Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia
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DESARROLLO Y SUPERVISION DEL MERCADO DE RENTA FIJA EN COLOMBIA. La Antigua, Guatemala 29 de marzo de 2007. Desarrollo de renta fija. Escenario económico Estabilidad macroeconómica y políticas de desarrollo. Tamaño de inversionistas institucionales significativo.

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DESARROLLO Y SUPERVISION DEL MERCADO DE RENTA FIJA EN COLOMBIA

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Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

DESARROLLO Y SUPERVISION DEL MERCADO DE RENTA FIJA EN COLOMBIA

La Antigua, Guatemala 29 de marzo de 2007


Desarrollo de renta fija

Desarrollo de renta fija

Escenario económico

  • Estabilidad macroeconómica y políticas de desarrollo.

  • Tamaño de inversionistas institucionales significativo.

  • Fuerte crecimiento del mercado de renta fija y acciones.

  • Desarrollo de infraestructura básica operativa del mercado.


Evoluci n macroecon mica

Evolución macroeconómica


Tama o renta fija

Tamaño renta fija


Integraci n de la bolsa de valores

100%

MEC

58%

80%

60%

SEN

24%

40%

3 BOLSAS

OTC

20%

18%

0%

Dic-00

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Dic-06

Dic-99

Dic-97

Dic-98

Dic-04

Dic-05

Jun-03

Jun-04

Jun-00

Jun-01

Jun-02

Jun-06

Jun-05

Jun-97

Jun-98

Jun-99

Renta fija en bolsas

INVERLACE*

SEN

MEC

Integración de la Bolsa de Valores

SEN: Sistema transaccional del Banco de la República.

MEC: Sistema transaccional de renta fija de la Bolsa de Valores de Colombia.

El mercado fue desmutualizado con la íntegración de las bolsas de valores en julio de 2001.


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

Cambios en el sistema financiero

Portafolio de Inversionistas InstitucionalesCifras en billones de pesos

70

60

50

40

30

20

10

0

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Fuente: Superbancaria Supervalores Asofiduciarias

F. Pensiones y C

F. Fiduciarios

F. Valores

Cías de Seguros

F. Extranjeros


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

Soc. Comisionistas

Otros

Sector Público

Inv. Institucionales

Sector Privado

Bancos, CF y CFC

Personas Naturales

Distribución de los participantes de renta fija

Como Operadores Directos

Como Inversionistas


Mercado de renta fija

Mercado de renta fija

  • Tipo de títulos

    • Bonos de deuda interna del gobierno: TES-B,

      • Desde 90 días a 15 años.

      • En pesos, dólar, UVR

      • Tasa fija, indexados inflación.

      • Cupón anual, amortiza capital vencimiento.

    • Bonos deuda externa del gobierno: Global, Bulldog, etc.

      • Desde 3 a 15 años.

      • En dólar, libras y yen.

      • Tasa fija.

      • Cupón anual, amortiza capital vencimiento.


Mercado de renta fija1

Mercado de renta fija

  • Tipo de títulos

    • CDT- Certificado de depósito a término bancario

      • Desde 180 días a 3 años.

      • En pesos.

      • Tasa fija.

      • Cupón trimestral o vencido, al descuento o amortiza capital vencimiento.

    • Bonos deuda empresas o entidades.

      • Desde 1 a 5 años.

      • En peso.

      • Tasa indexada a DTF.

      • Cupón trimestral, amortiza capital vencimiento.


Mercado de renta fija2

Mercado de renta fija

  • Depósitos de valores

    • DCV: Depósito centralizado de valores (Deuda emitida o garantizada por la Nación)

    • DECEVAL:Depósito centralizado de valores (Todos los títulos)

  • Sistemas transaccionales

    • SEN-Banrep

    • MEC_BVC

    • OPCF-BVC

    • Negociación de acciones-BVC

    • SET FX-BVC


Mercado de renta fija3

Mercado de renta fija

  • Sistema de pago

    • Cuentas en el Banco de la República

  • Sistema de registro

    • Inverlace-BVC

  • Tipo de Operaciones

    • Compra venta de contado y a plazo

    • Repo

    • Simultánea


Mercado de renta fija4

Mercado de renta fija

  • Cuentas de margen o apalancamiento

  • Derivado de tasa cambio peso-dólar OPFC

  • TTV

  • Forward OTC


Escenario previo de supervisi n

Escenario previo de supervisión

  • Ministerio de Hacienda expidió nuevas reformas al mercado de valores

  • Supervisión de conglomerados, mayor riesgo sistémico.

  • Arbitraje regulatorio y de supervisión

  • Creación de economías de escala y generación de eficiencias en los costos de la supervisión.

  • Innovación Financiera (nuevos productos mayor complejidad).


Conglomerados y pr cticas regulatorias y de supervisi n

Conglomerados y Prácticas Regulatorias y de Supervisión

Introducir Barreras para Separar Productos.

Controlar conflictos de interés, restringir operaciones intragrupo.

Solvencia de los conglomerados, consistencia en adecuación de capital.

Compartir Información entre Agencias internacionales.

Mejorar Análisis de Riesgo al Nivel de Instituciones y Conglomerados.


S ntesis

Síntesis

  • Nuevos riesgos en la composición de los estados financieros de los establecimientos de crédito.

  • Desarrollo acelerado en inversionistas institucionales y carteras colectivas.

