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Riscos

Riscos. Para empresa: Operacional Financeiro Para empresa e acionistas : Função de variáveis exógenas: - moeda - política econômica

emanuel
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Presentation Transcript

  1. Riscos • Para empresa: Operacional Financeiro • Para empresa e acionistas: Função de variáveis exógenas: - moeda - política econômica - competitividade - eventos • Para acionista: Liquidez Mercado Taxa de juros

  2. Cálculo da taxa de retorno K = [R + PREÇO (t) – PREÇO (t-1) ] / PREÇO (t-1) Onde • K é a taxa de retorno • R recebimentos em caixa entre os tempos t e t-1 • Preço t é o preço de venda no tempo t • Preço t-1 é o preço de compra ( venda) no tempo t-1

  3. Decisão sobre investimento DECISÃO DE GERENTES FINANCEIROS SOBRE INVESTIMENTOS CONSIDERA: RISCO X RETORNO • RETORNO ------------- LUCRO ( FLUXO DE CAIXA RECEBIDO) ------------- GANHO OU PERDA DE CAPITAL

  4. Mensuração do risco Usa-se estatística com os dados conhecidos para estabelecer uma expectativa futura. • Valor esperado de um retorno médio K K = Σ kj. Pj j={1,n} para ocorrências com probabilidades diferentes Pode acontecer erro de julgamento se não considerarmos o desvio padrão dos dados amostrais σ = √Σ ( kj- k)². Pj j={1,n} quando existem probabilidades diferentes de ocorrência

  5. Possibilidade de ocorrencia igual Para casos de distribuição normal , onde a probabilidade de ocorrência é igual para cada uma   K= Σ kj /n j={1,n} σ = √(Σ ( kj- k)²./ (n-1)) j={1,n}

  6. COEFICIENTE DE VARIAÇÃO • Bom para comparar riscos de ativos com retornos esperados diferentes CV= σ / k

  7. Retorno de uma carteira • É a media ponderada dos retornos individuais de cada ativo • Kp = Σwjxkj para j={1,n}

  8. Correlação entre ativos

  9. Exemplo

  10. Exercicio

  11. Retorno sobre investimento em ações RETORNO = DIVIDENDOS + GANHOS (OU PERDAS) DE CAPITAL • DIVIDENDOS (OU RENDIMENTOS CORRENTES) : São as partes do lucro distribuídas entre os proprietários das ações . • GANHOS (OU PERDAS) DE CAPITAL : É a diferença entre o preço do ativo no início do período e o preço do ativo no final desse período.

  12. Petrobras vai pagar R$ 9,9 bi em dividendos e juros sobre o capital 08/04/2009 - 19:05 - Valor Online SÃO PAULO - Em assembléia realizada hoje, os acionistas da Petrobras aprovaram o pagamento de R$ 9,915 bilhões em dividendos e juros sobre o capital próprio referentes ao exercício de 2008. O valor corresponde a cerca de 30% do lucro líquido registrado pela estatal no ano passado. A remuneração por ação ficou em R$ 1,13. O valor supera o montante anunciado antecipadamente pela companhia em dezembro do ano passado, que girava ao redor dos R$ 7 bilhões.De acordo com a Petrobras, o pagamento será feito em três parcelas, sendo as duas primeiras de R$ 3,334 bilhões, ou R$ 0,38 por ação, com vencimentos em 24 de abril e 24 de junho próximos. Neste caso, valerá a posição acionária do dia 26 de dezembro de 2008. A última, de R$ 3,246 bilhões, deverá ser paga em 14 de agosto deste ano. Neste caso, o valor por ação será de R$ 0,37, sendo R$ 0,04 na forma de JCP, ainda considerando a base acionária de 26 de dezembro, os R$ 0,33 restantes como dividendos, considerando a posição dos acionistas de hoje, dia 8 de abril.A companhia lembrou ainda que suas ações já estão sendo negociadas ex-juros sobre o capital próprio desde 29 de dezembro último e que passarão a ser transacionadas ex-dividendos a partir de amanhã, dia 9 de abril.Como as remunerações ocorrerão neste ano, mas se referem ao exercício de 2008, as parcelas serão reajustadas pela taxa Selic referente ao intervalo entre 31 de dezembro último e as datas dos pagamentos.

  13. Risco e retorno Formação de preços de ativos Capital asset pricing model - CAPM Risco total = risco não diversificável + risco diversificável Não diversificável – fatores de mercado que afetam todas as empresas no mercado (inflação, guerras,etc.) Diversificável – fatores aleatórios que podem ser minimizados com aumento da carteira – são devidos aos aspectos internos da empresa ( perda de cliente, ações judiciais, etc.)

  14. Redução de risco

  15. Coeficiente Beta • É uma medida relativa de risco não diversificavel (que afetam todas as empresas). • É um indicador do grau de variação do retorno de um ativo em relação a variação média do mercado

  16. Equação do CAPM Kj= Rf+[ Bj x (Km- Rf) Onde Kj= retorno exigido do ativo j Rf= taxa de retorno livre de risco ( em geral LTN) Bj= coeficiente beta de risco do ativo j Km= retorno médio do mercado

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