Financije i upravljanje znanjem
Download
1 / 18

Financije i upravljanje znanjem - PowerPoint PPT Presentation


  • 110 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

Financije i upravljanje znanjem. Intelektualni kapital i menadžment znanja Zagreb, 17. listopada 2008. György Boda. Sadržaj. Pojmovi Modeli Mjerenja Zaključci. Najpoznatiji model „ total assets ” -a. Cash flow proizvode materijalna i immaterijalna sredstva zajedno.

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha

Download Presentation

Financije i upravljanje znanjem

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Financije i upravljanje znanjem

Intelektualni kapital i menadžment znanja

Zagreb, 17. listopada 2008.

György Boda

www.bodaandpartners.com


Sadržaj

  • Pojmovi

  • Modeli

  • Mjerenja

  • Zaključci

www.bodaandpartners.com


Najpoznatijimodel „totalassets”-a

www.bodaandpartners.com


Cash flow proizvodematerijalna i immaterijalnasredstvazajedno

www.bodaandpartners.com


Uknjižena vrijednost

Tržišna vrijednost

Što određuje vrijednost sredstava?

  • Zasniva se na troškove iz prošlosti.

  • Veličina: prvobitna ulazna vrijednost sredstva – amortizacija.

  • Vrijednost se može modificirati u nekim (dozvoljenim od računovodstva) slučajevima.

  • Vezuje se za novčani promet u budućnosti.

  • Veličina ovisi o onim novčanim prometima u budućnosti koje sredstvo proizvodi tijekom korisnog razdoblja proizvoda za vlasnika.


Vrijednost poduzeća

Slobodni cash flow ≈ Rezultat + amortizacija - ulaganja


Štovrijedidionica, akopostojistalnirastkoddividendidionica i ne prodajemoih?

  • Dividende:

    DIV1, DIV2 = (1+g)DIV1, DIV3 = (1+g)DIV2 , … DIVn = (1+g)DIVn-1

  • U tom slučaju dividenda se može shvatiti kao valorizirana doživotna renta

  • Jednadžba izračunavanja teorijskog tečaja:


Vrijednost poduzeća prema diskontiranim cash flow-u u budućnosti


Uknjižena vrijednost dionica =Tržišna vrijednost vlastitog kapitala / Ukupan broj dionica

Tržišni tečaj dionica

Uknjižena vrijednost dionica

Nomina-tivna vrijednost

Procjenatržišnavrijednostiprematečajudionica

Cijenadionica, HUF

Tržišna vrijednost jest iznos tržišne vrijednosti vlastitog kapitala i uknjižene vrijednosti stranog kapitala


Procjenatržišnevrijednosti i intelektualnogkapitala Richter d.d.-aprematečajudionica


Promjene zravsnog tečaja dionica 1998 - 2008

www.bodaandpartners.com


Istraživanjeslaganjarezultatadvijemetode

  • Procjenjujemo promjene u vrijednosti poduzeća za što više aktuelnih godina prema tečaju dionica.

  • Procjenjujemo promjene u vrijednosti poduzeća za što više aktuelnih godina prema parametrima rasta (diskontirana rata, čimbenik valorizacije).

  • Dva vremenska niza složimo promjeranjem parametre rasta. To pokazuje dugoročna očekivanja dioničara.

www.bodaandpartners.com


Richter

  • Visoki prinos, značajan čimbenik valorizacije.

www.bodaandpartners.com


Magyar Telekom

  • Niski prinos, stagnirajući čimbenik valorizacije.

www.bodaandpartners.com


MOL

  • Visoki prinos, značajan čimbenik valorizacije.

www.bodaandpartners.com


INA

www.bodaandpartners.com


Zaključci

  • Budućnost imaju poduzeća koja povećavaju vrijednost kako materijalnih, tako i immaterijalnih sredstava.

  • Razmjer elemenata immaterijalnih sredstava se povećava.

  • To nosi rastući rizik u sebi. Više ni materijalni kolateral nije dovoljan (vidi krizu kolaterala!).

  • Smanjenje rizika zahtijeva mjerenje i pravila.

  • Nakon rješenja krize tečajevi dionica slagat će se s dugoročnim očekivanjima rasta.

www.bodaandpartners.com


Thank you very much for your attention!

György Boda: gyorgy.boda@uni-corvinus.hu

gyorgy.boda@bodaandpartners.com

Judit Lőrincz: judit.lorincz@bodaandpartners.com

www.bodaandpartners.com


ad
  • Login