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El Riesgo de Precios en los Mercados de Petróleo. II Jornada Anual de Riesgos Madrid 14 de Marzo 2001 . Indice. 1.Riesgo de precio de “commodities “ 2.Estructura de la cadena de valor de la industria y evolución del sistema de formación de precios .

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El Riesgo de Precios en los Mercados de Petróleo.

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El Riesgo de Precios en los Mercados de Petróleo.

II Jornada Anual de Riesgos

Madrid 14 de Marzo 2001


Indice l.jpg

Indice

  • 1.Riesgo de precio de “commodities “

  • 2.Estructura de la cadena de valor de la industria y evolución del sistema de formación de precios .

  • 3. Riesgos naturales de los distintos participantes en la cadena de valor . Tomadores de riesgos .

  • 4.Evolución histórica de los instrumentos derivados y perspectivas futuras .

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1. Riesgo de “ Precios de commodities “

Riesgo de precio de commodities: Riesgo valor absoluto y Basis risk

Empresa Sector petróleo

Riesgo de mercados financieros

Riesgo de crédito

Otros riesgos….

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2. Cadena de valor de la industria del petróleo

Producción

Refino

Distribución

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2 evoluci n de la estructura de formaci n de precios en el mercado del petr leo l.jpg

2. Evolución de la estructura de formación de precios en el mercado del petróleo

Control absoluto de los precios de toda la cadena de valor

El cartel de las “siete hermanas “

s XIX - 1960

Determinación de los precios del crudo por parte OPEP

El cartel de oferta de la OPEP ( 1970-1980)

La creación de un libre mercado

Segmentación del mercado . Libre determinación de precios

La aparición de los mercados de futuros y el contexto actual de mercado

Precios determinados por las evoluciones de los mercados de futuros

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2 esquema de fijaci n de precios en el mercado del petr leo l.jpg

2. Esquema de fijación de precios en el mercado del petróleo.

Oferta demanda y otros factores

Mercados de futuros

MERCADOS PRODUCTOS

Diferenciales con respecto a marcadores

MERCADOS CRUDOS

Diferenciales con respecto a marcadores

PRECIO REFERENTE

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2 esquema de fijaci n de precios en el mercado del petr leo7 l.jpg

2. Esquema de fijación de precios en el mercado del petróleo.

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3 riesgos naturales de los distintos participantes de la cadena de valor l.jpg

3. Riesgos naturales de los distintos participantes de la cadena de valor.

  • Productores: largos en crudos. Todo lo demás igual;

    un incremento de precios de crudo implica un incremento en resultados.

  • Refineros: largos en margen de refino.Margen de refino= diferencia precios de productos menos coste materia prima ( crudo) menos costes. Todo lo demás igual; un incremento en el valor de los márgenes de refino implica un incremento de resultados .

  • Distribuidores : cortos en productos.Su estructura de riesgo dependerá de grado de traslación de cambios de precios al mercado final.

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3. Riesgos naturales de los distintos participantes de la cadena de valor.

Valores absolutos

Diferenciales

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3. Tomadores de riesgos .

  • Especuladores : crean sus propios riesgos a partir de la entrada en posiciones largas o cortas ( fondos de inversión y especuladores privados).

  • Arbitradores de riesgos : Son tomadores de riesgos mediante técnicas de arbitraje ( bancos de inversión y compañías de trading ).

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4.Desarrollo mercados de derivados en la industria del petróleo

Futuros

Mercados

organizados

Futuros

Mercados

organizados

Derivados OTC

Futuros mercados organizados

Derivados OTC

E-derivados

Años 80

Siglo XXI

Años 90

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4.Desarrollo mercados de derivados en la industria del petróleo.

  • Años 80 . Nacimiento de los contratos de futuros .

    • Nymex ( New York Mercantile Exchange ): Futuros y opciones .www.nymex.com

    • IPE ( International Petroleum Exchange ) Futuros y opciones .www.ipe.com

    • SIMEX Singapore Intrenational Monetary Exchange ) : Futuros y opciones .www.simex.com

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4. “Basis risk”.

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4.Desarrollo mercados de derivados en la industria del petróleo

  • Años 90 . Desarrollo de los mercados derivados

    ( mercados OTC) .

    • Swaps sobre Futuros con distintas estructuras de preciación.

    • Swaps sobre Publicaciones utilizadas para preciaciones ( Platt’s) .

    • Opciones europeas y americanas .

    • Opciones exóticas : Opciones asiáticas : calls , puts y collars; lookback options ; barrier options; etc.

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4.Desarrollo mercados de derivados en la industria del petróleo

  • Finales Siglo XX principios XXI. Desarrollo de los e-mercados .

    • Estandarización de algunos productos OTC

    • Lugar común internet

Nacimiento de e-plataformas de negociación normalizadas y con controles de crédito.

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