  • Crecimiento de mercados de activos financieros por encima de expectativas.

  • Participación de todos los miembros del sistema financiero en estos mercados


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

Estado del Mercado antes de la integración

A 15 de enero/05 del total de emisores, 43.5% son vigilados por la SB. El 50.91% de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios son emitidos por entidades vigiladas por la SB. El 19.35% del stock vigente (volumen disponible) corresponde a valores emitidos por entidades vigiladas por la SB. Así, no parece justificable que existan dos supervisores.

Las principales transacciones de títulos en el mercado de valores son efectuadas por operadores vigilados por la Superintendencia Bancaria. Sin embargo, existía un supervisor separado para el mercado de valores.


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

Entidades del Sistema Financiero Vigiladas por Superintendencia Bancaria


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

Entidades del Sistema Financiero

Vigiladas por Superintendencia de Valores


Entidades vigiladas en total aproximadamente

Entidades vigiladas en total aproximadamente

  • 949 ENTIDADES

    • 400 PORTAFOLIOS DE FIDUCIA O VALORES


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

Administradoras de pensiones y cesantía

Administradores de portafolios y fiduciarias

Aseguradoras e intermediarios

Casas de cambio

Emisores

Entidades públicas de carácter especial

Intermediarios financieros

Intermediarios mercadovalores / agropecuario

Proveedores de infraestructura

Tipificación del Sistema Financiero

Entidades

Actividades


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

Crédito

Liquidez

Mercado

Contraparte

Operativos

Técnicos de seguros

Sist seguridad social

Prácticas de mercado

Prácticas de gobierno

Lavado

Tipificación del Sistema Financiero

Riesgos

Actividades


S ntesis1

Síntesis

  • Entidades de distinta naturaleza jurídica desarrollan iguales actividades.

  • Las actividades desarrolladas, a su vez, exponen el sistema a riesgos comunes.

  • De la adecuada prevención y manejo de estos riesgos depende la estabilidad del sistema y la protección del consumidor financiero.


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

Globales

Particulares

Crediticio

Mercados

Conglomerados

Lavado

Gobierno Corporativo

Seguridad Social

Técnico de Seguros

Operativo

Bases conceptuales de supervisión

Entidades

Riesgos

NUCLEO DE SUPERVISIÓN


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

CONSUMIDORFINANCIERO

SUPERVISORFINANCIERO

SISTEMAFINANCIERO

REGULACIÓN

Cadena de valor de la industria


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

SISTEMA FINANCIERO

Bases conceptuales del proceso de regulación

APOYO CONCEPTUAL

R

E

G

U

L

A

C

I

Ó

N

NUCLEO DESUPERVISIÓN


Estructura del nuevo supervisor

ESTRUCTURA DEL NUEVO SUPERVISOR


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

COMITES INSTITUCIONALES

Consejo

Asesor

Comité de

Seguimiento

Dirección de Investigación y Desarrollo

Secretaria

General

DirecciónJurídica

Coordinación

Normativa

Metodologías

de Supervisión

Análisis

Económico y Financiero

Análisis de Riesgos y Estudios Act.

Administración

de Información

y Estadística

Dirección de Protección al Consumidor Financiero

Dirección de Tecnología

Y Procesos

Superintendente Delegado

Adjunto para Supervisión Institucional

Superintendente Delegado

Adjunto para Supervisión por Riesgos

Superintendente Delegado

para Riesgo de

Lavado de Activos

Superintendente Delegado

para Riesgo de Crediticio

Superintendente Delegado

para Intermediarios

Financieros

Superintendente Delegado

para Pensiones y Sociedades

Fiduciarias

Superintendente Delegado

para Riesgos y Conductas

De Mercados

Superintendente Delgado

para Riesgo Operativo

Superintendente Delegado

para Seguros

Superintendente Delegado

para Emisores de Valores

Superintendente Delegado

Para Riesgos de

Conglomerados y Gobierno Corporativo

Superintendente Delegado para

Intermediarios de Mercados de Valores, Agropecuarios,Proveedores de Infraestructura y Casas de Cambio

Despacho del

Superintendente

COMITES MISIONALES

Comité Directivo

Oficina de Control Interno de Gestión

Talento

Humano

Gestión Calidad

Inv. y Des.Núcleo Supervisión

Núcleo de Supervisión

Directores de Control Legal


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

Órganos Auxiliares de Carácter Consultivo

  • Consejo Asesor

  • Comité Consultivo

  • Comité de Seguimiento del Mercado


Aspectos relevantes

Aspectos Relevantes

  • Todos los Superintendentes Delegados, incluyendo los Adjuntos ejercen facultades sancionatorias y misionales.

  • La facultad residual la tienen las Delegaturas institucionales.

  • Al interior de las Delegaturas la mayoría de funciones misionales son preparadas por las Direcciones técnicas.


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

Aspectos Relevantes

De conformidad con lo previsto por el artículo 74 de la Ley 964 de 2005, la entidad que resultare de la fusión entre las antes, Superintendencia de Valores y la Superintendencia Bancaria asume las facultades y funciones propias de la Superintendencia Bancaria respecto de las entidades supervisadas por esta y las propias de la Superintendencia de Valores respecto de las entidades y actividades supervisadas por esta.


Desarrollo y supervision del mercado de renta fija en colombia

Gracias


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