situación de pre-crisis 2002

24. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Reversión relativamente ordenada de la política monetaria en EEUU Gestión de Riesgos Canales de Transmisión Capacidades Limitantes Flexibilidad cambiaria Economía pequeña y abierta Acceso y costo del financiamiento externo Diversificación exportaciones e IED Dolarización de pasivos bancarios Nivel y estructura de la deuda pública Volatilidad de flujos de capitales Liquidez y líneas de contingencia Hoja de balance del BCU Amplificación a través de mercados emergentes Brecha positiva del nivel de actividad Red de seguridad del sistema Precios relativos Indicadores del sector bancario Precios de activos Bajo nivel de crédito Exposición externa del sector bancario

25. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Reversión relativamente ordenada de la política monetaria en EEUU EEUU ordenada

26. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Reversión relativamente abrupta de la política monetaria en EEUU Gestión de Riesgos Canales de Transmisión Capacidades Limitantes Flexibilidad cambiaria Economía pequeña y abierta Acceso y costo del financiamiento externo Diversificación exportaciones e IED Dolarización de pasivos bancarios Nivel y estructura de la deuda pública Volatilidad de flujos de capitales Liquidez y líneas de contingencia Hoja de balance del BCU Amplificación a través de mercados emergentes Brecha positiva del nivel de actividad Red de seguridad del sistema Precios relativos Indicadores del sector bancario Precios de activos Bajo nivel de crédito Exposición externa del sector bancario

27. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Reversión relativamente abrupta de la política monetaria en EEUU EEUU abrupta EEUU ordenada

28. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Problemas en el sistema bancario europeo Gestión de Riesgos Canales de Transmisión Capacidades Limitantes Exposición de filiales a vinculadas Importancia sistémica de los grupos involucrados Filiales de bancos europeos en Uruguay Interrelaciones en el sector bancario Reorganización de grupos bancarios Indicadores del sector bancario Red de seguridad del sistema financiero

29. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Problemas en el sistema bancario europeo EEUU abrupta Bancos europeos EEUU ordenada

30. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Fuerte desaceleración de la economía en China Gestión de Riesgos Canales de Transmisión Capacidades Limitantes Flexibilidad cambiaria Economía pequeña y abierta Exportaciones y amplificación regional Diversificación exportaciones en productos y destinos Precios de productos básicos (commodities) Exposición sectorial del sector bancario Amplificación a través de mercados emergentes Brecha positiva del nivel de actividad Precios relativos Red de seguridad del sistema Precios de activos Indicadores del sector bancario

31. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Fuerte desaceleración de la economía en China EEUU abrupta China Bancos europeos EEUU ordenada

32. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Desaceleración del nivel de actividad regional Gestión de Riesgos Canales de Transmisión Capacidades Limitantes Flexibilidad cambiaria Exportaciones de bienes y servicios Diversificación exportaciones en productos y destinos Precios relativos Exposición sectorial del sector bancario Sector bancario Exposición regional del sector bancario Brecha positiva del nivel de actividad Red de seguridad del sistema Indicadores del sector bancario

33. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Desaceleración del nivel de actividad regional EEUU abrupta China Bancos europeos EEUU ordenada Región

34. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Desanclaje significativo de expectativas de inflación Gestión de Riesgos Canales de Transmisión Capacidades Limitantes Sectores concentrados y agentes con poder de mercado Expectativas Nivel de reservas internacionales Precios relativos Red de seguridad del sistema Mecanismos de indexación en la formación de precios Volatilidad y aversión al riesgo Indicadores del sector bancario

35. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Desanclaje significativo de expectativas de inflación EEUU abrupta China Expect. inflación Bancos europeos EEUU ordenada Región

36. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Aceleración del crédito Gestión de Riesgos Canales de Transmisión Limitantes Capacidades “Riesgos comunes” Nivel de crédito Red de seguridad del sistema Interconexiones en el sistema financiero Interrelaciones en el sector bancario Precios de activos Indicadores del sector bancario

37. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual Aceleración del crédito EEUU abrupta Crédito Expect. inflación China Bancos europeos EEUU ordenada Región

38. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación actual No se identifican factores de alerta que el sistema no pueda manejar EEUU abrupta Crédito Expect. inflación China Bancos europeos EEUU ordenada Región

39. Plan de la presentación La red de estabilidad financiera en Uruguay Una metodología para la construcción de un mapa de riesgos Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Aplicación en la situación actual Aplicación en la situación de pre-crisis 2002

40. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación pre-crisis Shock real, financiero y cambiario en Argentina Gestión de Riesgos Canales de Transmisión Capacidades Limitantes Concentración de exportaciones Exportaciones de bienes y servicios Posibilidades de asistencia de organismos multilaterales Rigidez cambiaria Tamaño del sector bancario Precios relativos Riesgo cambiario de deudores Exposición regional de bancos Sector bancario Dolarización de pasivos Liquidez del sector público Indicadores del sector bancario Regulación inefectiva

41. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación pre-crisis Vulnerabilidades macroeconómicas y rigidez cambiaria Gestión de Riesgos Canales de Transmisión Capacidades Limitantes Endeudamiento del sector productivo y de las familias Rigidez cambiaria Tamaño del sector bancario Riesgo cambiario de deudores Precios relativos Dolarización de pasivos Liquidez del sector público Sector bancario Indicadores del sector bancario Regulación inefectiva

42. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación pre-crisis Aceleración del crédito y gobierno corporativo Gestión de Riesgos Canales de Transmisión Capacidades Limitantes Nivel de crédito Interconexiones en el sistema financiero Riesgo cambiario de deudores Fallas de control interno Indicadores del sector bancario Precios de activos Regulación inefectiva

43. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera: Situación pre-crisis Un mapa de riesgos en 2000-2001 hubiera mostrado factores de alerta significativos para la estabilidad financiera Región Gobierno corporativo Macro doméstica Crédito Economía mundial

44. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera Mucho se ha avanzado y mucho queda por hacer Situación Pre-crisis Situación Actual Región Gobierno corporativo Macro doméstica Crédito EEUU abrupta Crédito Expect. inflación China Economía mundial Bancos europeos EEUU ordenada Región

45. Un mapa de riesgos para la estabilidad financiera en Uruguay Mario Bergara Almuerzo de trabajo Asociación de Dirigentes de Marketing 12de noviembre de 2013