Erik Alm Livåterförsäkringschef Hannover Re Stockholm Branch

1. Livåterförsäkring II Lönsamhetsanalys Erik Alm Livåterförsäkringschef Hannover Re Stockholm Branch Stockholm April 2006

2. Fondförsäkring FONDFÖRSÄKRING • Försäkringstagaren väljer hur premiereserven investeras • Inga försäkringsbelopp är garanterade • Retrospektivreserven motsvaras av ett fondvärde • Fonden ses (ofta) som försäkringstagarens medel, inte försäkringsbolagets FONDFÖRSÄKRING 1

3. Kostnader KOSTNADER • Initial kostnad, proportionell mot försäkringens storlek. Exempel: Provision till säljare • Fasta initialkostnader (inte proportionell mot försäkringens storlek). Exempel: Administrativa kostnader i samband med att en försäkring tecknas etc. • Kostnader proportionella mot fondens storlek (exempel kapitalförvaltnings-kostnader) • Kostnader proportionella mot försäkringsutbetalning • Fasta kostnader per år per försäkring • etc KOSTNADER 2

4. Kostnader AVGIFTER • Avgift proportionell mot premien • Avgift proportionell mot fondens storlek • Avgift proportionell mot utbetalnings storlek • Fast avgift per år • etc AVGIFTER 3

5. Kostnader KOSTNADER & AVGIFTER Lönsamhet • Avgifterna skall täcka kostnaderna • Gärna med marginal för risktagande och kapitalkostnader • Om kostnader och avgifter inte matchas per period räknas lönsamhet över försäkringens löptid • Man använder nuvärdesberäkning 4

6. Nuvärde NUVÄRDE • Framtida kassaflöden (och premier) diskonteras till ett nuvärde • Vi diskonterar med en hög ränta som avspeglar en aktieägares avkastningskrav • Diskonteringsräntan kan också innehålla ett risktillägg 5

7. Portoföljtänkande PORTFÖLJTÄNKANDE • Olika försäkringar kan vara olika lönsamma • Vi studerar inte bara en försäkring utan en portfölj av försäkringar • Vi beräknar lönsamhet över hela portföljen • Vi ser också vilka delar av portföljen som är bra och vilka som är dåliga PORTFÖLJTÄNKANDE 6

8. Portoföljtänkande MODELLPORTFÖLJ • En försäkringsportfölj kan vara mycket stor • Vi väljer därför ut ett antal typförsäkringar som var och en representerar ett antal likartade försäkringar • Urvalet sker normalt systematiskt (ej via slumpdragning) • Olika typförsäkringar kan ges olika vikt, beroende på hur många försäkringar de representerar • Typförsäkringarna bildar tillsammans modellportföljen MODELLPORTFÖLJ 7

9. Känslighetsanalys KÄNSLIGHETSANALYS • Vi studerar effekten på lönsamheten av förändringar av olika parametrar • Vi studerar effekten på lönsamheten av förändringar i portföljens sammansättning KÄNSLIGHETSANALYS 8

10. Tillstånd ÅTERKÖP • Försäkringstagaren får ut sina pengar (Försäkringsbolaget återköper försäkringen) • Är oftast inte tillåtet för pensionsförsäkringar (av skatteskäl) • Leder till förluster för försäkringsbolaget eftersom det inte får in de avgifter som det räknat med • Dessa förluster kan motverkas av återköpsavgifter • Om återköp är lönsamma eller ej beror på återköpsavgifternas storlek • Numera finns förutom återköp också möjligheten att flytta försäkring ÅTERKÖP 9

11. Tillstånd ÖVERGÅNGAR Aktiv Maturity Surrender Slutut-betalad Återköpt 10

12. Tillstånd FRIBREV • Försäkringen ligger kvar i bolaget men inga nya premier betalas in • Försäkringen drar fortsatta förvaltningskostnader • Därför tar man ut avgifter på försäkringskapitalet (och ofta också en fast avgift per försäkring) FRIBREV 11

13. Tillstånd ÖVERGÅNGAR Fribrevs-läggning Aktiv Fribrev Återköp Slututbetalning Slutut-betalad Återköpt 12

14. Tillstånd ÖVERGÅNGAR Fribrevs-läggning Aktiv Fribrev Dödsfall Återköp Slutut-betalad Död Återköp 13

15. Tillstånd DÖDSFALL • Ofta sker utbetalning av försäkringsersättning vid dödsfall • Den kan vara lika stor som försäkringskapitalet • I så fall blir den väsentliga påverkan på bolaget att det inte får in framtida avgifter från försäkringen • Ofta är försäkringsutbetalningen vid dödsfall större än försäkringskapitalet (exempelvis en procent av det, eller kapitalet plus ett fast belopp) • Då gör försäkringsbolaget en förlust vid ett dödsfall • Bolaget tar ut en avgift av de försäkrade som motsvarar den tekniska dödligheten (den förväntade plus en viss säkerhets- och vinstmarginal) • Bolaget gör vinst om verkliga dödligheten blir lägre än den tekniska • Det gör förlust om den blir högre än den tekniska DÖDSFALL 14

16. Tillstånd ÖVERGÅNGAR Aktiv Premiebefriad Fribrev Slutut-betalad Död Återköp 15

17. Portföljvärde VBIF PORTFÖLJVÄRDE • Portföljvärde = nuvärdet av framtida vinster • Man analyserar årets insatser genom att studera årets resultat, samt förändring i portföljvärde • Man kan dela upp det i • Värde av nytecknad affär • Avvikelser under året från gjorda antaganden • Förändringar i portföljvärde orsakade av förändringar i antaganden • Avvikelser under året från gjorda antaganden kan delas upp i • Effekt på årets resultat av årets avvikelser • Effekt på portföljvärdet av årets avvikelser • Embedded value = Portföljvärde, plus värdet av det kapital som frigörs när affären avvecklas PORTFÖLJVÄRDE 16